Основная рекомендуемая литература:

1. Краткий внешнеэкономический словарь – справочник. М., «М.О.»,1996.

2. Ломакин В.К. Мировая экономика. - Учебник. Москва: ЮНИТИ, 2000 г., 727 с., гл.3.

3. Международные экономические отношения / Под ред. В.Е.Рыбалкина, Москва,1998, гл.10,с.165 – 188.

4. Мировая экономика. Под ред. С.Б.Шлихтера. М.,Изд. МГТУ им. Н.Э.Баумана,1994.

5. Пебро М. Международные экономические и финансовые отношения. Пер. с фран. О.С.Савкевич. М., 1994.

6. Шишков Ю. НАФТА: истоки, надежды, перспективы. «Мировая экономика и международные отношения»,1994, № 11.

Дополнительная литература:

1. Бюллетень иностранной коммерческой информации. – 2000. - № 62; 81; 82; 92; 94; 95.

2. Внешняя торговля. – 1999. - № 1. – С. 10; № 3. – С. 33.

3. Евро. – 1999. - № 8. – С. 40.

4. Евро. – 2000. - № 4. – С. 2, 20.

5. Мировая экономика и международные отношения. – 1999. – № 2. – С. 99; № 4. – С. 100; № 5. – С. 18; № 11. – С. 28; № 12. – С. 47, 80, 90.

6. Мировая экономика и международные отношения. – 2000. - № 3. – С. 58, 80; № 6. – С. 24, 34.

7. Проблемы теории и практики управления. – 1999. - № 2. – С. 44; № 6. – С. 8; № 11. – С. 72.

8. Проблемы теории и практики управления. – 2000. - № 1. – С. 68; № 2. – С. 37; № 3. – С. 17.

9. США * Канада: экономика - политика – культура. – 2000. - № 5. – С. 16.

10. Финансист. – 1999. - № 2. – С. 13.

11. Экономист. – 1999. - № 8. – С. 74-83; № 10. – С. 3-14, 72-78, 87-93.

12. Экономист. – 2000. - № 6. – С. 44-56.

Тема 5. Международное движение капитала. Сущность, механизм, формы. Некоторые показатели.

Сущность международного движения капитала. Его формы. Понятие экспортирующей и импортирующей страны. Виды и формы мировой интеграции капитала. Вывоз (ввоз) ссудного капитала, вывоз (ввоз) предпринимательского капитала. Портфельные инвестиции.

Особая роль прямых иностранных инвестиций. Масштабы международных прямых инвестиций. Их распределение в современном мировом хозяйстве.

Место России, стран Центральной Восточной Европы и стран СНГ в сфере международных инвестиций.

Лекционный материал.

Международное движение капитала представляет собой вывоз (ввоз) капитала. Вывоз капитала – это перемещение за границу стоимости в денежной или товарной форме в целях систематического получения прибылей или достижения других экономических, а также политических выгод. Иными словами, суть вывоза капитала сводится к изъятию части финансовых или материальных ресурсов из процесса национального экономического оборота в одной стране и включение их в производственный процесс в других странах.

Перемещение капитала из одной страны в другую связан, прежде всего, с опережением внутреннего экономического развития вывозящей страны по сравнению с ростом ее внешней торговли. Необходимость экспорта капитала вызывается образованием в промышленно развитых странах «избытка» капитала, что обусловлено его перенакоплением, т.е. когда падение нормы прибыли в национальной экономике не компенсируется повышением ее массы.

По характеру и формам международные капиталовложения могут быть разными.

По источникам происхождения – это (1) государственный и (2) частный капитал. Государственный капитал называют еще официальным; он представляет собой средства из госбюджета, которые уходят за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств, либо межправительственных организаций. По формам – это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное движение которых определяется межправительственными соглашениями. Сюда же относятся кредиты и иные средства международных организаций (к примеру, кредиты МВФ).

Второй – это частный капитал, т.е. средства из негосударственных источников, помещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа частными лицами (юридическими или физическими). Сюда относятся инвестиции, торговые кредиты, межбанковское кредитование; они не связаны напрямую с госбюджетом, но правительство держит их перемещения в поле зрения и может в пределах своих полномочий их контролировать и регулировать.

