10. Прогнозир-е норма прибыли на предпр

Важн индикатором эфф фин упр-я явл норма прибыли на капитал. Расчит как рент-сть активов, как рент-сть акц капитала. Для прогноза а сл-но упр-я эти пок-ли следует разложить на компоненты. ReA= ЧП/А*Вр/Вр*100%=ЧП/Вр*Вр/А*100%.

ROA= Res*КобА*100%- формула Дюкона.

Раздел-е рент-сти А на составляющие позволяет выявить сп-бы повыш-я нормы прибыли на капитал и усоверш-ть стратегии инвестир-я и финансир-я. Так невыс рент-сть продаж мб уравновеш выс обор-стью А и наоб. Возможны разл действия по повыш-ю рент-сти А: 1. Увел рент-сти продаж:

- путем сниж-я текущ расх

- увел цену продаж

- увел продаж, опереж рост текущ издержек.

2. Увел КобА путем:

- увел V продаж

- поддерж-е А на пост ур-не при растущ продажах

- сокращ-е А.

3. Увел-е Res и КобА

ROE(ReСК)=ЧП/СК*Вр/Вр*А/А=ЧП/Вр*Вр/А*А/СК=Res*КобА*ФР-з-н Дюкона. Фин рычаг- мультипликатор риска и дох-сти. Чем он выше, тем выше риск недополучения ЧП.

Преимущ-ва использ-я заемн капитала реализ только в случае, если А, в кот влож заемн капитал, дают отдачу выше, чем % ставка по кредиту.

Пример. А=100. ROA=18% S(продажи)=200.ЧП(NP)=18.

1)уменьш затр на 2 сл-но увел NP=(18+2)/200 + 200/100= 20%.

2) уменьш ОС на 10: ROA= 18/200 * 200/(100-10)=20%.

3)уменьш запасов на 5% сл-но уменьш склад расх на 1: NP = (18+1)/200*200/(100-5)=20%.

A: ROE=26%, ReS=5,6%, КобА=1,2%, ФР=4 В: ROE=11%, ReS=6,2%, КобА=1,3%, ФР=1,4 Из модифицир формулы Дюпона след, что рент-сть акц капитала завис от: -эфф-сти хоз дестя-сти(рент-сть продаж) -ресурсоотдачи(КобА)

-стр-ры источников финансир-я (ФР)

11. Прогнозир-е достиж роста предпр.

Упр-е ростом предпр треб тщат балансировки возможностей и целей предпр,соглас-я роста с реальн полож-ем предпр на товарн и фин рынках,а также сост-я рынка капитала в целом. В этих целях примен моделир-е приемл и достиж роста предпр-модель SGR. а)модель приемл роста осн на предполож-ии что в след периоде предпр сохр уже достигнутые пок-ли: -коэфф издержек(рент-сть продаж) -ресурсоотдача -фин завис-ти(ФР) -реинвестир-е прибыли SGR=r*p*RO*FD/(1- r*p*RO*FD), где r-реинвестир-я ЧП=(ЧП-div)/ЧП.р-рент-сть продаж=ReS=ЧП/Вр.RO-ресурсоотдача=КобА=Вр/А.FD=ФР=А/АК(акц капитал). Пример: Вр=12,затр=9,приб=3,Тпр=0,9,ЧП=2,1,divчп=0,84,Reчп=1,26,А=21,АК=10,5; r=1.26/21=0.6, p=2.1/12=0.175. RO=12/21=0.57. FD=21/10.5=2. SGR=0.1359=13.6%.Это озн что если предпр продолжит развиваться с теми же хар-ми привлеч-я и использ-я ресурсов, что и в прошл периоде,то в глав периоде рост продаж сост 13.6%. б)модель достиж роста:если треб большая динамика продаж,то след менять исходн полож-е.Тогда использ модель жостиж роста,кот отражает max возможн прирост V продаж,заклад-ся иные пропорции и предусматр нов возможности привл-я ср-в из вне.Вводится доп пок-ль:Eo-отчетн ур-нь ПК. New E-поступл-я от продаж нов акций в случае эмиссии в план году. Div-план сумма див к впылате.So-выр от реализ в базисн периоде. SGR=(Eo+New E-Div)*FD*RO*1/So/(1-p*RO*FD)-1. можно выполнить расчеты по анализу чувст-сти SGR к измен-ю переменных, отыск-я самый разумн вар-т разв-я.

12. Прогнозир-е возможн банкротства. Платежесп-сть- сп-сть предпр выполн свои обяз-ва точно по договор-сти и строго в срок,при усл беспрепятств осущ-я производ процесса. Банкротство-несп-сть должника в полн V удовл треб-я кредитора по ден обяз-вам и исполн обяз платежи (Н. платежи и взносы в гос ВФ). Стадии банкротства:

1. Скрытая (уменьш дох-сти и обор-сти Активов)

2. фин неуст-сть (уменьш оборотн ср-в,проср дз,кз)

3.явная(неопл долги 3 и более мес.со дня срока оплаты,задолж-сть для физ лиц от 10 тыс руб,для ИП-от 10 т.р.,для юр лица-от 100 т.р.). Вер-сть наступл-я банкр-ва необх прогнозир.Наиб распр инстр-том явл многофакторн модель (z-счета).

2-ух факторн модель z=-0,3877-1,0736Ктек ликв+0,0579Кфин завис-ти. (Ктек ликв=ТА/ТП=ОбА/КО). Если z>0,вер-сть банкр-ва велика,если z<0-мала. 5-ти факторн модель. Z=1,2*К1+1,4*К2+3,3*К3+0,6*К4+0,999*К5, где К1=СОС/А, К2=Нараспред приб/А, К3=EBIT/A, К4=СК/ЗК, К5=Вр/А. Примен для ОАО,акции кот котир на ФБ. Z<=1,81-компания-потенц банкрот. Z (1,81;2,99]- велика неопр-сть. Z>=3-фин уст-сть.

Индикаторы о надвигающ банкр-ве: -рост ст-сти капитала -падение рын цен капитализации В рос практике примен коэф-ты, свид о неудовл стр-ре баланса, сл-но о возможн неплатежесп-сти, а именно Ктек ликв<2 Кобесп СОС<0,1. В случае выполн-я 1 из нерав-в расчит Кв-ния платежесп-сти (на 6 мес). Если вып 2 нерав-ва,расчит Кутраты платежесп-сти(на 3 мес). Кв-ния пл-спсти=(Ктек ликв.кон года+6/12(Ктек ликв кон г-Ктек ликв нач г))/2. К утраты пл-ти= (Ктек ликв.кон года+3/12(Ктек ликв кон г-Ктек ликв нач г))/2.

Если Кв-ния пл-сти>1, в-ть пл-сть возможно, если <1-невозможно.

Если Кутр пл-сти>1, можно не утр пл-сти,если <1,сущ угроза утраты.

Неформальные критерии несост-сти: 1.Рост незаверш стр-ва; проср дз; неликв запасы.

2.Чрезмерн накопл-е запасов; ухудш-е сост-я расчетов с покуп-ми,вызыв замедл-е обор-сти ср-в.

3. ухудш-е периода погаш-я кз при замедл-ии обор-сти Об Активов.

4.тенд к вытесн-ю в составе обяз-в дешёвых заемн ср-в дорогими,их неэфф размещ-е в А.

5.наличие проср кз и рост ее удельн веса в составе обяз-в.

6. наличие и рост непокр убытков

7.тенд опережающего роста наиб срочн обяз-в в сравн с измен-ем высоколикв А

8.нерац стр-ра привлеч-я и размещ-я ср-в(несовпад по срокам А и П).