Значения критериев эффективности проекта.

Денежный поток
0	-72
1	300
2	300
3	300
4	300
5	306
Ставка	0,25
NPV	737
DPP	1
IRR	417%
MIRR	103%
PI	20,92р.

В результате произведенных расчетов, видно, что величина чистой приведенной стоимости (NPV) положительная и составляет 737 тыс. руб., внутренняя норма доходности IRR составляет 417% и превышает ставку дисконтирования, т е IRR > r, значит, проект будет обеспечивать положительную NPV и чистую доходность равную (IRR – r). Индекс рентабельности PI равен 20,92, это означает, на 1 рубль вложенных средств мы получим отдачу равную 2092 копейкам.

Полученные данные говорят об эффективности инвестиционного проекта и о том, что он может быть принят к исполнению, если нет более выгодного инвестиционного проекта.

Вариант лизинга у производителя 1

1)Расчеты оформим в виде таблицы 5:

Таблица 5.

1. Инвестиционная деятельность

Выплаты и поступле, тыс.руб	0	1	2	3	4	5
1.1. Стоим. Нов. оборудовани		-	-	-	-	-
1.2.Увелич. оборотн. капитала	7		-	-	-	-
1.3 Провед.марке.исследован.	40	-	-	-	-	-
2.Операционная деятельность	0	1	2	3	4	5
2.1.Изменение выручки от реализации (20*30-10*30)	-	300	300	300	300	300
2.2.Амортизация нового оборудования (20/6)	-	3,33	3,33	3,33	3,33	3,33
2.3. Лизинговые платежи		4,00	4,00	4,00	4,00	4,00
2.4. Восстанов. стоим. капит.						6,30
2.5.Прибыль до налогообложения (2.1-2.2-2.3+2.4)	-	292,67	292,67	292,67	292,67	298,97
3.Финансовая деятельность
3.1.Начальные капиталовложения 1.1-1.2-1.3+1.4	47
3.2.Чистый операционный денежный поток 2.3+2.5.		296,00	296,00	296,00	296,00	302,30
3.3.Чистый денежный поток (3.2-3.1)	-47	296	296	296	296	302,3
3.4. Коэффициент дисконтирования	1,000	0,800	0,640	0,512	0,410	0,328
3.5. Дисконтированный денежный поток 3.3*3.4	-47	236,8	189,44	151,552	121,242	99,0577
3.6. Сальдо дисконтированного денежного потока.	-47	189,8	379,24	530,792	652,034	751,091

Значения критериев эффективности проекта.

Денежный поток
0	-47
1	296
2	296
3	296
4	296
5	302
Ставка	0,25
NPV	751
DPP	1
IRR	630%
MIRR	120%
PI	31,62р.

В результате произведенных расчетов, видно, что величина чистой приведенной стоимости (NPV) положительная и составляет 751 тыс. руб., внутренняя норма доходности IRR составляет 630% и превышает ставку дисконтирования, т е IRR > r, значит, проект будет обеспечивать положительную NPV и чистую доходность равную (IRR – r). Индекс рентабельности PI равен 31,62, это означает, на 1 рубль вложенных средств мы получим отдачу равную 3162 копейкам.

Полученные данные говорят об эффективности инвестиционного проекта и о том, что он может быть принят к исполнению, если нет более выгодного инвестиционного проекта.

Вариант лизинга у производителя 2

1)Расчеты оформим в виде таблицы 6:

Таблица 6.

1.Инвестиционная деятельность

Выпл. и поступления, тыс.руб	0	1	2	3	4	5
1.1.Стоим. нов. оборудования		-	-	-	-	-
1.2.Увелич. оборотн.капитала	7		-	-	-	-
1.3 Провед. маркет. исследов.	40	-	-	-	-	-
2.Операционная деятельность	0	1	2	3	4	5
2.1.Изменение выручки от реализации (20*30-10*30)	-	300	300	300	300	300
2.2.Амортизация нового оборудования (25/7)	-	3,57	3,57	3,57	3,57	3,57
2.3. Лизинговые платежи		5,00	5,00	5,00	5,00	5,00
2.4. Восстановительная стоимость капитала						6,30
2.5.Прибыль до налогообложения (2.1-2.2-2.3+2.4)	-	291,43	291,43	291,43	291,43	297,73
3.Финансовая деятельность
3.1.Начальные капиталовложения 1.1-1.2-1.3+1.4	47
3.2.Чистый операционный денежный поток 2.3+2.5.		295,00	295,00	295,00	295,00	301,30
3.3.Чистый денежный поток (3.2-3.1)	-47	295	295	295	295	301,3
3.4. Коэффициент дисконтирования	1,000	0,800	0,640	0,512	0,410	0,328
3.5. Дисконтированный денежный поток 3.3*3.4	-47	236	188,8	151,04	120,832	98,73
3.6. Сальдо дисконтированного денежного потока.	-47	189	377,8	528,84	649,672	748,402

Значения критериев эффективности проекта.

