43.Денежно-кредитная политика цб рф. Методы и инструменты дкп.

Денежно-кредитная политика – составная часть экономической государственной кредитной политики. Представляет собой мероприятия по государственному управлению денежным обращением и кредитом. Эти мероприятия осуществляются ЦБ в определенных сочетаниях и направлены на сдерживание инфляции и устойчивое развитие экономики.

Проводником денежно-кредитной политики выступает ЦБ.

Объекты денежно-кредитной политики – это спрос и предложение на денежном рынке. Ее цель – регулирование экономики путем влияния на состояние денежного обращения и кредита.

Денежно-кредитная политика может быть направлена на:

1. Сдерживание и ограничение возможностей коммерческих банков по выдаче кредитов (политика «дорогих» денег – кредитная рестрикция).

2. Стимулирование кредита и денежной эмиссии, увеличение ресурсов коммерческих банков, которые в результате выдачи кредитов увеличивают общую массу денег в обороте (политика «дешевых» денег – кредитная экспансия).

Кредитная экспансия бывает внешняя и внутренняя.

Внешняя осуществляется при помощи инвестиций государственного и частного капитала за рубеж, оказание финансовой помощи развивающимся странам, товарно-валютного демпинга.

Внутренняя направлена на регулирование экономики, на ускорение темпов экономического роста; включает снижение официальных ставок ЦБ и расширение лимитов по его учетным и ломбардным операциям, изменение норм обязательных резервов и т.п.

При неблагоприятной ситуации банки не всегда увеличивают предложение кредитов, а используют дополнительные свободные резервы для приобретения государственных ценных бумаг.

«Основные инструменты и методы денежно-кредитной политики»

• процентные ставки по операциям ЦБ РФ;

• нормативы обязательных резервов, депонируемых в ЦБ РФ (резервные требования);

• операции на открытом рынке;

• рефинансирование кредитных организаций;

• валютные интервенции;

• установление ориентиров роста денежной массы;

• прямые количественные ограничения;

• эмиссия облигаций от своего имени.

Весь комплекс инструментов, используемых ЦБ при проведении денежно-кредитной политики можно классифицировать:

2. По объектам воздействия на:

   1. Предложение денег.

   2. Спрос на деньги.

3. По характеру регулируемых параметров на:

   1. Количественные.

   2. Качественные.

4. По форме воздействия на:

   1. Прямые. Носят характер административных мер в форме различных директив ЦБ, касающихся объема денежного предложения и цен на финансовом рынке. Реализация этих мер дает наиболее быстрый эффект с точки зрения контроля ЦБ над ценой или максимальным объемом депозита по кредиту, особенно в условиях экономического кризиса. Со временем эти методы воздействия могут вызвать перелив финансовых ресурсов в теневую экономику или за рубеж.

   2. Косвенные. Воздействуют на поведение хозяйствующих субъектов при помощи рыночных механизмов эффективность использования косвенных методов тесно связана с уровнем развития денежного рынка.

Все инструменты денежно-кредитной политики используются в единой системе и делятся на:

3. Общие. Влияют на рынок ссудных капиталов в целом, являются преимущественно косвенными. Например, операции на открытом рынке, изменение норм обязательных резервов и т.п.

4. Селективные – регулируют конкретные виды кредита. Носят в основном директивный характер, их применение связано с решением частных задач. Применение в практике ЦБ селективных методов типично для стадии циклического спада и резкого нарушения пропорций воспроизводства.

«Процентная политика ЦБ проводится в 2-х направлениях»

3. Регулирование займов коммерческих банков у ЦБ.

4. Депозитная политика ЦБ, которая может быть названа «политикой учетной ставки»

Процентные ставки – это минимальные ставки, по которым эмиссионный банк осуществляет свои операции. Система процентных ставок, используемых в РФ во многом соответствует системе, используемой в мировой практике. В нее входят ставка рефинансирования и ставки по кредитным и депозитным операциям банка России. Основную роль среди основных ставок играет учетная ставка.

Учетная ставка – это процент (дисконт) по которому ЦБ учитывает векселя коммерческих банков, что является разновидностью их кредитования под залог ценных бумаг.

