- •1 Описание товара и его предназначение
- •3 План маркетинга
- •4 Сведения о предприятии
- •Производственный и финансовый план
- •5.1 Технология производства
- •5.2Основные средства и помещение
- •5.3 Оборотные средства
- •5.4 Нормирование оборотных средств
- •5.6 Общехозяйственные расходы
- •5.7 Единовременные затраты
- •Затраты на рекламу
- •Расчет кредита и себестоимости
- •6.1 Расчет кредита
- •6.2 Объем производства и расчет себестоимости
- •7.1 Инвестиционная оценка проекта создания предприятия
- •7.2 Анализ чувствительности инвестиционного проекта
- •7.3 Оценка финансовой устойчивости инвестиционного проекта и основные финансово-экономические показатели развития предприятия
7.1 Инвестиционная оценка проекта создания предприятия
При определении эффективности проекта следует принимать во внимание следующее: эффективность инвестиционного проекта - категория, отражающая соответствие проекта, порождающего этот инвестиционный проект, целям и интересам участников проекта. