Тема Проблемы оценки инвестиционных проектов

1. Оценка единственного проекта

а) экономических критериев

ЧТС, ИД, ВНД, Ток

б) критериев различной природы

2. Сравнительная оценка нескольких проектов

Пр1, Пр2 … Прn

ЧТС, ИД, ВНД, Ток → разные выводы

3. Многокритериальный выбор

Имеется набор проектов

Пр1, Пр2 … Прn

и набор критериев

К1, К2 … Кn

Х = {Xi}; i=1,n

К1(Х1), К2(Х2), … Kn(Xn)

Должны установить связь между К и управляемыми факторами.

Х₁⁰ ≠ Х₂⁰ ≠ Х_n⁰

Одна из основных проблем оценки эффективности инвестиционных проектов – это проблема многокритериального выбора.

Она обусловлена наличием противоречивых критериев, т.е. таких критериев, при которых улучшение какого-либо из них приводит к ухудшению других.

Характерные подходы к решению проблемы:

1) Применение методов оптимизации

2) Изменение законодательных актов

3) Изменение нормативных актов

4) Изменение различных методических материалов

4. Проблема оценки проектов в условиях статистической неопределенности

В настоящее время эффективность инвестиционных проектов, как правило, осуществляется с применением детерминированных моделей, т.е. при использовании этих моделей считается, что основные параметры проектов, можно определить точно.

В рыночных условиях хозяйствования внешняя среда является обычно слабо предсказуемой, поэтому для оценки проектов приходится применять вероятностные модели.

В данном случае используются матрицы вида:

Р Х		Р1	Р2	Рn
Х1	Е11	Е12		Е1m
Х2	Е21	Е22		Е2m
Хn	Еn1	Еn2		Еnm

В качестве Еij могут выступать различные критерии эффективности инвестиционных проектов.

5. Применение экспертных методов при оценке инвестиционных проектов.

При выборе эффективных решений в экономике рассматривается 2 типа задач:

1) структурированные задачи

2) слабо структурированные

Для решения 1-ого типа задач используют количественные методы анализа.

При анализе 2-ого типа класса задач наряду с количественными методами используются качественные методы.

В качестве указанных методов выступают методы экспертных оценок.

Эти методы базируются на интуиции и опыте специалистов в той или иной области.

Информация, получаемая от экспертов, обрабатываются с помощью математических методов.

Таким образом, экспертные методы включают:

- качественный анализ (экспертизу) с последующей обработкой экспертных оценок с помощью количественных методов.

К1; К2 … Кn – набор критериев.

Часть показателей выражается количественно, а часть нет.

От этой совокупности стараются перейти к Кр – Крезультирующая.

При формировании интегральных показателей Кр решают 2 основные задачи:

1) формирование безразмерных показателей, т.е. переход от

безразмерные показатели

2) каждому показателю поставить в соответствии весовые оценки (коэффициенты важности)

К₁’ = f (Ki; Kiб)

К_i’ = Ki / Kiб

И тогда

- интегральный показатель

6. Оценка проекта в условиях полной неопределенности

Р Х		Р1	Р2	Рn
Х1	Е11	Е12		Е1m
Х2	Е21	Е22		Е2m
Хn	Еn1	Еn2		Еnm

В данном случае считается, что внешняя среда не описывается вероятностными закономерностями.

Т.е. вероятностные характеристики проектов считаются неизвестными.

При этом внешняя среда описывается набором неуправляемых факторов У.

Это: инфляция, действия конкурентов, внешнеэкономические условия и т.д.

Х – управляемый фактор

И тогда эффективность проекта есть функция:

Е = f (Х;У)

В данной ситуации для выбора эффективных решений находят применение принципы:

- оптимизма (наилучшие условия)

- пессимизма (наихудшие условия)

- гарантированного результата

- и др.

ΔЕ1