24. Источники и механизм привлечения заемного капитала.

Формы заемного капитала:

• облигационные займы

• векселя

• коммерческий кредит (материальные ценности)

• банковский кредит (ссуды)

• налоговый кредит (отложенные налоговые обязательства)

• кредиторская задолженность

• задолженность учредителям

механизм формирования:

• отгрузка в кредит товаров - кредитование по открытому счету (отсрочка или рассрочка), кредит под вексель, отпуск товаров под чек покупателя

• предоставление денежных средств в счет оплаты будущих поставок – аванс стоимости, предварительная оплата

Считается, что источниками формирования имущества являются собственные средства (собственный капитал) и заемные средства (заемный капитал).

Различают:

банковские кредиты - это выданные банком организациям и физическим лицам денежные средства на определенный срок и определенные цели, на возвратной основе и обычно с уплатой %.

коммерческие кредиты (займы) – предоставляется одними организациями другими, обычно в виде отсрочки уплаты денежных средств за проданные товары.

В зависимости от целевого назначения и срока погашения различают: Краткосрочный кредит выдаются на нужды текущей деятельности организации. Предоставляются как правило на срок до 1 года. Долгосрочный кредит используется для социального и производственного развития предприятия и выдается на срок свыше 1 года.

Основу заемного капитала составляют краткосрочные кредиты банка, которые покрывают временную дополнительную потребность предприятия. Для получения банковского кредита организация направляет банку: заявление, копии учредительных документов, копии расчетов, бухгалтерских и статистических отчетов, и другие данные подтверждающие обеспеченность кредита и реальность его возврата

Организация может получить краткосрочные и долгосрочные займы путем: выпуска и продажи акций трудового коллектива, выпуска и продажи акций и облигаций предприятия, взять займ под векселя

В обороте предприятия кроме банковских кредитов и кредиторской задолженности могут находиться прочие привлечённые средства. Это остатки фондов, резервов и целевых средств самого предприятия, временно не используемых по прямому назначению Целевые фонды и резервы предприятия образуются за счёт себестоимости, прибыли и других целевых поступлений. К этой группе средств относится амортизационный фонд, ремонтный фонд, резерв предстоящих платежей.

собран

25. Оборотные активы организации, структура и показатели их использования.

Актив (от лат. activus - деятельный) - одна из двух частей бухгалтерского баланса, в которой отражаются внеоборотные и оборотные активы. В активе аккумулируются средства, вложенные организацией с целью получения экономической выгоды. И показывает вероятное получение организацией экономической выгоды в будущем и ее стоимость.

Оборотные активы (текущие активы или оборотные средства) – это имущественные ценности полностью потребляемые в течение первого производственно-коммерческого цикла: Сырье, Полуфабрикаты, Комплектующие, Запасы готовой продукции на складе, Не завершенное производство и Дебиторская задолженность.

Состав оборотных средств показывает, из каких частей и отдельных элементов, они состоят:

В зависимости от функционального назначения, оборотные активы делятся на:

Оборотно-производственные фонды

Фонды обращения

Роль оборотных средств в производстве:

Средства в запасах

Средства в производстве

Готовая продукция

Денежные средства и дебиторская задолженность

Укрупненные элементы:

Предметы труда

Орудия труда

Не законченная продукция

Расходы будущих переоборудования

Готовая продукция на складе

Товары отгруженные

Денежные средства

Дебиторская задолженность

Степень планирования:

Нормируемые

Ненормируемые

Структура оборотных средств отражает соотношение, в виде долей или %, которые складываются между составными частями оборотных средств или отдельных их элементов.

Средства в запасах подразделяются на:

Производственные запасы (сырье и материалы)

Запасы готовой продукции

Потребность в запасах каждого вида определяется по группам:

Запасы текущего хранения

Запасы сезонного хранения

Запасы целевого назначения

Необходимый объем финансовых средств авансируемых на формирование запасов, рассчитывается по формуле:

ФС₃ = СР * Н₃ – КЗ, где

ФС₃ - объем финансовых средств авансируемый в запасы;

СР – средний денежный объем расходов запасов в сутки;

Н₃ – норматив хранения запасов в днях;

КЗ – средняя сумма кредиторской задолженности по расчетам за приобретенные товарно-материальные ценности (этот элемент включается в расчет, только по производственным запасам). При реализации готовой продукции он включается лишь при предоплате.

