8. Содержание финансового планирования и прогнозирования.

Финансовое прогнозирование предшествует финансовому планированию, осуществляет оценку множества вариантов финансового обеспечения деятельности субъекта. Финансовый прогноз - система научно обоснованных предположений о возможных направлениях будущего развития и состоянии финансовой системы, отдельных ее сфер и звеньев. Финансовые прогнозы: -краткосрочные(до 3лет) -среднесрочные(5-7лет) -долгосрочные(10-15лет)

Финансовое планирование - процесс разработки и реализации финансовых планов; научный процесс обоснования на определенный период движения финансовых ресурсов и соответствующих финансовых отношений. Финансовый план - документ представляющий собой систему взаимосвязанных финансовых показателей , отражающих предполагаемый объем поступления и использования финансовых ресурсов на планируемый период. Система финансовых планов - взаимосвязанные между собой во времени и пространстве многочисленные финансовые планы. Система финансовых планов подразделяется на: -централизованные -децентрализованные

Виды финансовых планов: -перспективные -текущие –оперативные.

9. Взаимодействия финансового и операционного рычагов.

Операционный рычаг воздействует на прибыль до уплаты налога на прибыль и выплаты процентов за кредит. Финансовый рычаг – на чистую прибыль

Рост процента за кредит при наращении финансового рычага оказывает воздействие на операционный рычаг. При этом растет и финансовый, и предпринимательский риск, а, следовательно, падение курса. В этой ситуации финансовый менеджер должен снизить воздействие финансового рычага. По мере одновременного увеличения финансового и операционного рычагов все менее и менее значительно сказывается изменение объема реализации на изменение чистой прибыли на акцию и рассчитывается сопряженный эффект. Уровень сопряженного эффекта рычага равен:

ЭСР = сила воздействия ОР * сила воздействия ФР

Очевидно, что сочетание мощного операционного рычага с финансовым рычагом может оказаться губительным, так как предпринимательский и финансовый риски взаимно усиливаются.

Таким образом, задача снижения УСР может привести к стратегиям:

1.     высокий уровень финансового рычага (ФР) в сочетании со слабым операционным рычагом (ОР);

2.     низкий уровень финансового рычага (ФР) в сочетании с высоким операционным рычагом (ОР);

3.     умеренными уровнями ФР и ОР.

В самом общем виде критерием выбора одного из этих вариантов служит показатель – максимальная курсовая стоимость акций при достаточной безопасности инвестора, т.е. оптимальная структура капитала – это всегда результат компромисса между риском и доходом, и поэтому финансовые менеджеры должны рассчитывать на максимальный чистый доход на 1 акцию при различных структурах капитала (собственного и заемного). Кроме того, с помощью ОР и ФР можно решить задачу ценовой и ассортиментной политики предприятия.