17. Методы инвестиционного анализа. Особенности оценки эффективности инвестиций в инновационную деятельность

Инвестиционный анализ инновационного проекта:

Sпрогн – прогнозируемая себестоимость единицы продукции

Sфакт – фактическая себестоимость по статьям калькуляции

Цпрогн., факт, Nплан – объем продаж

Первоначальная сумма инвестиций – предпроизводственные затраты(затраты на НИОКР, маркетинг, управление) и производственные затраты(аренда, обучение персонала, оборудование, монтаж, прочее)

Ц=Црозн.+эксплуатационные затраты

Sниокр включает разработку, КПП, ТПП со всеми расходами

Формирование денежных потоков, расчет денежных потоков

Общая методика проведения инвестиционного анализа:

расчет денежных потоков

- определение горизонта расчета и шага расчета

- обснование метода оценки эффективности

- расчет кап.вложений

- выбор источника финансирования

- смета затрат на производство. Цель – необходимость определения суммарных затрат и амортизации

- расчет нераспределенной прибыли

- определение денежных потоков по годам

расчет ставки дисконтирования

- учет риска проекта

- учет инфляции

расчет и анализ показателей эффективности

- расчет и анализ величин

- анализ чувствительности

18. Статические методы оценки эффективности инвестиций в инновационную деятельность. Особенности, области применения

1. Р

   д.е.

   асчет и сравнение затрат

S_кап + S_тек = S_сум -> min

S

t

_тек = S_нат+S_зп+S_проч (за искл. амортизации)

S_кап = A_кальк + Z_кальк

Макс. оттоки

Z_кальк – кальк. процент на вложенный капитал

A_кальк = I / T_жел , I – сумма инвестиций

Z_кальк = I ∙i / 2

2. Расчет и сравнение прибыли

П = p∙x – S_пост - S_пер∙x -> max

S_сум = S_пост + S_пер∙x

p – цена, x – количество выпущенной продукции, p∙x – доходная часть.

Мы должны точно знать цену и объем сбыта.

3. Расчет и сравнение рентабельности

-> max ;

4. Расчет и сравнение срока окупаемости

Снижает риски, применяется в совокупности с другими методами.

19. Динамические методы оценки эффективности инвестиций в инновационную деятельность. Особенности, области применения

1. ЧДД

I₀ – первоначальная сумма инвестиций, P_te - поступления по t- году, P_ta – выплаты, i – ставка дисконтирования.

2. Метод динамического срока окупаемости

3. Метод внутренней нормы доходности

NPV = 0 =>

r

NPV

– внутренняя норма доходности

ВНД

i₂

i

i₁

4. Аннуитет

q=1+i

d – ежегодная часть NPV. Если d > 0, то эффективны. Если d < 0 – неэффективны.

Г

Ден. поток

Ден. потоки, %

рафическое представление

Ден. поток с учетом дисконт.

Срок окупаемости

Производство

NPV

время, этапы

max ден. отток

Предпроизв. этап

20. Методика построения денежных потоков при реализации инновационных проектов. Графическое представление кумулятивных денежных потоков

Расчёт денежных потоков

• определение горизонта расчета и шага проекта, основываясь на жизненном цикле проекта, длительности разработки

• обоснование выбора метода расчета оценки эффективности

Высокая длительность и риски проекта, незнание объема продаж по годам, отсутствие информации по капитальным вложениям.

• расчет капитальных вложений

• выбор источника финансирования

• смета затрат на производство

Цель составления – необходимо определить сумму всех затрат и амортизации.

• расчет нераспределенной прибыли

• определение денежных потоков по годам

• сальдо притоков и оттоков

П

t

ден потоки.

роверка: Сальдо притоков и оттоков равно сумме нераспределенной прибыли и амортизации.

Диаграмма денежных потоков по годам

ден потоки.

Диаграмма кумулятивных денежных потоков

t

ЧДД