2. Кейнсианский подход к спросу на деньги

1. Спрос на деньги по мотиву предосторожности

Деньги хранятся в виде наличности на случай непредвиденных платежей и для компенсации неожиданного снижения дохода:

. (13.3)

2. Трансакционный спрос на деньги (для сделок) – аналогично классической теории.

Это модель оптимального управления денежной наличностью (модель Баумоля-Тобина). Предпосылки:

• считаем, что домашние хозяйства живут только на сбережения;

• уровень цен постоянен Р = const;

• Т − время, в течении которого тратится данная наличность;

• объем потребления – есть параметр С в течение промежутка времени Т;

• если год равен единице, то частота, с которой домашние хозяйства ходят в банк, 1/Т;

•  − трансакционные издержки, включающие различные траты на походы в банк. Тогда реальные трансакционные издержки /Р;

• − издержки на одну трансакцию;

• РСТ = m − объем наличности, необходимый домашним хозяйствам для обеспечения его потребления в течение периода Т.

Среднее количество денег (среднеинтервальное значение денег, которое необходимо домашним хозяйствам):

. (13.4)

В реальном выражении среднее количество денег, необходимое домашним хозяйствам:

. (13.5)

Рис. 13.3. Пилообразная модель

Считаем, что деньги могли бы принести доход в виде ставки процента. Тогда издержки недополучения процента в результате использования данной политики

. (13.6)

Зная трансакционные издержки, получим формулу для общих издержек, связанных с наличностью на руках:

. (13.7)

Чтобы определить оптимальную длительность Т и оптимальный объем денежной массы, решается проблема минимизации издержек и оптимизации интервала. Дифференцируем по Т и приравниваем производную к нулю:

. (13.8)

Отсюда . Оптимальное количество денежной массы .

Вся модель выглядит следующим образом (рис. 13.4). При росте r общие издержки смещаются вверх (пунктир). Трансакционный реальный спрос на деньги . В целом спрос на деньги (номинальный):

. (13.9)

Рис. 13.4. Модель Баумоля-Тобина

2.3. Спрос на деньги как имущество

Поскольку наличные деньги не приносят дохода, тогда их полезность заключается в абсолютной ликвидности. То есть деньги как имущество в любой момент могут превратиться в деньги для сделок.

Имущество домашних хозяйств имеет форму портфеля. При принятии решений о сбережениях домашним хозяйствам приходится иметь дело с двумя задачами:

• какую часть дохода сберечь;

• в какой вид имущества превратить свои сбережения (деньги, облигации и т.д.).

Спрос на деньги как имущество обратно пропорционален доходности ценных бумаг. Пусть B_n, r_n – номинальная стоимость и реальный процент облигаций; B_e, r_e – ожидаемые величины B и r. Если владелец облигации ожидает повышение ставки процента (r_e > r ), то его ожидаемые потери от снижения курса облигаций составят

. (13.10)

С другой стороны, доход по облигациям составляет r_nB_n. Ставка процента, при которой потери равны доходу, называется критической, причем

. (13.11)

При r < r_k домашние хозяйства предпочитают деньги облигациям.

На рис. 13.5 изображен индивидуальный спрос на деньги как имущество.

Рис. 13.5. Индивидуальный спрос на деньги как имущество

Совокупный спрос слагается из множества разных спросов домашних хозяйств. Существует некоторое значение r_max, при котором облигации становятся столь привлекательны, что никто не желает иметь деньги в качестве имущества. С другой стороны, при r < r_min никто не будет держать облигации. На рис. 13.6 приведена кривая совокупного спроса на деньги как имущество.

Рис. 13.6. Спрос на деньги как имущество

Агрегированный спрос на деньги выводится из трех видов спроса (рис. 13.7).

Рис. 13.7. Кейнсианская функция спроса на деньги

Спрос на деньги отрицательным образом зависит от ставки процента. Эта кривая выводится при прочих равных условиях (только от r, все остальные фиксированы).

Изменение прочих равных условий:

• Темпы инфляции. Если цены растут, то на первом этапе возрастает спрос на деньги в целях обеспечения прежнего уровня потребления. С дальнейшим ростом цен происходит перераспределение предпочтений домашних хозяйств между потреблением и сбережением, тогда спрос на деньги как на наличность сокращается.

• Уровень занятости. Чем больше спрос на труд, тем больше количество занятых. Это влечет за собой рост спроса на наличность со стороны предпринимателей. С другой стороны, увеличивается совокупный уровень доходов. Это влечет за собой увеличение спроса  совокупный спрос растет  спрос на наличность растет. Наоборот, в результате сокращения производства происходит снижение спроса на труд. Это сопровождается снижением спроса на наличность со стороны предпринимателей и уменьшением доходов в секторе домашних хозяйств: L^D  занятость   С  AD  M^D.

• Наличие задолженности потребителя. Имеются в виду товары длительного пользования, купленные в кредит. Пусть доля домашних хозяйств, купивших в кредит, растет. Часть наличности идет на выплату кредита. Тогда спрос на наличность, обеспечивающую текущее потребление, падает. Чем выше задолженность потребителя, тем меньше спрос на деньги.

• Изменение предпочтений потребителя. Если процентная ставка возрастает, увеличивается предельная склонность к сбережениям, это сопровождается изменением предпочтений, падает совокупное потребление, сокращается совокупный спрос, спрос на наличность падает.

• Государственная политика. Установление каких-либо льготных цен (цены ниже равновесных) Р  С  AD  M^D