Организация биржевого процесса.

Листинг- система поддержки рынка, которая создает условия для организованного рынка, позволяет выявить наиболее надежные и качественные ЦБ и способствует повышению их ликвидности. При прохождении процедуры листинга ЦБ включаются в котировальные списки разного уровня в зависимости от характеристики эмитента и самих ценных бумаг(А, Б, В, И).

Биржевая сделка- торговая сделка, заключенная в биржевом помещении в установленные часы работы биржи и имеющая своим предметом фондовые ценности, допущенные к котировке и обращению на бирже.

Биржа не в праве устанавливать уровень цен, пределы колебаний на ЦБ, она только самостоятельно определяет регламент заключения сделки.

Схема организации биржевого процесса (этапы сделки):

1 Этап. 1) Оформление и регистрация заявок на покупку и продажу ценных бумаг.

Составляется заявка покупателя на приобретение ценных бумаг или заявка продавца на продажу ценных бумаг. Заявка может подаваться накануне торгов либо в процессе самого торга. Заявка=Приказ. Приказ в форме заявки- инструкция клиента через брокера поступает к месту торговли. Заявка=заказ. Клиент заключает договор с брокером, а брокер должен представить данный заказ на бирже. Заявка должна содержать всю необходимую информацию в форме приказа для брокера, который заключает сделку. Должен указываться вид заказа(покупка/продажа), номер договора, код брокера, вид ценной бумаги, наименование, объем заявки (количество ЦБ), срок исполнения заявки, возможный перенос сроков, условия продления сроков, тип сделки, уровень цены.

Приказы классифицируются по типу:

1. ограниченный условиями (ценовой лимит),

2. рыночный приказ(исполняется по рын курсу),

3. стоп-приказ(когда цена лимита превышает условия стоп сделки),

4. приказ на собственный выбор брокера,

5. не повышать или не понижать цены,

6. все или ничего.

2) Заключение договора с брокером членом биржи.

3) Передача банковской гарантии, перечисление денег на счет, передача ценных бумаг брокеру.

2 этап. 1) Введение заявок в биржевой торг

2) Исполнение заявок при заключении сделок в процессе биржевой торговли

3) Сверка параметров сделки

3 этап. Заключительный

1) регистрация сделки на бирже

2) расчеты по сделке

3) передача ценных бумаг брокеру и покупателю или перечисление денег брокеру и продавцу ценных бумаг

Листинг акций- допуск ценных бумаг эмитента к торгам на фондовой бирже путем включения их в котировальный лист и контроль хозяйственно-финансового положения эмитента на предмет его соответствия требованиям, предъявляемым фондовой биржей.

Листинг включает в себя комплекс мероприятий, который позволяет наладить эффективное обращение ценных бумаг:

1. Процедура включения ценных бумаг эмитентов в листинг организации торгов ценными бумагами

2.Проведение из котировки

3.Контроль за состоянием листинговых ценных бумаг и за финансовым состоянием эмитента ценных бумаг

Эмитентам листинг позволяет поднять престиж эмитента вследствие того, что им удалось доказать устойчивое финансовое состояние и пройти процедуру листинга; в связи с этим позволяет успешно размещать последующие выпуски ценных бумаг; позволяет осуществлять дополнительную рекламу через биржевые каналы, через ведущие экономические издания. Инвесторам дает гарантию надежности ценных бумаг, позволяет определить их объективную рыночную стоимость через организации торгов на бирже.

Инвестиционные характеристики акций.

1.Первоклассные акции- обыкновенные акции с достаточно высоким качеством. Прибыль и дивиденды имеют долгую и безукоризненную историю выплат.

2.Доходные акции- выпуски с длительной историей и стабильными показателями регулярных выплат более высоких, чем средних дивидендов. Хорошие показатели текущей доходности.

3.Акции роста- акции эмитентов, которые уже добились и будут иметь в будущем высокие темпы роста сбыта и роста прибыли, акции быстро растущих компаний.

4.Спекулятивные акции- стабильного успеха не имеют, но обладают потенциалом существенного роста. Очень рискованные ЦБ, прибыль неопределенна, нестабильны показатели.

5.Циклические акции выпускаются компаниями, прибыли которых тесно связаны с уровнем экономической активности.

6.Оборонительные акции- акции, курсы которых стабильны и могут расти по мере снижения экономической активности.

Анализ спроса и предложения на акции.

При анализе используются такие показатели:

Абсолютная величина спреда

Уровень спреда в % к максимальной цене спроса

Соотношение объемов

Средневзвешенные цены спроса и предложения

Спред- разрыв между минимальной ценой предложения и максимальной ценой спроса.

При анализе спроса и предложения на акцию можно использовать показатель рендит.

Рендит- относительный показатель доходности ценной бумаги. Рассчитывается как процентное отношение выплачиваемого дивиденда к рыночному курсу акции(умножить на 100%). Чем выше рендит тем доходнее акция.

Пример, акция номиналом 1000р продается за 40000, дивиденды по ней составили в прошлом году 200%. Определить рендит акции.

Определение рыночной цены акции.

Реальная стоимость акции может рассматриваться как стоимость будущих денежных поступлений по ней. Эти ожидаемые денежные поступления состоят из 2х частей: сумма ежегодно ожидаемых дивидендов и цена, за которую инвестор предполагает продать эту акцию в будущем.

