4.4 Кредитование внешнеторговой деятельности

Виды и особенности международного кредитования

Международный кредит - движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности и уплаты процентов.

В качестве кредиторов и заемщиков выступают:

- частные предприятия (банки, фирмы) ;

- государственные учреждения;

- правительства;

- международные и региональные валютно-кредитные и финансовые организации.

Роль международного кредита представлена на рисунке 4.12

Рисунок 4.12 – Роль международного кредита

Кредиты, применяемые во внешней торговле, можно классифицировать по нескольким главным признакам, характеризующим отдельные стороны кредитных отношений:

- по источникам средств (см. рисунок 4.13);

- по срокам (см. рисунок 4.14 );

- по видам (см. рисунок 4.15);

- по способу предоставления и погашения (см. рисунок 4.16);

- по назначению (см. рисунок 4.17);

- по валюте займа (см. рисунок 4.18);

- по условиям погашения (см. рисунок 4.19).

Рисунок 4.13 - Кредиты по источникам средств

По источникам средств различают кредиты:

- частные. Главным образом предоставляются фирмами и банками, иногда брокерами (посредниками);

- правительственные. Предоставляются государственными специализированными кредитными учреждениями;

- смешанные. Предоставляются государственными учреждениями и частным структурам;

- кредиты международных и региональных банков и других кредитных и валютно-финансовых организаций (МВФ, ЕБРР и т.п.);

- частные экспортные кредиты;

- коммерческие (фирменные кредиты или кредиты поставщиков). Предоставляются иностранным покупателям непосредственно экспортерами.

- прямые банковские кредиты (кредиты покупателю). Предоставляются банком страны Экспортера непосредственно импортеру или его банку.

Фирменные кредиты могут подразделяться:

- кредиты, финансирующие внешнеторговую операцию в период от заключения контракта до отгрузки товара (покупательские авансы).

- кредиты, финансирующие внешнеторговую операцию в период после поставки товара до, получения платежа (рассрочка платежа).

Рисунок 4.14 – Кредиты по срокам представления

По срокам кредиты делятся на:

-краткосрочные - до 1 года;

-среднесрочные - до 5 лет;

-долгосрочные - свыше 5 лет.

Краткосрочные кредиты предпочитают фирмы — экспортеры, долгосрочные - специализированные государственные институты, а среднесрочные кредиты применяют в своей деятельности и фирмы - экспортеры, и коммерческие банки, и специализирован­ные государственные институты.

Краткосрочные кредиты используются для финансирования вывоза потребитель­ских товаров недлительного пользования, среднесрочные - для потребительских товаров длительного пользования и простых видов оборудования и долгосрочные - для тяжелого и технически сложного оборудования, при поставках комплексных предприятий и строи­тельстве крупных объектов в области инфраструктуры.

Если краткосрочный кредит продлевается, он становится среднесрочным, а иногда долгосрочным.

По видам кредитов, предоставляемых продавцами, конечным кредитором оказы­вается банковская система страны - экспортера, т.к. кредиты поставщиков рефинансируются, как правило, в коммерческих банках путем учета долговых обязательств импортера.

Рисунок 4.15 - Классификация кредитов по видам

Товарные кредиты предоставляются в основном экспортерами своим покупателям, а валютные - банками в национальной пли иностранной валюте.

Для получения кредита в иностранной валюте предприятие обращается в коммерческий банк с ходатайством, в котором указываются:

- цель получения кредита, сумма и срок, на который берется кредит;

- характеристика закупаемого за границей товара и его стоимость;

- страна, в которой будет приобретен товар;

- валюта платежа;

- экономический эффект от использования закупаемых за счет кредита машин, оборудования, материалов, прочих товаров и лицензий в сроки окупаемости мероприятий, на осуществление которых берется кредит;

- источники финансирования в рублях планируемых мероприятий и источники погашения кредита в иностранной валюте.

К ходатайству предприятия - заемщика должны быть приложены следующие документы:

- гарантийное и залоговое письмо;

- страховка;

- технико-экономическое обоснование, включающее смету расходов по каждому кредитуемому мероприятию в расчет окупаемости кредитуемых затрат;

- график поставок продукции предприятия - заемщика на экспорт;

- расчет сроков использования и погашения кредита в иностранной валюте и уплаты процентов, начисляемых по кредиту.

В случае необходимости банк может потребовать от предприятия - заемщика до­полнительные сведения, касающиеся целевого использования кредита и его погашения, а также отчетные данные о финансовом положении предприятия. После рассмотрения полученных от предприятия – заемщика материалов по вопросу предоставления ему кредита банк принимает окончательное решение о выдаче кредита.

Кредитование внешнеэкономической деятельности осуществляется в основном против передачи должникам обеспечения.

Необеспеченный, банковский кредит выдается под обязательство должника погасить его в определенный срок. Обычно документом по этому кредиту служит вексель, подписанный заемщиком.

Рисунок 4.16 – Кредиты по способу представления

По способу представления различают:

- наличные кредиты. Предоставляемые средства зачисляются на счет должника в его распоряжение;

- акцептные кредиты. Предоставляются в форме акцепта тратты импортером, чаще банком, что облегчает учет тратты в банке заемщика;

- консорциальные кредиты. Позволяют заемщику мобилизовать особо крупные суммы на длительный срок. т.к. кредитором выступает не один банк, а несколько – консорциум.

В зависимости от срока и суммы кредиты могут погашаться единовременным взно­сом, равными годовыми и полугодовыми взносами, могут применяться другие схемы погашения кредитов.

Рисунок 4.17 – Кредиты по назначению

По назначению различают:

- коммерческие кредиты - непосредственно связанные с внешней торговлей и услугами;

- финансовые кредиты - используются на любые другие цели (прямые кап.вложения, строительство инвестиционных объектов, приобретение ценных бумаг, валютная интервенция);

- «промежуточные» кредиты - для обслуживания смешанных форм вывоза капиталов, товаров, услуг (например, выполнение подрядных работ).

Рисунок 4.18 – Кредиты по валюте займа

По валюте займа различаются международные кредиты, предоставляемые в валюте страны- заемщика или страны- кредитора, в валюте третьей страны, а также в международной счетной валютной единице, базирующейся на валютной корзине ( СДР и др.)

Рисунок 4.19 – Кредиты по условиям погашения

Фирменный кредит

Фирменный (коммерческий) кредит - ссуда, предоставляемая фирмой, обычно экспортером одной страны импортеру другой страны в виде отсрочки платежа за проданные товары; коммерческий кредит во внешней торговле сочетается с расчетами по товарным операциям. Сроки фирменных кредитов различны (обычно от 2-7 лет) и определяются условиями конъюктуры мировых рынков, видом товаров и другими факторами (см.рисунок 4.20).

Фирменные кредиты тесно связаны с заключением контрактов по реализации товаров, предоставляя одновременно форму расчета по внешнеторговым сделкам.

Сроки фирменных кредитов различны, от нескольких месяцев до нескольких лет и зависят от различных факторов:

- от вида товара;

- от политической обстановки;

- от коньюктуры мировых рынков.

Рисунок 4.20 – Сроки фирменных кредитов

Полный срок кредита представляет собой период времени от начала использования до окончательного погашения всей суммы кредита. Полный срок включает:

1. Срок использования. Включает срок поставки товара и признания покупателем задолженности по кредиту путем акцепта векселей экспортера.

2. Льготный период. Период между окончанием использования и началом погашения кредита. Это важный элемент срока кредита, особенно при крупных поставках. Льготный период позволяет уменьшить сроки окупаемости капиталовложений импортера, т.к. приводит в соответствие или приближает начало погашения кредита к вводу в действие и началу функционирования закупленного оборудования.

3. Срок погашения.

Средний срок кредита показывает на какой в среднем период времени приходится вся сумма кредита.

Полный и средний сроки кредитования могут совпадать только в случае, если использование кредита и его погашение осуществляются единовременными взносами.

По характеру долговых обязательств кредиты делятся на:

- вексельные

- по открытому счету ( см. рисунок 4.21).

Рисунок 4.21 – Классификация кредитов по характеру долгового обязательства

Переводной вексель (тратта) - наиболее распространенная форма оформления долгового обязательства, выписываемая экспортером на импортера - должника, который по получении товарных документов акцептует вексель, т.е. подтверждает его оплату в указанный срок и в полной сумме, которая наряду с долгом включает проценты за пользование кредитом. Вексельное обязательство импортера обычно дополняется гарантией третьего лица в форме гарантийного письма известного банка, а также аваля или акцепта тратты экспортера крупным первоклассным банкам в форме поручительства крупных коммерческих фирм и т.д.

