41. Німецький кодекс корпоративного управління.

Англо- американська

модель

Німецька

(західноєвропейська)

модель

Японська модель

1. Країна розповсюдження

США, Великобританія, Канада, Австралія, Нова Зеландія

Німеччина, Австрія,

Нідерланди, Сканди-

навія, Франція

Німеччина, Австрія,

Нідерланди, Скандинавія, Франція

2. Суттєва характеристика

Широке представництво індивідуальних

та незалежних акціонерів (аутсайдерів).

Наявність інвестиційних і комерційних

банків. Чітко розроблена законодавча база

Ключова роль банків у

представництві та контролі на рівні всіх

складових корпоративного управління та фінансування.

Структури управління

будуються на основі

контактів банків та корпорацій

Акцент на банківський і міжкорпоративний контроль та

представництво.

Законодавство підтримує кейрецу

3. Учасники корпоративних відносин

- акціонери;

- менеджери;

- рада директорів;

- біржі;

- уряд

-банк;

- правління;

- Наглядова рада;

- працівники

- ключовий банк;

- кейрецу;

- афілійовані

корпоративні

акціонери;

- правління;

- уряд

4. Структура володіння акціями

Переваги індивідуальних і інституціональних інвесторів

Переваги банків та корпорацій

Переваги афілійова-

них банків та корпорацій

5. Моніторинг діяльності

Переважно ринковий

Переважно банківський

Переважно банківський та міжкорпоративний

6. Форми фінансування

Дистанційне - через ринок цінних

паперів. Переваги внутрішніх джерел фінансування

Банківське кредитування

7. Склад ради директорів

Інсайдери - особи,

які працюють у

корпорації або тісно з нею пов'язані.

Аутсайдери –

особи, які прямо

не пов'язані з корпорацією.

Кількісний склад -

13-15 чоловік

Двопалатна Рада

директорів.

Наглядова рада призначає та розпускає правління, затверджує рішення

керівника. Кількість членів - 9-20 чоловік

Цілком складається

з внутрішніх учасни-

ків. Держава також

може приназначати

свого представника.

Кількісний склад – до 50 осіб

8. Законодавча база

У США - закони штату, федеральні законі, Комісія з цінних паперів і бірж.

У Великобританії -

парламентські акти, колегія з цінних паперів та інвестицій

Федеральні й місцеві закони, Федеральне агентство з цінних паперів

Також як у США.

Уряд впливає на

діяльність корпорацій

через своїх представників

9. Вимоги до розкриття інформації

У США розкривається інформація

квартальна та річна. Вона включає

інформацію про

директорів, володіння ними акціями, зарплати, дані

про акціонерів, які

володіють більше

як 5% акцій, відомості про можливі злиття та поглинання.

У Великобританії -

Розкриваються тільки піврічні звіти

Розривається піврічний звіт з інформацією про структуру капіталу, даними про акціонерів, що

володіють більш як 5% акцій корпорації, інформацією про можливі злиття та поглинання

Розкривається піврічний звіт з інформацією про структуру

капіталу, членів заради директорів.

Зарплати, відомості

про можливі злиття,

зміни в Статуті, список 10 найбільших акціонерів

10. Дії, що вимагають схвалення акціонерів

- обрання директорів;

- призначення аудиторів;

- випуск акцій;

- злиття, поглинання;

- зміни в статуті.

У США акціонери не мають права

голосувати за розміри дивідендів,

а у Великобританії - голосують акціонери

- розподіл доходів;

- ратифікація рішень Наглядової ради та правління;

- вибори Наглядової ради

- виплати дивідендів;

- вибори ради директорів;

- призначення аудиторів;

- внесення змін до

статуту;

- злиття, поглинання

11. Взаємини між учасниками

Акціонери можуть

здійснювати своє

право голосу поштою або за дорученнями.

Інституціональні

інвестори стежать

за діяльністю корпорації

Більшість акцій німецьких

корпорацій - це акції на пред'явника. Банки розпоряджаються голосами акціонерів за їх згодою.

Неможливість заочного голосування.

Акціонери повинні особисто бути на зборах або дати доручення на голосування банку

Корпорації зацікавлені в довгострокових та афілійованих

акціонерах.

Щорічні збори акціонерів мають формальний характер