Д- дивиденды которые инвестор рассчитывает получить в t году

n- Минимально необходимая по мнению инвестора норма прибыль которую он может получить по другим инвестициям в долях единицы

t- номер года

T-общее число лет

Р1-рыночная цена акции в рублях

Пример, номинал акции 1000р, цена ее продажи сегодня 4000р, инвестор предполагает что рыночная цена акции в следующем году после текущего года может составить 5000р. Дивиденды по ней будут выше дивидендов текущего года, а именно 200% что при номинале 1000р даст минимально необходимая норма прибыли по другим инвестициям составляет 80%, определить реальную рыночную цену акции.

Покупать акцию не целесообразно потому что реальная рыночная цена ниже предполагаемой рыночной продажи на 18,2%.

В случае, когда дивиденды по акция имеют тенденцию к росту рыночная цена акции рыночная цена акции определяется иначе

Д0- последнии выплаченные дивиденды

Д- Ожидаемый темп роста дивидендов в долях единицы

n- минимально необходимая по мнению инвестора норма прибыли которую он может получить от других инвестиций в долях единицы

Пример, владелец владеет акцией, номинал которой 100р и по которой он получил в прошлом году дивиденды в размере 120%. Анализ данных за последние 2 года показал что среднегодовой темп роста дивидендов составляет 50%. Минимально необходимая норма прибыли по другим инвестициям 0,8. Определить по какой минимальной цене инвестор может продать акцию.

Определение рыночной цены привилегированной акции, которая выпускается с фиксированным размером дивидендов производится по формуле

Пример, инвестор купил привилегированную акцию с выгодой для себя по цене ниже реальной рыночной стоимости на 500р за 2000р, номинал акции 1000р, установленный(фиксированный) размер дивидендов 200%, минимально необходимая норма прибыли 0,8. Определить на сколько выгодной или невыгодной была покупка инвестором привилегированной акции и обосновать свой вывод.

Покупка выгодная, т.к. рыночная цена выросла на 20%

НЕТУУУУУУ за 27.04

Определение рыночной цены привилегированной акции. Акция выпускается с фиксированным размером дивидендов произв-ся по формуле Po=Do/n

Do – последние выплаченные дивиденды

Инвестор купил привилег акцию за 2000тр. Номинал 1000р. Установленный размер дивид 200%, n=0,8. Определить на сколько выгодной была покупка. Ро=2/0,8=2,5т.р. Покупка выгодная, т.к. рын цена акции в тек году 2,5тр, что больше на 20%. Инвестор купил акцию для себя по цене ниже реальной рыночной на 500р.

Курсовая стоимость и методы оценки акции

Цена, по кот реально покупаются акции, называется рыночной ценой или курсовой стоимостью, т.е. курс акций.

Рыночная цена акций зависит от:

- величины полученной за год прибыли

- размера выплаченных по акции дивидендов

- доходности, ликвидности, рискованности акции

- биржевой спекуляции

- величины текущего банковского процента

- спроса и предложения на рынке

- действительного финансового положения акционеров на рынке

- деловой активности в отрасли, стране, мире

Доходность ЦБ выступает в разнообразных формах в зависимости от того, какие виды дохода включаются в числитель и к каким затратам эти доходы относятся.

Наиболее емким показателем яв-ся общая или совокупная доходность акции. Этот п-ль рассчит с учетом его дивидендного и %ного дохода, а т.ж. прибыли от прироста капитала либо убытков, полученных в результате увеличения, снижения стоимости цб за опред T t

Основными методами оценки стоимости акции яв-ся:

1. номинальный метод. Основан на объявленной стоимости акции. Сумма начисленных стоимостей всех размещенных привилегированных акций составляет УК АО. Номинальная стоимость всех размещенных привилег акций не должна превышать 25% УК АО.

2. рыночный метод. Для прироста курсовой стоимости необходимо: возможный спекулятивный V на рынке; реальный прирост активов прп

3. балансовый метод измерения акционерного капитала, т.е. производится оценка акции по балансовой стоимости активов прп

4. ликвидационный. Определяется ликвидационная стоимость, т.е. сумма денег, которую владельцы акций получат в случае ликв-ии прп и продажи его имущества по частям, т.е. ликв стоим-ть предст собой возможную цену по которой держателям было бы выгодно продать ЦБ

5. инвестиционный. Стоимость по кот с т.зр. инвестора должна продаваться ЦБ на фондовом рынке в соответствии с хар-ками.

Показатели

1. Ставка дивиденда = отношение годового дивиденда к тек цене акции и записывается в %. При расчете дан показателя обычно используют значение реально выплачиваемого див-та, реже – прогнозируемого.

Синонимом термина ставки дивиденда яв-ся термин текущая доходность.

Ставка дивиденда показывает какой уровень доходности инвестор получит на свои инвестиции за счет возможных дивид-ов, если купит акцию по текущей цене.

2. Срок окупаемости акции измеряется в годах и определяется: P(тек. Цена акции)/E(ЧП на 1 акцию, кот заработало прп)

Пример. УК АО состоит из 1000акций с номиналом 100руб. По рез-там фин года ЧП составила 1млн р. 80% напр на разв произ-ва, ост – див-ды. Каков размер див-да на 1 акц, ставка див-та? Д=(1000000-300000)/1000=700р

СтД=700/100*100%=700%