Глава 2. Функционирование Нью-Йоркской фондовой биржи на современном этапе.

2.1. Индексы nyse

Dow Jones Industrial Average – биржевой индекс DJIA является одним из наиболее известных в мире. Впервые его применили около ста лет назад. Естественно, что за такой длинный промежуток времени изменилось и количество акций, в него входящих, и наименования предприятий, использовавшиеся в самом начале. Тем более, что из определяющих компаний XIX века осталось всего несколько.

Состав акций предприятий, в него входящих менялся примерно таким образом: 1896 год – расчет производится по бумагам дюжины предприятий; 1916 год – в его состав входят уже акции 20 предприятий; начиная с 1928 года, биржевой индекс рассчитывается по курсу акций 30 крупнейших компаний США. Среднее арифметическое акций этих компаний и являет собой индекс Доу-Джонса.

Также существуют индексы Доу-Джонса секторов рынка:

• коммунальный (акции 15 предприятий);

• транспортный (акции 20 крупнейших предприятий);

• композитный индекс (65 акций компаний и несколько индексов)

NYSE Composite — один из популярных биржевых индексов в мире. Он отражает изменения в курсе всех акций, котируемых на Нью-Йоркской фондовой бирже, включающих в себя более 1500 крупнейших американских компаний, с общей капитализацией более 20 триллионов долларов. Поэтому NYSE Composite может служить удобным показателем состояния экономики США. Индекс NYSE Composite представляет собой среднюю стоимость акции на бирже и измеряется в долларах. В то время как индексы семейства Dow Jones измеряются не в долларах, а в пунктах.

Amex Major Market Index — американский биржевой индекс. Рассчитывается на Американской фондовой бирже. Индекс также известен как NYSE Arca Major Market Index или XMI. В индекс входит 20 крупнейших по капитализации компаний. Базовое значение в 200 пунктов принято по состоянию на 29 апреля 1983 года.

NYSE ARCA Tech 100 Index — американский биржевой индекс. Индекс рассчитывается на NYSE, однако в него включаются компании, чьи акции и ADR котируются и на других американских биржах. В индекс включаются инновационные компании из различных отраслей: производство компьютерного оборудования, ПО, полупроводников, телекоммуникационного и медицинского оборудования, биотехнологии, оборонная и аэрокосмическая промышленность. NYSE ARCA Tech 100 Index является одним из старейших технологических индексов.

6. Современные тенденции развития Нью-Йоркской фондовой биржи

Нью-Йоркская фондовая биржа имеет единую электронную, визуальную и компьютерную систему. Через Интернет происходит обмен информацией между фондовыми биржами различных стран, не ограничивающийся сведениями о заключенных сделках. С внедрением компьютерных систем усовершенствовалось прохождение заказов от инвесторов к торговому залу. Брокеры, имеющие отделения, объединили своих представителей на местах с дилерами на бирже. Эти системы действуют на Нью-Йоркской фондовой бирже.

Основная тенденция развития Нью-Йоркской фондовой биржи касается изменения организационно-правовой формы. Долгое время считалось, что биржа должна быть организованна как некоммерческая организация, поскольку такой статус способен предотвратить конфликт интересов между членами и участниками биржи. В 1990-е годы начался процесс демьючилизации биржи.

Демьючилизация (demutualization) фондовой биржи - это процесс преобразования из некоммерческих организаций в открытые акционерные общества.

Процесс демьючилизации был вызван несколькими факторами. С одной стороны, в условиях возросшей конкуренции биржа была заинтересована в привлечении значительных финансовых ресурсов для внедрения новых технологий. Форма некоммерческой организации этому мешала. С другой стороны, преобразование в акционерную форму собственности значительно облегчило процесс слияния фондовых бирж. По состоянию на сегодняшний день форму акционерного общества имеют все крупнейшие фондовые биржи мира.

Второй тенденцией развития фондовой биржи в последние десятилетие стала усиливающаяся конкуренция между другими биржами. В условиях финансовой глобализации биржи начинают конкурировать как за эмитентов, так и за инвесторов. Следствием усиления конкуренции стал бум слияния фондовых площадок. К примеру, в 2007 году произошло слияние Нью-Йоркской фондовой биржи и биржи Euronext.

Третьей тенденцией развития биржевой торговли является повсеместный переход крупнейших фондовых бирж на систему электронной торговли. Одной из первых к электронной торговле перешла Лондонская фондовая биржа, которая отказалась от системы торговли через джобберов (брокеров, работающих в интересах других брокеров). Из крупных бирж только на Нью-Йоркской фондовой бирже до последнего времени сохранялся принцип торговли «с голоса». Но после демьючилизации и объединения с торговой системой Archipelago и Нью-Йоркская фондовая биржа сделала выбор в сторону развития электронной торговли.

Четвертая тенденция развития фондовой биржи - универсализация ее услуг. Интересно, что самую высокую капитализацию в мире до последнего времени сохраняла Немецкая биржа. При этом сам по себе немецкий фондовый рынок в Европе уступает по капитализации британскому и французскому фондовому рынку. Столь высокую рыночную стоимость Немецкая биржа имеет за счет того, что она предоставляет не только услуги по организации торговли акциями, но и является холдингом, объединяя биржу по торговле производными инструментами (Eurex), системы внебиржевой торговли облигациями, крупнейшую депозитарную систему Clearstream и многие другие инфраструктурные компании. Тенденция к универсализации становится преобладающей и для других зарубежных фондовых бирж.

Каждый сотрудник биржи - это образно говоря, клетка в организме фондовой биржи. От нее зависит будущее биржи. От того, как поведут себя дилеры, зависит и то, как поведут себя спекулянты. От спекулянтов, в свою очередь, зависят другие и т.д. Эта цепь неразрывна и сбой в одной системе приводит к сбою в другой.

B связи с проблемами влияния финансового кризиса на экономику США, а также увеличивающимся влиянием политических и социальных потрясений на колебания показателей американского фондового рынка администрацией было принято решение о создании Working Group on Financial Markets (условное название plunge protection team, PPT). Согласно высказываниям представителей администрации, группа создана для «предотвращения катастрофы, наподобие 19 окт. 1987г., когда индекс Доу-Джонса снизился на 22,6%».

Несмотря на создание такого института, каждое из перечисленных американских финансово-экономических учреждений имеет свой confidential crisis plan. В SEC он называется Executive Directory for Market Contingencies (условное название - Red Book).

Средства на осуществление антикризисных мер группы могут черпаться из Exchange Stabilization Fund (от 40 до 70 млрд. долл.), который напрямую подчинен министру финансов.

Основными антикризисными методами РРТ считают следующие: остановка биржевых торгов; иск SEC по нарушениям в ходе торгов или претензии к участникам; открытие расширенных кредитных линий субъектам финансового рынка; снижение процентных ставок; «вливание» денежной массы (injecting huge amounts of liquidity into banking system).

Периодически в американской прессе появляются статьи с резкой критикой якобы антиконституционной деятельности РРТ. Особое недовольство минфина вызвала статья John Crudele в NY Post об увязке импичмента президента (голосование в палате представителей конгресса о начале расследования) с резким падением курса Доу-Джонса и неожиданном «возвратом» на следующий день. Тем не менее 23% американских домовладельцев и 50% всего взрослого населения США владеют акциями (в основном пожилые люди и граждане, имеющие задолженность по недвижимости) и полностью доверяют прогнозам ФРС и SEC о тенденции bull run на следующие 3 года. Негативные явления на фондовом рынке могут иметь не только социальный, но и предвыборный отзвук.