Глава 9

Корпорациями в США являются лишь 19% фирм, однако их доля в годо­вом обороте огромна - 89%. Со столь же существенным отрывом от инди­видуальных фирм и партнерств корпорации лидируют по показателю сред­него годового дохода - около 2,1 млн. долл. на фирму. Однако не стоит все­гда ассоциировать понятие корпорации с понятием крупной фирмы: есть многочисленные примеры корпораций со значительно более скромными показателями.

Экономическая природа корпорации и ее организационная структура сложны и многогранны; не случайно этими проблемами занимается само­стоятельная наука - теория организаций. Неоинституциональная теория трансакционных издержек и, в частности, работы О.Уильямсона, также внесла существенный вклад в изучение вопросов построения контрактных отношений внутри корпорации.

В отличие от рассмотренных выше форм организации бизнеса, совла­дельцами корпораций могут являться десятки, сотни и даже тысячи эконо­мических агентов. Уставный (акционерный) капитал корпорации является суммой всех долей участия (паев) различных фирм и граждан. Каждому из них принадлежит определенное количество единиц уставного капитала -акций. Владелец акций имеет права на долю в прибыли корпорации про­порционально своей доле участия, а тот доход, который начисляется на одну акцию, называется дивидендом. Размер прибыли, подлежащей рас­пределению по итогам хозяйственной деятельности за год, определяется собранием акционеров. Каждый из совладельцев имеет право голоса на го­довом собрании, а «вес» этого голоса определяется количеством акций у данного акционера.¹ Несмотря на то, что капитал распределен между боль­шим количеством агентов (так называемая «диффузия собственности»), всегда существует владелец (или группа владельцев) концентрирующий контрольный пакет (50% плюс одна акция). В крупных корпорациях такой пакет, ввиду огромного количества акционеров, может составлять гораздо меньшие значения (3-5%). Собрание акционеров обладает правом назначе­ния управляющих корпораций, осуществляющих текущее руководство де­ятельностью компании.

Не вдаваясь в более детальное рассмотрение структуры корпорации, от­метим, что, в отличие от индивидуального владения и партнерства, она сталкивается с нарастающей величиной трансакционных издержек внутри фирмы. К числу преимуществ корпорации как формы организации бизне­са относятся:

¹ Исключение составляют держатели привилегированных акций - они дают право на фиксированный (т.е. не зависящий от решения собрания акционеров) дивиденд, но не дают права голоса на собрании. В обыкновенных акциях нет гарантированного дивиденда, но есть право голоса. Подробный анализ деятельности акционерных обществ и видов акций см. в гл. 21.

Теория фирмы 203

• возможности привлечения значительных финансовых ресурсов для це­лей своего развития (выпуск акций и облигаций);

• ограниченная ответственность акционеров по обязательствам фирмы, т. е. только в пределах внесенного пая;

• диверсифицированная по разным рынкам и, возможно, странам дея­тельность;

• возможности лоббирования своих интересов через механизмы госу­дарственной власти.

Недостатками корпорации являются:

• сложная процедура регистрации и отчетности перед государственны­ми органами;

• проблема «принципал-агент»;

• двойное налогообложение прибыли.¹

Специфика различных организационных форм бизнеса предполага­ет различия в их структуре и размерах. В следующем параграфе мы постара­емся решить вопрос о том, чем определяются эти параметры, и существуют ли оптимальные размеры фирм с точки зрения общественных потребностей.