По характеру использования международные капиталовложения могут быть предпринимательскими и ссудными. Предпринимательский капитал означает организацию за границей филиалов, дочерних предприятий, смешанных предприятий с участием местного капитала в промышленности, торговле и других отраслях. Предпринимательский капитал выступает в двух видах: прямые и портфельные инвестиции. К прямым инвестициям МВФ относит образование собственных компаний, а также капиталовложения в иностранные предприятия, составляющие не менее 25 %. Портфельные инвестиции представляют собой такие капиталовложения, которые не связаны с прямым контролем над зарубежными предприятиями и реализуются путем покупки ценных бумаг иностранными компаниями.

В отличие от предпринимательского, вывоз ссудного капитала означает вывоз средств в виде внешних займов, кредитования внешнеторговых поставок, вкладов в иностранные банки. Ссудный капитал отличается от предпринимательского тем, что при вывозе предпринимательского инвестор получает прибыль, а при выдаче ссуды - ссудный процент.

По своей роли в экономике принимающих стран международное движение капитала можно подразделить следующим образом (табл. 1).

Таблица 1.

1. Прямые	за рубежом	Движение капитала между резидентом и
инвестиции	внутри страны	нерезидентом, приводящее к возникновению длительного взаимного экономического интереса.
2. Портфельные	активы	Движение капитала, связанное с куплей-
инвестиции	пассивы	продажей ценных бумаг.
3. Прочие	активы	Движение капитала, связанное с меж-
инвестиции	пассивы	государственными кредитами и банковскими депозитами.
4. Резервные	монетарное золото	Движение капитала, связанное с
активы	специальные права заимствования	активами, которые могут использоваться государством для покрытия сальдо
	резервная позиция в МВФ	платежного баланса.
	иностранная валюта

Данная классификация используется в платежном балансе, т.е. используется официальной статистикой. Каждая из групп капитала делится на подгруппы, которые условно можно считать его экспортом (активы, инвестиции за рубеж) и импортом (пассивы, размещение капитала внутри страны).

Масштабы международного движения капитала возрастают в последние десятилетия темпами, обгоняющими рост мирового ВНП, мировой торговли, других макроэкономических величин. Это вызвано, прежде всего, бурным развитием рынков фиктивного капитала и особенно рынка финансовых дериватов, производных ценных бумаг. В 90-е годы портфельные инвестиции обошли по своим абсолютным размерам прямые и это один из феноменов развития мировой экономики в последнее десятилетие. Бурный рост рынка финансовых дериватов объясняет как сверхбыстрый экономический рост некоторых стран Юго-Восточной Азии, так и последовавший в конце 1997 г. глубокий финансовый кризис в этом регионе. Дело в том, что для поддержания высокого уровня притока иностранного капитала в свою экономику (главный фактор экономического роста этих стран) азиатские страны устанавливали высокие ставки доходности по финансовым дериватам. Движение фиктивного капитала на определенном этапе оторвалось от процессов в реальном секторе экономики (на экономическом жаргоне данный процесс называется «раздуванием мыльного пузыря»), доходность последнего не позволила выплачивать огромные проценты по производным ценным бумагам, и рынок лопнул. Последствия этого регионального финансового кризиса быстро стали общемировыми и негативно сказались на российской экономике в конце 1997-начале 1998 года.

Представление о масштабах международного движения капитала дает таблица 2.

Потоки иностранного капитала (млрд. долл.) Таблица 2.

	Развитые	страны	Развивающиеся	страны	Страны ЦВЕ,	СНГ, Россия
	Приток	Отток	Приток	Отток	Приток	Отток
1982-1986гг.	44	53	19	4	0,02	0,01
1987-1991гг.	142	183	31	12	0,6	0,02
1991 г.	115	188	41	11	2,5	0,04
1994 г.	129	193	73	29	6,0	0,08
1995 г.	135	189	84	33	6,3	0,07
1996 г.	206	291	96	47	14	-
1997 г.	208	295	129	52	12	-
1998 г.	273	407	173	65	19	3,0
1999 г.	609	595	198	52	18	2,0

По сравнению с развитыми странами роль России и СНГ в мировых потоках капиталов незначительна. Несмотря на то, что страны СНГ и Россия демонстрируют в последние годы быстрый рост иностранных инвестиций, доля этих стран в притоках иностранного капитала не превышает 1,5 % от общего объема, а в оттоках измеряется сотыми долями процента.

