2.3. Прединвестиционные исследования

Предиивестиционная стадия предшествует основному объему инвестиций. На этой стадии ЖЦ проекта закладываются его жизнеспособность и инвестиционная привлекательность. Прединвестиционные исследования должны дать полную характеристику ИП.

Продолжительность данной стадии ЖЦ ИП зачастую невозможно определить достаточно точно.

В мировой практике выделяют следующие этапы прединвестиционных исследований:

1. Формирование инвестиционного замысла (идеи), или поиск инвестиционных концепций;

2. Предпроектные или подготовительные исследования инвестиционных возможностей;

3. ТЭО проекта, оценка его технико-экономической и финансовой приемлемости;

4. Подготовка оценочного заключения и принятие решения об инвестировании.

Рассмотрим более подробно круг задач, решаемых на каждом этапе прединвестиционных исследований.

Формирование инвестиционного замысла (идеи), или поиск инвестиционных концепций предусматривает:

• выбор и предварительное обоснование замысла;

• инновационный, патентный и экологический анализ технического решения - объекта техники, ресурса, организация производства которого предусмотрена намечаемым проектом;

• проверку необходимости выполнения сертификационных требований;

• предварительное согласование инвестиционного замысла с федеральными, региональными и отраслевыми приоритетами;

• подготовку информационного меморандума реципиента.

Предпроектные или подготовительные исследования инвестиционных возможностей включают:

• предварительное изучение спроса на продукцию с учетом экспортных возможностей и импорта;

• оценку уровня базовых, текущих и прогнозных цен на продукцию;

• подготовку предложений по организационно-правовой форме реализации проекта и составу участников;

• оценку предполагаемого объема инвестиций по укрупненным нормативам и предварительную оценку их коммерческой эффективности;

• подготовку исходно-разрешительной документации;

• подготовку предварительных оценок по разделам ТЭО проекта, в частности - оценку эффективности проекта;

• утверждение результатов обоснования инвестиционных возможностей;

• подготовку контрактной документации на проектно-изыскательские работы;

• подготовку инвестиционного предложения для потенциального инвестора (решение о финансировании работ по подготовке ТЭО проекта).

ТЭО проекта, оценка его технико-экономической и финансовой приемлемости предусматривает:

• проведение полномасштабного маркетингового исследования (анализ спроса и предложения, сегментации рынка, цены, эластичности спроса, основных конкурентов, маркетинговой стратегии, программы удержания продукции на рынке и т.п.);

• подготовку программы выпуска продукции;

• подготовку пояснительной записки, включающей данные предварительного обоснования инвестиционных возможностей;

• подготовку исходно-разрешительной документации;

• разработку технических решений, в т.ч. генерального плана, технологических решений, включая анализ состояния технологии, состава оборудования, загрузки действующих производственных мощностей, предложений по модернизации производства, закупка зарубежных технологий, расширение производств, производственный процесс, используемое материальные ресурсы, энергетические ресурсы;

• градостроительные, архитектурно-планировочные и строительные решения;

• инженерное обеспечение;

• проведение мероприятий по охране окружающей природной среды и гражданской обороне;

• описание организации строительства;

• подготовку данных о необходимом жилищно-гражданском строительстве;

• описание системы управления предприятием, организации труда рабочих и служащих;

• подготовку сметно-финансовой документации, в т.ч. оценку издержек производства; расчет капитальных издержек; расчет годовых поступлений от деятельности предприятия; расчет потребности в оборотных средствах; проектируемые и рекомендуемые источники финансирования проекта; предполагаемые потребности в иностранной валюте; условия инвестирования; выбор конкретного инвестора; оформление соглашения;

• оценку рисков, связанных с осуществлением проекта;

• планирование сроков осуществления проекта;

• оценку финансовой эффективности проекта;

• оценку экономической или бюджетной эффективности проекта при использовании бюджетных инвестиций;

• формулирование условий прекращения реализации проекта.

Подготовка оценочного заключения и принятие решения об инвестировании.

После завершения разработки ТЭО участники ИП дают собственную оценку предполагаемых инвестиций в соответствии с конкретными целями и возможными рисками, затратами и прибылями.

