31. Обращение ценных бумаг.

Обращение ценных бумаг - это отчуждение ценных бумаг путем гражданско - правовых сделок от первого держателя последующим держателям. Формы удостоверения прав собственности на ценные бумаги:

1) в случае передачи документарных ценных бумаг:

а) сертификаты ценных бумаг, (первая форма) удостоверения права по ценной бумаге;

б) выписка со счета - депо в случае хранения этой документарной ценной бумаги в депозитарии.

2) если передается бездокументарная ценная бумага:

а) выписка с лицевого счета в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг;

б) выписка со счета - депо в случае хранения бездокументарной бенной бумаги в депозитарии.

Определение момента перехода прав собственности на ценные бумаги.

Случай А: право собственности на предъявительскую бездокументарную ценную бумагу переходит к приобретателю в случае:

в момент передачи сертификата приобретателю (если он находится у владельца);

в момент осуществления приходной записи по счету - депо приобретателя (в случае хранения ценной бумаги в депозитарии).

Случай В: право собственности на именную бездокументарную ценную бумагу переходит к приобретателю:

с момента внесения приходной записи по счету - депо приобретателя (в случае хранения ценной бумаги в депозитарии);

с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя (в случае учета ценной бумаги в реестре).

Случай С: право собственности на именную документарную ценную бумагу переходит к приобретателю:

с момента перехода к нему сертификата ценной бумаги после внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя (в случае учета прав на ценную бумагу в системе ведения реестра);

с момента внесения приходной записи по счету - депо приобретателя сертификата ценной бумаги в депозитарии (при хранении ценной бумаги в депозитарии).

Формы передачи прав собственности на ценные бумаги: договор купли - продажи; мена (ст. 567 ГК); договор дарения (ст. 574 ГК).

Договором дарения может осуществляться дарение не только недвижимого, но и движимого имущества (ценные бумаги). Этот договор не может предусматривать дарение ценной бумаги после смерти дарителя - в этом случае действует право наследования. Договор дарения не может быть оформлен по ценным бумагам, если в качестве дарителя выступают малолетние граждане (до 14 лет) или лица, признанные недееспособными. Запрещено дарение между коммерческими организациями в случае, если стоимость пакета ценных бумаг превышает 5 МРОТ (минимальный размер оплаты труда). Если пакет ценных бумаг находится у лица в хозяйственном ведении или в оперативном управлении (в государственных унитарных предприятиях), то для совершения сделки дарения требуется согласие владельцев данного пакета ценных бумаг. Не допускается дарение ценных бумаг работникам лечебных,

воспитательных учреждений и учреждений социальной защиты гражданами, находящимися в них на лечении, содержании или воспитании, супругами или родственниками этих граждан. Не допускается дарение ценных бумаг государственным служащим и служащим органов муниципальных образований в связи с исполнением ими служебных обязанностей. В договоре дарения может быть предусмотрена отмена дарения, если даритель переживет одаряемого. Суд может отменить договор дарения.

наследование.

В систему ведения реестра владельцев ценных бумаг регистратор вносит изменения в результате наследования ценных бумаг на основании следующих первичных документов: подлинник или нотариально удостоверенная копия свидетельства о праве на наследство; подлинник или нотариально удостоверенная копия документа, подтверждающего право уполномоченного представителя; сертификаты ценных бумаг, принадлежащих прежнему владельцу (при документарной форме выпуска).

Свидетельство о смерти не является основанием для внесения изменений в реестр владельцев ценных бумаг. Если права на наследство не предъявлены в течении шести месяцев или нет завещания, то ценные бумаги переходят в собственность государства.

5) переход прав собственности происходит по распоряжению или приказу суда на основании следующих документов:

32. Мех-м функц-ия фондовых бирж.

Ф.б. - это организованный рынок для торговли стандартными финансовыми инструментами, создаваемая профессиональными участниками фондового рынка для взаимных оптовых операций.

Признаки классической фондовой биржи: 1) это централизованный рынок, с фиксированным местом торговли, т.е. наличием торговой площадки; 2) на данном рынке существует процедура отбора наилучших товаров (ценных бумаг), отвечающих определенным требованиям (финансовая устойчивость и крупные размеры эмитента, массовость ценной бумаги, как однородного и стандартного товара, массовость спроса, четко выраженная колеблемость цен и т.д.); 3) существование процедуры отбора лучших операторов рынка в качестве членов биржи; 4) наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур; 5) централизация регистрации сделок и расчетов по ним; 6) установление официальных (биржевых) котировок;

7) надзор за членами биржи (с позиций их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондового рынка). Функции фондовой биржи: а) создание постоянно действующего рынка; б) определение цен; в) распространение bнформации о товарах и финансовых инструментах, их цена и условия обращения; г) поддержание профессионализма торговых и финансовых посредников; д) выработка правил; е) индикация состояния экономики, её товарных сегментов и фондового рынка.

Всего в мире около 150 фондовых бирж, крупнейшими являются следующие: Нью-Йоркская, Лондонская, Токийская, Франкфуртская, Тайваньская, Сеульская, Цюрихская, Парижская, Гонконгская и биржа Куала Лумпур.

Фондовая биржа выступает в качестве торгового, профессионального и технологического ядра рынка ценных бумаг, кроме того, биржа является предприятием. По своему правовому статусу фондовые биржи могут являться ассоциациями (США), акционерными обществами (Великобритания, Япония) или правительственными органами, подчиненными министерству финансов (Франция). Членами биржи могут быть только специализированные на операциях с ценными бумагами биржевые (брокерские) фирмы. Ключевые позиции на крупнейших фондовых биржах обычно занимает 10-15 ведущих брокеров, каждый из которых обладает огромным собственным капиталом. Весь спектр котируемых на фондовых биржах финансовых инструментов определяется следующими тремя основными видами:1)государственные (муниципальные, федеральные) облигации 2)акции предприятий 3)деривативы (производные ценные бумаги). Биржевой комитет, который допускает к продаже ценные бумаги после их проверки и определяет правила торговли ими. Непосредственно все операции на бирже совершают особые посредники – маклеры или брокеры, которые специализируются на определенных операциях, располагают информацией о заключаемых сделках, курсах акций и т.п. И хотя по уставу фондовых бирж посредники обычно не имеют права совершать собственные сделки, но на деле это правило редко соблюдается. В некоторых странах биржевые посредники являются государственными чиновниками (например, во Франции), в других – представителями частных фирм (например, в США, Великобритании). Размеры обращения ценных бумаг, а также интенсивность этого процесса в настоящее время характеризуется, например, тем, что в США и Японии рыночная цена акций, котирующихся на фондовых биржах этих стран, превышает 5 трлн. долл., т.е. около 80% акций (по стоимости) за год меняют своих владельцев. Необходимо иметь в виду, что биржа

– это не весь рынок ценных бумаг, помимо нее осуществляется огромный внебиржевой оборот. Так, в США в 1991 г. через внебиржевой оборот прошло более 25% (по стоимости) находящихся в продаже ценных бумаг. К котировке на фондовой бирже допускаются только ценные бумаги, которые прошли листинг, т.е. удовлетворяют определенным требованиям, предъявляемым к ценным бумагам данной биржей. На разных биржах существуют различные критерии допуска ценных бумаг к котировке. Это и правовой статус ценных бумаг, степень капитализации рынка, минимальное количество акций, способы распределения акций у акционеров и т.п. При этом могут учитываться такие неформальные моменты, как значимость компании для национальной экономики, её положение в отрасли, стабильность и устойчивость хозяйствования и пр.