Кредит по открытому счету часто практикуется при регулярных поставках товаров с периодическими погашениями задолженности в середине или в конце месяца или спустя определенное время после поставки товара. При этой форме кредитования задолжник не передает никакого письменного обязательства своему' кредитору. Требование к импортеру и его обязательство погасить кредит оформляется в виде записи в бухгалтерских книгах: экспортер открывает дебетовый счет импортеру, а импортер открывает кредитовый счет экспортеру, при погашении обязательства счета закрываются.

Преимущества и недостатки фирменного кредитования представлены на рисунках 4.22 – 4.23.

Рисунок 4.22 – Преимущества фирменных кредитов

Рисунок 4.23 – Недостатки фирменного кредита

Банковское кредитование

Современные тенденции в кредитовании международной торговли, возрастающая роль государства в системе формирования сбыта товаров, в которой большое место занимают кредитные и финансовые рычаг, позволили преодолеть узкие границы фирменного кредита и способствовали появлению новых форм банковского кредитования, когда кредиты предоставляются непосредственно импортеру или его банку. На рисунке 4.24 представлены виды банковского кредитования.

Рисунок 4.24 – Виды банковского кредитования

Банковские кредиты покупателю

Банковские кредиты предоставляются банком страны экспортера банку импортера или иногда самому импортеру (см. рисунок 4.25). В этом случае кредитующий банк выплачивает экспортеру полную стоимость отгруженных товаров при предоставлении товарных документов. Освобождение экспортера от необходимости предоставлять кредит за счет собственных средств, что ведет к их замораживанию, либо с помощью банковских ресурсов, что в условиях высоких внутренних ставок ведет к удорожанию товара, позволяет продавцу поставлять товар по более низким ценам.

Рисунок 4.25 – Преимущества и недостатки банковского кредита

Финансирование наличных платежей экспортеру

При кредите покупателю в форме финансирования коммерческим банком наличных платежей экспортеру кредитующий банк производит наличные платежи экспортеру против отгруженных в адрес импортера товаров. Обязательством совершенных наличных платежей служат пересылаемые банком импортера векселя на сумму кредита и процентов.

Таким образом, банк экспортера финансирует непосредственно торговую сделку, предоставляя кредит банку импортера.

Учет кредитных обязательств импортера.

Кредитуя иностранного покупателя в форме учета его кредитных обязательств, банк в стране продавца в соответствии с условиями кредитной сделки открывает импортеру депозитный счет. Отгрузив товар, экспортер выставляет документы на инкассо. Импортер после их проверки передает их в обслуживающий его банк и свой банк простые векселя на сумму платежа. Банк импортера направляет банку - кредитору извещение с просьбой оплатить экспортеру документы путем дебетования депозитного счета импортера на сумму, указанную в документах. Вместе с извещением банк импортера присылает векселя импортера со своими передаточными подписями в пользу банка-кредитора, который их учитывает до наступления срока платежа.

Акцептные и акцептно - рамбурсные кредиты

В международной торговле широкое распространение передаточными подписями в пользу банка - кредитора получила практика акцепта переводных векселей, выставляемых экспортером. Это объясняется простотой их учета на денежном рынке и легкостью превращения в деньги.

На рисунке 4.26 представлена классификация кредитов с использованием акцепта.

Рисунок 4.26 - Классификация кредита с использованием акцепта

Банковские акцепты могут предоставляться не только по тратте, выписанной экспортером, но и по тратте импортера, куда он, произведя наличный расчет с экспортером, выставляет на банк акцептант тратту на срок, соответствующий периоду реализации товара, рассчитывая представить банку к этому сроку возмещение за счет суммы, вырученной от продажи товара. В данном случае акцепт будет связан с реэкспортной операцией или реализацией товара внутри страны импортера.

Банки принимают к акцепту только краткосрочные тратты экспортеров и импортеров - до 3 - 6 месяцев, что ограничивает использование этого вида кредитования импортеров на более продолжительный срок.

Факторинг

Факторинг - это покупка банком или специализированной компанией денежных требований поставщика (производителя, посредника) к покупателю и их инкассация за определенное вознаграждение.

Определение факторинговых операций содержится в Конференции Международного института унификации частного права (ЮНИДРУА) по международным факторным операциям.

Конвенция определяет факторинговыми операции в том случае, если поставщик уступает банку (факторинговой фирме) свои требования к покупателю, а тот, в свою очередь, берет на себя исполнение не менее двух из следующего перечня обязанностей:

1) кредитование поставщика;

2) ведение учета требований к покупателю;

3) предъявление требований к оплате;

4) страхование кредитного риска.

Факторинговые операции подразделяются на:

- внутренние, если поставщик, покупатель, банк или фактор-фирма находятся в одной стране, и международные, если какая-либо из трех сторон находится в другом государстве. Согласно международному праву сделка не считается международной, если заключена между фирмами разных стран, но зарегистрированными на территории одной страны. Если же сделка заключена между фирмами одного государства, но находящимися на территории разных стран, то за ней признается статус международной;

- открытые, если покупатель уведомлен об участии в сделке банка или фактор - фирмы, и закрытые (конфиденциальные);

- с правом регресса, т.е. с правом требования к поставщику вернуть оплаченную суму или оплатить непогашенную задолженность, и без права регресса;

- с кредитованием поставщика в форме предварительной оплаты или оплаты требований к определенной дате.

Факторинговые операции используются, как правило, для финансирования поставок потребительских товаров со сроком кредитования от 90 до 180 дней.

Факторинговые операции схожи с учетом векселей банками, но имеют ряд особенностей. Так. если векселя при получении вексельного кредита используются в качестве гарантии ссуды, то фактор практически покупает их. Роль потерь из-за неоплаты требований должником страхуется банком (фактор - фирмой), взимающим за эту операцию комиссию. Поставщик несет ответственность за качество поставляемого товара и правильность указываемых в счет - фактуре сумм, а также валютные риски и риски по переводу валюты. Для этого он заключает договор с банком (фактор - фирмой) в стране импортера покупателя, который определяет финансовое состояние последнего, страхует на местном рынке возникающие риски или инкассирует задолженность. Такие факторинговые операции называются еще взаимными или двухфакторными.

Кроме факторинговых операций различают среднесрочные операции по форфетированию задолженности.

Форфейтинг

Форфетирование - это покупка банком или специализированной фирмой (форфетором) обязательств покупателя, погашение которых происходит на определенный период в будущем без оборота на любого предыдущего должника.

В отличие от факторинговых операций форфетор несет все риски (политические, валютные) без оборота на уступающего их. Форфетинговые операции применяются для финансирования поставок средств производства (машин, оборудования и т.п.) со сроком кредитования от шести месяцев до шести лет.

Форфейтируются требования со сроком до 7 лет на сумму 1-2 млн. долларов.

В России активно развивается рынок двухфакторных операций, т.е. покупки обязательств экспортеров совместно с зарубежными факторинговымид фор­фейтинговыми компаниями. Ряд российских банков стали членами FCI (Factors Chain International) - международного объединения фактор - фирм. Это позволяет при поставках российских экспортеров, сотрудничая с фактор - фирмой страны покупателя, получать от нее гарантию оплаты контракта. При этом экспортеру сразу же компенсируется от 60 до 90% суммы поставленных товаров. Покупатель же получает трехмесячную рассрочку платежа и вносит его фактор - фирме в своей стране. В таких сделках не применяются право регресса и фактор - фирма - партнер российских банков по истечении обусловленного срока независимо от поступлений денег от покупателя оплачивает полную стоимость поставки за минусом своих комиссионных. Российские банки зачисляют оставшиеся 10 - 40% на счет экспортера. Комиссия за такую операцию составляет 2 - 8% от стоимости товара.

Используется и факторинговое обслуживание российских импортеров. При обыч­ных сделках зарубежный поставщик, как правило, требует от российских импортеров га­рантии оплаты либо в виде предоплаты, либо в виде выставления аккредитива. В факто­ринговой схеме перед зарубежным поставщиком отвечает фактор - фирма и российский банк. Представив документы, он имеет возможность сразу же получить стоимость товара. Российский же импортер получает отсрочку платежа в три месяца и производит его российскому банку. Однако, для того, чтобы воспользоваться этой услугой он должен иметь годовой оборот не менее 1 млн, долларов США и в качестве гарантии платежа представить в залог имущество или разместить на депозитах гарантирующего банка свои валютные средства.

При импортных операциях зарубежной фактор - фирме выгоднее работать с узким кругом российских банков, так как выяснение платежеспособности клиентов и гарантия платежа по обязательствам ложиться на них. В таблице 4.5 показаны преимущества и недостатки факторинга и форфейтинга.

