САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕНННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ВЫСШАЯ ШКОЛА МЕНЕДЖМЕНТА

Итоговый отчет о выполнении

группового проекта по курсу «Финансовый анализ»

по компании ОАО «Аэрофлот – Российские Авиалинии»

Работу выполнили:

студенты 2 курса группы №1 программы бакалавриата направления «Менеджмент»

Бажанова Наталия Алексеевна

Баландин Илья Олегович

Богачева Юлия Игоревна

Боскина Ольга Андреевна

Вильданова Дина Наилевна

Санкт-Петербург

2012

Содержание

Введение………………………………………………………………………………..3

1. Анализ финансового положения ОАО "Аэрофлот"…………………………............4 1.1. Структура имущества и источники его формирования…………………. …….4 1.2. Анализ финансовой устойчивости организации………………………………..7 1.2.1. Основные показатели финансовой устойчивости организации…………......7 1.2.2. Анализ рабочего капитала………………………………………………….…..9 1.3. Анализ ликвидности……………………………………………………………..10

2. Анализ эффективности деятельности ОАО "Аэрофлот"…………………………..12 2.1. Обзор финансовых результатов………………………………………………....12 2.2. Анализ рентабельности………………………………………………………….12 2.3. Анализ показателей деловой активности …………………………….………..15

3. Выводы по результатам анализа……………………………………………………17 3.1. Оценка ключевых показателей…………………………………………………17 3.2. Рейтинговая оценка финансового положения и результатов деятельности ОАО "Аэрофлот"……………………………………………………………………………18

Введение

В данной работе представлен финансовый анализ компании ОАО «Аэрофлот» за период с  Январь 2009 г. по Декабрь 2011 г. Основными источниками информации послужили бухгалтерский баланс на 01.01.2009, 31.12.2009, 31.12.2010, 31.12.2011, а также отчеты о прибылях и убытках за 2009, 2010, 2011 гг. В процессе анализа мы изучили структуру имущества и источников его финансирования, провели анализ рентабельности и ликвидности, деловой активности компании, а также общий анализ эффективности деятельности компании и представили свои выводы.

1. Анализ финансового положения оао «Аэрофлот»

В настоящем отчете представлен анализ финансового состояния ОАО "Аэрофлот", выполненный по данным финансовой (бухгалтерской) отчетности организации, подготовленной по РСБУ за период с 01.01.2009 по 31.12.2011.

1. Структура имущества и источники его формирования

Таблица 1. Структура имущества и источники его формирования и их доля в валюте баланса.

АКТИВЫ	в тыс руб				Отклонение в %% к итогу
	на начало 2009	на конец 2009	на конец 2010	на конец 2011		на начало 2009	на конец 2009	на конец 2010	на конец 2011
Иммобилизованные активы	16868680,00	16949425,00	22656317,00	36696056,00		33,93%	35,60%	31,38%	37,99%
Запасы	2897272,00	2688251,00	2547772,00	3012540,00		5,83%	5,65%	3,53%	3,12%
Дебиторская задолженность	26737015,00	25067569,00	26654207,00	45079811,00		53,78%	52,65%	36,92%	46,66%
Денежные средства	3195850,00	2889518,00	20310733,00	11635958,00		6,43%	6,07%	28,13%	12,05%
Баланс	49712715,00	47609801,00	72192271,00	96603502,00		100,00%	100,00%	100,00%	100,00%
ПАССИВЫ
Собственный капитал	32627118,00	31025572,00	42910671,00	52266755,00		65,63%	65,17%	59,44%		54,10%
Долгосрочные пассивы			12000000,00	14556625,00		0,00%	0,00%	16,62%		15,07%
Краткосрочные пассивы	1820409,00	2460981,00		4304902,00		3,66%	5,17%	0,00%		4,46%
Кредиторская задолженность	15265188,00	14123248,00	17281600,00	25475220,00		30,71%	29,66%	23,94%		26,37%
Баланс	49712715,00	47609801,00	72192271,00	96603502,00		100%	100%	100%		100%

Таблица 2. Структура имущества и источники его формирования и их абсолютное изменение.

АКТИВЫ	в тыс руб				Абсолютное отклонение
	на начало 2009	на конец 2009	на конец 2010	на конец 2011	2009	2010	2011
Иммобилизованный активы	16868680,00	16949425,00	22656317,00	36696056,00	80745,00	5787637,00	19827376,00
Запасы	2897272,00	2688251,00	2547772,00	3012540,00	-209021,00	-349500,00	115268,00
Дебиторская задолженность	26737015,00	25067569,00	26654207,00	45079811,00	-1669446,00	-82808,00	18342796,00
Денежные средства	3195850,00	2889518,00	20310733,00	11635958,00	-306332,00	17114883,00	8440108,00
Баланс	49712715,00	47609801,00	72192271,00	96603502,00	-2102914,00	22479556,00	46890787,00
ПАССИВЫ
Собственный капитал	32627118,00	31025572,00	42910671,00	52266755,00	-1601546,00	10283553,00	19639637,00
Долгосрочные пассивы			12000000,00	14556625,00	0,00	12000000,00	14556625,00
Краткосрочные пассивы	1820409,00	2460981,00		4304902,00	640572,00	-1820409,00	2484493,00
Кредиторская задолженность	15265188,00	14123248,00	17281600,00	25475220,00	-1141940,00	2016412,00	10210032,00
Баланс	49712715,00	47609801,00	72192271,00	96603502,00	-2102914,00	22479556,00	46890787,00

Таблица 3. Структура имущества и источники его формирования и темп роста.

