- •Сущность и функции финансов.
- •Финансовая система.
- •Финансовая политика
- •Финансовое посредничество и финансовые посредники
- •Финансовые рынки.
- •Финансы организаций: сущность, классификация, функции. Финансовая деятельность организации. Финансовые отношения организации.
- •Экономическое содержание и классификация доходов организации
- •Экономическое содержание и классификация расходов организации
- •9.Экономическое содержание, функции и виды прибыли.
- •10.Финансовый анализ, основные методы.
- •Финансовое планирование и прогнозирование в системе управления. Финансовое планирование: сущность, цель, задачи.
- •12.Сводный бюджет: операционные и финансовые бюджеты.
- •13.Прогнозирование объема реализации и финансовое прогнозирование. Методы прогнозирования.
- •14.Планирование финансового результата, планирование денежных средств, планирование состава и структуры капитала.
- •15.Содержание и принципы финансового менеджмента и его место в системе управления организацией. Цель и задачи финансового менеджмента.
- •16.Функции финансового менеджмента. Взаимосвязь финансового, операционного и инвестиционного менеджмента.
- •17.Инструменты финансового менеджмента.
- •18.Методы финансового менеджмента.
- •19.Финансовая отчетность. Состав показателей информационной базы.
- •20.Аналитические коэффициенты. Вертикальный и факторный анализ.
- •21.Моделирование принятия финансовых решений с учетом фактора временной стоимости денег.
- •22.Моделирование принятия финансовых решений с учетом фактора инфляции.
- •23.Моделирование принятия финансовых решений с учетом фактора риска.
- •24.Финансовые ресурсы организации. Финансовый капитал.
- •25.Собственный капитал. Уставный капитал и порядок его формирования для организаций различных организационно – правовых форм.
- •26.Заемный капитал
- •27.Стоимость капитала организации: понятие и необходимость расчета. Алгоритм расчета средневзвешенной стоимости капитала.
- •28.Стоимость заемного и привилегированного капитала: экономический смысл и порядок определения.
- •29.Стоимость нераспределенной прибыли: экономический смысл и порядок определения. Методы определения стоимости нераспределенной прибыли предприятия.
- •30.Стоимость капитала, привлекаемого в результате эмиссии новых обыкновенных акций: экономический смысл и порядок определения.
- •31.Порядок расчета предельной стоимости капитала организации. Построение диаграммы предельной стоимости капитала.
- •32.Понятие и порядок расчета эффекта финансового левериджа.
- •33.Операционный левередж. Оценка операционного левереджа.
- •34.Порог рентабельности и запас финансовой прочности: экономический смысл и порядок расчета.
- •35.Взаимодействие финансового и операционного левереджа и оценка совокупного риска, связанного с деятельностью организации.
- •36.Формы финансовых инвестиций. Политика управления финансовыми инвестициями.
- •37.Модели оценки стоимости финансовых активов
- •38.Методы оценки риска и доходности финансовых активов.
- •39.Формирование портфеля финансовых инвестиций.
- •40.Активы организации, их состав. Оценка нематериальных активов и основных средств. Амортизация и методы ее начисления.
- •41.Оборотные активы организации, понятие, классификация. Факторы, влияющие на собственный оборотный капитал. Типы моделей финансирования текущих активов.
- •42.Производственный, операционный, и финансовый циклы.
- •43.Управление запасами товарно-материальных ценностей.
- •44.Управление дебиторской задолженностью.
- •45.Понятие денежного потока. Принципы и этапы управления денежными потоками организации.
- •46.Управление денежными активами организации.
- •47.Дивидендная политика организации. Теории, связанные с механизмом формирования дивидендной политики.
- •48.Типы политик дивидендных выплат: преимущества и недостатки, факторы, определяющие дивидендную политику.
- •49.Порядок выплаты дивидендов. Дивидендная политика и регулирование цены акций.
- •50.Финансовые аспекты слияний и поглощений. Эффект синергии.
28.Стоимость заемного и привилегированного капитала: экономический смысл и порядок определения.
Заемный капитал. Предприятия могут иметь разные виды заемного капитала, которые различаются в цене. Цена каждого из них легко может быть подсчитана на основе модели дисконтированного денежного потока (DCF) по данным о сроках и размерах платы за пользование кредитом. Цена источников заемного капитала уточняется с учетом налога на прибыль следующим образом:
Посленалоговая цена займа = (Доналоговая цена долга с учетом затрат на размещение)·( 1 - r),
где r — ставка налога на прибыль.
Оценка привилегированных акций на основе модели дисконтированного денежного потока (DCF) учитывает то, что дивиденды по ним, так же как и по простым акциям, могут не являться объектом налоговых льгот. Поэтому для этого источника налоговая корректировка может быть не нужна. Вычислить цену этого источника капитала a можно следующим образом:
ap = Dp/E0,
где Dp — ожидаемый фиксированный дивиденд; E0 — текущая цена привилегированной акции за вычетом затрат на размещение.
WAСС — это средневзвешенная цена каждого нового дополнительного рубля прироста капитала, а отнюдь не средняя цена всех источников, привлеченных фирмой в прошлом.
Основная формула для расчета средневзвешенной цены капитала:
WAСС = wd · ad· (1 – r) + wp · ap + ws · as,
где wd, wp и ws — оптимальные доли соответственно заемного капитала, привилегированных акций и собственного капитала; r — ставка налога на прибыль.
29.Стоимость нераспределенной прибыли: экономический смысл и порядок определения. Методы определения стоимости нераспределенной прибыли предприятия.
Нераспределенная прибыль - чистый доход организации, остающийся после налогообложения,
выплаты дивидендов по привилегированным акциям и процентов по облигациям. Нераспределенная прибыль принадлежит владельцам обыкновенных акций и может быть использована на реинвестирование в развитие производства или выплату дивидендов акционерам.
Стоимость источника «нераспределенная прибыль» может рассчитываться различными методами.
Стоимость источника «нераспределенная прибыль» представляет собой доходность обыкновенных акций организации и определяется теми же методами, что и стоимость источника «обыкновенные акции»: Метод дисконтированного денежного потока; Модель оценки финансовых активов (САРМ); Метод «доходность облигаций плюс премия за риск».
Стоимость нераспределенной прибыли (ССнп) приравнивается к стоимости функционирующего СКО в плановом периоде (ССфкп):
ССпн=ССфкп.
Процесс управления стоимостью нераспределенной прибыли определяется, прежде всего, сферой ее использования инвестиционной деятельностью. Поэтому цели управления этой частью капитала подчинены целям инвестиционной политики организации, и соответственно норма инвестиционнной прибыли (внутренняя ставка доходности) всегда должна соотноситься с уровнем стоимости нераспределенной прибыли.