Базовая банковская ставка

Это минимальная ставка, устанавливаемая каждым банком по предоставляемым задолженностям. Банки, предоставляют займа, прибавляя некоторую разницу, т.е. надбавку к базовой ставке по большой части розничных обязательств. Базовая ставка включает операционные и административные расходы банка и выгода. Ставка устанавливается самостоятельно каждым банком. Повышение или понижение ставки у одного из банков вызовет аналогичные изменения у других банков.

Реальная и номинальная ставка

Различают номинальную и реальную процентной ставки. Когда говорят о процентных ставках, то имеют ввиду реальные процентные ставки. Однако реальные ставки не могут быть непосредственно наблюдаемы. Заключая кредитный контракт, мы получаем информацию о номинальных процентных ставках. Номинальная % ставка - это процент в денежном выражении. Например, если по годовой кредиту в 10000 российский рубль., выплачивается 1200 российских рублей в качестве процента, то номинальная ставка % составит 12% годовых. Получив по займу профит 1200 целкаш., станет ли кредитор богаче? Это будет зависеть от того, как в течение года изменились цены. Если годовая инфляция составила 8%, то реально профит кредитора увеличился только на 4% . Реальная ставка процента - это увеличение реального богатства, выраженное в приросте покупательной способности инвестора или кредитора, или обменный курс, по которому сегодняшние товары и услуги, реальные блага, обмениваются на будущие товары и услуги. То что, рыночная норма процента испытает непосредственное влияние инфляционных процессов первым предположил И.Фишер Фишер (Fisher) Ирвинг (1867-1947), американский экономист. Труды в области теории денежного обращения и займа., который определял номинальную процентную ставку и ожидаемого темпа инфляции.

Фиксированная и плавающая ставка % Фиксированная ставка

Фиксированная ставка процента — это система начисления процентов, когда в течение всего срока кредитования платежи по ссуде рассчитываются исходя из одного и того же процента за пользование суммой ссуды. Фиксированная ставка % может меняться только в соответствии с условиями кредитного договора или по соглашению сторон. Российское законодательство не предусматривает иных оснований для изменения ставки процента. Поэтому, если кредитным договором не предусмотрено иное, % ставка может быть изменена только при подписании заемщиком дополнительного документа, изменяющего условия кредитного договора. Плавающая ставка

– это система начисления процентов, которая "привязана" к какому-либо рыночному показателю.  Для выдачи долгов на российском рынке чаще всего используются два индекса: LIBOR (London Interbank Offered Rate, или Лондонская межбанковская ставка предложения) для задолженностей в валюте и MosPrime (MosPrime Rate — Moscow Prime Offered Rate) — для рублевых. Значительная доля ипотек на Западе оформляется с плавающей ставкой. Кредитные организации, опасаясь банкротства своих клиентов при резком увеличении рыночных индексов, самостоятельно устанавливают черту, выше которой они не поднимут ставки ни при каких условиях. 

LIBOR – это признанный во всем мире индикатор стоимости финансовых ресурсов. По этой ставке крупнейшие банки мира готовы выдавать другим крупным банкам долги на Лондонской межбанковской бирже. 

MosPrime (Moscow Prime Offered Rate) — индикативная ставка предоставления рублевых займов (депозитов) на московском рынке. Эта ставка формируется Национальной валютной ассоциацией (НВА) на основе ставок размещения рублевых задолженностей (депозитов), объявляемых ведущими участниками российского денежного рынка первоклассным финансовым институтам.

Эффективная ставка процента

Если говорить об эффективной ставке % (effective rate) в общем и целом, то это величина, которая даёт финансисту возможность определить реальный относительный профит, который принесли ему операции по схеме сложного процента за год. Начисление сложных процентов каждый последующий раз осуществляется по отношению к сумме с уже начисленными ранее процентами.  Если же рассматривать эффективную ставку % (ЭПЦ) в кредитном аспекте, то она представляет собой полную сумму платежей за пользование кредитными средствами банка, распределенную на весь период действия кредитного договора. Определяется эффективная ставка % расчетным путем и включает в себя, кроме номинальной ставки %, декларируемой кредитором, все сопутствующие издержки на оформление и обслуживание займа. 