АКТИВЫ	в тыс руб				Темп роста
	на начало 2009	на конец 2009	на конец 2010	на конец 2011		2009	2010	2011
Иммобилизованный активы	16868680,00	16949425,00	22656317,00	36696056,00		100%	134%	218%
Запасы	2897272,00	2688251,00	2547772,00	3012540,00		93%	88%	104%
Дебиторская задолженность	26737015,00	25067569,00	26654207,00	45079811,00		94%	100%	169%
Денежные средства	3195850,00	2889518,00	20310733,00	11635958,00		90%	636%	364%
Баланс	49712715,00	47609801,00	72192271,00	96603502,00		96%	145%	194%
ПАССИВЫ
Собственный капитал	32627118,00	31025572,00	42910671,00	52266755,00		95%	132%	160%
Долгосрочные пассивы			12000000,00	14556625,00
Краткосрочные пассивы	1820409,00	2460981,00		4304902,00		135%	0%	236%
Кредиторская задолженность	15265188,00	14123248,00	17281600,00	25475220,00		93%	113%	167%
Баланс	49712715,00	47609801,00	72192271,00	96603502,00		96%	145%	194%

В структуре активов незначительную часть занимают запасы (доля варьируется от 3% до 6% в зависимости от периода), что связано с отраслевой спецификой деятельности компании (услуги по воздушным перевозкам пассажиров), а основными статьями являются иммобилизованные активы (доля варьируется от 31% до 38% в зависимости от периода) и дебиторская задолженность (занимает от 37% до 54%). Велика доля этих статей баланса, так как компания содержит значительный самолетный парк, владеет собственными аэропортами, все это необходимо ОАО «Аэрофлот» для реализации своей текущей деятельности и включается в статью иммобилизованные активы. Показатель дебиторской задолженности так же высокий, так как компания предоставляет свои услуг очень часто через посредников (туроператоры и т.д.), это может быть опасным для компании, так как существует риск невозврата денежных средств.

Если рассматривать динамику изменения долей групп активов в структуре агрегированного баланса, то наблюдался небольшой прирост внеоборотных активов относительно базисного периода - начала 2009 года (в 2009 году он составил 1.67%, в 2011 – 4.05% и лишь в 2010 году доля активов уменьшилась на 2.55%). Это может связано с развитием инфраструктуры компании, увеличением ее мощностей (закупкой новых самолетов и т.д.)

В целом же, активы «Аэрофлота» после небольшого сокращения в 2009 году (96%) стали постепенно возрастать, показав такие темпы роста как 145% в 2010 году и 194% в 2011. Такое изменение может быть обусловлено реализацией части запасов.

Пассивная часть баланса характеризуется преобладающим удельным весом собственных источников средств (доля варьируется от 54.1% до 65.63% в зависимости от периода) и кредиторской задолженности (от 23.94% до 30.71%), краткосрочные пассивы занимают незначительную часть (доля варьируется от 0% до 5.17% в зависимости от периода). Таким образом, можно заключить, что доля собственных средств в компании «Аэрофлот» выше, чем доля заемных, но превышает она ее незначительно, а значит компания достаточно устойчива.

О динамике изменения долей групп пассивов в структуре баланса можно сказать, что наблюдалось уменьшение собственных средств относительно начала 2009 года (базисного периода). Так, в конце 2009 года уменьшение составило 0.46%, в 2010: 6.19%, а в 2011 году 11.53%. Структура заемных средств в течение отчетного периода приобрела ряд изменений: возросла доля долгосрочных пассивов (доля варьировалась от 0% до 16.62% в разные периоды) и уменьшилась доля кредиторской задолженности (2009 год -1.04%, 2010 год - 6.77%, 2011 год - 4.34%). Доля краткосрочных пассивов изменялась незначительно.

Стоит отметить, что в компании уменьшается доля собственных средств, что негативно может сказаться на деятельности организации, на ее стабильности, так как увеличение доли заемного капитала несет в себе определенный риск. Но в случае компании «Аэрофлот» эти займы оправданны , так с 2010 года компания начала усиленно развивать свою дочернюю сеть и обновлять самолетный парк.

Темпы роста показывают, что доли собственного капитала и кредиторской задолженности возрастали на протяжении последних двух исследуемых лет: темпа роста собственного капитала в 2010 и 2011 годах равны 132% и 160% соответственно, а темпы роста кредиторской задолженности: 113% и 167% в тех же периодах, то есть компания увеличивала как собственный капитал, так и кредиторскую задолженность. Доля краткосрочных пассивов при этом увеличивалась в 2009 и 2011 годах (135% и 236% соответственно) и осталась неизменной в 2010 году (темп роста равен 0%). Темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности примерно уравновешивают друг друга (разница между показателями в 2009 и 2011 годах: 2-3%, в 2011 году: 13%), что является положительной тенденцией.

В целом, структура активов и пассивов компании «Аэрофлот» соответствует отраслевым нормативам, что говорит об эффективной структуре имущества и источников их финансирования.