Глава1. Понятие и принципы работы Нью-Йоркской фондовой биржи.

1.1.История развития Нью-Йоркской фондовой биржи

В далеком 1700 году, вскоре после принятия декларации о Независимости США, существовало только два типа ценных бумаг, которыми можно было торговать. Это были облигации правительства и акции Банка США — первого американского банка.

Рыночные брокеры, торговцы и аукционеры покупали и продавали акции и облигации в офисах и кафе в районе улицы Wall Street, расположенной в южной части Манхеттена. Без заранее определенного места и времени торговли продавцам и покупателям приходилось искать друг друга, поэтому требовалось немало времени, чтобы продать или купить акции.

Все изменилось 17 мая 1792 года, когда двадцать четыре брокера, торговавшие ценными бумагами на Wall Street, подписали соглашение торговать только друг с другом. Оно получило название «Соглашение под платаном», поскольку было подписано под платановым деревом в районе улицы Wall Street, где неформально встречались брокеры. Его текст был коротким, цели — безошибочными: «Мы, нижеподписавшиеся, брокеры по покупке и продаже публичных ценных бумаг, настоящим торжественно обещаем и обязуемся друг перед другом, что мы не будем покупать или продавать с этого дня любому лицу какие бы то ни было виды публичных ценных бумаг без взимания комиссии в размере не менее одной четверти процента стоимости звонкой монетой и что мы будем отдавать предпочтение друг другу в наших переговорах. В доказательство этого мы подписали этот документ 17 числа месяца мая 1792 г. в Нью-Йорке»¹. Это соглашение дало импульс для создания сегодняшней Нью-Йоркской Фондовой Биржи.

Сначала эта организация носила имя Нью-йоркской Палаты по торговле акциями. В 1863 г. она получила свое современное название. В течение многих лет NYSE представляла собой «добровольную ассоциацию», а не корпорацию или товарищество. В 1972 г. она была реорганизована в некоммерческую корпорацию штата Нью-Йорк, которая с 1953 г. неизменно имеет 1366 членов.

1.2. Структура и задачи nyse

Рассмотрим подробно структуру NYSE, чтобы на ее примере иметь представление об основах образования и развития биржевых торговых площадок США.

Работа биржи и деятельность ее членов регламентируются уставом, внутренними правилами и инструкциями. Управляет биржей Совет директоров, состоящий из 27 человек. Из них 24 выбираются из числа действительных членов биржи на двухгодичный срок, а трое входят в него в силу занимаемой должности. Это председатель, исполнительный вице председатель и президент. Председатель избирается членами Совета, не может быть членом биржи или заниматься брокерскими или дилерскими операциями. Он назначает президента и других должностных лиц биржи.

Избранные членами биржи 24 директора делятся на две категории: директора из фирм, занимающихся операциями с ценными бумагами, и общественные директора, которые не занимаются брокерскими или дилерскими операциями с ценными бумагами. В число директоров из фирм, занимающихся операциями с ценными бумагами, должны входить семь представителей фирм, которые обслуживают широкие круги инвесторов, три специалиста и один брокер из операционного зала биржи. Еще один директор должен представлять фирму, не имеющую филиалов по всей стране, «специализированную» компанию, например, занимающуюся арбитражем, или небольшую высокоспециализированную брокерскую фирму, проводящую исследования. Кроме того, половина из этих директоров представляет публичные фирмы и должна быть связана с фирмами, находящимися вне Нью-Йорка. Подобная структура директоров призвана служить гарантией обеспечения самых широких интересов при формировании политики биржи.

Членами биржи могут быть только физические лица, но если член биржи является совладельцем фирмы, вся фирма также считается членом биржи. Ознакомимся с кратким перечнем требований, предъявляемых к индивидуальным и корпоративным членам Нью-йоркской фондовой биржи. Для индивидуальных членов:

• покупка права на членство;

• проверка финансового состояния нового члена;

• хорошая деловая репутация претендента, отсутствие у него в прошлом конфликтов с законом;

• положительные результаты квалификационного тестирования;

• наличие у претендента капитала свыше 5000 долл. в зависи­мости от типа предполагаемого бизнеса;

• согласие подчиняться правилам Нью-йоркской фондовой бир­жи, стремление содействовать расследованиям администрации и т. д.