Функции эффективной ставки %

Эффективная % ставка - это стандартная, широко используемая кредитными организациями расчетная величина. Она предназначена для того, чтобы проинформировать заемщиков и помочь им в сравнении и выборе различных условий кредитования. Для вычисления эффективной ставки сначала подсчитывается суммарный займ (размер ссуды с учетом всех комиссий и страховых платежей), далее рассчитывается условный ежемесячный платеж, который определяется исходя из предположения, что банк выдает сумму рассчитанного суммарного займа под указанные им проценты и на указанный срок. 

Расчет эффективной ставки %

Но на сегодняшний день, согласно законодательству, в расчет эффективной ставки процента в обязательном порядке включаются следующие платежи по обслуживанию кредита, размеры и сроки уплаты которых известны на момент заключения кредитного договора:  • по погашению основного задолженности по кредиту;  • по уплате процентов по займу;  • сборы (комиссии) за рассмотрение заявки по кредиту (оформление займа);  • комиссии за выдачу и сопровождение кредита;  • комиссии за открытие, ведение ссудного счета;  • комиссии за расчетное и операционное обслуживание;  • услуги по государственной регистрации и (или) оценке передаваемого в обеспечение долга имущества;  • услуги по страхованию жизни заемщика, ответственности заемщика, предмета обеспечения долга и др.  В расчет эффективной % ставки могут не включаться предусмотренные договором на предоставление кредита платежи заемщика по обслуживанию займа, величина и (или) сроки уплаты которых зависят от решения заемщика и (или) варианта его поведения, в том числе:  • комиссия за частичное либо полное досрочное погашение кредита;  • комиссия за снятие (погашение) займа наличными деньгами (за кассовое обслуживание);  • неустойка в виде штрафа или пени (например, за превышение лимита овердрафта);  • плата за предоставление информации о состоянии долга. 

Билет №5. Финансовые аспекты государственного регулирования малых предприятий.

Государственные и местные органы власти имеют возможность вовлекать в предпринимательскую деятельность свободные земли и ресурсы, нежилой муниципальный фонд, воздействовать на инвестиционную политику малых предприятий главным образом через субсидии и налоговые льготы.

В настоящее время реализуется Федеральная программа государственной поддержки малого предпринимательства в Российской Федерации. Был принят Федеральный закон «О государственной поддержке малого предпринимательства в Российской Федерации» № 88 от 14.06.95, который создает предпосылки для стимулирования малых предприятий на федеральном уровне, а так же был принят указ Президента РФ «О первоочередных мерах государственной поддержки малого предпринимательства в Российской Федерации» № 491 от 4.04.96.

Законодательство разграничило предметы ведения органов власти различных уровней относительно малого бизнеса. Так, ведению Российской Федерации подлежат определение общих принципов, приоритетных направлений и методов государственной поддержки малого предпринимательства, установление порядка создания и деятельности федеральных органов государственной власти в области государственной поддержки малого предпринимательства, разработка и реализация федеральных программ развития и поддержки малого предпринимательства, финансируемых не менее чем на 50 % за счет средств федерального бюджета и специализированных внебюджетных фондов РФ, установление льгот для субъектов малого предпринимательства по федеральным налогам и иным платежам в федеральный бюджет и специализированные внебюджетные фонды РФ.