Таблица 4.5 – Преимущества и недостатки факторинга и форфейтинга

	Преимущества	Недостатки
Факторинг	1.Принятие банком на себя услуг по бухгалтерскому учёту дебиторов, контролю и инкассации задолженности, ведению статистики продаж и т.д. 2. Форма кредитования. 3. Принятие банком на себя риска неплатежа со стороны покупателя (настоящий факторинг).	1. Высокая стоимость (процент за кредит + комиссионные платежи за бухгалтерское обслуживание, за инкассацию дома и др.)
Форфейтинг	1.Отсутствие коммерческого риска. 2.Отсутствие валютного риска. 3. Предоставление форфейтором твёрдой учетной ставки. 4. Освобождение баланса экспортёра от длительной по времени дебиторской задолженности.	1. Высокая стоимость (дисконт + комиссия за обязательство и гарантию), которая ложится через цену товара на импортёра . 2. Форфейтинг покрывает не только свои цены по привлечению средств для приобретения векселей, но и закладывает в ставку учётного процента риски (валютные, страховые), поэтому ставки форфейтинга отличаются одна от другой.

На рынке для финансирования торговой деятельности предлагаются и такие торговые инструменты как;

- овердрафт;

- кредитная линия;

- операции товарного РЕПО;

- вексельное кредитование;

- реверсивный факторинг.

Их характеристика, достоинства и недостатки представлены в таблице 4.6.

Таблица 4.6 - Сравнительная характеристика торговых инструментов

Название	Овердрафт
Описание инструмента	Овердрафт - краткосрочный кредитный инструмент, предназначенный для погашения кассовых разрывов. Под кассовым разрывом понимается дефицит оборотных средств на расчетном счете заемщика. Банк кредитует предприятия по договору овердрафта в пределах установленного лимита в тех случаях, когда остаток на расчетном счете компании меньше суммы срочного платежа. Лимит средств, предоставляемых по овердрафту, определяется на основании среднемесячной суммы поступлений на расчетный счет компании. Размер лимита по овердрафту зависит от банка, но в среднем не превышает 30% от среднемесячной суммы поступлений по расчетному счету, остальные 70% призваны свести к минимуму риск невозврата денежных средств. Стоимость овердрафта (процентная ставка) зависит от срока, на который он выдан. Среднее значение процентных ставок по овердрафту: - на срок до 3 дней — 6% годовых; - на срок от 4 до 7 дней - 8% годовых; - на срок от 8 до 14 дней - 14% годовых; - на срок от 15 до 30 дней - 16% годовых.
Требования к заемщику	Компании, желающие получить овердрафт, должны удовлетворять следующим требованиям: - иметь опыт успешного ведения бизнеса не менее года, то есть в бухгалтерской отчетности компания должна показывать стабильную или растущую прибыль за несколько отчетных периодов; - минимальное поступление денежных средств по счету должно быть не меньше установленного банком порогового значения (в среднем эта сумма составляет 500 тыс. руб. в месяц); -должна отсутствовать просроченная дебиторская задолженность; - в некоторых случаях необходимо иметь поручительство от собственников компании.
Название	Овердрафт
Преимущества	Основное преимущество овердрафта — возможность компании в короткие сроки получить необходимые денежные средства для обеспечения своей текущей деятельности. Этот инструмент активно используется торговыми компаниями для приобретения товаров и поддержания основной деятельности. Производственные предприятия также обращаются за овердрафтом, который используют для по­гашения задолженности по заработной плате. Получить овердрафт предприятию достаточно просто — на решение о его выдаче банк в среднем тратит от двух до пяти дней. Если в качестве овердрафта компания рассчитывает получить значительные денежные суммы (от 3 млн руб.), то времени банку потребуется больше - до 10 дней.
Недостатки	К недостаткам этого способа финансирования можно отнести низкие лимиты по овердрафтам, устанавливаемые банками, и прогрессивную шкалу процентных ставок.
Название	Кредитная линия
Описание инст румента	Кредитная линия – вид кредитования, который предусматривает многократное списание кредитных средств с судного счета банка на расчетный счет предприятия на основании заявок в пределах установленной суммы (лимита). Основное отличие кредитной линии от овердрафта заключается в том, что данный вид кредитования носит целевой характер, а также предусматривает кредитование на более продолжительный срок - до полутора лет по рублевым кредитам и до двух - по валютным. Кредитная линия может предоставляться как на пополнение оборотных средств, так и на инвестирование в основные фонды. В этом случае кредитные линии отличаются по сроку предоставления, процентной ставке, цели привлечения заемных средств. В зависимости от возможности многократно погашать и возобновлять кредит кредитные линии делятся на: - невозобновляемые (после выдачи суммы в размере установленного лимита кредитование заемщика прекращается); - возобновляемые (в случае частичного или полного погашения выданного кредита предприятие может повторно получить кредит в пределах установленного лимита и срока действия кредитного договора).
Требования к заемщику	К предприятиям, обратившимся в банк с просьбой об открытии кредитной линии, предъявляются следующие требования: - положительная рентабельность компании по данным бухгалтерской отчетности; - наличие оборотов по счету в месяц в размере кредита; - фактическое наличие и отражение в бухгалтерском учете залога, стоимость которого в 1,5—2 раза превышает размер кредита; - размер кредита не должен превышать валюту баланса предприятия. Возможность предоставления кредитной линии предприятию анализируется банком потрем основным направлениям: финансовое состояние, ликвидность предоставляемого залога, занимаемая на рынке позиция.
Преимущества	Основное преимущество использования кредитной линии - возможность привлекать среднесрочные заемные средства по мере необходимости.
Недостатки	К основным недостаткам относится то, что процедура рассмотрения заявки на предоставление кредита занимает значительно больше времени, чем при рассмотрении овердрафта, и требует больше усилий от предприятия по сбору необходимой информации. Еще одним МИНУСОМ является то, что для открытия кредит нон линии необходим ликвидный залог, которого у предприятия может и не быть.
Название	Операции товарного РЕПО
Описание инструмента	Товарное РЕПО - кредитный инструмент финансирования торговых компаний, проводящих операции с высоко ликвидными группами товаров. Проведение операций РЕПО предполагает, что компания заключает договор с банком или другой финансовой (сервисной) компанией на продажу товара с обязательным последующим его выкупом. Сервисная компания выступает в роли посредника. Необходимость создания сервисной компании связана с тем, что лицензия на осуществление банковской деятельности содержит закрытый список операций, разрешенных банку, в число которых не входят покупка и продажа различных товаров. Банк кредитует сервисную компанию на сумму, равную 80% от стоимости товаров. Получив кредит, сервисная компания выкупает у торговой фирмы складские остатки по рыночной цене из расчета 80% денежными средствами, 20% - векселем сервисной компании. Заемщик закладывает данный вексель в обеспечение своих обязательств по выкупу продукции. По мере поступления де­нежных средств от основной деятельности на расчетный счет торговой компании она выкупает товар обратно у сервисной компании банка мелкими партиями по более высокой цене, заранее определенной в договоре. Стоимость выкупаемой продукции складывается из: - стоимости заемных ресурсов (10-15% годовых в валюте и 16-22% в рублях); - компенсации налога на имущество; - платы за работу сервисной компании банка (400-700 долл. США в месяц); -компенсации оплаты услуг сюрвейера (компании, контролирующей качество и наличие товаров). После погашения основной части задолженности остаток товара возвращается при передаче векселя.
Требования к заемщику	Основное требование к предприятию, планирующему заключить сделку товарного РЕПО, — наличие высоколиквидного товара, который может быть отвлечен из оборота компании. Другое, не менее важное условие -подтверждение способности компании выкупить товар у банка. Таким подтверждением могут служить положительная рентабельность компании, значи­тельные обороты по расчетным счетам, обоснованный бизнес-план и т. д.
Преимущества	К сильным сторонам такой схемы финансирования можно отнести: - оперативность (средства перечисляются клиенту в день получения заявки или на следующий день); - возможность досрочно погасить задолженность; - низкий дисконт по сравнению с обычным кредитованием (20% от стоимости проданного товара против 30-50% по сравнению с обычным кредитованием соответственно); - отсутствие в балансе компании-заемщика кредитов.
Название	Операции товарного РЕПО
Недостатки	Неудобство использования подобных схем финансирования связано с невозможностью отпуска товаров покупателям без их оплаты сервисной компании банка. Другой недостаток операций РЕПО - более сложный документооборот, сопутствующий их осуществлению, и, как следствие, - более трудоемкое ведение учета. В отличие от ранее рассмотренных инструментов финансирования торговой деятельности, которые предлагают своим клиентам большинство банков, операции товарного РЕПО могут себе позволить только крупные банки.
Название	Вексельное кредитование
Описание инструмента	Вексельное кредитование представляет собой целевой кредит на приобретение срочных векселей банка, предоставившего кредит. Полученные банковские векселя заемщик может использовать для оплаты поставленных товаров. Вексельное кредитование осуществляется в несколько этапов. 1.Банк оценивает кредитоспособность компании и принимает решение о возможности выдачи кредита. 2.При положительном решении о выдаче кредита заемщику предоставляется целевой кредит на приобретение векселей банка. З.На выданный кредит предприятие покупает векселя банка. Рпа4.Полученные заемщиком векселя направляются (передаются по индоссаменту) контрагентам заемщика (как правило, поставщикам) в счет оплаты полученных товаров. 5.По наступлении срока оплаты по векселям поставщик предъявляет их к погашению в банк. Кроме того, поставщик по согласованию с банком может предъявить вексель к погашению до наступления срока платежа. 6.В срок, определенный в кредитном договоре, заемщик выплачивает банку сумму полученного кредита и проценты за пользование кредитными средствами.
Требования к заемщику	Требования к организациям, планирующим использовать вексельное кредитование (кредитование на покупку векселя), не отличаются от тех, которые банк предъявляет при предоставлении кредита (устойчивая рентабельность, наличие открытых расчетных счетов компании в банке и т. д.)..
Преимущества	Основные преимущества для компании-поставщика заключаются, во-первых, в повышении надежности дебиторской задолженности, а во-вторых, в увеличении ликвидности оборотных средств поставщика. Очевидно, что вексель, выданный банком, гораздо надежнее, чем задолженность неизвестного покупателя. К тому же компания-поставщик в случае необходимости имеет возможность погасить вексель до истечения срока с некоторым дисконтом либо реализовать вексель на вторичном рынке.
Название	Вексельное кредитование
Недостатки	К недостаткам такого способа финансирования можно отнести ограниченность оборота векселей: эти инструменты менее ликвидны по сравнению с денежными средствами, и принять от покупателя вместо «живых» денег вексель, пусть даже банковский, поставщик согласится не всегда. Поэтому прежде, чем при­бегать к использованию подобного рода инструментов финансирования, лучше заранее заручиться согласием поставщика.
Название	Реверсивный факторинг
Описание инструмента	При реверсивном факторинге компания-фактор принимает на себя обязательство по оплате поставок, производимых покупателю на условиях отсрочки платежа. Предприятию устанавливается лимит, в пределах которого факторинговая компания гарантирует поставщикам предприятия оплату отгруженных на условиях отсрочки платежа партий товара. Оплата производится в течение дня с момента представления отгрузочных документов. При этом никаких требований к финансовому состоянию поставщика компания-фактор не предъявляет. По истечении отсрочки платежа предприятие расплачивается с факторинговой компанией.
Требования к заемщику	В силу специфики факторинга, а также в связи с тем, что факторинговые услуги предоставляются без использования залогового покрытия, факторинговые компании предъявляют ряд требований к условиям ведения бизнеса клиентом: - отгрузки должны осуществляться по договору поставки либо купли-продажи (а не ответственного хранения, комиссии или консигнации и т. п.): финансироваться могут только те поставки, право собственности на товар, по которым перешло к покупателю; - отсрочки платежа по договору не могут превышать 120 календарных дней; - не финансируются поставки покупателям, предполагающие оплату наличными; - реализуемый товар должен обладать достаточной степенью ликвидности; - реальная рентабельность компании не должна быть меньше 10% (сложившаяся мировая практика). Стоит отметить, что покупатель может использовать схему реверсивного факторинга в работе с несколькими поставщиками, так же как и поставщик может работать с несколькими дебиторами при классическом факторинге.
Преимущества	Основное преимущество реверсивного факторинга -это возможность высвободить собственный оборотный капитал и приобретать необходимые товары у поставщиков в условиях дефицита денежных средств — кассовых разрывов. Немаловажно и то, что нет необходимости предоставлять залог по заключенной факторинговой сделке.
Название	Реверсивный факторинг
Недостатки	К недостаткам можно отнести довольно жесткие требования, предъ­являемые к оформлению первичных документов (соблюдение всех формальностей) и к легальности сделок, осуществляемых в рамках факторинговых договоров.

