57. Первичный и вторичный рынок ценных бумаг.

Когда ц.б.эмитируется и продается в первые руки, происходят два явления: на фондовом рынке появляется еще один финансовый инструмент, а эмитент привлекает нужные ему деньги. Затем могут совершаться вторая и последующие сделки: фондовая ценность просто меняет владельца.

В связи с этим различают: 1) первичный рынок – сфера обращения ц.б., где осуществляется их размещение среди первых инвесторов (продажа в первые руки);

2) вторичный рынок – сфера, в которой обращаются ранее размещенные ц.б., меняя своих владельцев. Важнейшими условиями для развития первичного рынка является полнота и точность необходимой информации об эмитенте. В РФ фондовый рынок не прозрачен, формально существуют требования о прозрачности со стороны Федеральной службы по финансовым рынкам, но на практике это не осуществляется. Основные росс.биржевые площадки: ММВБ (Московская межбанковская валютная биржа) и РТС (Российская торговая система). Они рассчитывают свои биржевые индексы. Важнейшей информацией является рейтинг ц.б., присваеваемый рейтинговыми агентствами: Moody’s Interfax Rating Agency и Standard & Poor’s (росс.шкала). Важным стимулом формирования вторичного рынка является не только расширение круга тактических, но и появление стратегических инвесторов. Тактическое инвестирование – ц.б.покупаются с целью продажи, когда цена повысилась. Стратегическое инвестирование – выбор тех ц.б., которые обеспечат контроль или участие в принятии решений на предприятии.

58. Особенности биржевого рынка ценных бумаг

+ Рынки ценных бумаг – это механизм, позволяющий заключать сделки между поставщиками и потребителями денежных средств. Эти рынки играют ключевую роль в купле-продаже финансовых инструментов инвесторами. Причем это не просто процедура совершения сделок, а механизм, который позволяет проводить операции быстро и по справедливой цене.

Фондовый рынок – часть финансового рынка, где осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг. Ц.б. – документ, отражающий имущественные права, имеющий стоимость, способный самостоятельно вращаться на рынке, быть объектом купли-продажи и иных сделок. Ц.б.являются разновидностью капитала, м.б.источником постоянного или разового дохода. Финансовый рынок включает в себя как кредитные отношения, когда ц.б.выпускаются в связи с предоставлением займа, так и отношения совладения, когда ц.б.являются титулом участия в собственности.

Функции:

1) общерыночные (присущие каждому рынку):

- комммерческая (получение прибыли);

- ценовая (обеспечивает складывание рыночных цен);

- информационная (производит и доводит до учестников рыночную информацию);

- регулирующая (создает правила торговли);

2) специфические:

- функция страхования ценовых и финансовых рисков;

- перераспределительная функция (перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

перевод сбережений прежде всего населения, из непроизвод.в производ.форму; финансирование дефицита гос.бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение доп.денежных средств. В целом фонд.рынок способствует формированию эффективной и рациональной экономики, т.к.стимулирует мобилизацию свободных денежных ресурсов в интересах производства и их распределение в соответствии с потребностями рынка.

58. Ценная бумага. Акции, курс акций (формула расчёта)

Ц.б. – документ, отражающий имущественные права, имеющий стоимость, способный самостоятельно обращаться на рынке, быть объектом купли-продажи и иных сделок. Ц.б.являются разновидностью капитала, м.б.источником постоянного или разового дохода. Рыночная экономика отличается многообразием ц.б. Их можно классифицировать по нескольким признакам:

1) различные группы эмитентов: гос., частный сектор и иностранные субъекты; частные сектор: корпоративные и частные фондовые ценности;

2) именные и предъявительные;

3) по экономической природе:

- свидетельства о собственности (*);

- свидетельства о займе (**);

- контракты на будущие сделки (***).

(*) Акция – ц.б., выпускаемая АО и удостоверяющая права владельца-акционера: - на получение части прибыли АО в виде дивидендов; - на участие в управлении АО; - на часть имущества, остающегося после ликвидации АО. Способы оформления акций: сертификация (получение сертификата) и ведение реестра (внесение покупателя в реестр акционеров). В РФ разрешен выпуск только именных акций.

(**) 60. Облигации: -облигации федерального правительства и региональных органов власти; - облигации муниципальных займов.

