Тестові завдання
1. Які контракти укладаються на біржі?
а) форвардні;
б) ф’ючерсні;
в) опціонні;
г) свопи.
2. Які похідні цінні папери є інструментами «другого покоління»?
а) опціони на акції;
б) опціони на боргові цінні папери;
в) опціони на ф’ючерси;
г) ф’ючерси на індекси.
3. При продажу опціона на покупку хто відкриває коротку позицію?
а) продавець опціона;
б) покупець опціона.
4. При продажу опціона на продаж хто відкриває коротку позицію?
а) продавець опціона;
б) покупець опціона.
5. Які угоди обов’язкові до виконання?
а) форвардні;
б) ф’ючерсні;
в) опціонні;
г) свопи.
6. Яка маржа перераховується учасникам ф’ючерсної угоди в кінці ділового дня?
а) початкова;
б) варіаційна (змінна).
7. Яка з опціонних позицій поєднує опціон на продаж і опціон на купівлю однієї і тієї ж акції, з однаковою датою та ціною виконання?
а) стреддл;
б) спред;
в) стренгл.
8. Яка з опціонних позицій поєднує опціон на продаж і два опціони на покупку з однаковими датами виконання при однакових і різних цінах виконання?
а) стреп;
б) стреддл;
в) стріп.
9. Яка з опціонних позицій поєднує опціони пут та колл на один і той самий цінний папір, з одним строком закінчення, але з різними цінами?
а) стренгл;
б) стреддл;
в) спред.
10. Яка з опціонних позицій поєднує купівлю опціона колл з нижчою ціною виконання та продаж опціона колл з вищою ціною виконання (контракти мають однаковий строк закінчення)?
а) стренгл;
б) стреддл;
в) спред.
Питання для самоперевірки знань
1. Які причини появи та розвитку похідних фінансових інструментів?
2. Як ви розумієте категорію «хеджування»?
3. Назвіть основні види похідних цінних паперів.
4. Чим відрізняється форвардна угода від ф’ючерсної?
5. Для чого відкривається маржевий рахунок? Які види маржевих сум на нього надходять?
6. Що таке опціон? Які його особливості?
7. Чим відрізняється опціон колл від опціона пут? Американський опціон від західноєвропейського?
8. Як ви розумієте опціонну премію?
9. Напишіть основну форму моделі Блека-Сколеса.
10. Де та як укладаються контракти своп?
11. Що таке варант і чому його можна розглядати як похідний фінансовий інструмент?
12. Як ви розумієте категорію «синтетичні» цінні папери?
13. Які причини появи фінансового інжинірингу?
14. Назвіть основні види комбінованих опціонів.
Тема 7. Грошовий ринок і ринок банківських позичок
Грошовий ринок і ринок банківських позичок є сферами фінансового ринку, що пов’язані між собою. Існують певні особливості грошового ринку як ринку короткострокових цінних паперів, високоліквідних фінансових активів і ринку банківських позичок у наданні коротко- або середньострокових банківських позичок для фінансування оборотного капіталу. Ці особливості визначають головні функції даних сфер фінансового ринку: забезпечення купівлі грошей як засобу платежу, руху короткострокових фондів, а також касового виконання державного бюджету.
Слід звернути увагу на те, що всі фінансові інструменти, які обертаються на грошовому ринку, є борговими цінними паперами — векселі, казначейські векселі та інші цінні папери держави строком до одного року, комерційні папери, сертифікати депозитів, що вільно обертаються.
Стислі відомості щодо фінансових інструментів грошового ринку та ринку банківських позичок.
Вексель — безумовне зобов’язання векселедавця виплатити зазначену у векселі суму у визначений строк або за пред’явленням. Потрібно знати відмінність простого векселя від переказного (тратта), вміти навести приклади векселів, що обертаються в Україні (наприклад, векселі Укртелекому та ін.).
Вексель — дисконтний цінний папір, тобто він продається з дисконтом, а погашається за номіналом.
Вексель — це засіб:
а) переводу грошових коштів;
б) комерційного кредиту;
в) початкова форма розвитку паперових грошей.
Ставка доходу по векселю розраховується за формулою:
,
де DR — дисконтна ставка;
Disc — сума дисконту;
N — номінал векселя;
Т — число днів до погашення векселя.
Казначейський вексель — короткостроковий дисконтний цінний папір держави, що випускається, як правило, для покриття касового дефіциту бюджету. Центральні банки проводять операції з казначейськими векселями (на відкритих торгах) з метою регулювання грошового обігу.
Комерційні папери — за своєю суттю це прості векселі, що випускаються крупними трансконтинентальними корпораціями та банками строком до 270 днів. Даний фінансовий інструмент широко використовується, створено вторинний ринок. Для емітента — це зручний засіб залучити грошові кошти та уникнути контролю з боку Комісії з цінних паперів.
Сертифікати депозитів — зобов’язання комерційних банків, що випускаються на основі депозитів. Таке управління пасивами банку дозволяє розширити його емісійну діяльність. Випускаються на строк від 3—5 місяців до 1 року, можуть погашатися за пред’явленням.
Репо — продаж цінних паперів з обов’язковим зворотним викупом. Використовується в короткостроковому кредитуванні строком на 1 день. В Україні операції репо проводить НБУ з метою підтримки ліквідності кредитної системи.
Федеральні фонди — фінансовий інструмент, що використовується в США. Ґрунтуються на тому, що комерційні банки мають тримати за встановленими нормами резервні кошти у вигляді готівки в сейфах. До кінця ділового дня в одних банків можливе перевищення норми, а в інших — нестача, через що надлишкові фонди позичаються під деякий процент на строк один день.
З видами короткострокових і середньострокових позичок студенти знайомляться при вивченні дисципліни «Банківська справа». Тому ці знання слід лише поновити та зрозуміти, що ринок банківських позичок пов’язаний з ринком цінних паперів, зокрема з грошовим ринком.
Комерційні банки: видають позички під заставу векселів, акцій, ОВДП; ломбардний кредит — під заставу цінних паперів; проводять операції з векселями, зокрема обліковують їх тощо.