Торговое финансирование

Специфика российского банковского рынка по обслуживанию и внешнеэкономической деятельности

Внешнеторговая деятельность подразумевает импорт и экспорт товаров и услуг и неразрывно связана с международным банковским рынком, играющим основную роль в обслуживании товарного потока между странами.

Основная линейка продуктового ряда банковских услуг по обслуживанию внешнеэкономической деятельности включает в себя инструменты документарного бизнеса: классические формы международных расчетов (инкассо, чеки, аккредитивы) и различные виды банковских гарантий (тендерные гарантии, гарантии исполнения контракта, гарантии возврата авансового платежа, гарантии обеспечения кредита, платежные гарантии и др.), а также более сложные продукты торгового, структурного и проектного финансирования, факторинг и форфейтинг.

Говоря о специфике российского банковского рынка по обслуживанию внешнеэкономической деятельности, важно отметить, что в настоящее время интерес корпоративных компании сводится не столько к обслуживанию международных расчетов, сколько к поиску новых возможностей пополнения своего оборотного капитала, новых инструментов финансирования деятельности, к оптимизации товарных потоков, к минимизации издержек, получению более дешевых и долгосрочных кредитных ресурсов. Именно поэтому наиболее привлекательным продуктом на рынке банковских услуг является торговое и структурное финансирование, максимально отвечающее интересам клиентов. С момента банковского кризиса.

Сейчас в России существует практически полный продуктовый ряд торгового финансирования, используемый во всем мире, который включает в себя финансирование с помощью документарных инструментов (документарные аккредитивы, рамбурсные обязательства, гарантии и резервные аккредитивы), структурных инструментов в рамках программ по поддержке внешней торговли различных финансовых институтов IFC/EBRD/OPIC/EXIM/KFW/NIB и инструментов торгового фондирование (банковские акцепты, торговые кредиты и рефинансирование дисконтирование отгрузочных документов).

Подавляющее большинство клиентов по торговому финансированию - юридические лица, хотя не исключена возможность использования данных продуктов и индивидуальными предпринимателями, и такие случаи встречаются на практике.

Интерес к продуктам торгового финансирования обусловлен возможностью привлечения более дешевых кредитных ресурсов, увеличением сроков финансирования в сравнении со все еще достаточно дорогими кредитными продуктами локального рынка. С точки зрения торгового финансирования наиболее привлекательными продуктами по-прежнему остаются аккредитивы с различными видами финансирования (постфинансирование, с отсрочкой платежа, с негоциацией), подтвержденные первоклассными иностранными банками, а также банковские платежные гарантии и резервные аккредитивы позволяющие получать товарные кредиты напрямую от мировых производителей .

В основе любой операции по торговому финансированию лежит внешнеторговый контракт в его классическом понимании и пересечение товаром/услугой границы РФ. Выбор конкретного инструмент; финансирования зависит от многих аспектов: от предмета внешнеторгового контракта, от потребностей российского клиента, от возможностей и опыта российского банка, от "сговорчивости" иностранного контрагента, а к самому процессу применим термин "структурирование". Структурирование - важный этап, от которого зависит результат всей сделки, удовлетворенность клиента от полученной услуги, а также дальнейшие перспективы сотрудничества, и не только в области торгового финансирования.

Наибольшее применение и развитие в РФ торговое финансирование получило по импортным операциям корпоративных клиентов.

Организация торгового финансирования

Оптимальной является организация схемы торгового финансирования когда весь экспорт продается зарубежной дочерней или аффилированной компании (SPV), которая затем продает продукцию окончательным покупателям. При этом ввозимое из-за рубежа оборудование целесообразно вносить в качестве вклада в уставный капитал: в этом случае по российским законам стоимость оборудования не облагается ввозной пошлиной и удешевляется на 5 - 7%. Кроме того, это позволяет сделать иностранную компанию акционером российской и тем самым перевести часть собственности за рубеж, что дает возможность со временем капитализировать SPV на Западе. Принципиально схема инвестиционного финансирована предприятия работает следующим образом: западное финансовое учреждение выдает SPV кредит, обеспечением которого являются экспортные поступления предприятия, а взамен получает вексель, выпущенный SPV; затем SPV покупает оборудование у зарубежного поставщика и передает его предприятию-экспортеру как вклад в уставный капитал, получая взамен акции предприятия. При этом платежи структурируются так, что SPV удерживает у себя определенную дельту - разницу между ценой покупки продукции у экспортера и ценой продажи окончательным покупателям, из которой она выплачивает проценты и возвращает кредит.

