Глава 4. Выработка решения в условиях риска и неопределенности

Т аблица 4.12

Величина полезности чистой прибыли, скорректированной с учетом риска, и относительного риска двух стратегий

Стратегии	N	i			N	7					£(:		o		<
<		0,	3)	(p		о,	4)	(P	= 0,	3)
	41	,0			30,	,0			5,0		25	,8	14	,4	55	,7%
	29	,0			30,	,0			19,0		26	,4	4,	9	18	,4%

Выводы

В настоящей главе рассмотрены методы и подходы к принятию решения в условиях риска и неопределенности. Полезная модель принятия решения — это матрица реше­ния, в которой строки представляют стратегии, столбцы — состояния экономики, а ячейки матрицы содержат оценочные отдачи для каждой стратегии при каждом состо­янии экономики,

В условиях риска главным критерием решения для выбора оптимальной стратегии является предполагаемая стоимость. Степень риска обозначается средним квадратичным отклонением. Среднее квадратичное отклонение само по себе, однако, не может исполь­зоваться для сравнения рисков. Такие сравнения требуют использования относительного среднего квадратичного отклонения, называемого коэффициентом вариации.

Каким образом лицо, принимающее решение, захочет решать проблему риска, за­висит от его отношения к нему. Некоторые могут искать риск, другие безразличны к нему, но большинство предпринимателей пытаются избегать риска. Их отношение базируется на функциях полезности, при которых увеличение приращений доходов (прибылей) ведет к уменьшению приращений удовлетворенности (полезности).

Лицо, принимающее решение и не склонное к риску, соглашается на риск только в том случае, если имеет место премия, соизмеримая с риском. Любая коммерческая фирма и любой индивидуальный инвестор имеют в виду какую-то определенную нор­му прибыли, которая учитывает имеющийся риск. По мере того как степень риска возрастает, эта1 норма прибыли также возрастает вдоль кривой безразличия к риску, которая показывает функцию компромисса инвестора (риск—прибыли).

Модель максимизации прибыли может быть одновременно скорректирована и для риска, и для истинной стоимости денег посредством нескольких методов. Два наибо­лее важные из них — учетная ставка, скорректированная с учетом риска, и метод эк­вивалента определенности.

Если последовательный ряд обусловленных решений должен приниматься в усло­виях риска, то дерево решения обеспечивает лицо, принимающее решение, возможно­стью представить визуально и оценить все возможные варианты действий. Построение дерева решения начинается с первого решения и продвигается вперед через ряд после­довательных событий и решений. При каждом решении или событии у дерева появля­ются ответвления, показывающие каждое возможное направление действий. Они появляются до тех пор, пока все логические последствия и получаемые в результате отдачи не будут исчерпаны.

Какое решение примет лицо, принимающее его в условиях риска, зависит главным образом от его отношения к риску. Это отношение может быть выражено функциями риска—прибыли или кривыми рыночного безразличия. Чистая текущая стоимость отдачи может располагаться на кривой безразличия к рынку или выше нее, и только в этом случае она может считаться приемлемой.

124

Задачи

Е сли в условиях неопределенности лицо, принимающее решение, неспособно или не готово определить субъективные вероятности возможных состояний экономики, то имеются еще четыре критерия, которые могут быть использованы для принятия реше­ ния, \

20. Критерий макси-мин, или критерий Вальда, посредством которого выбирается стра­ тегия, обеспечивающая самый наилучший из наихудших результатов.

21. Альфа-критерий Гурвица, который обеспечивает лицо, принимающее решение, воз­ можностью обратить внимание и на самую худшую, и на самую лучшую отдачу для конкретной стратегии и определить субъективную вероятность для каждой из них.

22. Критерий Сэйвиджа, или критерий мини-макс, который стремится минимизиро­ вать понесенные потери в результате принятия неправильного решения.

23. Критерий Лапласа, или Бэйесов критерий, который гласит, что если вероятности явления неизвестны, то они должны приниматься за равные.

Существуют также неколичественные методы решения проблем неопределенности. В их число входят: хеджирование, гибкое инвестирование, диверсификация интересов фирмы, приобретение дополнительной информации, модификация целей, обращение к властям за руководством и контроль над окружением.

Какой бы метод решения проблемы неопределенности ни выбрали менеджеры, при­нимающие решения, они должны стремиться к возможно большей объективности. Неудачные решения принимаются в том случае, когда они позволяют своим эмоциям и личным предубеждениям превалировать над здравым смыслом и научным обоснова­нием. Эффективно действующие менеджеры смягчают свою субъективность образова­нием, знаниями, опытом и устойчивым темпераментом.

Задачи

2.

3.

Занимаясь изучением новой продукции, консультант по маркетингу сталкивает­ся с четырьмя альтернативными фабрич­ными марками, пятью возможными упа­ковочными конструкциями и с тремя вариантами рекламных кампаний.

а. Какое количество стратегий должно рассмотреть руководство фирмы?

б. Каково состояние экономики и какое воздействие оно может оказывать на выбор руководства фирмы? Приведи­ те примеры.

в. Как руководство фирмы может учи­ тывать реакцию конкурентов?

Объясните, какие показатели диспер­сии, такие, как размах, отклонение и среднее квадратичное отклонение, мо­гут быть использованы для обозначения степени риска в принятии решения. Какой коэффициент вариации применя­ется?

Большинство предпринимателей счита­ются не склонными к риску. Почему? Каковы факторы, оказывающие воздей­ствие на функции риска—прибыли лица, принимающего решение?

24. При каких обстоятельствах одной толь­ ко предполагаемой стоимости недоста­ точно для получения решения? Какие другие измерения могут быть необходи­ мы?

25. Суммируйте логическую последователь­ ность действий, необходимых для при­ нятия решений в условиях риска и в условиях неопределенности.

26. Объясните, почему метод эквивалента определенности считается предпочти­ тельнее метода учетной ставки, скоррек­ тированной с учетом риска.

27. Предположим, что перед вами урна с де­ вятью красными, восьмью белыми и семью зелеными шариками. Если вы встряхнете урну таким образом, чтобы все шарики тщательно перемешались, а затем вытяните один шарик, то какова вероятность того, что этот шарик окажет­ ся зеленым? Какая это вероятность: ап­ риорная или апостериорная? Почему?

28. Смит, который недавно устранился от ведения успешного бизнеса чистой сто­ имостью около 1 млн долл., только что купил дом в Гринвилле (Южная Каро-

125