Субъекты РФ в соответствии со своими полномочиями решают все вопросы в области поддержки малого предпринимательства, в том числе могут применять дополнительные меры по поддержке малого предпринимательства за счет собственных средств и ресурсов. Государственная поддержка малого предпринимательства осуществляемся по следующим направлениям: формирование инфраструктуры поддержки и развития; создание льготных условий использования государственных финансовых, материально- технических и информационных ресурсов, а также научно-технических и информационных ресурсов, разработок и технологий; установление упрощенного порядка регистрации, лицензирования деятельности, представления государственной статистической и бухгалтерской отчетности; поддержка внешнеэкономической деятельности, включая содействие развитию торговых, научно- технических, производственных, информационных связей с зарубежными государствами. Государственная поддержка малого предпринимательства осуществляется в соответствии с Федеральной программой государственной поддержки малого предпринимательства, региональными, отраслевыми и муниципальными программами развития и поддержки малого предпринимательства, разрабатываемыми соответственно Правительством РФ, органами исполнительной власти субъектов РФ и органами местного самоуправления. Правительство РФ ежегодно перед представлением федерального бюджета вносит на рассмотрение федерального Собрания РФ проект Федеральной программы государственной поддержки малого предпринимательства. В федеральном бюджете ежегодно предусматривается выделение ассигнований на ее реализацию. Государственные и муниципальные программы поддержки малого предпринимательства включают в себя следующие основные положения: меры по формированию инфраструктуры развития и поддержки на федеральном, региональном и местном уровнях; перспективные направления развития и приоритетные виды деятельности; меры, принимаемые для реализации основных направлений и развития форм поддержки; меры по вовлечению в предпринимательскую деятельность социально незащищенных слоев населения, в том числе инвалидов, женщин, молодежи, уволенных в запас военнослужащих, безработных беженцев и вынужденных переселенцев, лиц вернувшихся из мест заключения; предложения по установлению налоговых льгот и ежегодному выделению средств из соответствующих бюджетов на поддержку малого предпринимательства; меры по обеспечению передачи субъектам малого предпринимательства результатов научно- исследовательских, опытно-конструкторских и технологических работ, а также инновационных про- грамм; меры по обеспечению передачи субъектам малого предпринимательства незавершенных строительством и пустующих объектов, рентабельных и убыточных предприятий на льготных условиях;

меры по обеспечению субъектам малого предпринимательства возможности для первоочередного выкупа арендуемых ими объектов недвижимости с учетом вложенных в указанные объекты средств. Финансовое обеспечение государственных и муниципальных программ поддержки малого предпринимательства осуществляется ежегодно за счет средств федерального бюджета, средств бюджетов субъектов РФ и средств местных бюджетов, а также за счет других источников. Объем обязательных ежегодно выделяемых средств указывается в расходной части федерального бюджета отдельной строкой по представлению Правительства РФ. Объем финансирования, указанных программ, за счет средств бюджетов субъектов РФ и средств местных бюджетов указывается в расходной части соответствующих бюджетов отдельной строкой по представлению органов исполнительной власти субъектов РФ и органов местного самоуправления. В целях определения оптимальных путей и форм развития государственных и муниципальных ме-ханизмов финансовой поддержки малого бизнеса конференция считает необходимым осуществить следующий комплекс мер: Правительству РФ и Государственной Думе в кратчайшие сроки соответственно принять и одобрить «Федеральную программу поддержки малого предпринимательства в Российской Федерации на 2003 - 2005 гг.». Принять решение о создании на федеральном уровне системы предоставления государственных гарантий малому предпринимательству на основе существующей инфраструктуры государственной поддержки малого предпринимательства (Федерального и региональных фондов поддержки малого предпринимательства). Правительству РФ, администрациям субъектов РФ при формировании бюджета на 2003 г. предусмотреть в соответствующих бюджетах отдельную строку на обеспечение рисков по гарантиям, выданным Федеральным и региональными фондами поддержки малого предпринимательства по кредитам банков, предоставляемым субъектам малого предпринимательства. Законодательно обеспечить выделение не менее 0,5 % средств бюджетов федерального, регионального и муниципального уровней на нужды развития малого предпринимательства. Правительству РФ предусмотреть мероприятия по поддержке малого предпринимательства в иных Федеральных целевых программах, направленных на экономическое развитие отраслей и территорий. Принять необходимые законодательные меры и обеспечить ресурсную поддержку развития сети венчурных фондов, инвестирующих развитие малого инновационного предпринимательства. Разработать нормативно-правовую базу, стимулирующую привлечение средств населения и предпринимателей для развития малых предприятий. Органам исполнительной власти субъектов Российской Федерации и муниципальных образований: Принять региональные программы поддержки малого предпринимательства с учетом параметров бюджета на 2003 г. При проведении конкурсного отбора исполнителей по государственным и муниципальным заказам предусматривать размещение среди субъектов малого предпринимательства не менее 15 % от объемов заказа в соответствии с действующим законодательством, разработав необходимую нормативную базу и установив ответственность должностных лиц за невыполнение. Предприятия, учреждения, организации, независимо от организационно-правовой формы и формы собственности, общественные объединения могут самостоятельно разрабатывать и реализовывать программы поддержки малого предпринимательства, создавать фонды поддержки малого предпринимательства, а также вносить предложение в органы исполнительной власти и органы местного самоуправ-ления о включении отдельных проектов и мероприятий в государственные и муниципальные программы поддержки малого предпринимательства. В целях установления конструктивного диалога бизнеса и власти, конференция предлагает создания механизма оптимизации и баланса интересов государства и малого бизнеса в процессе разработки и принятия законодательных, нормативных и правовых норм, направленных на регулирование и развитие малого предпринимательства и рекомендует следующее: Федеральным общественным объединениям предпринимателей в контакте с администрацией Президента РФ и Правительством РФ обеспечить создание механизма общественной экспертизы нормативных и правовых документов, затрагивающих вопросы регулирования деятельности субъектов малого предпринимательства, который предусматривает введение порядка, обязывающего все документы (проекты законов, программы, инструкции) о регулировании предпринимательской деятельности направлять на предварительную экспертизу в Торгово-промышленную палату (ТПП) РФ и в профильные объединения предпринимателей.