Стоимость прединвестиционных исследований в общей сумме капитальных затрат довольно велика. Она составляет от 0,7% для крупных проектов до 5% для небольших проектов.

Заключение по проекту выполняется национальными или международными финансовыми учреждениями. При подготовке оценочного заключения внимание концентрируется на «здоровье» предприятия, которую предполагается финансировать, на доходах владельцев ЦБ, а также защите ее кредиторов. Методы, применяемые для оценки проекта в соответствие с этими критериями, касаются анализа технических, коммерческих, рыночных, управленческих, организационных, финансовых и экономических аспектов.

Данные такой оценки входят в общее оценочное заключение. Оценочные заключения, как правило, делаются не только по конкретному проекту, но и по отраслям промышленности, связанным с ним, и по экономике в целом. Так, если оценивается автомобилестроительное предприятие, то заключение учитывает и вопросы взаимоотношения этого предприятия с отраслями - поставщиками сырья, материалов, комплектующих изделий, энергоресурсов и оборудования, с транспортным сектором, наличием шоссейных дорог.

Необходима проработка всех вопросов, связанных с осуществлением ИП, т.к. это в значительной степени определяет успех или неудачу проекта в целом.

Результатом прединвестиционных исследований является развернутый бизнес-план ИП. Под бизнес-планом понимается документ, содержащий в структурированном виде всю информацию о проекте, необходимую для его осуществления.

Задача бизнес-плана состоит в поиске ответа на 2 основных вопроса:

- является ли концепция ИП настолько интересной и сулящей такие выгоды, что имеет смысл продолжать над ней работать, готовя детальные материалы для оценки технико-экономической и финансовой привлекательности проекта?

- есть ли в данной концепции какие-то аспекты, которые имеют решающее значение для будущего успеха проекта и исследованию которых надо поэтому уделить особое внимание (напр. - путем организации «пробных рынков» и т.п.)?

Правильно составленный бизнес-план отвечает на вопрос: «Стоит ли вообще вкладывать деньги в это дело и принесет ли оно доходы, которые окупят все затраты?».

Очень важно составить бизнес-план на бумаге в соответствии с определенными требованиями и провести спецрасчеты: это помогает заранее увидеть будущие проблемы и понять, преодолимы ли они и где надо заранее подстраховаться.

Назначение бизнес-плана состоит в том, чтобы помочь предпринимателям и экономистам решить основные задачи:

• изучить емкость и перспективы развития будущего рынка сбыта продукции;

• оценить затраты, которые будут необходимы для изготовления и сбыта нужной этому рынку продукции, и соразмерить их с теми ценами, по которым можно будет продавать свои товары, чтобы определить потенциальную прибыльность задуманного дела;

• обнаружить возможные «подводные камни», подстерегающие новое дело в первые годы его реализации;

• определить те сигналы, показатели, на основе которых можно будет регулярно оценивать, идет ли дело на подъем или же катится к развалу.

Бизнес-план - перспективный документ и составлять его надо на 3-5 лет вперед. При этом для первого года показатели рекомендуется давать в помесячной разбивке, для второго - в поквартальной и лишь начиная с третьего года можно ограничится годовыми показателями.

Бизнес-план должен иметь вполне определенную структуру, аналогичную той, которая будет необходима затем для детального проекта.

Рекомендуется выделить в структуре бизнес-плана следующие разделы, посвященные анализу возможных решений в отношении:

- объемов и структуры производства товаров. Основой для этого является оценка потенциала рынка и производственных мощностей, необходимых для обеспечения желательных объемов выпуска товаров;

- ассортимента и объемов ресурсов, которые будут использоваться для организации производства продукции;

- желательного и возможного размещения новых производственных объектов;

- технических основ организации производства: характеристик будущей технологии и парка оборудования, необходимого для ее внедрения;

- размеров и структуры накладных расходов, связанных с обеспечением работы производственного и управленческого персонала;

- организацией трудовой деятельности производственного и управленческого персонала, включая вопросы организации труда;

- организационно-правового обеспечения реализации проекта, включая юридические формы функционирования вновь создаваемого объекта;

- финансового обеспечения проекта, т.е. оценка необходимых сумм инвестиций, возможных производственных затрат, а также способов получения инвестиционных ресурсов и достижимой прибыльности их использования.