9. Критерии и показатели оценки инвестиционных проектов

При оценке эффективности используются следующие основные понятия: “новая техника”, “эффект”, “эффективность”.

“Новая техника” - нововведения (инновационные технологии), разработанные в процессе ФСА варианты технических систем (конструкция или технология, новые материалы, структуры) на стадиях жизненного цикла исследуемого объекта.

“Эффект” имеет три смысловых значения: 1) впечатление; 2) действие; 3) средство, которое создает какой-нибудь результат.

Экономический эффект - конкретный результат в форме абсолютной величины экономии или дохода от принятия технического или другого хозяйственного решения.

Годовой экономический эффект - суммарная экономия (доход) всех производственных ресурсов от применения принятого варианта совершенствования.

“Эффективность” - это относительная мера целесообразности, исчисленная с помощью как отношение эффекта к величине затрат.

Основные критерии оценки инвестиционных проектов:

Актуальность проекта и его соответствие стратегии развития
Финансовое состояние организации
Технология и финансовые возможности
Обоснованность инвестиционных затрат
Прогрессивная реализация инноваций
Конкурентоспособность результатов.

Базовый критерий - нормативный коэффициент экономической эффективности отражает минимально допустимую относительную величину доходности (рентабельности) на вложенную единицу стоимости инвестиций (активов), которую можно сопоставить через ставку на кредит (займ).

При оценке эффективности инвестиционных проектов используются две основные системы - статическая и динамическая. В динамической системе оценки экономической эффективности инвестиций основываются на моделировании реальных денежных потоков (инвестиций и получаемых доходов), предполагая, что каждый вложенный рубль в следующем период дает прибыль или рубль полученный сегодня, имеет большую ценность, чем рубль, полученный завтра. Динамические системы оценки экономической эффективности инвестиций имеет в качестве затрат и результатов базовые денежные потоки инвестиций по проекту и доходов от его использования.

10. Фактор времени при оценке инвестиций

Инвестиционные проекты действуют в среде, где господствует динамика, влияние которой учитывается через “фактор время”.Рубль, полученный завтра, стоит меньше, чем рубль полученный сегодня. Экономический эквивалент измеряющей имеющиеся и создаваемые ценности - деньги, которые вложенные в дело, как правило, приносят доход. Одновременно при ухудшении экономической ситуации деньги под воздействием инфляции обесцениваются.

В инвестиционных проектах фактор времени отражает следующие аспекты:

1) разновременность в жизненном цикле (t_жц) сначала инвестиций на этапе освоения (t_ос) и далее - получаемых результатов (доход, экономия) на этапе реализации (t_р);

2) в общем случае во времени инвестиции и получаемые результаты могут быть неравномерными. На них влияет динамика.

3) на инвестиции влияют внешние факторы (налоги, инфляция, курс валют)

При расчетах экономической эффективности в условиях динамической системы фактор времени отражается через проценты.

Процент (interest) в финансовых расчетах - это абсолютная величина дохода (вознаграждения) тому, кто предоставил деньги в долг, в том числе и инвестиции.

Процентная ставка - относительная величина, вычисленная как отношение получаемого дохода (процент) за период его получения к величине займа (вложенной инвестиции).

В практике учета динамики вознаграждается использование дискретно (на год, месяц, сутки).

Р (деньги)-> S (доход) – прямая задача.

Простые проценты: S_п = P (1 + i n), сумма членов арифметической прогрессии;

I – процентная ставка просых процентов.

Сложные проценты: S_с = P (1 + i)ⁿ, сумма членов геометрической прогрессии

S S_с S_п