37. Текущие, прогнозные, дефлированные цены.

Текущими называются цены, заложенные в проект без учета инфляции. Они могут изменяться, но не в связи с инфляцией, а в связи с изменением рыночной коньюктуры или в результате качества продукции.

Прогнозные цены - цены будущих периодов времени, к-ые рассчитываются на основе базисных цен с учетом влияния индекса роста цен за период.

Дефлированные цены (расчетные) – прогнозные цены «очищенные» от влияния инфляции.

Дефлирование осуществляется путем деления прогнозных цен ti шага расчета на общий базисный индекс:

38. Показатели, описывающие инфляцию.

Для описания влияния инфляции на эффективность ИП используются следующие показатели:

1) базисный - общий индекс инфляции - отражает отношение среднего уровня цен в конце ti шага к среднему уровню цен в начальный момент времени.

Если индекс > 1 в расчете – это означает, что цены в текущем периоде возрасли на величину

Если индекс < 1 означает, что цены снизились в текущем периоде по сравнению с базисным.

2) цепной общий индекс инфляции - отражающий отношение текущего периода среднего уровня цен в конце предыдущего расчетного шага (ti – 1).

3) средний базисный индекс инфляции - отражает отношение среднего уровня цен в середине расчетного шага ti к среднему уровню цен в середине начальному моменту.

4) средний цепной индекс инфляции – отражает отношение среднего уровня цен в середине шага расчета ti к среднему уровню цен к середине предыдущего шага ti-1.

39. Сущность финансового лизинга, лизинговые платежи.

Финансовый лизинг – это вид инвестиционной деятельности, при которой Лизингодатель обязуется передать приобретенный в собственность у Продавца и обусловленный Договором лизинга Предмет лизинга Лизингополучателю за определенную плату и на определенных условиях во временное владение и пользование на срок более трех лет для предпринимательских целей.

Лизингодатель – это юридическое лицо (или лиз.фирма), которое осуществляет передачу в лизинг приобретение для этих целей имущество, или гражданин, занимающийся предпринимательством без образовании юридического лица и зарегистрированный как ИП.

Продавец лизингового имущества – это юр.лицо, завод-изготовитель, физ.лица, продающие имущество по лизингу. Имущество, продающееся по лизингу, должно быть новым.

Лизингополучатель – юр.лицо или физ.лицо, занимающееся предпринимательской деятельностью и использующее имущество, предоставленное по лизингу.

Различают финансовый и оперативный лизинг.

Особенности финансового лизинга:

1. Лизингодатель приобретает имущество не для собственного пользования, а для передачи в лизинг.

2. Право выбора имущества и его продавца принадлежит лизингополучателю.

3. Продавец имущество знает, что оно приобретается по лизингу.

4. Имущество непосредственно поставляется лизингополучателю и принимается им в эксплуатацию.

5. Лизинговое имущество должно быть совершенно новым, не имеющее износа.

6. Претензии по качеству имущества, его комплектности, по исправлению дефектов, лизингополучатель направляет продавцу имущества в гарантийный срок.

7. Риск случайной гибели или порчи имущества переходит к лизингополучателю после подписания акта сдачи-приемки в эксплуатацию.

8. Невозможность расторжения договора в течение основного срока аренды, т.к. в течение этого срока происходит компенсация расходов лизингодателя за счет поступления лизинговых платежей.

9. Продолжительность лизингового договора принимается близкой к нормативному периоду эксплуатации имущества.

В связи с этим все имущество делится на 2 группы.

1) собственное имущество – стоимость создания или приобретения которого включается в инвестиционную деятельность по проекту и в общий объем кап.вложений.

2) привлекаемое имущество – необходимость использования его в проекте такого имущества носит временный характер (аренда башенного крана на период строительства, аренда произведенных помещений на некоторый срок, аренда земельного участка для сооружения на этом участке объекта инвестиционной деятельности, аренда ж/д вагонов, судов, др.транспортных средств, аренда каналов связи).

Лизинговые платежи включаются в состав операционных расходов лизингополучателя и имеют следующую структуру:

ЛП i = АО i + КВ i+ НДС, где

i – год расчета

ЛП i – лизинговые платежи

АО амортизационные отчисления

НДС – налог на добавленную стоимость (18,4% от выручки реализации продукции произведенной с использованием лизингового имущества.

КВi – комиссионное вознаграждение лизингодателю – произведение среднегодовой стоимости имущества на лизинговую маржу

КВi = Ссрi*Мл, где

Мл – лизинговая маржа или доход по лизингу.

Ссрi – среднегодовая стоимость имущества

CР ri = (Сн +Ск) / 2

Сн и Ск – стоимость имущества на начало и конец года

При этом Ск =Сн – АО i

Лизинговая маржа - % прибыли, к-ый получает лизингодатель за период времени по договору лизинга.

Так, под договору оперативного лизинга величина лизинговой маржи должна быть выше, чем по договору финансового лизинга, так как договор оперативного лизинга предусматривает риск его досрочного расторжения, а по финансовому – нет.

П налогооб = Выручка – Себестоимость