При этом проектное финансирование может быть организовано двумя способами:

- вексельная схема применима, если SPV может выпускать финансовые векселя, несвязанные с товарными потоками. В этом случае SPV выпускает вексель на сумму стоимости оборудования плюс общий объем процентных выплат до погашения кредита. Кредитор покупает вексель у SPV перечисляет ей сумму стоимости оборудования. Чтобы вексель мог быть куплен зарубежным кредитодателем, данная бумага должна быть авалирована российским банком, что необходимо для обеспечения дополнительной зашиты кредитора, если SPV не является формально аффилированной с российской компанией - экспортером. Банк может в свою очередь потребовать, чтобы вексель SPV был сначала авалирован (подтвержден) самим предприятием экспортером. Для российского банка это эквивалентно предоставлению необеспеченной гарантии, и он потребует за это определенный дополнительный процент, который, впрочем, может быть снижен, если данные банк обслуживает экспортные потоки предприятия и имеет неиспользованные лимиты на него;

- как альтернатива, возможна схема с резервным аккредитивом, который выставляется российским банком в пользу кредитора. В качестве обеспечения банк может потребовать поручительство предприятия-экспортера. При этом кредитор и SPV заключают соглашение о связанном торговом кредите согласно которому полученные финансовые средства предназначаются для кредитования бизнеса, связанного с экспортом продукции в страну кредитора. В качестве подтверждения выполнения данного соглашения до погашения кредита SPV представляет кредитору копии контрактов и коносаментов документы о таможенном оформлении и т.п.

Банковские услуги по торговому финансированию для компаний-резидентов

Помимо финансирования экспортно-импортных операций кредитные организации предлагают услуги по торговому финансированию дл российских компаний в целях кредитования торговых контрактов.

Торговое финансирование, предлагаемое банками торговым компаниям

- резидентам, характеризуется следующими особенностями:

- не имеет специальной правовой регламентации;

- подчиняется общим нормам национального законодательства регулирующего вопросы кредитования;

- направлено на финансирование определенных групп заемщиков (торговых компаний - представителей преимущественно малого и среднего бизнеса, реже - индивидуальных предпринимателей, занимающихся торгово-закупочной деятельностью);

- осуществляется с обязательным обеспечением возвратности предоставленного кредита, основным из которых является залог;

- правовой основой торгового финансирования является кредитный договор, оформленный в виде кредитной линии;

- предоставляет клиентам возможности комплексного банковского обслуживания (в первую очередь по осуществлению расчетно-кассового обслуживания).

Торговое финансирование отличает целевой характер - кредиты предоставляются на приобретение товаров и исполнение торговых контрактов.

При этом договоры кредитной линии носят общий характер и "снабжены" значительным количеством различных дополнений и приложений определяющих конкретные параметры текущего транша: сумму транша, лимит задолженности и период его действия, процентную ставку, прочие комиссии. Подобный подход позволяет банкам гибко реагировать на динамику хозяйственной деятельности торговой компании и изменение ее финансовой положения.

В целях защиты интересов кредитора целесообразно предусматривать в договорах кредитной линии возможность изменения процентных ставок лимитов задолженности клиента, а также права банка на досрочный отказ в выдаче очередного транша и права досрочного истребования суммы выданного в рамках линии кредита. Это допускается гражданским законодательством при условии взаимного согласия сторон. Именно поэтому изменение существенных условий договора (к числу которых относятся процентная ставка, сумма кредита и срок его предоставления) должно в обязательном порядке оговариваться сторонами. В любом случае договор должен содержать простой и внятный механизм изменения этих параметров. По аналогии с овердрафтом наиболее оптимальный вариант в данной ситуации - направление клиенту предварительного уведомления об изменение процентной ставки или сроков кредитования. В случае отсутствия каких-либо возражений со стороны клиента в течение оговоренного в договоре срока можно считать изменения банка принятыми клиентом автоматически.

Особую актуальность это требование приобретает для овердрафтов. Зачастую банки не заключают отдельный договор об овердрафте (договор кредитования банковского счета), а ограничиваются присоединением клиента к соответствующим правилам ведения счетов, содержащим условия об овердрафте.

Зачастую в договорах кредитной линии предусматривается право банка на отказ в выдаче очередного транша по кредиту либо изменение процентной ставки в случае нарушения заемщиком условий договора, снижения его кредитоспособности или же ухудшения условий обеспечения. Поскольку законодатель не определяет круг обстоятельств, позволяющие квалифицировать снижение уровня обеспечения, в договорах целесообразно прописывать, наступление каких именно событий либо осуществление каких именно действий будет расцениваться банком как "ухудшение" условие обеспечения (например, отрицательное заключение сюрвейерской организации о ненадлежащем состоянии хранения заложенных товаров на складе, отказ уполномоченного государственного органа в регистрации договора залога (ипотеки) недвижимого имущества, находящегося в залоге у кредитора, и др.) Очевидно, что применение любой из вышеперечисленных мер допустимы лишь в случае наличия об этом специального упоминания в договоре кредитной линии.

В рамках работы банка с российскими клиентами торговое финансирование "обрастает" дополнительными требованиями. Обусловлены они тем, что в качестве заемщика выступают не только и даже не столько крупные торговые компании, сколько предприятия малого и среднего бизнеса с непрозрачной структурой собственности и неустойчивым финансовым положением.

В целях минимизации возникающих кредитных рисков, а также во исполнение резервных требований Банка России банки вынуждены осуществлять кредитование с обязательным обеспечением (в качестве которого оформляются, как правило, поручительство, банковская гарантии либо залог).

В качестве поручителей для заемщиков - торговых предприятий могут выступать предприятия-контрагенты либо владельцы бизнеса (в том числе и физические лица). Поручительство заключается на срок, не меньший сроку действия кредитного договора (договора кредитной линии). Сумма поручительства может устанавливаться с определенным запасом, чтобы банк мог погасить не только сумму взятого кредита, но и процентов, а также иных обязательств заемщика по кредитному договору.

Наиболее оптимальным для банка является обеспечение в виде залога. Специфика работы с "торговыми" кредитами приводит к тому, что в залог оформляются, как правило, товары в обороте. Для банков это скорее формальное, чем значимое обеспечение, поскольку стопроцентной гарантии наличия на складе товаров в количестве и на сумму, которые соответствуют размеру кредитной задолженности заемщика в момент обращения взыскания кредитором, не может дать никто. Кроме того, наличие у клиента права распоряжения своим товаром в любое время предоставляет недобросовестному клиенту практически неограниченные возможности по вывозу товара со склада и его последующей продажи в условиях "личного дефолта" заемщика.

В целях минимизации рисков банки привлекают к работе сюрвейерские компании, которые проводят систематический мониторинг и контроль наличия на складе необходимого количества товара, его надлежащего состояния и правильных условий его хранения.

Целям обеспечения надлежащего исполнения сторонами кредитного договора служит также страхование заложенного имущества.

Объектом страхования могут быть любое имущество, находящееся в собственности залогодателя (недвижимость, транспортные средства), имущественные права. Наиболее распространенным видом страхования в данном случае является страхование находящихся на складе товаров в обороте. Подобный вид страхования, к сожалению, высокорисковый и предполагает повышенные тарифы страховой премии, которые напрямую "ложатся" на залогодателя как собственника имущества (товаров). Более того, далеко не все страховые компании осуществляют подобное страхование.

По договору страхования выгодоприобретателем выступает кредитная организация. Ее страховой интерес обусловлен заключенным кредитным договором и договором залога предмета страхования. Соответственно, при наступлении страхового случая сумма страхового возмещения выплачивается банку в пределах суммы кредитной задолженности заемщика по кредитному договору.

Использование аккредитива для целей торгового финансирования

Аккредитив является одной из форм безналичных расчетов и не рассматривается законодательством как форма кредитования.

Применение аккредитива в рамках торгового финансирования осуществимо в случае, если банк осуществляет кредитование плательщика (приказодателя) предоставляя ему заемные средства для создания покрытия по аккредитиву.

В таком случае отношения сторон допустимо урегулировать несколькими договорами (договор об открытии аккредитива и кредитный договор) Возможно создание некого «симбиоза» - единого договора, предусматривающего и порядок проведения расчетов в рамках аккредитива, и существенные условия кредитования банком клиента при формировании покрытия по аккредитиву.

Необходимо помнить, что национальное законодательство признает всего лишь несколько видов аккредитива: покрытый и непокрытый (в зависимости от способа предоставления средств), отзывный и безотзывный (в зависимости от возможности его отзыва). Предусматривается также возможность открытия подтвержденного аккредитива.

При этом покрытие может быть сформировано за счет средств плательщика или предоставленного ему кредита либо путем предоставления исполняющему банку права списывать средства с ведущегося у него корреспондентского счета банка- эмитента в пределах суммы аккредитива.

Резервный, трансферабельный и прочие виды аккредитивов, используемые в банковской практике, не регулируются российским законодательством, поэтому при их применении в договоре необходимо делать ссылку на то, что отношения сторон регулируются Унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов (Публикация Международной торговой палаты N 600).

