13. Денежный рынок
Деньги − одно из важнейших макроэкономических категорий, которая позволяет анализировать инфляционные процессы, циклические колебания в экономике и согласовывать работу товарного и денежного рынков. Деньги − вид финансовых активов, которые могут быть использованы для обеспечения сделок. Характерная черта денег − высокая ликвидность.
Основные функции денег:
средство обмена (на товары);
мера стоимости (делает разные товары и услуги сопоставимыми друг с другом);
средство сбережения или накопления;
средство платежа.
13.1. Спрос и предложение денег
1. Неоклассический подход к спросу на деньги
Спрос на деньги для сделок
С позиции количественной теории денег основная причина существования данного вида спроса на деньги заключается в том, что домашние хозяйства нуждаются в деньгах как в средстве обращения, т.е. удобном способе заключения сделок для приобретения товаров и услуг.
С одной стороны, домашние хозяйства должны иметь определенное количество наличности на руках для обеспечения покупок, с другой − фирмы нуждаются в определенном количестве наличности для оплаты факторов производства. Необходимые для этой цели деньги называются спросом на деньги для сделок.
Для того чтобы определить взаимосвязь между суммой денег и общим объемом сделок имеется количественная теория денег:
− Кембриджское
уравнение.
Пусть есть М
– денежная масса; Т
− количество сделок (сколько раз в год
домашние хозяйства обменивают товары
и услуги на деньги); Р
− цена совершения типичной сделки
(количество денежных единиц, которые
передаются в ходе одной сделки); тогда
− количество денежных единиц, обернувшихся
в течение года; М
− количество денег, обращаемое в
экономике; V
− скорость обращения, с которой деньги
циркулируют в экономике (сколько раз
каждый доллар переходит из рук в руки).
Пример:
Пусть Y
= 60 батонов, Т
= 60 – количество сделок, Р
= 50 центов – цена одного батона. Тогда
общее количество долларов, необходимое
для обеспечения сделок:
долл.
Пусть в экономике
обращается М
= 10 долл.,
тогда доллар должен перейти три раза
из рук в руки: V
= 3. Отсюда
.
Количество сделок Т заменяем на объем, получаем количественное уравнение теории денег:
. (13.1)
− функция спроса
на деньги,
– скорость обращения денег, тогда
,
(13.2)
т.е. спрос на деньги для сделок пропорционален объему выпуска.
Исходя из количественной теории денег: спрос на деньги для сделок не зависит от ставки процента (рис. 13.1).
Рис. 13.1. Спрос на деньги для сделок
Спрос со стороны активов
Причина этого явления − функция денег как средство сбережения. Люди держат финансовые активы в различных формах: акции, частные и государственные облигации, наличность, сберегательные счета. Все это вместе называется портфелем. Недостаток владения деньгами как наличностью заключается в том, что они не приносят дохода. Возникают альтернативные издержки − недополученный процент. Домашние хозяйства должны решать, какое количество денег держать в наличности, а какое в виде вкладов, акций и облигаций. Этот вид спроса на деньги будет зависеть от ставки процента. Если ставка процента будет расти, то спрос на наличные деньги будет уменьшаться (рис. 13.2).
Рис. 13.2. Функция спроса на деньги со стороны активов