1/3 Приходится на инвестиции с фиксированной доходностью – смягчает риск волатильности,

заложенный в оставшейся части.

2/3 - на долевые инструменты - диверсификация между двумя основными долевыми инструментами с различным профилем доходности, также снижает инвестиционный риск.

Международное инвестирование все же связно с определенными проблемами…

• некоторые зарубежные фондовые рынки уступают американскому в ликвидности и регулируемости. Это часто приводит к высоким операционным издержкам и задержке расчетов по сделкам с ценными бумагами.

• иностранные государства могут быть политически нестабильными, что увеличивает степень риска в процессе управления инвестициями.

• поток инвестиционного капитала может облагаться налогами и различными способами ограничиваться правительствами этих государств.

Указанные риски еще более высоки при инвестировании на развивающихся рынках капитала. Тем не менее, в долгосрочной перспективе вознаграждение за инвестирование в развивающиеся рынки может оказаться выше среднего . Темпы роста ВВП многих из этих стран превышают темпы роста ВВП США, так что умеренная диверсификация с использованием инструментов этих рынков заслуживает особого внимания.

22. Безрисковые активы их влияние на риск портфеля

Ценные бумаги правительства США

• векселя Казначейства США

• билеты Казначейства США

• облигации Казначейства США

• сберегательные облигации

• бескупонные расписки Казначейства США

• ценные бумаги федеральных агентств

• ценные бумаги правительств штатов

• муниципальные ценные бумаги

• Инвестиции денежного рынка в США

• Инвестиции денежного рынка в США

• Казначейские векселя (ТB)

Векселя казначейства представляют собой краткосрочные ссуды, выданные Министерству финансов США. Выпускаются сроком до 1 года, продаются со скидкой к номиналу (дисконтом) и не имеют купонов. Как прямые долговые обязательства правительства, они защищены от риска невыполнения обязательств. Казначейские векселя существуют только в форме записей на счетах, т.е. в бездокументарной форме.

Активный вторичный рынок казначейских векселей поддерживается официальными дилерами по государственным ценным бумагам и для инвестора не представляет сложности купить или продать вексель до наступления срока его погашения. Сведения о состоянии вторичного рынка векселей публикуются ежедневно в финансовых изданиях. Цены в них указаны на основе банковского дисконтного метода.

Билеты Казначейства США. Именные ценные бумаги номинальной стоимостью $ 1000 и более. Выпускаются на срок от 1 года до 10 лет с выплатой процентов каждое полугодие.

Первичное размещение осуществляется на аукционах аналогично векселям. Активное обращение на вторичном рынке поддерживают дилеры по государственным ценным бумагам.

Облигация Казначейства – прямое долговое обязательство Правительства США. Государственные облигации могут быть только именными. Номинальная стоимость казначейских облигаций составляет свыше $ 1000. Отдельные выпуски облигаций имеют оговорку о досрочном выкупе, т.е. могут быть отозваны в течении определенного периода.

Облигации – обращающиеся долговые обязательства корпораций или правительства

Облигации – ценные бумаги с фиксированной доходностью.

Часто облигации называют инвестициями, генерирующими процентный доход.

Факторы, влияющие на рыночную стоимость облигации :

• текущие процентные ставки (ликвидность)

• купонная ставка облигации

• кредитоспособность заемщика

• срок погашения

• оговорки о досрочном выкупе облигаций эмитентом

• налоговый статус

Облигация – долгосрочное долговое обязательство.

серия фиксированных + возврат номинальной

платежей стоимости

Фиксированные платежи - купонные выплаты

Номинальная стоимость - основная сумма долга

Чем больше срок погашения облигации, тем больше колеблется цена облигации в зависимости от движения процентных ставок.

Облигации с большим сроком погашения и большей ценовой чувствительностью имеют большую доходность, чем краткосрочные облигации с более стабильной номинальной стоим.