1. Вычислить приведенную (действительную) стоимость облигации.

2. Сравнить приведенную (действительную) стоимость и рыночную цену облигации.

3. Представить результаты п.П. 1, 2 в виде таблицы.

4. Объяснить, почему использование метода простых процентов и метода сложных процентов приводит к разным оценкам приведенной (действительной) стоимости облигации, а также обосновать предложение о купле-продаже облигаций.

Таблица 21

Количественные характеристики облигации

Вариант	Число дней до погашения	Число выплат купонного дохода в год (равными долями)	Годовой купонный платеж, руб.	Годовая ставка требуемой доходности	Номинальная стоимость, руб.	Рыночная цена, руб.
Пример	398	2	100	0,2	1000	910
Задание для самостоятельного решения	732	4	160	0,05	5000	4835

Итак, с помощью матрицы (38), а также формулы (36) определяем приведенную (действительную) стоимость облигации, размещенной с обязательством выкупа по номинальной стоимости и предусматривающей выплату купонного дохода, после чего заносим полученный результат в табл. 22:

Теперь с помощью матрицы (38), а также формулы (37) определяем приведенную (действительную) стоимость облигации, размещенной с обязательством выкупа по номинальной стоимости и предусматривающей выплату купонного дохода, после чего заносим полученный результат в табл. 22:

Таблица 22

Стоимостные характеристики облигации, руб.

Показатель	По методу простых процентов	По методу сложных процентов
Рыночная цена облигации	910	910
Приведенная (действительная) стоимость облигации, размещенной с обязательством выкупа по номинальной стоимости и предусматривающей выплату купонного дохода	906,16	914,16

Внимание! Необходимо объяснить, почему использование метода простых процентов и метода сложных процентов приводит к разным оценкам приведенной (действительной) стоимости облигации, а также обосновать предложение о купле-продаже облигаций.

Мини-ситуация 12. Инвестор обращается к Вам, как к финансовому аналитику, на основе имеющихся статистических данных (табл. 23) оценить привлекательность купли-продажи обыкновенных акций, для чего необходимо:

1. Вычислить приведенную (действительную) стоимость обыкновенной акции, если предусматриваются стабильные по величине дивидендные платежи, кроме того, если предусматриваются увеличивающиеся (сначала 0,01, затем 0,02) постоянные темпы прироста дивидендов.

2. Сравнить приведенную (действительную) стоимость и рыночную цену обыкновенной акции.

3. Представить результаты п.П. 1, 2 в виде таблицы.

4. Обосновать предложение о купле-продаже обыкновенной акции.

Таблица 23

Количественные характеристики обыкновенной акции

Вариант	Годовой дивидендный платеж, руб.	Число дней до истечения первой стадии дивидендных платежей	Годовая ставка требуемой доходности	Рыночная цена, руб.
Пример	100	398	0,2	530
Задание для самостоятельного решения	500	423	0,25	2100

Для оценки приведенной (действительной) стоимости обыкновенной акции, если предусматриваются стабильные по величине дивидендные платежи, применяется матрица (38) и формула (46), соответственно, если предусматриваются увеличивающиеся постоянные темпы прироста дивидендов, то приведенная (действительная) стоимость обыкновенной акции рассчитывается с помощью матрицы (38) и формулы (47):

	(46)
	(47)
где t – срок до истечения первой стадии дивидендных платежей; g1, g2 – выраженные в долях единицы постоянные темпы прироста дивидендов за предполагаемый период времени.

Итак, с помощью матрицы (38) и формулы (46) определяем приведенную (действительную) стоимость обыкновенной акции, если предусматриваются стабильные по величине дивидендные платежи, после чего заносим полученный результат в табл. 24:

Затем с помощью матрицы (38) и формулы (47) определяем приведенную (действительную) обыкновенной акции, если предусматриваются увеличивающиеся (сначала 0,01, затем 0,02) постоянные темпы прироста дивидендов, и заносим полученный результат в табл. 24:

Таблица 24

Стоимостные характеристики обыкновенной акции, руб.

Показатель	Значение
Рыночная цена обыкновенной акции	530
Приведенная (действительная) стоимость обыкновенной акции, если предусматриваются стабильные по величине дивидендные платежи	500
Приведенная (действительная) стоимость обыкновенной акции, если предусматриваются увеличивающиеся постоянные темпы прироста дивидендов	560,65

Внимание! Необходимо самостоятельно обосновать предложение о купле-продаже обыкновенной акции.

Мини-ситуация 13. Инвестор обращается к Вам, как к финансовому аналитику, на основе имеющихся статистических данных (табл. 25) оценить привлекательность купли-продажи выкупных привилегированных акций, для чего необходимо: