8. Государственное регул-ие рцб.

Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг РФ (ФКЦБ Рос­сии) выполняет функции своеобразного министерства, а ее руко­водитель является по должности федеральным министром. Она осу­ществляет следующие функции: проводит государственную политику в области рынка ценных бумаг; осуществляет разработку основных направлений развития рын­ка ценных бумаг; проводит контроль за деятельностью профессиональных уча­стников рынка ценных бумаг; разрабатывает нормативную документацию, регламентирую­щую развитие рынка ценных бумаг, в том числе стандарты эмиссии; осуществляет аттестацию и лицензирование профессиональ­ных участников рынка ценных бумаг; проводит регистрацию и лицензирование саморегулируемых организаций.

- --------

1) фискальную политику;

!) кредитно-денежную политику, которая включает в себя:

• операции на рынке государственных ценных бумаг;

• ставку рефинансирования (учетная ставка);

• величину обязательного банковского резервирования.

Рассмотрим, как, используя эти инструменты, государство имеет возможность воздействовать на уровень сбережений и инвестиций.

Фискальная политика. Политика государственных расходов и на­логи (фискальная политика государства) изменяет уровень равнове­сия дохода. При этом повышение налогов приводит к понижению чистого дохода населения. Сокращение доходов приводит к сокраще­нию потребительских расходов, сбережений и в конечном итоге инвес­тиций, осуществляемых населением.

Если при этом государство, собрав налоги, оставляет прежними государственные инвестиции и расходы, то сокращение потребления вызывает уменьшение производимого чистого национального продук­та. Таким образом, при высокой занятости населения и наличии ин­фляционных тенденций в экономике новые налоги помогают сокра­тить инфляцию.

В том случае, когда экономика государства находится в депрессив­ном состоянии, фискальная политика направлена на снижение нало­гового бремени. Уменьшение налогов ведет к росту чистого дохода. Это, в свою очередь, вызывает рост потребительских расходов, сбере­жений и частных инвестиций. В конечном итоге происходит рост на­ционального продукта.

Выпуск государственных ценных бумаг. Операции на открытом рынке. Рынок государственных ценных бумаг, выполняя функции по обслуживанию государственного долга, играет, кроме того, роль регу­лирующего финансового инструмента. При нарастании в стране ин­фляционных тенденций государство в лице уполномоченного инсти­тута (Министерство финансов — в России, Федеральная резервная система — в США и т.п.) выпускает государственные ценные бумаги. При этом часть денег связывается и изымается из оборота, что снижает инфляционное давление на финансовую систему. В случае экономи­ческого застоя, сокращения производства государство выкупает госу­дарственные ценные бумаги. При этом денежные средства высвобож­даются, обеспечивая увеличение инвестиционных ресурсов.

Ставка рефинансирования (учетная ставка). В руках государства есть еще один эффективный механизм воздействия на экономику. Этим механизмом является процентная ставка, под которую Цент­ральный банк предоставляет кредит коммерческим банкам.

При инфляционных тенденциях в экономике учетная ставка повы­шается. В этом случае кредит, получаемый коммерческими банками, становится дорогим. Это вызывает увеличение стоимости кредитов, ко­торые коммерческие банки предоставляют субъектам экономических отношений. В результате происходит снижение привлечения инвести­ционных ресурсов, что замедляет увеличение объемов производства и, следовательно, уменьшает инфляционные тенденции в экономике.

В случае экономического застоя ставка рефинансирования снижа­ется. Кредит становится более дешевым, что вызывает возрастание спроса на него. При этом возрастает объем инвестиционных средств, обеспечивая расширение производства.

Изменение нормы резервирования в коммерческих банках. При ин­фляции Центральный банк может использовать мощный инструмент, который представляет собой требование увеличения нормы резерви­рования средств коммерческими банками. В этом случае связываются 1енежные средства коммерческих банков, объем денежной массы ста­новится меньше, ее инфляционное давление снижается.

При снижении объемов производства и дефляционных явлениях аорма резервирования уменьшается. Денежные средства высвобожда­ются, что приводит к росту инвестиций, развитию производства и увеличению занятости.