Другим аспектом, на который в обязательном порядке необходимо обращать внимание, является перечень требований к документам, на основании которых производится выплата по аккредитиву.

Основные формы осуществления торгового финансирования

Сильное сужение законодательного регулирования приводит на практике к уменьшению количества используемых для него финансовых инструментов. Большинство кредитных организаций позиционируют в рамках торгового финансирования осуществление факторинговых услуг, использование документарных аккредитивов и банковских гарантий. Однако применение указанных инструментов именно как форм (способов) финансирования встречается с законодательными ограничениями. Во многом они связаны с неопределенностью правового регулирования либо чрезмерно узкой целевой направленностью и ограниченностью законодательного толкования.

Однако, это не мешает российским кредитным организациям широко применять факторинговое обслуживание в своей практике.

Его очевидными преимуществами служат:

- ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности;

- возможность получения финансирования без обеспечения обязательств традиционным залогом;

- управление дебиторской задолженностью;

- дополнительная отсрочка платежа;

- возможность оптимизации планирования финансовых потоков компании.

Зачастую именно факторинг становится единственной альтернативой для финансирования средних и малых предпринимателей в России.

Торговое финансирование и беззалоговое кредитование импорта промышленного оборудования

Многие предприятия финансируют капитальные затраты из прибыли, то есть постепенно вкладывают избыток наличных средств в модернизации производства.Если предприятие имеет долгосрочные контракты или может показать стабильную клиентскую базу, которая из года в год продлевает контракты, то данные ожидаемые поступления могут выступить в качестве залога для долгосрочного кредитования бизнеса. Такое предэкспортное финансирование предоставляется западными кредиторами под более низкий, чем в России процент и на более долгий (5-7 лет) срок. Кроме того, при оптимальном структурировании источников финансирования можно избежать ввозных пошлин, что удешевляет купленное оборудование на 5 - 7%. Что касается дебиторской задолженности, то, помимо использования в качестве обеспечения, она может быть напрямую продана с дисконтом от лицевой стоимости (факторинг).

Стандартные требования к компании для организации финансирования проектов

Для получения торгового финансирования предприятия должны обладать следующими характеристиками:

- устойчиво растущий на протяжении 2-3 лет экспортный оборот;

- диверсифицированная база зарубежных покупателей экспортной продукции;

- наличие долгосрочных контактов с импортерами или истории ежегодной переоформления контрактов.

Участники рынка торгового финансирования в России

Кредиторами и заемщиками в рамках торгового финансирования могу выступать кредитные учреждения, а также государственные учреждения правительства, международные и региональные валютно-кредитные и финансовые организации.

Российские юридические лица (корпоративные клиенты) :

1. Экспортеры энергоресурсов (так называемые юридические голубые фишки) по ним осуществляется прямое лица финансирование иностранными финансовыми (корпоративными институтами или российскими государственными клиентами) банками, отдельные аккредитивные и гарантийные операции также осуществляются с привлечением российских коммерческих банков.

2. "Развивающиеся голубые фишки" - организации, имеющие регулярный поток операций по предэкспортному финансированию и финансированию импорта через российские банки, в том числе на большие суммы.

3. Региональные клиенты - прибегающие к финансированию импорта от случая к случаю, если выбранный инструмент торгового финансированя обеспечивает приемлемый уровень кредитного риска или прямо финансирование от иностранных продавцов.

Российские банки:

1. Три государственных топ-банка (Сбербанк России, Банк ВТБ и Внешэкономбанк), которые имеют большую клиентскую базу, неограниченный доступ к дешевому финансированию, но сталкиваются с определенными затруднениями при внедрении новых продуктов.

2. Крупные коммерческие банки придерживаются "оптового подхода (клиентам предлагается максимум услуг и продуктов), имеют обширные взаимные операции с крупными банками, строят свою работу на сотрудничестве, имеют высокое признание на международных рынках, но и продукты по торговому финансированию испытывают конкуренцию с стороны других кредитных продуктов.

3. Менее крупные коммерческие банки - придерживаются "приоритетного подхода" в отношениях торгового финансирования, предлагают клиентам самые новые продукты, но их доступ к дешевому финансированию ограничен.

4. Региональные банки - имеют тесные отношения с клиентами, операции по торговому финансированию проводятся "от случая к случаю" в условиях сильной конкуренции с более крупными банками; банки имеют дешевое финансирование через MLA, экспортные страховые агентства (ECAs) или определенные международные банки.

Международные финансовые институты:

1. "Старые" банки-партнеры - вернулись вновь на российский рынок в течение 2-ух - 3-ех лет после банковского кризиса 1998 г., предлагают торговое финансирование в числе широкого круга продуктов (Commerzbank, Calyon и. т . д )

2. "Новые" универсальные банки - приступили или возобновили операции по торговому финансированию после 2002г., предлагают торговое финансирование в числе широкого круга продуктов (SMBC, HSBC и т.д.).

3. Банки, специализирующиеся на торговом финансировании - российский бизнес фокусируется на операциях торгового финансирования как с банками распространенными во всем мире (КВС, ВВVА и т.д.), так и с банками, имеющими большое влияние в определенных регионах (скандинавские итальянские банки и т.д.).

4. Форфейтинговые институты - организуют вторичный рынок для различных сделок торгового финансирования (LFC и т.д.)

Иностранные юридические лица (корпорации):

1. Покрывающие собственный период производства - так себя ведут в случае первой сделки с новым российским покупателем, большая уникальная сделка (как правило, на покупку промышленного оборудования) покрываете стандартным аккредитивом с длинным периодом срока действия.

2. Предоставляющее финансирование - в случае, если российский партнер стремится получить финансирование от иностранной корпорации, при этом платежный риск покрывается аккредитивом stanb-by или аккредитивом с отсроченным платежом (в случае приобретения потребительских товаров) либо уровень риска должен быть приемлемым для продавца (в случае приобретения сельскохозяйственного оборудования или предэкспортного финансирования).

3. Предоставляющие помощь российскому покупателю в получении финансирования - продавец готов акцептовать аккредитив как безупречный (рurе) платежный инструмент (при поставках потребительских товаров).

4. Сторона по коммерческому контракту - не играет никакой роли в сделке по торговому финансированию, если финансирование предоставляется в виде займа без открытия аккредитива.

При этом конечными заемщиками средств при торговом финансированш являются экспортеры и импортеры. В России финансирование импортере встречается чаще, чем финансирование экспортеров .

Инструменты торгового финансирования

Гарантии и контргарантии банков как инструменты финансирования импортных банков

Для торговых компаний банковские гарантии наиболее актуальны в следующих формах:

- гарантия надлежащего исполнения торгового контракта;

- тендерная гарантия для участия в организованном бенефициаром конкурсе на закупку и поставку товаров и услуг;

- гарантия возврата авансового платежа обслуживающим заемщика банком Бенефициаром по гарантии может выступать либо контрагент заемщика по основному договору, либо банк - на основании кредитного договора.

Необходимо различать договор о выдаче банковских гаранта ("гарантийной линии") и собственно банковскую гарантию.

Банковские гарантии могут рассматриваться как инструмент торгового финансирования именно в рамках договора о выдаче банковских гарантий согласно которому "банк-эмитент по поручению принципала в пользу бенефициара фактически предоставляет принципалу кредит, но не в денежной форме, а в форме обязательства произвести платеж по получении требования бенефициара, соответствующего условиям гарантии ''.

Прямая гарантия от российского банка является самым простым и доступным с точки зрения стоимости услуги продуктом для российского импортера/экспортера. Как правило, приемлемость риска российского банка тем или иным поставщиком/экспортером или контрагентом российского клиента по внешнеторговому контракту, а говоря банковским языком бенефициаром, достигается путем трехсторонних переговоров между всеми участниками сделки. Определяющими факторами, влияющими на принятие решения об акцепте российского банка для такого рода финансовой операции, являются стабильность финансового рынка России, репутация российского банка на международных рынках и его международные рейтинги, стабильное финансовое положение, опыт работы в сфере торгового финансирования и круг международных контрагентов и партнеров, которые уже приняли определенные риски на банк и могут предоставить соответствующе референции.

Банковская контргарантия выставляется банком в пользу другого банка (Гаранта) и служит обеспечением обязательств Гаранта по гарантии, которая, в свою очередь, обеспечивает выполнение обязательства клиента банка по контракту (основного обязательства).

Применение контргарантий возможно при осуществлении клиентом различных внешнеторговых операций, в частности тех, которые перечислены выше для гарантий.

