34. Ринок грошей та цінних паперів. Крива Хікса – Хан­сена для ринку грошей та цінних паперів.

ГРОШОВИЙ РИНОК - це ринок короткострокових кредит­них операцій (до 1 року), на якому попит на гроші та їхня про­позиція визначають рівень процентної ставки (і) (тобто ціну грошей).

Пропозиція грошей - це процес формування грошової маси в країні. Пропозиція грошей є однією з найважливіших функцій держави, яку здійснює Центральний банк (в Україні - Національний банк України).

Попит на гроші (на реальні касові залишки) - визнача­ється як бажання економічних суб'єктів у кожний момент часу утримувати частину доходу в ліквідній (готівковій) формі.

Ринок грошей утворюється в результаті взаємодії Націо­нального банку з комерційними, а також у результаті взаємодії комерційних банків.

Попит на гроші пред'являють комерційні банки, підпри­ємства, домашні господарства, держава.

Пропозицію грошей надає Національний банк.

Виділяють два основних мотиви попиту на гроші:

=> ) операційний (для здійснення угод);

=> 2) спекулятивний (гроші як майно) Операційний попит на гроші - це попит на реальні ка­сові залишки (готівку), які необхідні для рівномірного здійс­нення платежів при нерівномірному надходженні грошей.

Операційний (трансакційний) попит на гроші, мотивом якого є здійснення операцій купівлі-продажу, зале­жить від інтервалу часу між моментами отримання і викорис­тання грошових коштів. Чим цей інтервал коротший, тим мен­ший попит на гроші, і навпаки.

М₁^D =τPQ

спекулятивний попит на гроші визначається нама­ганням економічних суб'єктів мати певний грошовий запас у вигляді майна, а не для здійснення угод.

^Спекулятивний попит на гроші тим вищий, чим менше мож­ливостей для збереження цінності мають інші фінансові активи. І/Якщо фінансовий ринок розвинений і має достатню кількість короткострокових фінансових активів, які приносять процент­ний дохід, то спекулятивний попит на гроші мінімальний.

Спекулятивний попит на гроші (попит на гроші як майно) визначається ставкою процента (/):

М₁^D = М₁^D (і).

Якщо ставка процента є низькою, спостерігається високий курс цінних паперів, що послаблює стимули до вкладання в них ліквідних коштів через ризик, пов'язаний з падінням курсу цінних паперів у зв'язку із зростанням ставки процента (і) і навпаки.

Курс акції = (Дивіденди/Ставка процента)x100%.

Крива Хікса-Хансена для ринку грошей та цінних паперів

Модель Хікса – Хансена представляє собою графік, системою координат  якого є рівень національного доходу (Y) і значення процентної ставки  (r).  Ситуацію на ринку товарів і послуг відображає крива IS. Умовою рівноваги  товарного ринку є рівність інвестицій і заощаджень – I = S. Функція інвестицій залежить від співвідношення граничної ефективності капіталовкладень і ставки позичкового процента. В силу цього, обся гінвестицій може визначатися як функція позичкового процента I = I(r). Заощадження ж у відповідності до „головного психологічного закону” визначаються рівнем національного доходу, тобто S = S(Y). Таким чином, отримують функцію IS: I(r) = S(Y).

Рівновагу на грошовому ринку відображає крива LM. Попит на гроші визначається або трансакційними мотивами і є функцією доходу – L₁ = L₁(Y), або спекулятивними мотивами і тому є спадною функцією норми банківського процента – L ₂= L₂(r). Сукупний попит на гроші буде: L = L₁+L₂, або L = L₁(Y) + L₂(r), або L = L(Y,r). Пропозиція грошей M вважається величиною заданою і прирівнявши її до попиту на гроші отримуємо умову рівноваги на грошового ринку або функцію LM: L(Y,r) = M.

Точка перетину кривих IS і LM ( Е ) означає таке співвідношення між рівнем національного доходу і позичкового процента, за яких заощадження дорівнюють інвестиціям а попит на гроші – їх пропозиції, тобто обидва сектори товарний і грошовий перебувають в рівновазі.    Модель IS-LM дає можливість прослідкувати вплив на економічні процеси окремих складових державної економічної політики, зокрема крива IS відображає вплив фінансово-бюджетної, а крива LM – грошово-кредитної політики держави.

35. Загальна рівновага ринку благ і ринку грошей та цінних паперів. Модель IS – LM. (Див шпору № 34)

Модель IS-LM дає можливість прослідкувати вплив на економічні процеси окремих складових державної економічної політики, зокрема крива IS відображає вплив фінансово-бюджетної, а крива LM – грошово-кредитної політики держави. Якщо розглядати усі ринки (товарний ринок , грошовий ринок, ринок праці) як такі що взаємопов’язані, то загальна графічна модель IS-LM матиме наступний вигляд (рис.2.2).

    Взаємодія товарного і грошового ринків (квадрант 1) визначають рівноважний рівень національного доходу (Y*). Він в свою чергу через виробничу функцію впливає на попит на робочу силу (N*) (квадрант 2) і в кінцевому випадку – на рівновагу на ринку праці (квадрант 3).   Якщо відкинути кейнсіанські припущення про негнучкість заробітної плати то модель IS-LM в повній відповідності до неокласичного тезису про саморегульваність ринкової економіки демонструє можливість автоматичного досягнення повної зайнятості. Автоматична тенденція до повної зайнятості в моделі Хікса-Хансена породжується впливом ринку праці на грошовий ринок, який в свою чергу, взаємодіючи з ринком товарів, викликає зворотню реакцію на ринку праці. Таке трактування цілком влаштовувало неокласиків. Аргументи ортодоксальних кейнсіанців щодо неможливості автоматичного досягнення повної зайнятості: 1) негнучкість заробітної плати.  2) „пастка ліквідності”.  3) нееластичність інвестиційного попиту від процента.    Навіть якщо номінальна заробітна плата негнучка і економіка не попадає в пастку ліквідності, тенденція до повної зайнятості може бути заблокована несумісністю функцій заощадження і інвестицій.