Понятие рынка ценных бумаг

Изначальное определение фондового рынка предполагает, что инструментами фондового рынка являются исключительно акции, либо акции и облигации. Развитие рынка ценных бумаг привело к появлению новых инструментов, имеющих более сложное природное возникновение. Понятие фондовой рынок предполагало, что его ЦБ связаны с формирование фондов денежных средств. Более сложное техника финансирование привела к тому, что различия между такими категориями как акции я и задолженность стала менее значимым. Поэтому в настоящее время понятие фондовый рынок и рынок ценных бумаг несут одинаковую смысловую нагрузку и используются как синонимы.

РЦБ - совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками(это функциональное определение).

С экономической точки зрения, сущность рынка ценных бумаг отражает его основная функция, это перераспределение инвестиций между отраслями и сферами экономики, перевод сбережений из непроизводительной формы в производительную.

РЦБ - механизм перераспределения инвестиций.

В составе рынка ценных бумаг выделяют денежный рынок и рынок капитала.

Денежный рынок-рынок, на котором обращаются краткосрочные ЦБ. Если ЦБ будет обращаться на рынке менее 1 года, она рассматривается как инструмент денежного рынка. Для обеспеченья потребностей хозяйствующих субъектов в краткосрочном финансировании.

Рынок капитала- рынок, на котором обращаются бессрочные ЦБ или бумаги, до погашения которых остается более года(облигации). Служит для обеспечения потребностей хозяйствующих субъектов в долгосрочном финансировании.

Исходные условия для развития рынка ценных бумаг:

• Наличие денег и денежного капитала

• Функционирование товарного рынка

• Существование банковской системы

• Формирование сбережений и желание инвестирования

Требуется дополнительное условие: нормативно-правовая база рынка, наличие единого органа государственного регулирования рынка, широкий круг профессиональных участников рынка, имеющий опыт практической работы на нем, развитая инфраструктура рынка, система защиты прав акционеров и вкладчиков.

Функции рынка ценных бумаг

Все функции делятся на 2 группы

1. Общерыночные функции

1. Коммерческая, т.е функция получения прибыли, дохода от операций на данном рынке.

2. Ценовая функция обеспечивает процесс образования или формирование рыночных цен, их движение и изменение спроса

3. Информационная, т.е. формирование и распространение рыночной информации об объектах торговли и ее участников. Должна обеспечивать равную информированность всех заинтересованных лиц.

4. Регулирующая, рынок создает правила торговли и участие в ней, порядок разрешения споров между участниками, он устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления, в частности действуют саморегулирующие организации

2.Специфические функции

5. Перераспределительная, которая состоит из трех подфункций

   • Перераспределение денежных средств между отраслями и сферами экономики.

   • Перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной формы в производительную.

   • Финансирование дефицита бюджета на неифляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных знаков.

6. Страхование ценовых и финансовых рисков(хеджирование). Эта функция стала возможной благодаря появлению класса производных ЦБ (опционы, фьючерсные контракты, форвардные контракты)

Модели рынка ценных бумаг

Параметр	Американская модель	Немецкая модель
Структура рынка корпоративных ценных бумаг	Преобладание долевых ценных бумаг(акции)	Преобладание долговых ценных бумаг(облигации)
Финансирование дефицита государственного бюджета	Преимущественно путем выпуска ценных бумаг	Преимущественно путем прямого кредитования, механизм выпуска ценных бумаг применяется гораздо реже
Структура рынка с точки зрения господствующих эмитентов	Преобладание государственных ценных бумаг	Преобладание корпоративных ценных бумаг
Доля биржевого рынка	Значительная	Менее значительная
Роль индивидуальных инвесторов	Активная	Ограниченная
Слияние банковского капитала с промышленным	Низкая доля	Активно развивается ассоциации банков и предприятий
Ориентация на группы инвесторов	Преимущественно на иностранных инвесторов	Преимущественно на внутренних инвесторов
Банковская деятельность на рынке ценных бумаг	Деление банков на коммерческие и инвестиционные. Коммерческие банки имеют ограничения в операциях на фондовом рынке	Банки не имеют ограничений по работе с ценными бумагами
Развитие коллективного инвестирования	Высокий уровень	Роль коллективных инвесторов гораздо ниже
Модель регулирования рынком	Основана преимущественно на саморегулировании	Основана преимущественно на прямом государственном регулировании

В настоящее время идет процесс смягчения законодательных ограничений в США и Великобритании. В тоже время активно формируются специализированные инвестиционные банки в Германии. В чистом виде ни та ни другая модель не существует.

Отличительные черты российского фондового рынка:

Долговой характер рынка(финансовый рынок)

Значительная доля сектора государственных и муниципальных ценных бумаг

Ограниченная доля биржевого рынка

Ориентация на иностранных инвесторов

Активные операции коммерческих банков и их дочерних компаний с корпоративными ценными бумагами, прямое участие банков в собственности акционерных компаний.

Слабое развитие коллективного инвестирования

Недостаточная роль саморегулируемых организаций на рынке

Отсутствие культуры инвестирования

Сосредоточение собственности в руках ограниченного круга лиц(оптовая структура собственности)

Спекулятивная направленность рынка