2.2 Анализ финансовой эффективности организации

Существуют различные классификации совокупности аналитических коэффициентов, позволяющих сделать достаточно подробную характеристику финансово-хозяйственной деятельности организации.

Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки эффективности деятельности организации, представляют собой относительные показатели, определяемые по данным бухгалтерской, финансовой отчетности.

Значения коэффициентов зависят от отраслевых особенностей организации, а также от общего состояния экономики и других факторов.

Общая оценка динамики важнейших экономических показателей носит предварительный характер и дает возможность, не раскрывая внутреннего содержания обобщающих показателей, дать характеристику основных черт работы предприятия в целом.

Для анализа может быть использовано более сотни различных финансовых коэффициентов. Отбор коэффициентов определяется задачами проводимого анализа.

На рисунке 2.2-2.5 представлены основные группы коэффициентов, применяемых для определения эффективности деятельности организации.

Исходные данные для расчета показателей финансовой эффективности ОАО “Витязь” за 2009 – 2010 годы представлены в таблице 2.10.

Таблица 2.10 – Исходные данные для расчета показателей финансовой эффективности ОАО “Витязь” за 2009 – 2010 годы

Показатели	2009 год	2010 год	Абсол. откл.
Выручка от реализации продукции, млн. руб.	162582	189420	26838
Прибыль (убыток) от реализации продукции, млн. руб.	-5799	-21015	-15216
Полная себестоимость реализованной продукции, млн. руб.	163985	206188	42203
Средняя сумма активов, млн. руб.	338093,5	351496	13402,5
Средняя сумма собственного капитала, млн. руб.	244220	239208	-5012
Средняя сумма основных средств, млн. руб.	255570,5	282903	27332,5
Средняя сумма оборотных средств, млн. руб.	186871,5	179104,5	-7767
Средняя сумма дебиторской задолженности, млн. руб.	40042	34397	-5645
Средняя стоимость запасов, млн. руб.	83374	66088,5	-17285,5
Высоколиквидные активы, млн.руб.	2659	1371,5	-1287,5
Краткосрочные обязательства, млн.руб.	67030,5	88354	21323,5
Материальные затраты, млн. руб.	107248	141045	33797
Среднесписочная численность персонала, чел.	3470	3403	-67

Составлено автором по данным организации

Согласно методике, изображенной на рисунке 2.2 был проведен анализ коэффициентов рентабельности ОАО “Витязь” за 2009 – 2010 годы.

Анализ показателей убыточности ОАО “Витязь” представлен в таблице 2.11.

Классификация подходов к оценке финансовой эффективности на основе показателей рентабельности	Наименование показателя	Формула расчета
затратный подход	убыточность реализованной продукции	(прибыль от реализации продукции/сумма затрат по реализации продукции)×100%
	убыточность затрат	(прибыль от реализации продукции/полная себестоимость реализованной продукции)×100%
	убыточность материальных затрат	(прибыль/материальные затраты)×100%
доходный подход	убыточность продаж	(прибыль/выручка)×100%
ресурсный подход	убыточность собственного капитала	(прибыль/среднегодовая сумма собственного капитала)×100%
	убыточность активов	(прибыль/средняя сумма активов за исследуемый период)×100%
	убыточность основных средств	(прибыль/среднегодовая стоимость основных средств)×100%
	убыточность оборотных активов	(прибыль/среднегодовая стоимость оборотных средств)×100%
	убыточность персонала	(прибыль /среднесписочная численность персонала)×100

Рисунок 2.2 – Классификация подходов к оценке финансовой эффективности на основе показателей рентабельности

Источник: [3, с. 30].

Так же произошло увеличение средней суммы основных средств на 27332,5 млн. руб., уменьшение средней суммы оборотных средств на 7767 млн. руб. и средней суммы собственного капитала на 5012 млн. руб.

Таблица 2.11 – Анализ показателей рентабельности ОАО “Витязь” за 2009 – 2010 годы

В %

Наименование показателя	2009 год	2010 год	Абс.откл., п. п.
Убыточность реализованной продукции	3,54	10,19	6,66
Убыточность продаж	3,57	11,09	7,53
Убыточность собственного капитала	2,37	8,79	6,41
Убыточность активов	1,72	5,98	4,26
Убыточность основных средств	2,27	7,43	5,16
Убыточность оборотных активов	3,1	11,73	8,63
Убыточность затрат	3,54	10,19	6,66
Убыточность материальных затрат	5,41	14,9	9,49
Убыточность персонала	167,12	617,54	450,43

Составлено автором

Так же за отчетный период снизилась сумма дебиторской задолженности на 5645 млн. руб. и средняя стоимость запасов на 17285,5 млн. руб.