Основные преимущества контргарантии как инструмента финансирована импортных контрактов:

1) клиенту нет необходимости отвлекать собственные оборотные средства для осуществления сделки (нет необходимости осуществлять предоплату, клиент получает возможность приобретать товары с отсрочкой платежа под контргарантию);

2) продукт позволяет клиенту получить значительную экономию средств по сравнению с получением банковского кредита (ставки по данному продукту ниже ставок по коммерческим кредитам) при равных временных параметрах с кредитом. Однако стоимость данного продукта всегда выше, чем стоимость прямой гарантии за счет добавления комиссии подтверждающего банка.

Торговые (целевые кредиты)

Основными объективными стимулами использования данного вида финансирования являются следующие:

- небольшие и частые суммы поставок, которые технически сложно обрабатывать;

- нежелание поставщика менять налаженную схему работы при условии, что его коммерческие позиции в отношениях с покупателем сильнее;

- специфика отрасли (например, подержанные суда или самолеты).

Однако стоимость такого финансирования выше, чем по аккредитивам с финансированием, в силу ограниченности такого рода ресурсов на международных рынках, необходимости проведения более тщательного due diligence по сделке, необходимости отслеживания целевого использования кредитных средств.

Возможности организации такого финансирования существуют как для импортных, так и для экспортных операций. В случае с экспортом средства выделяются либо для производства экспортируемого товара, либо на его закупку с целью дальнейшей продажи на экспорт и жестко контролируются в плане целевого использования как со стороны российского банка, так и со стороны финансирующего инобанка, требующего представления счетов и отгрузочных документов и экспортных деклараций.

Международный факторинг как инструмент финансирования

Под международным факторингом понимается комплекс финансовых услуг, оказываемых факторинговой компанией клиенту в обмен на уступку денежных требований, вытекающих из международных контрактов купли продажи товаров, выполнения работ, оказания услуг (т.е. таких контрактов стороны которых - поставщик (клиент факторинговой компании) и покупатель (должник) - являются резидентами разных государств). К финансовым услугам, осуществляемым в рамках международного факторинга, относятся финансирование текущей деятельности клиента (поставщика), страхование его кредитных рисков (защита от неплатежеспособности иностранных контрагентов), ведение бухгалтерского учета по причитающимся суммам, инкассирование дебиторской задолженности.

В настоящее время все больше экспортеров прибегают к услугам факторинговых компаний, объем операций международного факторинга неуклонно возрастает. По данным крупнейшей международной факторинговой ассоциации Factors Chain International (FCI), мировой оборот международного факторинга увеличился в период с 2003 по 2008 г. более чем в три раза, составив 145 996 млн. евро. На операции международного факторинга в целом приходится около 11% всего оборота мирового рынка факторинга. В России этот показатель составляет около 2% . В нашей стране международный факторинг развивается не так быстро, как внутренний, прежде всего из-за отсутствия нужной квалификации у российских факторинговых компаний, а также из-за ряда иных специфических проблем.

Основные виды международного факторинга

В практике международной торговли применяются три основные модели факторинга:

1) прямой импортный факторинг;

2) прямой экспортный факторинг;

3) косвенный (двухфакторный) факторинг.

Особенностью прямого факторинга является наличие только одного фактора, исполняющего обязанности перед поставщиком-экспортером. В косвенной модели факторингового обслуживания участвуют два фактора: экспорт-фактор в стране поставщика и импорт-фактор в стране покупателя.

При прямом импортном факторинге поставщик уступает право требования фактору, находящемуся в стране импортера. Этот вид факторинга имеет смысл тогда, когда экспорт производится в одну или две страны. Факторинговая компания страны импортера, покупая долговые требования по своей стране, осуществляет, как правило, страхование кредитного риска, учет продаж и инкассирование требований, которые для нее являются внутренними. Вместе с тем кредитование заграничного экспортера в иностранной для факторинговой компании валюте достаточно затруднительно, и условие о предварительной оплате встречается в подобных соглашениях чрезвычайно редко. Прямой импортный факторинг, таким образом, используется, как правило, фирмами, которые не нуждаются в срочном финансировании под уступленные требования.

Прямой экспортный факторинг характеризуется тем, что поставщик уступает дебиторскую задолженность фактору, находящемуся в той же стране что и поставщик. Обычно экспортеры используют модель прямого экспортного факторинга в том случае, если они поставляют товар в несколько стран, и заключение одного соглашения с факторинговой компанией своей страны для них гораздо удобнее, чем заключение прямых соглашений факторинговыми компаниями других государств. Как правило, факторинговые компании готовы финансировать экспорт поставщиков из своего государства в зарубежные страны. В то же время очевидно, что факторы сталкиваются со значительными трудностями в оценке кредитоспособности иностранных клиентов и инкассировании требований. Поэтому прямой экспортный факторинг используется в случаях, когда экспортер (экспорт-фактор) географически близок к импортеру либо при сделках с проверенным покупателями, которые показали себя как аккуратные плательщики. Возможно и привлечение страховых компаний с целью снижения кредитных рисков фактора. В России более 70% операций прямого экспортной факторинга осуществляются с регрессом (т.е. факторы не осуществляют функцию защиты от неплатежеспособности должника, кредитный риск полностью остается на экспортере).

Косвенный (двухфакторный) факторинг позволяет фактору, находящемуся в стране поставщика (экспорт-фактору) переуступать дебиторскую задолженность, полученную от экспортера, фактору, находящемуся в стране покупателя (импорт-фактору). При такой модели международного факторинга основная роль экспорт-фактора заключается в финансирована внешнеторговой деятельности клиента и в его информационном обслуживании. Импорт-фактор, в свою очередь, осуществляет оценку кредитоспособности иностранных дебиторов, управление дебиторской задолженностью и страхование кредитного риска. Эта схема международного факторинга предполагает распределение рисков и функций между двумя факторами в целях оптимизации обслуживания внешнеторговых операций. Преимущество двухфакторного факторинга заключается в том, что для компании, обслуживающей импортера, долговые требования являются внутренними, а не внешними, как для экспорт-фактора, что позволяет импорт фактору наиболее объективно оценивать платежеспособность покупателей. Рассматриваемая модель международного факторинга является особенно удобной, когда торговля осуществляется между странами с существенными различиями в экономических и правовых системах. Она позволяет минимизировать такие проблемы, связанные с ведением международного бизнеса, как иностранный язык, неизвестное законодательство, незнакомая процедура взимания дебиторской задолженности и торговая практика. Однако необходимо отметить, что двухфакторный факторинг достаточно громоздок и предполагает высокие издержки сторон .

Основным «тормозом» развития рынка международного факторинга является сложное валютное законодательство, в частности требования о репатриации валютной выручки на счета, открытые в уполномоченных банках и обязанность вести паспорта всех сделок. В конечном счете, это приводит к тому, что экспортерам в принципе затруднительно работать на условиях отсрочки платежа, вне зависимости от использования услуг факторинга. В частности, если экспортер предоставляет коммерческий кредит своему иностранному покупателю в виде отсрочки платежа и последний своевременно не оплачивает поставку, то на российского экспортера может быть наложен административный штраф в размере от 75% до 100% от невозвращенной валютной выручки (п. 4 ст. 15.25 Кодекса РФ об административных правонарушениях). Одновременно с этим в законодательстве четко не урегулирован порядок получения платежей от иностранного покупателя, денежные требования к которому экспортер уступил фактору, с учетом обязательства экспортера обеспечить возврат валютной выручки на свои счета.

Развитие международного факторинга в нашей стране сдерживается и отсутствием у российских факторинговых компаний достаточного опыта по осуществлению подобных сделок. Реализация двухфакторной модели международного факторинга, которая является наиболее эффективной, так как позволяет существенно снизить уровень риска для фактора и в то же время предложить клиенту комплексный набор факторинговых услуг, предполагает тесное взаимодействие с факторами из других стран. Для российских факторинговых компаний эта новая процедура еще требует отработки, которая может прийти только с достаточным количеством осуществленных сделок. Объем таких операций напрямую зависит от надежности российских компаний и от качества оказываемых ими услуг. Для того чтобы фактор наработал положительную репутацию, требуется время. Соответственно чем дольше компания работает на рынке, тем выше доверие иностранных партнеров и тем больший объем контрактов фактор получает от своих зарубежных коллег.

Еще одной причиной, отталкивающей потенциальных клиентов, является завышенная стоимость услуг международного факторинга. Чтобы достичь оптимального соотношения "цена/качество", российским факторам нужно набраться опыта в проведении подобных сделок, укрепить отношения со своими партнерами в рамках международных факторинговых объединений (IFG и FCI) и разработать оптимальные модели риск-менеджмента и ценообразования, адаптированные к операциям международного факторинга. На это уйдет не менее 1 - 2 лет, по мнению экспертов компании "ФАКТОРинг ПРО", поэтому говорить о полноценном формировании рынка по предоставлению услуг международного факторинга в России можно будет не ранее 2013 г.

