55.Финансовый менеджмент

Финансовый менеджмент представляет собой систему оптимального управления денежными потоками, возникающими в процессе финансово-хозяйственной деятельности предприятия с целью достижения поставленной цели и максимизации прибыли.

Объектом управления в финансовом менеджменте является денежный оборот хозяйствующего субъекта. Он предполагает разработку рациональной финансовой стратегии и тактики предприятия на основе анализа финансовой отчетности, прогнозных оценок денежных поступлений и выплат, их зависимости от изменения структуры активов и пассивов предприятия.

Субъект представлен группой людей, выполняющих обязанности финансовой службы предприятия.

Общие цели финансового управления неразрывно связаны с экономи­ческими и хозяйственными целями: максимизация прибыли, снижение рас­ходов, избежание банкротства и т.д. Необходимо помнить о многокритериальности задачи управления предприятием (например: текущие задачи роста дивидендной доходности по акциям противоречат стратегическим задачам роста курсовой стоимости акций за счет вложения прибыли в расширение производства).

Цели финансового менеджмента:

1) максимизация прибыли;

2) увеличение доходов собственного предприятия;

3) рост курсовой стоимости акций;

4) достижение устойчивой ликвидности активов

и рост рентабельности собственного капитала.

Основная цель финансового менеджмента - нахождение оптимального соотношения между краткосрочными и долгосрочными целями развития предприятия и принятие соответствующих решений.

Основной конечной целью финансового менеджмента является повышение конкурентных позиций фирмы в соответствующей сфере деятельности через механизм формирования и эффективного использования прибыли для обеспечения максимизации рыночной стоимости фирмы (т. е. обеспечение максимального дохода собственникам фирмы). Обычно эта цель ассоциируется с ростом прибыли и снижением расходов фирмы, однако эти ситуации не всегда адекватны

Специфические задачи финансового управления состоят в следующем:

1. Обеспечение формирования необходимого объема финансовых ресурсов в соответствии с целями развития в текущем периоде. (Кредиты, работа с дебиторской и кредиторской задолженностью и др.)

2. Обеспечение эффективности использования финансовых ресурсов по всем направлениям деятельности предприятия. (Соотношение заемных и собственных средств, анализ инвестиционных проектов и др.)

3. Обеспечение эффективного управления денежным оборотом. (План финансовых потоков).

4. Обеспечение оптимизации финансовых результатов (например, с точки зрения налоговых выплат).

5. Обеспечения необходимого уровня ликвидности оборотных активов.

6. Обеспечение необходимого уровня ликвидности и платежеспособности предприятия.

Финансовый менеджмент базируется на ряде взаимосвязанных фундаментальных концепций.

Концепция денежного потока - э т о проведение следующих мероприятий: идентификация денежного потока, его продолжительность и вид; оценка

факторов, определяющих величину его элементов; выбор коэффициента дисконтирования; оценка риска, связанного с данным потоком.

Смысл концепции временной ценности - д е нежная единица, доступная сегодня, не равноценна денежной единице, доступной через какое-то время.

Это связано с действием трех факторов: инфляции, риска неполучения ожидаемой суммы и оборачиваемости.

Концепция компромисса между риском и до-

ходностью - получение любого дохода в бизнесе всегда сопряжено с риском. Связь между этими двумя взаимосвязанными характеристиками прямо пропорциональная: т. е. чем выше требуемая или ожидаемая доходность, тем выше и степень риска, связанного с возможным неполучением этой доходности.

Концепция стоимости капитала - обслуживание того или иного источника финансирования обходится компании не одинаково, поскольку каждый источник имеет свою стоимость.

Концепция эффективности капитала – в условиях рыночной экономики большинство компаний в той или иной степени связано с рынком капитала. Крупные компании выступают на нём в роли кредиторов и инвесторов, а участие мелких фирм чаще всего ограничивается решением краткосрочных задач инвестиционного характера.

Концепция асимметричной информации отдельные категории лиц могут владеть информацией не доступной всем участникам рынка в равной мере. Если такое положение имеет место, говорят о наличии асимметричной информации. Носителями конфиденциальной информации чаще всего выступают менеджеры и отдельные владельцы компаний. Эта информация может использоваться ими различными способами.

Концепция агентских отношений. Поскольку большинству фирм в той или иной степени присущ разрыв между функцией владения и функцией управления и контроля, то интересы владельцев компании и ее управленческого персонала могут не совпадать. И чтобы в определенной степени нейтрализовать

возможные противоречия между целевыми установками конфликтующих групп, владельцы компании вынуждены нести агентские издержки.

Концепция альтернативных затрат - принятие

любого решения финансового характера в подавляющем большинстве случаев связано с отказом от какого-то альтернативного варианта. Особенно ярко концепция альтернативных затрат проявляется при организации систем управленческого контроля. С одной стороны, любая система контроля стоит определенных денег, с другой стороны - отсутствие систематизированного контроля может привести к гораздо большим потерям.

Концепция временной неограниченности

функционирования хозяйствующего субъекта -

компания, однажды возникнув, будет существовать вечно. Эта концепция в известном смысле условна. В любой стране ежегодно создается и одновременно ликвидируется достаточно большое число различных компаний. Данная концепция применима не к какому-то конкретному предприятию, а к механизму развития экономики путем создания самостоятельных конкурирующих между собой фирм.