Такой показатель, как убыток от реализации продукции имеет положительную динамику, который увеличился в 2010 году по сравнению с 2009 годом на 15216 млн. руб.

В 2010 году произошло увеличение материальных затрат на 33797 млн. руб., полной себестоимости реализованной продукции на 42203 млн. руб., среднесписочная численность персонала уменьшилась на 67 человека.

За анализируемый период произошел рост убыточности реализованной продукции на 6,66 п. п. и убыточности продаж на 7,53 п. п., при этом рентабельность активов увеличилась на 4,26 п. п. и убыточность собственного капитала увеличилась на 6,41 п. п. Так же в 2010 году произошло увеличение убыточности персонала на 450,43 п. п. и убыточности основных средств на 9,49 п. п.

Данные показатели свидетельствуют об уменьшении эффективности

использования собственного капитала, активов, персонала организации и основных средств организации.

Так же произошло увеличение убыточности затрат на 6,66 п. п. и убыточности материальных затрат на 9,49 п. п.

Данные изменения свидетельствуют о повышении эффективности осуществления затрат организации.

Проведем факторный анализ показателей убыточности с помощью метода цепных подстановок.

Убыточность основных средств зависит не только от фондоотдачи, но и от убыточности продаж, а так же от доли реализованной продукции в общем ее выпуске.

Взаимосвязь этих показателей можно представить в виде следующей формулы [24, с. 481]:

(2.13)

где П – прибыль от реализации продукции, млн. руб.;

ОС – среднегодовая стоимость основных средств, млн. руб;

В – выручка от реализации продукции, млн. руб.;

ВП – объем произведенной продукции в действующих ценах, млн. руб.;

Уо_б – убыточность оборота;

Д_РП – доля реализованной продукции в общем объеме выпуска продукции;

Ф_о – фондоотдача, руб.

Для определения влияния факторов на убыточность основных средств произведем расчеты в следующей последовательности:

У_ОС0 = -0,04×0,92×0,69 = 0,02

У_усл.1 = -0,11×0,92×0,69 = 0,07

У_усл.2 = -0,11×1,05×0,69 = 0,08

У_ОС1 = -0,11×1,05×0,64 = 0,07

Рассчитаем влияние каждого фактора на изменение убыточности основных средств:

У_Уоб = 0,07 – 0,02 = 0,05

У_Дрп = 0,08 – 0,07 = 0,01

У_Фо = 0,07 – 0,08 = - 0,01

У_общ = 0,07 – 0,02 = 0,05

У_общ = 0,05 + 0,01 + 0,01 = 0,05

Анализ влияния факторов на убыточность основных средств представлен в таблице 2.12.

Таблица 2.12 – Анализ влияния факторов на убыточность основных средств за 2009 – 2010 годы

Показатель	Значение показателя		Изменение, +/-	Влияние факторов
	2009 год	2010 год
1.Прибыль (убыток) от реализации продукции, млн. руб.	5799	21015	15216	-
2. Среднегодовая стоимость основных средств, млн. руб	255570,5	282903	27332,5	-
3. Выручка от реализации продукции, млн. руб.	162582	189429	26838	-
4. Объем произведенной продукции в действующих ценах, млн. руб.	176360	181008	4648	-
5. Убыточность оборота	0,04	0,11	0,08	0,05
6. Доля реализованной продукции в общем объеме выпуска продукции	0,92	1,05	0,12	0,01
7.Фондоотдача, руб.	0,69	0,64	-0,05	-0,01

Составлено автором по данным организации

Проанализировав таблицу 2.12, можно сделать следующие выводы.

