Депозитарные расписки:
Это именные ценные бумаги, свидетельствующие о владении определенным количеством акций, какой-либо иностранной компании, депонированных в стране нахождения этой компании. Появление депозитарных расписок, связано с выходом ценных бумаг за пределы национального рынка, когда иностранные инвесторы желают приобрести ценные бумаги, которые не могут обращаться на их рынке.
Первыми депозитарными расписками были американские депозитарные расписки, выпускаемые уполномоченными депозитариями США на депонированные в них акции иностранных эмитентов.
Депозитарная расписка дает владельцу те же права, что и акция, удостоверяемая ею.
Депозитарные расписки имеют определенный сектор на бирже.
Позднее образовались глобальные депозитарные расписки – для обращения не только на американском рынке, а везде.
Это инструмент международной торговли.
Опционы эмитента (варранты):
То есть ценные бумаги предоставляющие право владельцам купить определенное количество акций данной компании в течение определенного периода времени по фиксированной в варранте цене.
Эмитентом варрантов является эмитент акций. Варранты продаются и покупаются так же как акции. Цена варранта не включает стоимость самой акции, а отражает только стоимость права на покупку и зависит от разницы между курсовой стоимостью акции и ценой акции по варранту.
Вторичные ценные бумаги, основанные на облигациях
Стрипы:
Это облигации под облигации. Если у эмитента есть во владении облигации других эмитентов, он может выпустить дисконтные облигации, номинал по которым равен купону по имеющимся облигациям.
Дисконтные облигации, выпускаемые компанией под ежегодные процентные платежи по имеющимся у нее высоконадежным облигациям (государственным).
Стрипы размещаются с дисконтом в начале фин года и погашаются по номиналу за счет купонного дохода эмитента по принадлежащим ему облигациям. Каждый выпуск стрипов по номиналу равен сумме получаемых эмитентом процентов.
Производные ценные бумаги
Это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства) возникающего в связи с изменением цены, лежащего в основе данной ценной бумаги актива.
Секьюритизация активов – выпуск производных ценных бумаг по этому активу.
Форвардные (фьючерсные) контракты и биржевые опционы. Целью обращения производных ценных бумаг является извлечение прибыли из колебаний цен соответствующих биржевых активов.
Фьючерсные (форвардные) контракты.
Форвардные контракты подразумевают реальную поставку, которая осуществляется в будущем, ее условия оговариваются в момент заключения договоров. Фьючерсы не связаны с реальными активами (обращаются только на бирже).
Форвардные
Двусторонний контракт, по которому стороны обязуются совершить сделку в отношении базового актива в опред срок в будущем по зафиксированной в контракте цене.
Фьючерсные контракты – срочные биржевые договоры, не предусматривающие реальных поставок активов, а только получение дохода в виде разницы в ценах актива по контракту и на реальном рынке.
Обращается исключительно на бирже. Исполнение заключается в выплате одной стороне другой стороне разницы между фактической ценой на реальном рынке и ценой по контракту.
В основе фьючерса лежит любой абстрактный фин актив (цены, индексы, процентная ставка, фондовые индексы, курсы акций).
Фьючерсные контракты обращаются исключительно на фондовой бирже, предусматриваю только стандартную форму и характеризуются незначительной долей реальных поставок. Участники фьючерсной торговли вносят на биржу гарантийной взнос – начальную маржу, позиция участника по данному фьючерсному контракту (его доход или убыток) отражается на размере вариационной маржи.
Для ускорения времени заключения контрактов и расчета по ним рассчетно-клиринговая система биржи выступает одной из сторон по фьючерсному контракту. Поэтому участники могут заключать фьючерсный контракт только в рамках устанавливаемого ценового лимита (+ - % рыночной цены). Это обстоятельство дает возможность участнику корректировать свои неудачные позиции путем заключения противоположных сделок.
ПИТЕР. одна лекция
30.10.
Пут-опцион, короткая позиция – продать контракт на продажу актива. Участник ожидает незначительного увеличения спот-цены. При этом опцион не будет исполняться, поскольку покупатель опциона не потребует его реализации. Любое исполнение контракта при спот-цене меньше страйк-цены приводит к уменьшению доходов (увеличению убытков) участника, которые составят (А-S+П).
Продавцы опционов находятся в более рисковой позиций относительно покупателей, т.к. имеют потенциально неограниченные убытки и доходы, ограниченные опционной премией. В зависимости от срока исполнения опционы могут быть двух видов:
Американский опцион. Может быть исполнен в любой момент до окончания срока действия опциона.
Европейский опцион. Исполняется только на конечную дату.
В зависимости от вида актива опционы могут быть валютными, фондовыми и процентные. Стоимость опциона (опционная премия) складывается из внутренней стоимости опциона и временнОй стоимости. Внутренняя представляет собой разницу между рыночной ценой актива на спот-рынке и ценой исполнения опциона. Временная стоимость – это плата за риск. Она тем больше, чем продолжительнее срок действия опциона.
Понятие рынка ценных бумаг. Участники рынка.
Рынок ценных бумаг как часть фин рынка
Рынок ценных бумаг – совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.
Деньги могут выполнять функции ценных бумаг (чек, вексель). Некоторые ценные бумаги могут выполнять функции денег (чек, вексель).
Некоторые ценные бумаги выполняют функции капитала (акции, облигации). Некоторые элементы капитала выполняют функции ценных бумаг.
Функции рынка ценных бумаг:
Задача:
Аккумулирование временно свободных фин ресурсов и их использование в инвестиционных целях (основная функция)
Управление рисками с помощью средств фондового рынка
Функции:
Обеспечение притока инвестиций в экономике
Формирование необходимых условий для трансформации сбережений в инвестиции
Перераспределение фин ресурсов между отраслями и регионами
Централизация и концентрация капиталов
Перераспределение прав собственности
Особенности рынка:
Объект. Ценные бумаги как абстрактный товар в виду прав, не всегда имеющий под собой в основании материальные активы.
Объем рынка. Ценные бумаги во всем разнообразии и множество операций с ними. Он потенциально неограничен, что определяется разнообразием и легкостью образования ценных бумаг, а также множеством операций с ними на биржевом и внебиржевом рынках.
Способ образования рынка. Ценные бумаги выпускаются в обращения либо в результате договорных отношений либо в результате эмиссии, что не требует от участников рынка значительных материальных, трудовых, временных и финансовых затрат.
Значимость процесса обращения. Ценные бумаги существуют и выполняют свои функции только в процессе перехода в результате купли-продажи от одного владельца к другому. Чем длиннее процесс обращения, чем больше число его стадий, тем лучше качество ценных бумаг.