Облигация – ц.б., представляющая собой долговое обязательство, позволяющее компаниям и государству занимать денежные ресурсы на фондовом рынке. Облигация имеет два главных атрибута: - обязательство эмитента вернуть в оговоренный срок держателю облигации ее полную стоимость; - обязательство эмитента выплачивать держателю облигации регулярный фиксированный доход в виде %. В отличие от акций облигации не являются титулом собственности, не дают права на участие в управлении компанией, имеют конечный срок погашения.

Корпоративные облигации – ц.б., удостоверяющие отношение займа, в котором должником являются негос.предприятия и организации.

Вексель – безусловное письменное долговое обязательство, выданное одной стороной другой стороне, может передаваться в пользу третьего лица.

Чек – безусловное письменное указание чекодателя банку выплатить со своего счета предъявителю чека указанную на нем денежную сумму.

Депозитный сертификат – обязательство банка выплатить держателю сертификата с депозита указанную сумму, право требования может передаваться вместе с сертификатом от одного лица к другому. Частные ц.б. – векселя и чеки, эмитируемые физ.лицами.

(***) Контракты на будущие сделки:

- фьючерсы – ц.б., удостоверяющие обязательство продать или купить акции, облигации, др.ц.б. или валюту по фиксированной цене в определенный срок;

- опционы – ц.б., удостоверяющие право продать или купить акции, облигации, др.ц.б.или валюту по фиксированной цене в определенный срок.

Еврооблигации – долговые обязательства, размещаемые заемщиком одновременно на рынках нескольких стран в валюте, которая является иностранной для кредитора

Это было наследие прошлого курса, а теперь более подробно об акции и курсе акции (и еще определение ценной бумаги)

+ В Гражданском кодексе РФ (ГК РФ) в ст. 142 дается следующее определение ценной бумаги: “Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении”. Из этого определения ценных бумаг можно выделить несколько основных признаков: 1) это документ; 2) составляется такой документ с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов; 3) он удостоверяет имущественные права; 4) осуществление или передача имущественных прав возможны только при предъявлении этого документа.

Акция— эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Различают обыкновенные и привилегированные акции.

1. Обыкновенные акции дают право на участие в управлении обществом и участвуют в распределении прибыли акционерного общества. Источником выплаты дивидендов по обыкновенным акциям является чистая прибыль общества. Размер дивидендов определяется советом директоров предприятия и рекомендуется общему собранию акционеров, которое может только уменьшить размер дивидендов относительно рекомендованного советом директоров.

2. Привилегированные акции могут вносить ограничения на участие в управлении, а также могут давать дополнительные права в управлении (не обязательно), но приносят постоянные дивиденды (часто — фиксированные в виде определенной доли от бухгалтерской чистой прибыли или в абсолютном денежном выражении). Как правило, в России существуют значительные ограничения на участие в управлении компаниями, что вызвано тем, что массовая приватизация предприятий согласно 2 и 3 типу предусматривала передачу Привилегированных акций трудовому коллективу, при этом лишая его права голоса на собраниях акционеров.

Привилегированные акции делятся на:

а) Привилегированные имеют ряд привилегий в обмен на право голоса. У их собственника определена величина дохода в момент выпуска и размещения ценных бумаг. Определен размер ликвидационной стоимости. Приоритет при начислении этих выплат по отношению к обыкновенным.

б) Кумулятивные (накапливающие). Привилегии — те же. Сохраняется и накапливается обязательство по выплате дивидендов. Фиксированный срок накопления дивидендов. При невыплате дивидендов права голоса не получают.

Аналог привилегированных акций: Акция учредительская — Акция, распространяемая среди учредителей акционерных компаний и дающая им некоторые преимущественные права. Держатели таких акций могут: иметь дополнительное количество голосов на собрании акционеров; пользоваться первоочередным правом на получение акций в случае их последующих эмиссий; играть главную роль в решении всех вопросов, связанных с деятельностью акционерных компаний.

Курс акций. Цена, по которой акция продаётся и покупается, называется курсом акции. Курс акции зависит от двух факторов: от величины дивиденда и от ставки депозитного процента. Естественно, что курс акции тем выше, чем больше дивиденд. Между тем перед человеком, который думает купить акцию, возникает альтернатива: 1) отдать деньги в ссуду, положить в банк или получать более устойчивый депозитный процент; 2) купить акцию, которая даёт в виде дивиденда значительно большую сумму, чем депозитный процент. Эту альтернативу в значительной мере решает следующий курс: акция продаётся за такую сумму, которая, будучи превращена в банковский депозит, принесёт доход, равный дивиденду.

