9

Понятие и содержание оценки бизнеса Особенности бизнеса как объекта оценки

Бизнес – это предпринимательская деятельность, направленная на производство и реализацию товаров, работ, услуг, или другая разрешенная законом деятельность с целью получения прибыли.

Предприятие – производственно-экономический и имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности.

Предприятие (бизнес) может быть предметом сделки и товаром, имеющим следующие особенности:

1. Вложения в этот товар осуществляются с целью отдачи в будущем, обеспечения определенным доходом собственника предприятия, т.е. являются инвестиционными.

2. Бизнес является системой, но можно оценивать и продавать его части – единичные акции и их пакеты, подсистемы (подразделения, отдельные производства) и элементы (здания, единицы оборудования и др.).

3. Спрос на этот товар зависит не только от внутренних процессов (финансового состояния и стадии жизненного цикла предприятия), но и от изменяющихся факторов внешней среды (экономических, политических, социальных и др.).

4. Государство формирует правовую среду функционирования бизнеса, участвуя в процессах регистрации, контроля, банкротства, ликвидации, купли-продажи и оценки этого товара.

5. Финансово убыточное предприятие может положительно оцениваться рынком и иметь стоимость, например, из-за имиджа предприятия с конкретным наименованием на рынке.

Основные факторы, влияющие на стоимость бизнеса:

• Ликвидность доли и (или) бизнеса зависит от спроса. Спрос определяется предпочтениями покупателей, зависящими от того, какие доходы приносит данный бизнес, какова получаемая при сделке степень контроля, какие риски связаны с получением доходов, какова социально-политическая и экономическая среда функционирования бизнеса.

• Полезность бизнеса для собственника – это его способность приносить доход в конкретном месте и в течение данного периода времени.

• Нематериальные активы, имидж предприятия на рынке.

• Ограничения для рассматриваемого бизнеса (ограничение цен на продукцию предприятия государством, экологические ограничения и т.п.).

• Размер оцениваемой доли бизнеса.

• Степень контроля, получаемая новым собственником.

• Перспективы развития оцениваемого бизнеса.

• Финансовое положение предприятия (наличие собственных средств, оборачиваемость капитала…).

• Затраты на создание аналогичных предприятий.

• Степень конкурентной борьбы в данной отрасли.

• Диверсификация производства (состав и структура выпускаемой продукции, услуг).

• Качество выпускаемой продукции.

• Технология и затраты производства.

• Степень изношенности оборудования.

• Ценовая политика.

• Взаимоотношения с потребителями и поставщиками.

• Уровень управления.

• Кадровый состав предприятия.

Понятие и основные цели оценки стоимости предприятия

Предмет оценки бизнеса понимается двояко:

1). Оценка бизнеса понимается как оценка фирмы в качестве юридического лица. При таком подходе характерно отождествление оценки бизнеса с оценкой имущества фирмы.

2). Оценка бизнеса заключается в том, чтобы выяснить, сколько стоят не фирмы, а права собственности, технологии, конкурентные преимущества, материальные и нематериальные активы, которые дают возможность получать доходы.

Оценку бизнеса проводят в следующих целях:

1. Повышение эффективности текущего управления предприятием, фирмой.

2. Определение стоимости ценных бумаг в случае купли-продажи акций предприятия на фондовом рынке. Для принятия обоснованного инвестиционного решения необходимо оценить собственность предприятия и долю этой собственности, приходящуюся на приобретаемый пакет акций, а также возможные будущие доходы от бизнеса.

3. Определение стоимости предприятия в случае его купли-продажи целиком или по частям. Часто бывает необходимо оценить предприятие для подписания договора, устанавливающего доли совладельцев в случае расторжения договора или смерти одного из партнеров.

4. Реструктуризация предприятия. Проведение рыночной оценки предполагается в случае ликвидации предприятия, слияния, поглощения либо выделения самостоятельных предприятий из состава холдинга.

5. Разработка плана развития предприятия. В процессе стратегического планирования важно оценить будущие доходы фирмы, степень ее устойчивости и ценность имиджа.

6. Определение кредитоспособности предприятия и стоимости залога при кредитовании.

7. Страхование, в процессе которого возникает необходимость определения стоимости активов в преддверии потерь.

8. Налогообложение.

9. Принятие обоснованных управленческих решений. Инфляция искажает финансовую отчетность предприятия, поэтому необходима периодическая переоценка имущества предприятия независимыми оценщиками.

10. Осуществление инвестиционного проекта развития бизнеса. В этом случае для его обоснования необходимо знать исходную стоимость предприятия в целом, его собственного капитала, активов, бизнеса.