50.Эффективность денежно-кредитной политики.

Сильной стороной кредитно-денежной политики является то, что центральные банки развитых стран, имея определенную независимость от правительства, могут оперативно принимать решения по корректировке кредитно-денежной политики в за­висимости от экономической ситуации, при этом кредитно-денежная политика, обладая гибкостью, может быстро меняться.

Слабой стороной кредитно-денежной политики является то, что одни и те же мероприятия, проводимые денежными властя­ми, обеспечивая положительный эффект на одних рынках, могут вызвать отрицательные последствия на других. Например, поли­тика дорогих денег; снижая объемы инвестиций и темпы инфля­ции, может привести к значительному падению темпов эконо­мического роста и усилению безработицы. В этой связи при проведении кредитно-денежной политики важно уметь предви­деть возможные негативные последствия и принять меры по их нейтрализации.

При проведении кредитно-денежной политики и выборе ее целей необходимо учитывать побочные эффекты, обусловленные самим механизмом изменения денежной массы в экономике. Центральный банк не может полностью контролировать предло­жение денег, так как в этом участвуют коммерческие банки и небанковский сектор.

51.Денежно-кредитная политика: монетаристский и кейнсианский подход.

Денежно-кредитная политика – совокупность монетарных мероприятий, с помощью которых ЦБ сознательно нарушает равновесие рынка денег, для того чтобы заставить экономику прийти к новому равновесию с желаемыми параметрами.

Кейнсианский подход. Передаточный механизм - система переменных, через которую предложение денег влияет на экономическую активность:

Изменение денежно-кредитной политики → Изменение резервов коммерческих банков → Изменение денежного предложения → Изменение ставки % → Изменение совокупного спроса → Изменение номинального ВВП.

Основная задача дискреционной денежно-кредитной политики – устранить негативные последствия циклических колебаний производства и занятости. Основная задача недискриционной монетарной политики – предотвратить колебания совокупного спроса, дохода и занятости. Недискриционная монетарная политика должна быть направлена на поддержание стабильной процентной ставки на финансовых рынках.

Дискреционная монетарная политика ЦБ сама может спровоцировать макроэкономическую нестабильность. Ее воздействие не только быстро и непосредственно предопределяет уровень процентной ставки, но и существенно влияет на ожидания домашних хозяйств и фирм.

Монетаристский подход. Предложение денег является главным фактором краткосрочных колебаний ВВП и долгосрочных колебаний цен. Денежное предложение – единственный важнейший фактор, определяющий совокупный спрос. В краткосрочном периоде деньги могут оказать влияние на выпуск и цены. В длительном периоде основной эффект изменения денежной массы сводится к колебаниям уровня цен (т.к. экономика стремится к состоянию полной занятости).

Стимулирующая денежно-кредитная политика имеет своим непосредственным результатом увеличение объема производства, совокупного дохода и занятости. Однако монетарная политика влияет на величины выпуска только в краткосрочном периоде. В долгосрочном периоде рост цен вследствие инфляции издержек, а затем инфляции спроса приведет к восстановлению равновесия на уровне полной занятости ресурсов, но при более высоком уровне цен. Колебания предложения денег – основной источник колебаний рыночной конъюнктуры. В долгосрочном периоде стимулирующая монетарная политика порождает затяжную макроэкономическую нестабильность.

Вывод: Стимулирующая денежно-кредитная политика может быть: 1. Долгосрочной; 2.Недискриционной; 3. Основанной на монетарном правиле. Рост денежной массы допускается только в долгосрочном периоде в соответствии с монетарным правилом. Монетарное правило: Для поддержания устойчивого экономического роста при полной занятости и стабильных ценах долгосрочный темп роста денежной массы должен совпадать с долгосрочным темпом роста потенциального выпуска. По Фридману – 2-5% в год.

Монетаристский подход. Передаточный механизм: Изменение денежно-кредитной политики → Изменение резервов коммерческих банков → Изменение денежного предложения → Изменение совокупного спроса → Изменение номинального ВВП.

Монетаристы считают фискальную политику слабой и неэффективной из-за мощного эффекта вытеснения. Эффект вытеснения: Рост гос закупок → рост предложения гособлигаций → вытеснение корпоративных облигаций и акций → сокращение инвестиционного спроса.