Денежный поток
0	-47
1	295
2	295
3	295
4	295
5	301
Ставка	0,25
NPV	748
DPP	1
IRR	628%
MIRR	120%
PI	31,52р.

В результате произведенных расчетов, видно, что величина чистой приведенной стоимости (NPV) положительная и составляет 748 тыс. руб., внутренняя норма доходности IRR составляет 628% и превышает ставку дисконтирования, т е IRR > r, значит, проект будет обеспечивать положительную NPV и чистую доходность равную (IRR – r). Индекс рентабельности PI равен31,52, это означает, на 1 рубль вложенных средств мы получим отдачу равную 3152 копейкам.

Полученные данные говорят об эффективности инвестиционного проекта и о том, что он может быть принят к исполнению, если нет более выгодного инвестиционного проекта.

Ответ: Выгоднее всего брать оборудование в лизинг у производителя 1, т.к. в этом случае ЧПС наибольшее.

2. Определить, как изменится инвестиционная привлека­тельность вариантов проекта, в случае если для размещения нового оборудования предприятие вынуждено будет за счет собственных средств выполнить следующий план капитало­вложений для постройки нового производственного корпуса:

Вид работ	Период	Стоимость
Нулевой цикл строительст.	0	100 000,00
Постройка производ. корп.	1	150 000,00

В данном случае добавляется инвестиционный денежный поток по каждому проекту, а операционный не изменится, поэтому рассмотрим общие показатели финансовых потоков по каждому проекту.

Денежный поток	Покупка у производителя 1	Покупка у производителя 2	Лизинг у производителя 1	Лизинг у производителя 2
0	-167	-172	-147	-147
1	150	150	146	145
2	300	300	296	295
3	300	300	296	295
4	300	300	296	295
5	306	306	302	301
Ставка	0	0	0	0
NPV	522	517	531	528
DPP	1	100,00%	100,00%	100,00%
IRR	126,54%	123,21%	139,45%	138,86%
MIRR	65,96%	64,98%	69,71%	69,57%
PI	8,12	7,89	9,09	9,06

Ответ: Выгоднее всего брать оборудование в лизинг у производителя 1, т.к. в этом случае ЧПС наибольшее.

Задача №8

Условие:

Предприятие выпускает два продукта со следующими экономи­ческими показателями:

Показатель	Продукт 1	Продукт 2
Выручка по году	300 000,00	350 000,00
Постоянные затраты	30 000,00	50 000,00
Перемен. затраты	75 000,00	100 000,00

Предприятие построило производственный корпус и рассматри­вает варианты его использования: сдача в аренду, создание допол­нительного производства продукта 1, создание дополнительного производства продукта 2.

Имеется возможность сдать здание в аренду на пять лет с ежегод­ной оплатой 150 000,00.

Затраты на организацию производства и возможные цены реа­лизации оборудования в разрезе продуктов оцениваются следую­щим образом:

Показатель	Продукт 1	Продукт 2
Стоимость оборудования	700 000,00	800 000,00
Дополнит. оборотный капитал	100 000,00	120 000,00
Возможная цена реализации оборудования после пяти лет эксплуатации	100 000,00	80 000,00

После пяти лет эксплуатации оборудование может быть реализо­вано.

Предприятие использует линейный метод начисления амортизации.

Ставка налога для предприятия составляет 30%, стоимость капи­тала — 20%

1. Разработать модели денежных потоков и провести оцен­ку экономической эффективности вариантов проекта.

2. Рассчитать, как изменится инвестиционная привлека­тельность вариантов проекта, если затраты на организацию производства и цены реализации изменятся следующим обра­зом:

Показатель	Продукт 1	Продукт 2
Стоимость оборудования	750 000,00	650 000,00
Дополнит. оборотный капитал	100 000,00	90 000,00
Возмож. цена реализ.оборуд. после пяти лет эксплуатации	120 000,00	100 000,00