Определение остаточной стоимости объекта

1. Модель Гордона

Денежный поток в последний пятый год прогнозного периода равен 1000 руб. Ожидаемые темпы роста для денежного потока – 3%. Ставка дисконта – 20%. Определить остаточную стоимость предприятия.

Денежный поток в первый постпрогнозный год будет равен:

(1000*1,03).

Тогда остаточная стоимость=(1000*1,03)/(0,2 – 0,03) = 6059.

2. Метод предполагаемой продажи

Предположим, что выручка от продажи в конце прогнозного периода ожидается в сумме 249000 руб., прогнозный период – 10 лет, ставка дисконта – 10%.

Из таблицы для 10%-ной ставки и периода 10 лет находим фактор текущей стоимости денежной единицы (4 кол) 0,3855. Тогда:

Остаточная стоимость=0,3855*249000 = 95990 руб.

3. Капитализация дохода за год, следующий за годом окончания прогнозного периода, с использованием самостоятельно рассчитанной ставки капитализации.

Для примера, рассмотренного выше, примем ставку капитализации 21%, тогда стоимость реверсии равна:

2 355 954 / 0,21 = 11 218 829$.

Расчет текущей стоимости методом дисконтирования денежных потоков

Требуется определить стоимость автобуса «Мерседес», который будет эксплуатироваться на международных пассажирских перевозках. Ставка дисконта для данного бизнеса составляет 25% (i=0,25).

Эксплуатационные показатели автобуса

Средний годовой пробег, тыс. км	180
Средний годовой объем транспортной работы, тыс. пас.*км	7776
Тариф на перевозку (без НДС) при среднем расстоянии одной перевозки 167 км, руб./пас.*км	1
Себестоимость транспортной работы (без амортизации), руб./пас.*км	0,89
Срок службы автобуса, лет	6
Стоимость здания (гараж и ремонтное хозяйство) на автобус, руб.	556000

Определяем выручку за год:

1 руб./(пас.*км) *7776000 пас.*км = 7776000 руб.

Годовые затраты (без амортизации) составят:

0,89 руб./(пас.*км) *7776000 пас.*км = 6920640 руб.

Чистый доход в год составит:

I = 7776000 руб. – 6920640 руб. = 855360 руб.

Определим остаточную стоимость имущества, когда автобус будет списываться. Остаточная стоимость автобуса равна его утилизационной стоимости, и для указанного класса машин она равна 27000 руб. Остаточная стоимость здания при годовой норме амортизации в 1% равна:

556000 руб. (1 – 0,01*6) = 522640 руб.

Таким образом, остаточная стоимость всего имущества равна:

V_ост = 522640 руб. +27000 руб. = 549640 руб.

Р ассчитываем текущую стоимость всей системы по соотношению:

У простить это выражение можно, используя шесть функций денежной единицы:

- текущая стоимость единичного аннуитета, колонка 5;

- текущая стоимость денежной единицы, колонка 4.

Т огда это соотношение можно записать так:

В нашем случае F₅=2,95142, F₄=0,262144.

V=855360 руб.* 2,95142 + 549640 руб.* 0,262144 = 2524527 + + 144085  2668600 руб.

Стоимость автобуса получаем за вычетом из стоимости всего имущества стоимости здания, т.е.

Vавт = 2668600 руб. – 556000 руб. = 2112600 руб.