СЕВЕРО-ЗАПАДНАЯ АКАДЕМИЯ ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ

___________________________________________________________

ФАКУЛЬТЕТ “ЭКОНОМИКИ И ФИНАНСОВ”

КАФЕДРА “МИРОВОЙ И НАЦИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ”

УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ ПОСОБИЕ

по курсу

“ИНВЕСТИЦИИ“

Курсовой проект

для студентов всех форм обучения

Рассмотрено и утверждено на заседании кафедры от «_____»_________2011 г., протокол №____

Санкт-Петербург 2011

Рассмотрено и утверждено на заседании кафедры от «число» месяц 2011 г., протокол № __

Одобрено на заседании учебно-методического совета СЗАГС от «число» месяц 2011 г., протокол № __

Рекомендовано к изданию редакционно-издательским советом СЗАГС

Учебно-методическое пособие подготовил:

проф. док. физ.-мат. наук Клоков В.И.

Содержание.

Введение

1. Оценка эффективности инвестиционного проекта.

   0. Критерии оценки эффективности инвестиционного проекта.

   1. Расчет критериев оценки эффективности инвестиционного проекта.

2. Построение оптимального портфеля ценных бумаг при рискованных вложениях. Задача Г.Марковица.

   0. Постановка задачи оптимизации портфеля ценных бумаг.

   1. Аналитическое решение упрощенной задачи построения оптимального портфеля с минимальным риском (задача об осторожном инвесторе).

   2. Численное решение с помощью Excel задачи об осторожном инвесторе.

      0. Численное решение с помощью Excel задачи построения оптимального портфеля (задача Г.Марковица общий случай).

3. Построение оптимального портфеля ценных бумаг при рискованных и безрисковых вложениях. Задача Д.Тобина.

   0. Аналитическое решение задачи построения оптимального портфеля (задача Д.Тобина).

   1. Численное решение с помощью Excel задачи построения оптимального портфеля (задача Д.Тобина).

4. Статистика фондового рынка. Расчет исходных данных для построения оптимального портфеля ценных бумаг (п.5).

5. Построение оптимального портфеля ценных бумаг при рискованных вложениях для исходных данных, полученных в п.4. (Задача Г.Марковица. Численное решение на Excel ).

Введение

Выполнение курсового проекта предполагает использование финансовых и статистических функций Excel. Для их подключения необходимо произвести следующие операции: войти в Excel, далее Сервис / Надстройки / Пакет анализ. Кроме того, потребуются программы оптимизации. Для их подключения необходимо произвести следующие операции: войти в Excel, далее Сервис / Надстройки /Поиск решения.

Ключевые слова

Инвестиции в широком смысле слова означают «расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем».

Инвестиционный процесс состоит из выбора инвестиционной политики; анализа рынка ценных бумаг; формирования портфеля ценных бумаг; пересмотра портфеля ценных бумаг; оценки эффективности портфеля ценных бумаг.

Реальные инвестиции – инвестиции в какой – либо тип материально осязаемых активов, таких, как земля, оборудование, заводы и т.д.

Финансовые инвестиции – инвестиции в какие – либо ценные бумаги.

Финансовый рынок – это рынок, где товарами являются сами деньги, банковские кредиты, ценные (денежные) бумаги и финансовые услуги.

Фондовый рынок (security packet) - рынок ценных бумаг.

Ценная бумага – это юридический документ на право собственности, на доход или совершение какой-либо сделки.

Портфелем ценных бумаг инвестора называется совокупность некоторого количества ценных бумаг различного типа – векселей, акций нескольких корпораций, контрактов, опционов и т.д.

Диверсификации портфеля ценных бумаг – стремление к нулю риска портфеля при росте числа независимых ценных бумаг, включенных в портфель.

Оптимальный портфель – распределение средств, выделяемых на покупку ценных бумаг так, чтобы при фиксированной эффективности обеспечить минимальный риск.

Оценка эффективности инвестиционного проекта.

1.1 Критерии оценки эффективности инвестиционного проекта.

Для привлечения реальных (производственных) инвестиций разрабатывается инвестиционный проект. Основной характеристикой инвестиционного проекта является двусторонний поток платежей или поток расходов и доходов, который включает затраты (платежи) на реализацию инвестиционного проекта и прогнозные значения предполагаемых доходов. Классический инвестиционный проект предполагает, что расходы инвестора предшествуют доходам от инвестиционного проекта. В общем случае, инвестиционный проект предполагает последовательность перемежающихся выплат (расходов) и поступлений денег (доходов). Его также можно описывать двусторонним потоком платежей.

Удобно поток платежей представить в виде графической схемы (см. рис. 1.1.).

Рис. 1.1.

При этом поступлениям денег в моменты t₁, t₃, t₄,  t_n-1 соответствуют положительные величины с₁, с₃, с₄,  с_n-1, а выплатам в моменты t₂, t₅,  t_n соответствуют отрицательные величины с₂, с₅,  с_n.

Для оценки финансовой сделки, описываемой двусторонним потоком платежей, удобно использовать:

S(0) = NPV – чистое современное значение или чистый приведенный доход, (net present value);

S(t) = NFV – чистое будущее значение или чистая наращенная сумма, (net future value).

Предположим, что на все время контракта процентная ставка r постоянна. Тогда расчет чистого приведенного дохода S(0) = NPV может быть произведен по формуле (1.1) с учетом дисконтирования платежей c_k . Величины платежей c_k берутся с соответствующими знаками.

(1.1)

Расчет чистого будущего значения (чистой наращенной) суммы S(t) = NFV возможен по формуле (1.2) с учетом знаков величин c_k

(1.2)

или по формуле (1.3)

(1.3)

Для оценки эффективности инвестиционного проекта используются следующие критерии:

1. Чистое современное значение NPV (net present value).

2. Эффективная ставка, внутренняя эффективность, внутренняя норма доходности r (internal rate of return, IRR)

3. Срок (время) окупаемости инвестиционного проекта (discount payback period, DPP)

4. Норма рентабельности, индекс доходность инвестиционного проекта (profitability index, PI)

Рассмотрим подробно эти критерии.