Расчет ведется по каждому из видов запасов. Суммирование результатов позволяет получить общую потребность в финансовых ресурсов, авансируемых на формирование запасов.

На уровень дебиторской задолженности влияют следующие факторы:

Оценка и классификация покупателей в зависимости от вида продукции:

Объем закупок

Платежеспособность покупателей

История кредитных отношений и предполагаемых условий оплаты

Контроль расчетов с дебиторами:

Оценка реализуемого состояния дебиторской задолженности

Анализ и планирование денежных потоков

В основе управления дебиторской задолженностью лежат два подхода:

Сравнение дополнительной прибыли с затратами и потерями возникающие при изменение политики реализации продукции.

Сравнение и оптимизация величины и срок дебиторской и кредиторской задолженности.

Определение минимальной необходимости денежных активов для осуществления текущей хозяйственной деятельности направленно на установление нижнего предела остатка необходимых денежных активов в национальной и иностранной валютах. Минимально необходимая потребность в денежных активах рассчитывается по формуле: ДА_min = ПР_да / О_да, Где ДА_min - минимальной необходимости денежных активов для осуществления текущей хозяйственной деятельности в предстоящем периоде, ПР_да – предполагаемый объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в предстоящем периоде, О_да – оборачиваемость денежных активов в аналогичном по сроку отчетном периоде. В практике зарубежного финансового менеджмента применяются более сложные модели определения минимального, максимального и среднего остатка ДА, которые используются в тех случаях, если в связи с неопределенностью предстоящих платежей – план поступления и расходования денежных средств не может быть разработан в помесячном разрезе.

Обеспечения ускорения оборота ДА, определяется необходимостью поиска резервов на предприятие, основные резервы:

Ускорение инкассации денежных средств, что сокращает остаток ДА в кассе

Сокращение расчетов наличными

Сокращение объема расчетов с помощью акредитов и чеков

Важнейшим элементом управления оборотными средствами является научно обоснованное их нормирование. Целью нормирования является определение рационального размера оборотных средств, отвлекаемых на определённый срок в сферу обращения. Нормирование– это установление экономически обоснованных (плановых) норм запаса и нормативов по элементам оборотных средств, необходимых для нормальной деятельности предприятия. К числу нормируемых оборотных средств обычно относятся оборотные производственные фонды и готовая продукция. Фонды обращения обычно не нормируемы.

В процессе нормирования оборотных средств разрабатываются нормы и нормативы. Норма оборотных средств это относительная величина, соответствующая минимальному экономически обоснованному объёму запасов товарно-материальных ценностей. Норматив оборотных средств – это минимально необходимая сумма денежных средств обеспечивающих предпринимательскую деятельность предприятия. Нормативы оборотных средств определяются с учётом потребностей в средствах как для основной деятельности, так и для капитального ремонта, осуществляемого собственными силами, жилищно-коммунального хозяйства, подсобных, вспомогательных и других хозяйств, не состоящих на самостоятельном балансе.

В финансовом менеджменте различают четыре модели управления оборотными средствами: агрессивная, идеальная, консервативная, умеренная.

Основная задача управления оборотными активами предприятия:

обеспечение платёжеспособности

обеспечение приемлемого объёма, структуры и рентабельности активов

Сократить периоды оборачиваемости запасов

Уменьшение кредиторской задолженности и увеличение среднего срока оплаты кредиторской задолженности, с целью снижения текущей финансовой потребности.

Достаточно ли предприятию оборотных средств, можно определить по формуле:

СОС = ПП – ПА = ТА – ТП, где

СОС – собственные оборотные средства,

ПП – постоянные пассивы,

ПА - постоянные активы,

ТА – текущие активы,

ТП – текущие пассивы.

Если СОС > 0, то предприятие имеет излишек постоянных ресурсов, т.е. больше чем необходимо для финансирования постоянных активов.

Если СОС < 0, то предприятию не хватает ресурсов для финансирования активов.

Для увеличения СОС необходимо:

Нарастить собственный капитал:

Увеличить уставной капитал

Снизить дивиденды за счет увеличить нераспределенной прибыли и резервов

Подъем рентабельности с помощью контроля затрат и агрессивной коммерческой политики

Увеличить долгосрочные заимствования, т.к. их % ниже, чем у краткосрочных и возмещение растянуто во времени.

Уменьшить иммобилизацию средств во внеоборотных активах, но только не в ущерб производству.