Курс акции = (дивиденд / банковский процент) * 100%.

58. Облигации и их основные виды – смотри предыдущий вопрос, там все написано)

58. Национальное богатство и его структура.

Если «богатство» определять как наличие вещей, имущества, то нац.богатство – иное название ресурсов или экон.потнциала, чего явно недостаточно. Содержание нац.богатства, его состав и границы определены местом и функцией богатства в процессе воспроизводства.

Нац.богатство – постоянно имеющиеся в обществе запасы материальных и нематериальных благ, обеспечивающих непрерывность общественного воспроизводства и потребления. В процессе воспроизводства существуют устойчивые связи между общественным богатством и продуктом, эта взаимосвязь характеризуется в первую очередь единством: без продукта и накопленного нац.богатства процесс воспроизводства невозможен. Отличие богатства от продукта выражается в том, что продукт – поток материальных благ, измеряемый за период, а богатство, как накопленная величина, измеряется на определенный момент времени. Т.о. непрерывность воспроизводства обеспечивается в силу того, что богатство и продукт включены в единый процесс воспроизводства. Нематериальное богатство (духовные ценности общества) и материальные в процессе воспроизводства находятся в посточнном единстве. Определение содержания и границ нац.богатства отвечает на вопрос о составе элементов нац.богатства.

В статистике РФ в состав нац.богатства включаются:

- нефинансовые произведенные активы (основные фонды, запасы материальных оборотных средств, ценности); - непроизведенные активы, в т.ч.и материальные (земля, богатства недр, естественные биологические и подземные водные ресурсы);

- нематериальные активы (лицензии на использование изобретений, передаваемый договоры, купленный гудвилл – оценка деятельности лица с т.з.деловых качеств; круг постоянных клиентов, деловые связи, репутация);

- финансовые активы (монетарное золото, валюта, акции, займы и пр.).

В рамках СНС богатство трактуется как частный случай баланса активов и пассивов и составляется для страны в целом. Им. следующий вид.

Нефинансовые активы:

произведенные а.: материальные а., нематериальные а. (основные фонды);

непроизведенные а.: материальные а., нематериальные а.

Финансовые активы: монетарное золото, наичные деньги, ц.б. (кроме акций), ссуды, акции, прямые иностранные инвестиции.

Все подходы по оценке нац.богатства можно объединить в 2 группы:

1) затратный подход: ценность ресурсных источников определяется по суммарным затратам;

2) рентный подход: оценка доп.экон.эффекта, возникающего при использовании данного ресурсного источника по сравнению с худшим, которое готово нести общество ради получения единицы данного ресурса.

58. Содержание и виды экономического потенциала.

Экономический потенциал – экономические возможности нац.экономики и общественного воспроизводства. Часто содержание экономического потенциала отождествляется с количественной и качественной характеристиками ресурсов нац.экономики. В этом случае эк.потенциал – совокупность ресурсов, обеспечивающих расширение нац.воспроизводства. отождествление эк.потенциала с имеющимися ресурсами отражает его важную сторону, но это только исходная характеристика экономического потенциала. Эк.потенциал – это не просто имеющиеся ресурсы, а способность, возможность общества при наличии данных ресурсов произвести максимально возможный объем продукции при росте эффективности экономики. Эк.потенциал – не застывший набор ресурсов, а система ресурсов, динамично изменяющаяся как по составу, так и по технологическому уровню.в 21 веке эк.потенциал определяют новые факторы, связанные с формированием инновационного общества, основанного на знаниях.

В составе эк.потенциала модно выделить 3 основные группы элементов:

1) носит устойчивый характер и присутствуепт на всех этапах развития общества: - природный потенциал; - воспроизводимый материальный потенциал; - воспроизводимый нематериальный потенциал; - трудовой потнциал;

2) объединяет элементы первой группы и непосредственно участвующие в их развитии и совршенствовании: - образовательный п.; - научно-технический п.; - информационный п.; - управленческий п.; - инновационный п.;

3) эк.потенциал отдельных отраслей и сфер нац.экономики. Особая проблема – оценка и измерение эк.потенциала. Наиболее общий подход: - определение натурального состава и объема того или иного вида потенциала; - определение качественных характеристик элементов потенциала; - общая оценка потенциала на основе выбранных общих или косвенных измерителей. Следует различать номинальный и реальный потенциал: номинальный потенциал – общая оценка всех имеющихся ресурсов независимо от использования или возможностей его использования в общественном воспроизводстве; - реальный потенциал – потенциал, вовлеченный в экономический оборот. Основная часть нац.эк.потенциала – нац.богатство.