Активизировать деятельность Общественного совета предпринимателей при Правительстве РФ из числа делегируемых представителей регионов и российских общественных объединений предпринимателей. Торгово-промышленной палате РФ, совместно с ОПОРой и Российским союзом промышленников и предпринимателей продолжить координацию усилий объединений предпринимателей по анализу ситуации в малом бизнесе, выработке предложений и защите интересов малого предпринимательства на федеральном, региональном и муниципальном уровнях. Считать целесообразным включение в состав рабочих групп и экспертных советов при разработке процедур выделения государственных средств на программы развития малого бизнеса, финансово- кредитную поддержку малых предприятий представителей объединений предпринимателей. ТПП РФ, объединениям предпринимателей принять меры для своевременного и полного информирования предпринимателей об изменениях в законодательстве, нормативно-правовой базе, программах развития малого предпринимательства, возможностях использования финансово-кредитных ресурсов для развития малого предпринимательства. Инициировать на региональном уровне проведение конференций, «круглых столов» и других мероприятий, направленных на создание благоприятных условий для ресурсного обеспечения малого предпринимательства.

Билет №6. Основные блоки управления финансовыми рисками.

Управление финансовыми рисками

Управление риском в широком смысле представляет собой особый вид деятельности, направленной на снижение или полное устранение влияния его неблагоприятных последствий на результаты проводимых хозяйственных операций.

На практике это предполагает поиск компромисса между выгодами от уменьшения риска и необходимыми для этого затратами, а также принятия решения о том, какие действия для этого следует реализовать (включая отказ от каких бы то ни было действий).

Конечная цель управления риском должна способствовать реализации общей стратегии ведения бизнеса. В финансовом менеджменте она заключается в получении наибольшей выгоды при оптимальном или приемлемом для предпринимателя соотношении дохода и риска.

В условиях рыночной экономики можно выделить пять основных областей риска деятельности любой фирмы.

Безрисковая область - при совершении операции фирма ничем не рискует, отсутствуют какие-либо потери, фирма получает как минимум расчетную прибыль. Теоретически при выполнении проекта прибыль фирмы не ограничена.

Область минимального риска - в результате деятельности фирма рискует частью или всей величиной чистой прибыли.

Область повышенного риска - фирма рискует тем, что в худшем случае произведет покрытие всех затрат, а в лучшем - получит прибыль намного меньше расчетного уровня. В этой области возможна производственная деятельность за счет краткосрочных кредитов.

Область критического риска - фирма рискует не только потерять прибыль, но и недополучить предполагаемую выручку и затраты будет возмещать за свой счет.