Для организаций (фирм):

• наличие среди руководства фирмы, по крайней мере, одного ин­дивидуального члена Нью-йоркской фондовой биржи;

• наличие у организации капитала от 50 тыс. до 250 тыс. долл. (в некоторых случаях до миллиона) в зависимости от типа бизнеса;

• регистрация Комиссией по ценным бумагам в качестве броке­ра/дилера;

• положительные результаты квалификационного тестирования;

• согласие подчиняться правилам Нью-йоркской фондовой бир­жи, представлять отчетность и т. д.

Чтобы стать членом биржи, необходимо купить место на бир­же (seat), сравнимое с членской карточкой у нынешнего ее вла­дельца. Приблизительная стоимость такого места приравнивается к 1 миллиону 750 тысячам долларов США. При этом лицо, претендующее на членство в бирже, долж­но сдать письменный экзамен, иметь рекомендации двух действи­тельных членов биржи и получить согласие биржи. Кроме того, согласно уставу биржи ее член должен соответствовать возрасту «совершеннолетия, необходимого для несения ответственности по контрактам в сфере любого бизнеса, которым он занимается» (ус­тав NYSE, п. 1402). Несмотря на отсутствие ограничений на член­ство женщин, первая женщина была принята в члены биржи лишь в декабре 1967 г. Нью-йоркская фондовая биржа владеет также небольшим чис­лом «частичных» мест, которые занимают члены, имеющие фи­зический или электронный доступ к информации. Члены, имеющие фи­зический доступ, как и действительные члены, могут осуществ­лять торговлю в операционном зале всеми видами ценных бумаг, однако не могут выполнять функции специалистов. Члены, об­ладающие электронным доступом, имеют право работать в опе­рационном зале биржи через прямую телефонную линию или через SuperDOT (как альтернативный вариант). Члены обеих катего­рий платят вступительный взнос и ежегодный для сохранения своего статуса.

Нью-йоркская фондовая биржа решает следующие задачи:

• готовить помещения для соответствующих деловых операций;

• обеспечивать условия работы членам, сочленам и организациям членам биржи;

• поддерживать высокий уровень коммерческой чести среди чле­нов и организаций-членов;

• развивать и внедрять справедливые торговые принципы;

• выполнять функции торговой палаты;

• выполнять функции биржи.

В целом Нью-йоркская фондовая биржа представляет собой ры­ночный инструмент аккумулирования временно свободных денеж­ных средств. Он вовлекает в сферу своей деятельности более 51 млн. частных инвесторов, 10 тыс. корпоративных инвесторов, 2675 ком­паний, ценные бумаги которых представлены в листинге биржи, 491 члена биржи, более 1400 сотрудников, треть которых выполня­ет функции надзора и контроля.

Основными тенденциям и направлениями развития Нью-йоркской фондовой биржи являются:

• глобализация деятельности биржи в смысле расширения фондо­вого пространства за счет создания мультивалютной торговой среды;

• увеличение числа нерезидентов в своем листинге приблизи­тельно в 2,5 раза.

Значительный прогресс в этом направлении уже сделан. Так, на май 1996 г. в листинге числилось 248 зарубежных компаний, причем за последние три года их количество удвоилось. Уже вто­рой год облигации нерезидентов являются наиболее торгуемыми на бирже. Необходимо отметить, что в настоящее время 2300 иностранных компаний удовлетворяют требованиям листинга и введение в него только первой трети из этого списка позволит на 4 трлн. долл. увеличить рыночную капитализацию ценных бумаг, обращающихся на Нью-йоркской фондовой бирже, т.е. приведет к росту этого показателя почти в два раза по сравнению с его сегодняшним уровнем.