58. Основные пропорции воспроизводства в национальной экономике.

Пропорциональность – центральная проблема общественного воспроизводства. Пропорциональность воспроизводства многообразна. Можно выделить следующие основные типы:

1) пропорции структуры нар.хоз., которые материализуются в соотношении отраслей и сфер нар.хоз.; изменение этих пропорций отражает изменение структуры нар.хоз.;

2) пропорции воспроизводства общественного продукта – отражают состояние экономики в годовых результатах воспроизводства, прежде всего в ВВП, нац.доходе и др.показателях;

3) общие пропорции воспроизводства представлены в конкретных формах в годовом общественном продукте, в нац.богатстве и в конечном счете в структуре нар.хоз. (пропорция между производством и потребление; пропорция между накоплением и потреблением; пропорция между возмещением и накоплением);

4) пропорции в различных сферах и отраслях экономики позволяют выявлять тенденции изменений отраслей и вырабатывать конкретные меры эк.политики (бюджетные, межрегиональные и инвестиционные пропорции).

58. Инновации. Содержание инновационной экономики и проблемы её формирования в России

Формирование новой экономики, основанной на знаниях и инновациях, может успешно осуществляться при условии адекватных структурных и институциональных изменений. Инновационная деятельность связана с трансформацией идей, результатов научных исследований и научно-технических разработок в новую продукцию, новые технологические процессы. Инновационная экономика включает в себя инновационную деятельность, означает тип экономики, которая обеспечивает экономическое развитие прежде всего за счет инновационных факторов, постиндустриальных технологий. Новая экономика м.б.создана только на базе новой смешанной экономики, предполагающей идеальное сочетание рынка, бизнеса, государства, с социальной устойчисвостью, инновационной направленностью развития.

Основные направления инновационной экономики:

- развитие качественного образования, фундаментальной и прикладной науки (нац.проект «Образование»); - создание новых отраслевых комплексов, кластеров областей, которые предназначены для развития современных инновационных направлений в экономике страны (создание крупных корпораций с участием государства);

- внедрение целевого программного подхода (создание федеральных целевых программ, ориентированных на инновации);

- партнерство бизнеса и государства на основе решения инновационных задач (создание и развитие Инновационного фонда РФ);

- создание институциональных форм и стимулов инновационной деятельности (различные инвестиционные фонды);

- примат возмещения над накоплением (коэффициент обновления фондо вырос, а коэффициент выбытия снизился, но увеличилась степень износа основных фондов).

65. Прогнозирование, программирование и стратегическое планирование в национальной экономике.

Содержание страт. планирования раскрывают его процедуры: страт. прогн., программирование, проектирование.

Прогноз должен отвечать требованиям:

1) Содержать реалистические оценки внутренних возможностей стратегии;

2) Реалистично оценивать общемировые тенденции;

3) Полно раскрывать методологию прогнозной оценки внутренних возможностей

Прогнозирование – метод вероятностного планирования, состоящий в научном предвидении состояния объекта прогнозирования в определенный момент будущего, основывается либо на анализе тенденций соц- экон. разв-я объекта, либо на исп-и нормативных расчетов.

Сущность нац. прогнозирования – определение допустимого спектра возможных вариантов разв. нац. эк. для формирования оптим. Решения

. Содержание страт. прогноз-я – разработка долгоср. и среднеср. пргнозов, касающихся нац. эк-и в целом, ее основных подсистем и эл-в. Прогнозирование проводится в рамках гос. рег., направленного воздействия г-ва на эк-ку. Определяется курс и перспективы развития, вырабатываются формы воздействия, составляются системные прогнозы, создается концепция развития.

Прогноз: сценарного типа, расчетного типа (факторный); на 1, 5, 10 лет.

• Выступление Президента с программой своего курса

• Стратегия развития до 2020 г. Идеи модернизации, сценарный подход.