финансовый риск управление менеджмент

Последствия этого события более существенны, чем перечисленные выше. Организация сокращает масштабы своей деятельности, теряет оборотные средства, погрязает в долгах и т.п. Если нет альтернативы, финансовое положение фирмы становится критическим.

Область недопустимого (катастрофического) риска - деятельность фирмы приводит к банкротству, потере инвестиций. Оборотные средства отсутствуют или представляют собой сомнительную задолженность, учредители выходят из общества, курс акций падает, требования кредиторов ужесточаются, возможное банкротство становится реальностью.

Выявление, учет, анализ, оценка и планирование возможных потерь составляют суть управления финансовыми рисками. Известно, что в крупных западных компаниях на выполнение этих функций финансовые менеджеры затрачивают до 45% рабочего времени. [15; 60-61]

С современных позиций принятия решения по упреждению возможных потерь различают следующиеподходы к управлению рисками: активный, адаптивный и консервативный (пассивный).

1.  Активное управление означает максимальное использование имеющейся информации и средств для минимизации рисков. При таком подходе управляющие воздействия должны опережать или упреждать рисковые факторы и события, которые могут оказать влияние на реализацию проводимой операции. Очевидно, что данный подход предполагает затраты на прогнозирование и оценку рисков, а также организацию их непрерывного контроля и мониторинга.

2.  Адаптивный подход к управлению риском строится на принципе "выбора меньшего из зол", т.е. на адаптацию к сложившейся ситуации. При таком подходе управляющие воздействия осуществляются в ходе проведения хозяйственной операции как реакция на изменения среды. В этом случае предотвращается лишь часть возможных потерь.

3.  При консервативном подходе управляющие воздействия запаздывают. Если рисковое событие наступило, ущерб от него поглощается участниками операции. В данном случае управление направлено на локализацию ущерба, нейтрализацию его влияния на последующие события. Обычно затраты на управление риском при таком подходе минимальны, однако возможные потери могут быть достаточно велики.

Система управления финансовыми рисками состоит из двух подсистем: управляемой (объекта управления) иуправляющей (субъекта управления):

Объектом управления здесь выступают рисковые операции и возникающие при этом финансовые отношения между участниками хозяйственной деятельности в процессе ее осуществления. Подобные отношения возникают между страхователем и страховщиком, заемщиком и кредитором, заказчиком и подрядчиком, партнерами по бизнесу и т.п.

Субъект управления - это группа людей (финансовый менеджер, специалист по рискам и др.), которая посредством различных приемов и методов осуществляет целенаправленное воздействие на объект управления.

Важнейшее значение для эффективного управления финансовыми рисками имеет адекватноеинформационное обеспечение. Оно включает широкий спектр различных видов деловой информации: статистической, экономической, коммерческой, финансовой, юридической, технической и т.д. Наличие надежной и актуальной информации позволяет быстро принимать управленческие решения, оказывающие влияние на снижение рисков и увеличение прибыли. Надлежащее информационное обеспечение и его эффективное использование при проведении рисковых операций сводит к минимуму вероятность ущерба и потерь. 

Принципы управления финансовыми рисками

Управление финансовыми рисками предприятия основываются на определенных принципах, основные из них представлены на рисунке 1.1.

Методы управления финансовыми рисками

Методы управления рисками направлены на трансформацию их воздействия. Главной целью применения методов управления рисками на основе их оценки является повышение эффективности деятельности экономического субъекта. Результативность методов управления рисками повышается при их реализации на основе системного подхода.

Управление финансовыми рисками связано с качественными и количественными методами анализа рисков, с формами и способами управления рисками. Риск - категория вероятностная (вероятность наступления определенного уровня потерь или недополучения эффекта по сравнению с желаемым уровнем).

Количественный анализ - это определение конкретного размера денежного ущерба отдельных подвидов финансового риска и финансового риска в совокупности.

Известны следующие количественные методы анализа риска: статистический (показатели вариации); анализ целесообразности затрат; метод экспертных оценок; аналитический метод (сравнение с нормативами, использование формализованных алгоритмов); метод аналогий (сравнение с аналогичным проектом). Наиболее часто используются статистический и экспертный методы.

1) Статистический метод - показатели абсолютной и относительной меры риска.