Вопросы для самоконтроля

1. В чем состоит сущность аккредитивной формы платежа.

2. Назовите виды аккредитивов.

3. В чем состоят преимущества и недостатки аккредитива.

4. В каких случаях используется инкассо.

5. Какие методы платежей, кроме аккредитива и инкассо, используются в международной торговле.

6. Назовите инструменты международных расчетов. Каковы преимущества их использования.

7. Назовите признаки классификации кредитов.

8. В чем состоят особенности международного кредитования.

9. Что собой представляет фирменный кредит.

10. Проведите сравнительную характеристику торговых инструментов.

Рекомендуемая литература

Основная литература

1. Унифицированные правила и обычаи документарных аккредитивов, Публикация Международной торговой палаты N 500, Ред. 1993 г., вступили в силу с 1 января 1994.

2. Унифицированные правила по инкассо (URC), редакция 1995, публикация N 522.

3. Федеральный закон РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» (редакция на 18.07.2005)

4. "Положение о безналичных расчетах в Российской Федерации", утверждено ЦБ РФ от 03.10.2002г. №2-П.

5. «Положение о порядке проведения ЦБ РФ депозитных операции с кредитными организациями в валюте РФ» (Утв. ЦБ РФ 05.11.2002 №203-П), (ред. от 21.07.2003). (Глава 2 - Проведение банком России депозитного аукциона)

6. Указ Президента РБ "О совершенствовании порядка проведения и контроля внешнеторговых операций" от 04.01.2000 г. № 7.

7. Международные банковские расчеты [Текст]: учебное пособие / Шмелев В.В. - М: МГИМО, 2006, -165с.

Дополнительная литература

1. Указание ЦБ РФ от 11.06.2004 N 1446-У "О порядке бухгалтерского учета уполномоченными отдельных видов банковских операций и иных сделок с наличной иностранной валютой и валютой Российской Федерации, чеками (в том числе дорожными чеками), номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте, с участием физических лиц".

2. "Положение о правилах ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации", утверждено ЦБ РФ от 05.12.2002 N 205-П.

3. Унифицированные правила для платежных гарантий публикация Международной Торговой Палаты № 458. // Принципы международных коммерческих договоров / Пер. с англ. А.С. Комарова. М.: ИНФРА-М, 2000.

4. Алексеев Д.Г. Банковское Дело Учебное пособие. -Москва:АРГО, 2008, С. 140

5. Зеркалов Д.А. Международные расчеты. Условия поставки. Серия ВЭД. - Москва: Издательство ПИОР, 2007, с. 58

6. Гейц И.В.Авансовые платежи-особенности бухгалтерского и налогового учета/ И.В.Гейц.// Консультант бухгалтера.-2005.-№2.-С.20

7. Р.С. Бевзенко, Т.Р. Фахретдинов. Юридическая природа предварительной платы по гражданско-правовому договору / Т.Р. Фахретдинов, Р.С.Бевзенко// Законодательство- 2005.-N3.-С. 6-14.

8. Кривенький, А.И. Правовое регулирование МЭО/ А.И. Кривенький// Формы международных расчетов и их правовое регулирование.-Дашков и К, 2006.-С. 256-265

9. Фаминский, И.П. Международные экономические отношения/ И.П.Фаминский// Организация расчетов.-Экономист,2004.-С.689-695

10. Дегтярева, О.И., Полянова, Т.Н. Внешнеэкономическая деятельность/ Дегтярева, О.И., Полянова, Т.Н.//Безналичные расчеты. -М.: Дело, 2002.-С.310.

11. Белоглазова Г.Н. Банковское дело// Г.Н. Белоглазова// Аккредитив.-Финансы и статистика, 2003.-С.138-139

12. Попов С. Внешнеэкономическая деятельность фирмы/ С.Попов// Аккредитивы.- М.: Ось, 2000.-С. 188-190

13. Аванесова Г. Банковские гарантии в международной торговле. //Хозяйство и право, 2008, № 9. Стр. 155- 170.

14. Аванесова Г. О банковской гарантии. // Хозяйство и право, 2007, № 7. С.35- 45.

15. Белов В.А. Залоговые правоотношения: содержание и юридическая природа. // Законодательство, №11, ноябрь 2004г. С. 12-43.

16. Хаметов Р, Миронова О. Обеспечение исполнения обязательств: договорные способы. // Российская юстиция. 2006. № 5. С. 10-35.

17. Международные валютно-кредитные отношения: учеб. Пособие/ Г.Л. Аваганян, Ю.Г. Вешкин. - М.: Экономистъ, 2005 - 414 с.

18. Валютное регулирование и валютный контроль: учебник для студентов, обучающихся на эконом, спец./ ред. В.М. Крашенинников. - М.: Экономистъ, 2005 - 399с.

19. Авагян, Г.Л.. Международные валютно-кредитные отношения/ Г.Л. Авагян//Формы международных расчетов. -М.: Финансы и статистика, 2005.-С.224-232

20. Ростовский, Ю.М. Внешнеэкономическая деятельность/Ю.М. Ростовский.// Торговля.Авансы.- М.:Экономист, 2006.-С.389-401.

21. Практика применения валютного векселя / Н.В. Шалашова // Эксперт АКДИ-Интернейшнл "ЭЖ" -2001-№3. - С 17-20.

22. Ананькина, Е. Влияние различных форм предэкспертного финансирования на кредитоспособность российских компании/ Е. Ананькина// Кредит Russia-2000.-№5.-C. 12-14

23. Федорова, Н.В. Аккредитивы - практика и перспективы/Н.В.Федорова//Расчеты и операционная работа в коммерческом банке.-2005.-№11.-С.45-50

24. Новоселова Л. Аккредитив. Проблемы практического использования/ Новоселова Л.// Хозяйство и право-2005.-№6.-С.95

25. Внешнеэкономическая деятельность: учебник для студентов вузов/ Кочергина Т.Е. - Ростов Н/Д: Феникс, 2006 - 286с.

26. Внешнеэкономическая деятельность предприятия: учебник для вузов/ Л.Е. Стровский, С.К. Казанцев, Е.А. Паршина и др.; под ред. проф. Л.Е. Стровского. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004 - 847с.

27. Международные торгово - финансовые отношения: учеб. пособие/ Т.В Завгородняя, С Е Метелев, Омск: типография ИП Долгов Р.Н, 2006г- 164с

28. Международные экономические отношения: учеб. пособие/ под ред. Б.М. Смитенко - М: Инфра - М, 2007г. 512с.

29. Зеркалов, Д. В. Международные расчеты. Условия поставки товара : пособие / Д. В. Зеркалов. - Киев : Дакор : КНТ, 2007. - 427, [3] с.

30. Внешнеэкономическая деятельность: учеб.- практич. пособие/ Е.Ф. Прокушев. - 2-е изд. - М.: Маркетинг, 1999 - 208с.

31. Ерпылева, Н.Ю. Правовое регулирование валютных операций банков в РФ/ Н.Ю. Ерпылева// Банковское право - 2006. - №4.

32. Ерпылева, Н.Ю. Ввоз и пересылка в Россию, вывоз и пересылка из России валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг резидентами и нерезидентами/ Н.Ю. Ерпылева// Банковское право - 2006. -№6.

33. Официальный сайт Российской Национальной Ассоциации SWIFT (РОССФИВТ) [Электронный ресурс] - http://www.swilt.ru

34. Официальный сайт Российской электронной библиотеки Эрудиция [Электронный ресурс] http:// www. Erudition.ru

35. www.vvb.sbrf.ru / Пресс-центр/ Дорожный чек - поездка без проблем. Валерия Назарова.

36. www.uslugy.ru/ Статьи/ Платежные средства и правила расчетов физических лиц за рубежом, 18 августа 2004.

37. www.tamognia.ru/ Новости ВЭД/ Дорожные чеки будут декларироваться и дальше, 20.06.2005.

38. www.turist.ru/ Статьи/ Вся правда о «дорожных чеках», 31.10.2006.

39. www.bestpravo.ru

40. www.banki.ru/ Новости/ Пресс-релизы/ Об итогах проведения операций с дорожными чеками в иностранной валюте, 08.02.2005.

41. www.zubsb.ru/ Услуги физическим лицам/ Операции с дорожными чеками.

42. www.vep.ru/ Библиотека Банкира/ Операции с ценными бумагами: порядок приема дорожных чеков на инкассо.

43. http://www.rcb.ru

44. http://finance.ru/

45. http://veksel.forekc.ru/

46. http://www.onbis.info/

47. http://www.cenbum.ru/

48. http://www.xserver.ru

49. http://www.allpravo.ru

50. Внешнеэкономические аспекты управления - http://www.reamba.ru/