47 Что такое запас «финансовой прочности» предприятия и как оно определяется
Разница между плановым объемом продаж и объемом продаж в точке безубыточности- называется маржой безопасности или запасом финансовой прочности.
Маржа безопасности – показывает на сколько может сохраняться объем реализации, прежде чем компания понесет убытки.
Пример
Плановый объем реализ. 80000ед. Цена реализ. 8 у.е.переменные затраты 4 у.е. на ед, постоянные затраты 200000 у.е. за период.
Решение
V
безубыт. Реализации=
=
50000 ( кол-во реализ в т.б)
Маржа
безопасности=
37,5%
ГРАФИК
Допущение CVP-анализа
Совокупные затраты постоянны и линейны
Все затраты можно разделить на постоянные и переменные
Цена реализации постоянна
Переменные затраты тоже постоянны
Объем производства равен объему продаж
48. Эффект финансового левериджа и финансовый леверидж. (эфл)
Показатель , отражающий уровень доп. Прибыли при использовании заемного капитала называется эффектом фин. рычага (ЭФЛ). ЭФЛ состоит в том, что чем выше его значение, тем более нелинейный характер приобретает связь между валовым доходом и чистой прибылью.
Для двух предприятий , имеющих одинаковый объем пр-ва, но разный уровень фин.левериджа относительное ув. Чистой прибыли при ув. Оъема пр-ва будет больше у того пред-тия у которого более высокий уровень фин. левериджа.
Эффект фин. левериджа. (ЭФЛ)
ЭФЛ=(1-
ROA=
И то и другое правильно
Налоговый корректор, т.к. ставка налога на прибыль устанавливается законодательно, то налоговый корректор практически не зависит от деятельности предприятия. Он может быть различным если:
По различным видам деятельности предприятия установлены дифференцированные ставки налогооблаж. Прибыли.
По отдельным видам деятельности предприятия используются налоговые льготы по прибыли
Отдельные дочерние компании осуществляют свою деятельность в гос-вах с более низким уровнем налогообложения
Дифференциал фин. левериджа. Он является главным условием формирующим положительный эффект фин. левериджа.
Если
WACC
ROA,то
отрицательный, этот эффект появляется
только в том случае, если уровень валовой
прибыли генерирует активами предприятия
привышает средний размер % за используемый
кредит
Формирование отрицательного значения дифференциала фин. левериджа всегда приводит к снижению ROE. В этом случае использование заем. Капитала отриц эффект.
Коэфф.фин левериджа является тем рычагом, который вызывает эффект получаемый за счет дифференциала.
Вывод:
Эффективность использования ЗК зависит от соотношения между рентабельностью активов и процентной ставки за кредит
При прочих равных условиях больший фин. рычаг дает больший эффект
Чем выше удельный вес заемных средств в общей сумме капитала, тем больший уровень прибыли оно получает на собственный капитал.
В некоторых случаях относительно небольшая доля заемных средств вовсе не означает не умение руководства использовать внешние источники , это может встретиться в высокорентабельных проектах, где прибыли достаточно как для текущего, так и долгосрочного финансирования.