Тема 13. Управление внеоборотными активами предприятия

Вопрос 58

1. Источники финансирования капитальных вложений

Источники финансирования капитальных вложений – средства, направляемые на воспроизводство основных фондов.

Их возможный состав следующий:

1. Собственные средства.

2. Заемные средства.

3. Прочие средства.

Собственные средства:

- Первоначальные взносы учредителей в момент создания предприятия.

- Амортизационные отчисления – важнейший собственный источник капитальных вложений. Они производятся независимо от результатов деятельности предприятия в отчетном периоде. На долю амортизационных отчислений приходится около 60% всех инвестиционных ресурсов предприятия, направляемых на воспроизводство основных фондов.

Амортизационные отчисления всегда должны использоваться в первую очередь.

- Чистая прибыль предприятия – часть общей прибыли предприятия, остающаяся у него после уплаты всех налогов, сборов и других обязательных отчислений.

Следует помнить, что чистая прибыль предприятия разделяется между двумя фондами предприятия: Фонд потребления и фонд накопления. На нужды капитальных вложений расходуется только фонд накопления, точнее, только его часть, поскольку из этих средств осуществляется также финансирование прироста норматива собственных оборотных средств, финансирование научно-исследовательских, опытно-конструкторских и других мероприятий.

Заемные средства в составе источников капитальных вложений предприятия представлены привлекаемыми долгосрочными банковскими ссудами.

Государственные средства привлекаются в оборот финансовых ресурсов предприятия при финансирование государством инвестиционных проектов, значение которых выходит за рамки данного предприятия.

Прочие средства:

– долевые средства при процессе воспроизводства основных фондов образуются в результате объединения финансовых ресурсов различных субъектов хозяйствования, заинтересованных в практической реализации данного инвестиционного проекта;

- лизинг – своеобразная форма кредита;

- выпуск ценных бумаг (облигаций) с обратным выкупом;

- денежные средства, поступающие в порядке перераспределения из централизованных инновационных фондов вышестоящих организаций.

На практике при финансировании капитальных вложений названные источники используются как правило одновременно.

Капитальные вложения материализуются в основные фонды посредствам капитального строительства. Капитальное строительство может осуществляться как специализированными строительными организациями (подрядный способ), так и собственными силами предприятия (хозяйственный способ).

Вопрос 64

2. Инвестиционный портфель и управление процессом его формирования

Инвестиционный портфель предприятия – совокупность инвестиционных проектов, выбранных предприятием для практической реализации и наиболее выгодных ему по ожидаемой их доходности сроком окупаемости капитальных затрат в условиях ограниченности финансовых ресурсов и наличия больших рисков в инвестиционной деятельности. Формирование инвестиционного портфеля является важнейшей задачей финансового менеджмента.