Количественные характеристики опционного стрэддла
Показатель |
Значение |
Внутренняя стоимость опционного стрэддла на акцию j, руб. |
16,53 |
Максимально возможная премия при исполнении put-опциона на акцию j, руб. |
20 |
Максимально возможная премия при исполнении call-опциона на акцию j, руб. |
20 |
Компаундированная стоимость опционного стрэддла на акцию j, руб. |
20 |
Компаундированной стоимости опционного стрэддла после его обращения в денежные средства достаточно для выплаты максимально возможной премии при исполнении любого из опционов.
Воспользуемся исходными данными табл. 10, а также данными табл. 8 о цене исполнения опционов и составим графики движения денежных средств по опционным стрэддлам.
Таблица 12
Платежи по опционным стрэддлам
Возможные рыночные цены на акцию, руб. |
Платежи по длинному опционному стрэддлу (график держателя), руб. |
Платежи по короткому опционному стрэддлу (график эмитента), руб. |
46,94 |
-16,53+(80-46,94)=16,53 |
16,53-(80-46,94)=-16,53 |
63,47 |
-16,53+(80-63,47)=0 |
16,53-(80-63,47)=0 |
80 |
-16,53 |
16,53 |
96,53 |
-16,53+(96,53-80)=0 |
16,53-(96,53-80)=0 |
113,06 |
-16,53+(113,06-80)=16,53 |
16,53-(113,06-80)=-16,53 |
Перенесем данные табл. 12 на рис. 2 и получим графическое представление о движении денежных средств по опционным стрэддлам.
Внимание! Необходимо самостоятельно объяснить целесообразность создания длинного и короткого опционных стрэддлов, а также назначение компаундированной стоимости опционного стрэддла.
Мини-ситуация 6. Финансовая компания намерена разработать инвестиционный продукт (на основе интервальной теории портфеля), сочетающий использование активной купли-продажи акций (с единичным периодом упреждения) и опционных стрэддлов на акции, поэтому руководитель компании поручает Вам, как финансовому аналитику, используя имеющиеся данные о фактической доходности (табл. 6) и доверительной вероятности (табл. 13), а также данные о количественных характеристиках акций (табл. 7):
Провести верификацию коридора ожидаемой доходности акций и утвердить параметры прогнозной модели.
Выявить прогнозный коридор ожидаемой доходности акций, а также дать рекомендации по купле-продаже акций и опционного стрэддла на акции (если это следует из рекомендаций).
Вычислить минимальный и максимальный уровни действительной стоимости акций, а также внутреннюю и компаундированную стоимость опционного стрэддла (если это следует из рекомендаций), которые необходимо сравнить с максимально возможными премиями при исполнении опционов и представить полученные результаты в виде таблицы.
Обосновать выбор рекомендаций о купле-продаже акций и опционного стрэддла на акции.
Таблица 13