Назвать и охарактеризовать показатели, с помощью которых оценивается экономическая эффективность вариантов инвестиционного проекта при динамическом методе;
1
.
Чистый дисконтированный доход-
представляет
собой сумму дисконтированных чисты
потоков платежей. ЧДД>0-критерий
финансовой эффективности.
ЧДД>0-инвестор вернет вложенный капитал с процентами больше, чем в банке.
ЧДД=0- с процентами банка, одинаковая выгода, что в банк, что в проект.
ЧДД<0- с проц. меньше, чем в банке. (убыток).
Нельзя по ЧДД сравнивать слишком разные по объему произ-ва проекты.
2. Внутренняя норма доходности- ставка дисконтирования, при которой ЧДД равен нулю, то есть при которой сумма дисконтированных оттоков дисконтированных отто-
к
ов
денежных средств за расчетный период.
Евн>Ебанка –абсолютно эфф-ть инвестиций.
Евн=Е –инвестир-ние в проект даст тот же доход что банк.
Евн < E , то инвестирование в проект экон. Невыгодно.
Чем больше разница м/у Евн и Е, тем более прочен проект.
+можно использовать в случае неизвестного инвестора.
3. Дисконтированный срок окупаемости характеризует период времени, в течение которого полностью возмещаются дисконтированные капит влож. за счет ЧД, получаемого при эксплуатации объекта.
Tок
− последний год периода, после которого
значение Эд , определенное с фиксированной
ставкой дисконтирования Е, становится
положительным.
Если доходы и расходы приводить к началу эксплуатации, то срок окупаемости не будет включать в себя период строительства. То критерий будет Tок < T э.
Если потоки приводить к моменту начала вложений, то Tок < T р
При Евн=Е, Tок < T э Достоинства: учитывает время. Недост: на него не влияют доходы полученные, за пределом срока окупаемости.
4.Индекс рентабельности – это показатель позволяющий определить, в какой мере возрастает благосостояние инвестора за счет каждого вложенного рубля инвестиций.
К
д-суммарные
диск.доходы. Если Ir>1
–эффект проет: Ir=1-доход
равен нулю. Ir<1
–не эффект проет
5
.
Доходность
инвестиций – это показатель, являющийся
аналогом простой нормы прибыли, но с
учетом фактора времени и представляет
собой отношение ЧДД к дисконтированной
величине инвестиций:.Эд=ЧДД. Критерием
эффективности служит превышение
рентабельности инвестиций над проц.
ставкой по кредит,ценным бумагам.
Объяснить понятие «внутренняя норма доходности»;
Внутренняя норма доходности – это ставка дисконтирования, при которой ЧДД равен нулю, то есть при которой сумма дисконтированных по объему дисконтированных оттоков денежных средств за расчетный период, включающий период строительства и длительный период эксплуатации объекта. ВНД определяется:
где − ВНД, которая в данном случае является искомой величиной и обеспечивает справедливость равенства; определяется методом последовательных приближений при различных ставках дисконтирования.
Критерием абсолютной эффективности инвестиций в сооружение проектируемого объекта служит условие превышения найденной ВНД Евн над процентной ставкой Е, под которую помещаются инвестиции на депозитный счет в банке, то есть: Евн>Е.
Если Евн=Е инвестирование финансовых средств в проект даст тот же суммарный доход, что и помещение их в банк на депозитный счет.
Если Евн < E , то инвестирование в проект экономически невыгодно.
Показатель ВНД также может служить индикатором уровня риска по проекту (чем больше ВНД превышает стандартный уровень доходности, тем больше запас прочности проекта) и его можно применять как первый шаг при экономическом анализе инвестиционного проекта (для анализа отбираются те инвестиционные проекты, у которых ВНД ниже минимального значения.
Величина ВНД зависит не только от соотношения суммарных капитальных вложений и доходов от реализации проекта, но и от их распределения во времени. Чем дольше процесс получения доходов, тем ниже ВНД.
Достоинство показателя ВНД заключается в том, что он может использоваться в том случае, когда источник финансирования неизвестен, а недостаток − в том, что он несколько преувеличивает доход, который действительно будет получен от вложенных инвестиций.
Показатель ВНД можно использовать для сопоставления нескольких вариантов инвестирования, учитывая, что:
1) инвестиции и расчетные периоды всех вариантов равны между собой;
2) уровни риска по каждому из проектов одинаковы;
3) схемы формирования денежных поступлений сходные.