Рост убыточности основных средств в 2010 году по сравнению с 2009 годом на 0,05 п. п. произошел за счет влияния следующих факторов:

- за счет увеличения убыточности оборота на 0,08 п. п. убыточность основных средств в 2010 году увеличилась на 0,05 п. п.;

- за счет увеличения доли реализованной продукции в общем объеме выпуска продукции на 0,12, убыточность основных средств в 2010 году увеличилась на 0,01 п. п.;

- за счет уменьшения фондоотдачи на 0,05 руб., убыточность основных средств в 2010 году уменьшилась на 0,01 п. п.

Факторная модель рентабельности персонала представлена в следующей формуле [24, с. 483]:

(2.14)

где П – прибыль от реализации продукции, млн. руб.;

ЧР – среднесписочная численность персонала организации, чел.;

В – выручка от реализации продукции, млн. руб.;

ВП – объем произведенной продукции в действующих ценах, млн. руб.;

R_об – рентабельность оборота;

Д_РП – доля реализованной продукции в общем объеме выпуска продукции;

Т_О – трудоотдача, млн. руб./чел

Для определения влияния факторов на убыточность персонала произведем расчеты в следующей последовательности:

У_П0 = 0,04×0,92× 50,82= 1,68

У_усл.1 = 0,11×0,92× 50,82= 5,19

У_усл.2 = 0,11×1,05×50,82 = 5,92

У_П1 = 0,11×1,05×53,19 = 6,20

Рассчитаем влияние каждого фактора на изменение убыточность персонала:

У_Rоб = 5,19 – 1,68 = 3,51

У_рп = 5,92 – 5,19 = 0,73

У_То = 6,2 – 5,92 = 0,28

У_общ = 6,2 – 1,68 = 4,52

У_общ = 3,51 + 0,73 + 0,28= 4,52

Анализ влияния факторов на убыточность персонала представлен в таблице 2.13.

Таблица 2.13 – Анализ влияния факторов на убыточность персонала за 2009 – 2010 годы

Показатель	Значение показателя		Изменение, +/-	Влияние факторов
	2009 год	2010 год
1. Прибыль (убыток) от реализации продукции, млн. руб.	-5799	-21015	-15216	-
2. Среднесписочная численность персонала, чел.	3470	3403	-67	-
3. Выручка от реализации продукции, млн. руб.	162582	189429	26838	-
4. Объем произведенной продукции в действующих ценах, млн. руб.	176360	181008	4648	-
5. Убыточность оборота	0,04	0,11	0,08	3,51
6. Доля реализованной продукции в общем объеме выпуска продукции	0,92	1,05	0,12	0,73
7.Трудоотдача, млн. руб./чел.	50,82	53,19	2,37	0,28

Составлено автором по данным организации

Проанализировав таблицу 2.13, можно сделать следующие выводы.

Рост убыточности персонала в 2010 году по сравнению с 2009 годом на 4,52 п. п. произошел за счет влияния следующих факторов:

- за счет увеличения убыточности оборота на 0,08 п. п. убыточность персонала в 2010 году увеличилась на 3,51 п. п.;

- за счет увеличения доли реализованной продукции в общем объеме выпуска продукции на 0,12, убыточность персонала в 2010 году увеличилась на 0,73 п. п.;

- за счет увеличения трудоотдачи на 2,37 млн. руб./чел., рентабельность персонала в 2010 году уменьшилась на 0,28 п. п.

Факторная модель убыточность материальных затрат представлена в следующей формуле [24, с. 485]:

(2.15)

где П – прибыль от реализации продукции, млн. руб.;

МЗ – материальные затраты, млн. руб.;

В – выручка от реализации продукции, млн. руб.;

ВП – объем произведенной продукции в действующих ценах, млн. руб.;

R_об – рентабельность оборота;

Д_РП – доля реализованной продукции в общем объеме выпуска продукции;

М_О – материалоотдача, руб.

Для определения влияния факторов на убыточность материальных затрат произведем расчеты в следующей последовательности:

У_МЗ0 = 0,04×0,92×1,64 = 0,05

У_усл.1 = 0,11×0,92×1,64 = 0,17

У_усл.2 = 0,11×1,05×1,64= 0,19

У_МЗ1 = 0,11×1,05×1,28= 0,15

Рассчитаем влияние каждого фактора на изменение убыточность материальных затрат:

У_Rоб = 0,17 – 0,05 = 0,12

У_Дрп = 0,19 – 0,17 = 0,02

У_Мо = 0,15 – 0,19 = -0,04

У_общ = 0,15 – 0,05 = 0,1

R_общ = 0,12 +0,02-0,04 = 0,1

Анализ влияния факторов на убыточность материальных затрат представлен в таблице 2.14.