Субъективный метод базируется на использовании субъективных критериев, которые основываются на различных предположениях. К таким предположениям могут относиться суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта по рейтингу, мнение аудитора-консультанта и т.п.

Таким образом, в основе оценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости между определенными размерами потерь предприятия и вероятностью их возникновения. Эта зависимость находит выражение в строящейся кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь.

Построение кривой - чрезвычайно сложная задача, требующая от служащих, занимающихся вопросами финансового риска, достаточного опыта и знаний. Для построения кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь (кривой риска) применяются различные способы: статистический, анализ целесообразности затрат; метод экспертных оценок; аналитический способ; метод аналогий.

Среди них следует особо выделить три: статистический способ, метод экспертных оценок, аналитический способ.

Суть статистического метода заключается в том, что изучается статистика потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном производстве, устанавливаются величина и частотность получения той, или иной экономической отдачи, составляется наиболее вероятный прогноз на будущее.

Главные инструменты статистического метода расчета финансового риска: вариация, дисперсия и стандартное (среднеквадратическое) отклонение.

Вариация - изменение количественных показателей при переходе от одного варианта результата к другому.

Дисперсия - мера отклонения фактического знания от его среднего значения.

Таким образом, величина риска, или степень риска, может быть измерена двумя критериями: среднее (математическое) ожидаемое значение, колеблемость (изменчивость) возможного результата.

Среднее (математическое) ожидаемое значение - это то значение величины события, которое связано с неопределенной ситуацией. Оно является средневзвешенной всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты, или веса, соответствующего значения. Таким образом, вычисляется тот результат, который предположительно ожидается.

2) Анализ целесообразности затрат ориентирован на идентификацию потенциальных зон риска с учетом показателей финансовой устойчивости фирмы. В данном случае можно просто обойтись стандартными приемами финансового анализа результатов деятельности основного предприятия и деятельности его контрагентов (банка, инвестиционного фонда, инвестора, покупателя и т.п.)

3) Метод экспертных оценок обычно реализуется путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов. Он отличается от статистического лишь методом сбора информации для построения кривой риска.

Данный способ предполагает сбор и изучение оценок, сделанных различными специалистами вероятностей возникновения различных уровней потерь. Эти оценки базируются на учете всех факторов финансового риска, а также статистических данных. Реализация способа экспертных оценок значительно осложняется, если количество показателей оценки невелико.

Аналитический способ построения кривой риска наиболее сложен, поскольку лежащие в основе его элементы теории игр доступны только очень узким специалистам. Чаще используется подвид аналитического метода - анализ чувствительности модели. Анализ чувствительности модели состоит из следующих шагов: выбор ключевого показателя, относительно которого и производится оценка чувствительности; выбор факторов; расчет значений ключевого показателя на различных этапах осуществления проекта. Сформированные таким путем последовательности затрат и поступлений финансовых ресурсов дают возможность определить потоки фондов денежных средств для каждого момента, т.е. определить показатели эффективности. Строятся диаграммы, отражающие зависимость выбранных результирующих показателей от величины исходных параметров. Сопоставляя между собой полученные диаграммы, можно определить так называемые ключевые показатели, в наибольшей степени, влияющие на оценку доходности проекта.

Анализ чувствительности имеет серьезные недостатки: он не является всеобъемлющим и не уточняет вероятность осуществления альтернативных проектов.

4) Метод аналогий при анализе риска нового проекта весьма полезен, так как в данном случае исследуются данные о последствиях воздействия неблагоприятных факторов финансового риска на другие аналогичные проекты других конкурирующих предприятий. Индексация представляет собой способ сохранения реальной величины денежных ресурсов (капитала) и доходности в условиях инфляции. В основе ее лежит использование индексов. Качественный анализ представляет собой идентификацию всех возможных рисков. Качественный анализ может быть сравнительно простым, его главная задача - определить факторы риска, этапы работы, при выполнении которых риск возникает и т.д.

В зависимости от полученных результатов определяют, насколько безопасна среда, в которой функционирует фирма либо осуществляется реализация данного проекта. [3; 293-297], [4; 29-37]