11. Методы абсолютной экономической эффективности инвестиций

Методом абсолютной экономической эффективности целесообразность инвестиционного проекта оценивается с помощью его показателей инвестиций (единовременных затрат) на j-й проект (К_j ), текущих издержек (затрат) на использование проекта за t-й го(З_{j t}) и результатов (Р_{j t}), исчисленных в эквивалентной стоимостной шкале.

При расчете абсолютной экономической эффективности в условиях статичной системы сопоставляются по j-му проекту показатели выхода (экономические результаты за год или жизненный цикл) и показатели входа (единовременные, капитальные затраты), представлены моделью:

Показатели абсолютной экономической эффективности: Э_гj =ЧД_jt -Е_Н К_j;

Э_ЖЦj =ЧД_j t_пр- К_j; R_гj =ЧД_jt / К_j;

R _ЖЦj =ЧД_j / К_j; Т_окj = K_j / ЧД_j

Единовременные затраты по j-му проекту (инвестиции), К_j

Результаты испльзования по j-му проекта за t-й год, жизненный цикл ЧД_jt, ЧД_j

Рисунок 13. - Функциональная модель формирования показателей абсолютной экономической эффективности без учета фактора времени.

При расчете абсолютной экономической эффективности в условиях динамической системы сопоставляются по j-му проекту показатели выхода (экономические результаты за год или жизненный цикл) и показатели входа (единовременные, капитальные затраты).

Методы (способы) абсолютной экономической эффективности с учетом фактора времени определяются показателями:

1) чистая текущая стоимость;

2) рентабельность (индекс доходности) по чистой текущей стоимости;

3) внутренняя норма доходности.

В условиях динамики чаще всего рассматривают жизненный цикл.

Tж.ц.= Tос+Tчд.

Инвестиции и долгосрочный процент (сложный) равны ic=Eн

Метод расчета чистой текущей стоимости инвестиционного проекта.

Чистая текущая стоимость – это дисконтированная разность финансовых потоков (оттоков инвестиций и притоков чистых доходов):

ЧТС= (Кt_i / ( 1+Ен) ^t )+(ЧД_t / ( 1+Ен) ^t

Если ЧТС > 0, то инвестиционный проект считается допустимым.

Если ЧТС < 0, то инвестиционный проект считается не допустимым.

Метод расчета рентабельности (индекса доходности) по чистой текущей стоимости дает относительную оценку эффективности инвестиционного проекта за его жизненный цикл. Величина рентабельности (индекса доходности) по чистой текущей стоимости определяется по следующей формуле:

Rчтс= ЧТС/ (Кt_i / ( 1+Ен) ^t

Если RЧТС > Ен, то инвестиционный проект считается допустимым.

Если RЧТС < Ен, то инвестиционный проект считается не допустимым.

Метод расчета внутренней нормы доходности дополняет относительную меру оценки инвестиционного проекта.

«Под внутренней нормой доходности понимают ту расчетную ставку процента (Е), при которой капитализация регулярно получаемого дохода (ЧД) дает сумму, равную инвестициям и, следовательно, капитализация является окупаемой операцией» Величина внутренней нормы доходности исчисляется из следующего условия:

(Кt_i / ( 1+Ен) ^t = (ЧД_t / ( 1+Ен) ^t

Если Е > Ен, то инвестиционный проект считается допустимым.

Если Е < Ен, то инвестиционный проект считается не допустимым.