Вопрос 2. Виды капитала и их характеристика.

Классификация капитала производится по следующим признакам:

1. По принадлежности:

-собственный;

-заемный;

2. По целям использования:

-производительный;

-ссудный;

3. По формам инвестирования:

-капитал в денежной форме;

-в материальной;

-в нематериальной;

4. По объекту инвестирования:

-основной капитал; -оборотный капитал;

5. По форме нахождения в процессе кругооборота:

-денежный;

-производственный;

-товарный;

6. По формам собственности:

-частный;

-государственный;

7. По организационно-правовой форме хозяйствования:

-УК (акционерный)

-паевой фонд;

-индивидуальный (у инд. предпринимателей без образования юр лица);

8. По характеру использования в хоз процессе:

-работающий;

-неработающий (доля неработ. капитала должна иметь тенденцию к снижению и какой-то период времени была = 0).

9. По характеру использования собственниками:

-потребляемый;

-накапливаемый (реинвестированный).

10. По источникам привлечения:

-национальный отечественный капитал;

-иностранный капитал.

11. По соответствию правовым нормам функционирования:

-легальный;

-теневой.

Данная классификация позволяет оценить деятельность предприятия по формированию и использованию капитала с разных сторон деятельности и разработать мероприятия, направленные на оптимизацию состава капитала и повышение эффективности его использования.

Основными показателями эффективности капитала явл-ся:

капиталоотдача, рассчитывается как отношение выручки от продаж к среднегодовой стоимости капитала.

Пример. Орг-ция имеет след. показатели:

Выручка от продаж: отч. год = 128 400 т.р., предш. год = 124 500 т.р.

Среднегод. ст-ть капитала: отч. год = 29 900 т. руб., прош. год = 28 300 т.р.

Рассчитать капиталоотдачу, ее изменение, влияние и долю прироста интенсивного и экстенсивного фактора в изменении выручки от продаж.

Решение:

1) Капиталоотдача = Выр. от продаж / среднегод. ст-ть капитала.

К_отч = 128 400 / 29 900 = 4,3

К_прош. = 124 500 / 28 300 = 4,39

2) Изменение = 4,3 – 4,39 = -0,09.

3) Ср. ст-ть кап. – экстенсивный фактор (количественный), а капиталоотдача – интенсивный (качественный).

Изм. + 1600 т.р.

КО = -0,1

+3900 т.

+1600*4,4 = +70400

– 0,1*29900 = 2990

/ = 4050

На планируемый период поставлена задача – долю интенсивного фактора на планируемый период довести до 40%, выручку от продаж увеличить на 15%.

Определить стоимость капитала в планируемом году, кот. позволила бы обеспечить плановые показатели.

Лекция 12.

Вопрос 3. Понятие цены капитала, его структура.

Цена капитала – это денежное выражение величины средств в основные и оборотные ресурсы, и кот. необходимо уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженных в процентах к этому объему.

Цена капитала фин менеджеру необходима для того, чтобы:

1) По принятию решения капиталовложения и оценки бизнеса;

2) По определению оптимальной структуры капитала;

3) По привлечению долговременных источников финансирования.

Цена капитала может быть рассчитана отдельно по заемному капиталу, по собственному капиталу или отдельному виду капитала или в целом по предприятию.

Цена капитала зависит от структуры капитала, суммы капитала и процента за польз. капитала или уровнем расходования средства на содержание данного вида капитала.

Цена капитала общая:

Со = (Сд*Уд)+(Св*Ув)+(Сс*Ус).

Сд – стоимость долга;

Св – стоимость внутреннего капитала;

Сс – стоимость собственного капитала;

Уд – удельный вес долга;

Ус – удельный вес собств. капитала;

Ув – удельный вес внутреннего капитала.

Пример.

Источники финансирования капитала	Сумма	Удельный вес	Цена, тыс. руб. (% год.)
Заемные краткосрочные средства	6 млн.	33,3	25%
Заемные долгосрочные средства	3 млн.	16,7	12%
Обыкновенные акции	7 млн.	38,9	16,5%
Другие акции	2 млн.	11,1	12,4%
Итого	18 млн.	100

Рассчитать цену капитала.

Цена капитала = (33,3*0,25)+(16,7*0,12)+(38,9*0,165)+(11,1*0,124) = 8,325 + 2,004 + 6,4185 + 1,3764 = 18,12%.

Внутренняя стоимость капитала представляет собой совокупность сумм обыкновенных акций и нераспределенной прибыли.

Управление структурой капитала относится к области финансового рычага (ревередж).

Ревередж (Рычаг) – это особая форма фин менеджмента, связанная с управлением прибыльностью, т.е. с использованием такого механизма, который может привести к улучшению фин состояния предприятия.

Д/З: Записать форму расчета показателя финансового ревереджа (эффект)

На практике существуют другие подходы к оценке цены капитала, которые требуют доп. информации, полученной на основе управленческого учета и нормативных показателей, разрабатываемых на предприятии.