Таблица 2.14 – Анализ влияния факторов на убыточность материальных затрат за 2009 – 2010 годы

Показатель	Значение показателя		Изменение, +/-	Влияние факторов
	2009 год	2010 год
1. Прибыль (убыток) от реализации продукции, млн. руб.	-5799	-21015	-15216	-
2. Материальные затраты, млн. руб.	107248	141045	33797	-
3. Выручка от реализации продукции, млн. руб.	162582	189429	26847	-
4. Объем произведенной продукции в действующих ценах, млн. руб.	176360	181008	4648	-
5. Убыточность оборота	0,04	0,11	0,08	0,12
6. Доля реализованной продукции в общем объеме выпуска продукции	0,92	1,05	0,12	0,02
7.Материалоотдача, руб.	1,64	1,28	-0,36	-0,04

Составлено автором по данным организации

Проанализировав таблицу 2.14, можно сделать следующие выводы.

Увеличение убыточности материальных затрат в 2010 году по сравнению с 2009 годом на 0,1 п. п. произошло за счет влияния следующих факторов:

- за счет увеличения убыточности оборота на 0,08 п. п. убыточность материальных затрат в 2010 году увеличилась на 0,12 п. п.;

- за счет увеличения доли реализованной продукции в общем объеме выпуска продукции на 0,12, убыточность материальных затрат увеличилась в 2010 году на 0,02 п. п.;

- за счет уменьшения материалоотдачи на 0,36 руб., убыточность материальных затрат в 2010 году уменьшилась на 0,04 п. п.

Расчет показателей финансовой устойчивости ОАО “Витязь” проведен согласно рисунку 2.3.

Показатели финансовой устойчивости
Коэффициент	Числитель	Знаменатель	Назначение
Коэффициент финансовой зависимости	Средняяи сумма активов за исследуемый период	Средняя сумма собственного капитала за исследуемый период	Показывает отношение стоимости всех активов к сумме активов, финансируемых за счет собственного капитала
Коэффициент собственности	Средняя сумма собственного капитала за исследуемый период	Средняяи сумма активов за исследуемый период	Показывает какой процент активов финансируется за счет инвестиций владельцев компании
Соотношение заемных и собственных средств	Средняя сумма задолженности в течение периода	Средняя сумма собственного капитала	Показывает какая сумма общей задолженности приходится на 1 руб. собственного капитала

Рисунок 2.3-Показатели финансовой устойчивости

Источник: [3, с. 30].

Анализ показателей финансовой устойчивости ОАО “Витязь” за 2009 – 2010 годы представлен в таблице 2.15.

Таблица 2.15 – Анализ показателей финансовой устойчивости ОАО “Витязь” за 2009 – 2010 годы

Показатели	2009 год	2010 год	Абсол. откл.
Коэффициент финансовой зависимости	1,38	1,47	0,09
Коэффициент собственности	0,72	0,68	-0,04
Коэффициент заемных и собственных средств	0,16	0,14	-0,02

Составлено автором

Проанализировав таблицу 2.15 можно сделать следующие выводы.

Коэффициент финансовой зависимости на конец исследуемого периода равен 1,47, что свидетельствует о том, что активы организации финансируются в основном за счет собственного капитала, а не за счет задолженности.

Коэффициент собственности в 2010 году равен 0,68, что так же свидетельствует о финансировании активов в большей степени за счет собственного капитала. Коэффициент заемных средств на конец исследуемого периода равен 0,14. Это означает, что на каждый рубль собственного капитала приходится 0,14 рубля долгов. Расчет показателей деловой активности ОАО “Витязь” проведен согласно рисунку 2.4.