Ставка рефинансирования – это процент, под который ЦБ предоставляет кредит финансово-устойчивым банкам, выступая как кредитор в последней инстанции.

Рефинансирование – порядок, условия, сроки и лимиты кредитования эмиссионным банком кредитных организаций. Уровень официальной учетной ставки является для коммерческих банков ориентиром при проведении кредитных операций. Наряду с пересмотром ставки рефинансирования изменяются проценты за пользование ломбардным кредитом (форма рефинансирования при которой ЦБ РФ предоставляет ссуды под залог надежных ценных бумаг, котируемых на бирже. Их список определяется ЦБ; кредит выдается от 1 до 30 календарных дней). Депозитные операции ЦБ позволяют коммерческим банкам получать доходы от так называемых свободных или избыточных резервов, а ЦБ дают возможность влиять на размер денежного предложения.

Обязательные резервы – это процентная доля от обязательств коммерческого банка. Нормативы обязательных резервов, депонируемых в эмиссионном банке - это нормы обязательных отчислений на счет обязательных резервов ЦБ. Исторически они рассматривались ЦБ как инструмент, обеспечивающий коммерческим банкам достаточную ликвидность в случае массового изъятия депозитов, позволяющих предотвратить неплатежеспособность коммерческого банка и тем самым защитить интересы его клиентов, вкладчиков и корреспондентов. Сегодня этот инструмент применяется также в качестве наиболее быстрой настройки в денежно-кредитной сфере.

Механизм действия:

3. Если ЦБ увеличивает норму обязательных резервов, то это приводит к сокращению избыточных резервов в коммерческих банках, которые они могут использовать при проведении ссудных операций. Следовательно, это вызывает мультипликационное уменьшение денежного предложения, т.к. при изменении норм обязательных резервов меняется величина депозитного мультипликатора.

4. При уменьшении норм обязательных резервов происходит мультипликационное расширение объема предложения денег. Это инструмент монетарной политики. По мнению специалистов, он является мощным, но грубым т.к. воздействует на основы всей банковской системы.

Нормы обязательных резервов не должны превышать 20% обязательств кредитной организации и не могут быть единовременно изменены больше чем на 5 пунктов.

Под операциями ЦБ на открытом рынке понимается купля-продажа эмиссионным банком на вторичном рынке за свой счет ценных бумаг, как правило, государственных. В России – это купля-продажа казначейских векселей, государственных облигаций, прочих государственных ценных бумаг, облигаций банка России, а также краткосрочные операции с указанными ценными бумагами с совершением позднее обратной сделки. Этот инструмент является одним из основных и наиболее гибких по воздействию на ликвидность коммерческих банков и по регулированию кредитных вложений. Покупая ценные бумаги, ЦБ увеличивает денежную массу в обращении, а продавая – он изымает деньги из оборота, поэтому этот метод классифицируется как «двунаправленный».

Валютное регулирование. В качестве инструмента денежной кредитной политики стало применяться ЦБ с конца 30-х годов 20 века. Проводится с целью стабилизации курса национальной валюты. Предполагает управление валютными потоками и внешними платежами, формирование валютного курса национальной денежной единицы.

Используется 2 основных типа валютной политики:

3. Дисконтная или учетная политика. Используется для рефинансирования кредитных организаций в целях управления валютным курсом и платежным балансом.

4. Девизная политика ((валютные интервенции ЦБ). Это приобретение и реализация иностранной валюты на межбанковском или биржевом рынках для влияния на курс национальной денежной единицы и на суммарный спрос и предложение денег в хозяйстве.

Под прямыми количественными ограничениями понимается установление лимитов на рефинансирование кредитных организаций и проведение ими отдельных банковских операций. Инструмент используется в исключительных случаях.

«Установление ориентиров роста денежной массы».

Подразумевает регулирование объема денег в обращении через управление эмиссией.

ЦБ может от своего имени осуществлять эмиссию облигаций, размещаемых и обращаемых среди кредитных организаций. Это специфический инструмент денежно-кредитной политики, который используется для среднесрочного «связывания свободной ликвидности». Этот инструмент не используется в других странах. Банк России вынужден применять его из-за отсутствия в портфеле ЦБ достаточного количества рыночных государственных ценных бумаг.