В рейтинге конкурентоспособности на 1999 г., составляемом International Institute for Management and Development (Швейцария) для 47 стран, Россия занимает последнее 47-е место. В условиях неконкурентоспособного инвестиционного режима российская экономика по-прежнему, на взгляд иностранных инвесторов, находится среди стран, наименее соответствующих требованиям принимающей страны.

Тестовые задания для самопроверки:

1. Причина вывоза капитала?

а) Оказание помощи развивающимся странам со стороны промышленно развитых государств.

б) Возникновение избыточного капитала на национальных рынках развитых стран. +

в) Стремление индустриальных стран сохранить производственную зависимость развивающихся стран.

2. В настоящее время российский рубль является:

а) свободно-конвертируемой валютой

б) замкнутой валютой

в) внутренне конвертируемой валютой +

г) неконвертируемой валютой

3. Что такое квота?

а) Объем поставок на внешний рынок

б) Количественный показатель, характеризующий долю предприятия, фирмы или всей страны в общем объеме выпуска продукции +

в) Общий объем производимой продукции какого-то предприятия, отрасли.

4. Вы – работник таможни. Какой из методов оценки таможенной стоимости товара Вы используете при прохождении через таможню новых видов сложной техники:

а) по цене сделки с ввозимыми товарами;

б) методом сложения стоимости;

в) методом вычитания стоимости;

г) по цене сделки с идентичными товарами;

д) по цене сделки с однородными товарами;

е) резервный метод. +

5. Чем отличаются прямые инвестиции от портфельных?

а) Принципиальной разницы между ними нет

б) Прямые инвестиции дают большие доходы

в) Портфельные инвестиции дают большие доходы

г) Прямые инвестиции предполагают собственность и контроль экспортера по данным предприятиям. Портфельные инвестиции не дают возможности контроля над предприятием, но право на получение определенной доли прибыли +

6. Есть ли разница между частным и государственным вывозом капитала?

а) Принципиальной разницы между ними не существует

б) Разница заключается в размерах получаемой прибыли. Частные инвесторы получают прибыль в больших размерах, чем государство. +

в) Государственный вывоз капитала необязательно связан с получением прибыли, он представляется во многом исходя из военно-политических интересов. +

7. В соответствии с Законом РФ «О банках и банковской деятельности» российские коммерческие банки приобретают право совершать операции в иностранной валюте после получения лицензии:

а) В Министерстве финансов РФ

б) Центрального банка РФ +

в) МВЭС

г) Комиссии по экспортному и валютному контролю РФ.

8. При повышении ставки процента в банковской системе , как изменяются цены :

а) растут

б) падают +

в) могут меняться различным образом в зависимости от степени повышения ставки процента

9. Главный признак , определяющий качество ценных бумаг :

а) ликвидность

б) высокие доходы

в) надежность +

г) стабильность притока дохода +

10. Какие ценные бумаги самые качественные :

а) облигации транснациональных корпораций

б) акции “синие корешки”

в) государственные ценные бумаги +

г) ценные бумаги крупнейших банков .

11. Когда окончательно утвердился международный кредит?

а) В период становления и развития феодального способа производства.

б) В период первоначального накопления капитала.

в) В период развития капиталистического способа производства, когда производство выходит за национальные рамки. +

12. По срокам международные кредиты подразделяются на краткосрочные и долгосрочные, какие между ними различия?

а) Принципиальных различий не имеется.

б) Краткосрочный кредит обеспечивает оборотным капиталом предпринимателей, используется во внешней торговле, в международном платежном обороте. +

в) Долгосрочный кредит предназначен, как правило, для инвестиций в основные средства производства, научно-исследовательские работы, внедрение новой техники. +

13. Отличие конвертируемых ценных бумаг:

а) их можно покупать за конвертируемую валюту

б) могут обмениваться на другие виды ценных бумаг, существующих на рынке

в) могут обмениваться на другие виды ценных бумаг, выпускаемые данным эмитентом. +