Облигация

- эмиссионная ценная бумага, которая закрепляет право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок номинальной стоимости зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Доходом по облигации является %, купон, дисконт.

ЦБ, кот удостоверяет отношение займа между ее владельцем (кредитором) и эмитентом (заемщиком). Облигации имеют преимущества перед акциями при реализации имущественных прав их владельцев. Облигации выпускаются на определенный срок, доход по процентам облигации выплачивается путем оплаты купонов к облигациям, оплата производится ежегодно или единовременно при погашении займов путем начисления процентов к номинальной стоимости.

Купон- часть облигационного сертификата, которая при отделении от сертификата дает владельцу право на получение процента или дохода. Величина процента и дата его выплаты указывается на купоне.

Особенности выпуска облигации акционерными обществами регламентируется ФЗ «Об акционерных обществах»:

1. Номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер УК общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска.

2. Выпуск облигации допускается после полной оплаты уставного капитала.

3. Выпуск облигаций без обеспечения допускается на третьем году существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества.

4. Общество не вправе размещать облигации, конвертируемые в акции общества, если количество объявленных акций общества меньше количества акций право на приобретение которых предоставляются облигации.

Конвертируемые облигации- такие облигации которые дают их владельцу право обменивать их на обыкновенные акции того же эмитента в соответствии с условиями конверсионной привилегии.

Для конвертируемой облигации в качестве основных характеристик указывают первую дату, которая открывает возможность перевода облигации в акции, переводную премию(выраженная в % от текущей цены акции сумма переплаты за право перевода облигации в обыкновенную акцию. Размер премии тесно связан с доходностью акции)

Достоинства конвертируемых акций и облигаций

- для покупателя: сочетание гарантированного процентного дохода и погашение основной суммы с возможностью выигрыша от прироста курсовой стоимости обыкновенной акции.

- Для эмитента: выпуск конвертируемых акций и облигаций служит средством размещения дополнительного количества обыкновенных акций по цене несколько выше их текущей рыночной стоимости.

Пример, АО выпустило конвертируемые облигации номиналом 50р. Облигация может обмениваться на 4 обыкновенные акции с номиналом 10р. В каком случае обмен облигации на акцию является выгодным, т.е. при какой рыночной цене выгодно менять облигацию на акцию? Коэф конверсии = 4, 50/4 = 12,5 Если рыночная цена акции будет больше 12,5 рублей, то обмен выгоден.

Иные разновидности фондовых ценных бумаг: сберегательный и депозитный сертификаты, варрант, опцион, фьючерсы.

Другой разновидностью яв-ся коммерческие ЦБ: вексель, специальный кредитный ссудный счет, коносамент, аккредитив, чеки)

Пример, Номинал облигации 1000р, купон 10%, облигация стоит 953р. Определить текущую доходность облигации.

С- купон

Р- рыночная цена

Рт=10/953=10, 49% годовых

Бескупонная облигация 1000р. Бумага погашается через 3 года, облигация стоит 850р. Определить доходность до погашения облигации.

N-номинал

n-число лет до погашения

Номинал бескупонной облигации 1000р., погашается через 4 года и 120 дней, облигация стоит 640р. Определить доходность до погашения облигации если база 365 дней.

Номинал бескупонной облигации погашается через 3 года. Инвестор купил облигацию по 850р. И продал через 1 год 64 дня по 910р. Определить доходность операции инвестора в расчете на год если база 365 дней.