38. Инвестиционная политика предприятия: понятие, принципы и этапы формирования.

Инвестиционная политика - часть общей фи­нансовой стратегии п/п, заключающуюся в выборе и реали­зации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инве­стиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и постоянного возрастания его рыночной стоимости.

Основные этапы формирования инвестиционной политики п/п:

1. Анализ инвестиционной деятельности п/п в предшествующем периоде. Основной целью такого анализа является всесто­ронняя оценка внутреннего инвестиционного потенциала п/п и эффективности его инвестиционной деятельности.

2. Исследование и учет условий внешней инвестицион­ной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка. В процессе такого исследова­ния изучаются правовые условия инвестиционной деятельности в целом и в разрезе отдельных форм инвестирования (инвестиционный климат); анализируются текущая конъюнктура инвестиционного рынка и факторы ее определяющие; прогнозируется ближайшая конъюнктура инвести­ционного рынка в разрезе отдельных его сегментов, связанных с дея­тельностью п/п.

3. Учет стратегических целей развития п/п, обеспечиваемых его предстоящей инвестиционной деятельностью. Характер целей корпоративной и финансовой стратегий п/п, требую­щих инвестиционной поддержки, следует рассматривать как систему стратегических целей инвестиционной деятельности, которая должна быть отражена в его инвестиционной политике. Необходимо читывать стадию жизненного цикла п/п.

4. Выбор политики формирования инвестиционных ресурсов п/п. В процессе реализации этого этапа разработки общей инве­стиционной политики п/п прогнозируется потенциальная воз­можность формирования инвестиционных ресурсов за счет собственных финансовых источников. В зависимости от уровня рисков, принимаемых на себя п/п в процессе формирования инвестиционных ресурсов, различа­ют три основных типа политики этого формирования. Консервативная политика формирования инвестиционных ре­сурсов ориентируется преимущественно на собственные внутренние источники их привлечения. Умеренная политика формирования инвестиционных ресурсов ориентируется на целевую структуру капитала по п/п в це­лом. Агрессивная политика формирования инвестиционных ресурсов ориентируется преимущественно на заемные источники их привлече­ния.

5. Обоснование типа инвестиционной политики п/п по целям вложения капитала с учетом рис­ковых предпочтений. На этом этапе форми­рования определяется целевая функция инвестиционной деятельности п/п по критерию соот­ношения уровня ее доходности и риска. Выделяют обычно три типа инвестиционной политики п/п по критерию рисковых пред­почтений инвестора. Консервативная инвестиционная политика направлена на ми­нимизацию инвестиционного риска как приоритетной цели. Умеренная - направ­лена на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровень текущей доходности, темпы роста капитала и уровень риска в наиболь­шей степени приближены к среднерыночным. Агрессивная - направлена на максими­зацию текущего дохода от вложений капитала в ближайшем периоде.

6. Формирование инвестиционной политики п/п по основным направлениям инвестирования. На этом этапе определяется соотношение объе­мов реального и финансового инвестирования в процессе предстоя­щей инвестиционной деятельности. Оптимизация этого соотноше­ния базируется на основных факторах: Функциональная направленность деятельности п/п, Стадия жизненного цикла п/п, Размеры п/п, Характер стратегических изменений операционной деятель­ности, Прогнозируемая ставка процента на финансовом рынке, Прогнозируемый темп инфляции.

7. Формирование инвестиционной политики п/п в отраслевом разрезе. На первой стадии исследуется целесообразность отраслевой концентрации или диверсификации инвестиционной деятельности. На второй стадии исследуется целесообразность различных форм отраслевой диверсификации инвестиционной деятельности в рамках определенной группы отраслей. На третьей стадии исследуется целесообразность различных форм диверсификации инвестиционной деятельности в разрезе раз­личных не связанных между собой групп отраслей.

8. Формирование инвестиционной политики п/п в региональном разрезе. Основой разработки региональной направленности инвестицион­ной деятельности является оценка инвестиционной привлекательности отдельных регионов страны. Необходимость осуществления этого этапа разра­ботки инвестиционной политики п/п определяется двумя условиями: размер п/п, продолжительность функционирования п/п.

9. Обеспечение согласован­ности основных направлений инвестицион­ной политики п/п. В процессе этого этапа обеспечивается согласован­ность отдельных направлений инвестиционной политики п/п по объемам, срокам реализации и другим параметрам.