Коэффициенты деловой активности
Коэффициент	Числитель	Знаменатель	Назначение
Оборачиваемость активов	Выручка	Средняя сумма активов за исследуемый период	Показывает сколько раз в течении периода полученная выручка возмещает сумму капитала, вложенную ранее во все активы организации
Оборачиваемость основных средств	Выручка	Средняя сумма основных средств за исследуемый период	Показывает сколько раз в течении периода полученная выручка возмещает сумму капитала, вложенную в основные средства.
Оборачиваемость оборотных средств	Средняя сумма оборотных средств за исследуемый период	Выручка, деленная на дни периода (365 или 360 дней)	Определяет среднюю продолжительность производственно-коммерческого цикла, то есть времени превращения всех элементов оборотных активов в деньги, полученные от покупателей в ходе реализации продукции, товаров или услуг
Оборачиваемость дебиторской задолженности	Средняя сумма дебиторской задолженности за исследуемый период	Выручка, деленная на дни периода (365 или 360 дней)	Указывает сколько дней в среднем требуется организации для сбора задолженности с покупателей, то есть превращения дебиторской задолженности в денежные средства
Оборачиваемость запасов	Средняя стоимость запасов за исследуемый период	Выручка, деленная на дни периода (365 или 360 дней)	Определяет количество дней нахождения оборотных средств в форме запасов

Рисунок 2. 4- Коэффициенты деловой активности

Источник: [3, с. 30].

Анализ показателей деловой активности ОАО “Витязь” за 2009 – 2010 годы представлен в таблице 2.16.

Проанализировав таблицу 2.16 можно сделать следующие выводы.

Оборачиваемость активов ускорилась в 2010 году по сравнению с 2009 годом на 0,06 оборота. Оборачиваемость основных активов ускорилась на 0,03 оборота. Оборачиваемость дебиторской задолженности замедлилась на 24 дня, поэтому организации следует обратить внимание на своевременный возврат дебиторской задолженности.

Таблица 2.16 – Анализ показателей деловой активности ОАО “Витязь” за 2009 – 2010 годы

Показатели	2009 год	2010 год	Абсол. откл.
Оборачиваемость активов, об.	0,48	0,54	0,06
Оборачиваемость основных активов, об.	0,64	0,67	0,03
Оборачиваемость оборотных средств, дн.	419,53	345,12	-74,41
Оборачиваемость запасов, дн.	187,18	127,35	-59,83
Оборачиваемость дебиторской задолженности, дн.	89,9	66,28	-23,61

Составлено автором

Оборачиваемость запасов так же замедлилась в 2010 году по сравнению с 2009 годом на 60 дней.

Расчет показателей платежеспособности ОАО “Витязь” проведен согласно рисунку 2.5.

Коэффициенты ликвидности (платежеспособности)
Коэффициент	Числитель	Знаменатель	Назначение
Коэффициент текущей ликвидности	Оборотные (текущие) активы	Краткосрочные обязательства	Оценивает способность организации осуществлять выплаты по своим краткосрочным обязательствам всеми элементами оборотных (текущих) активов
Коэффициент моментальной ликвидности	Высоко-ликвидные активы	Краткосрочные обязательства	Используется как дополнение к коэффициенту текущей ликвидности. Показывает какую долю краткосрочных долгов организация способна оперативно погасить за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.
Коэффициент промежуточной ликвидности	Высоко-ликвидные активы+ дебиторская задолженность	Краткосрочные обязательства	Используется как дополнение к коэффициенту текущей ликвидности. Показывает какую долю краткосрочных долгов организация способна погасить за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности

Рисунок 2. 5- Коэффициенты ликвидности

Источник: [3, с. 29].

Анализ коэффициентов ликвидности ОАО “Витязь” за 2009 – 2010 годы представлен в таблице 2.17.

Таблица 2.17 - Анализ коэффициентов ликвидности ОАО “Витязь” за 2009 – 2010 годы

Показатели	2009 год	2010 год	Абсол. откл.
Коэффициент текущей ликвидности	2,79	2,03	-0,76
Коэффициент промежуточной ликвидности	0,64	0,40	-0,23
Коэффициент моментальной ликвидности	0,04	0,02	-0,02

Составлено автором

За анализируемый период снизились показатели платежеспособности организации.

Так, если в 2009 году коэффициент текущей ликвидности был равен 2,79, то в 2010 году он снизился на 0,76 и составил 2,03.

Коэффициент промежуточной ликвидности снизился на 0,23 и составил в 2010 году 0,40. Коэффициент моментальной ликвидности снизился на 0,02 и составил 0,02. Данные показатели свидетельствуют о том, что организация является платежеспособной.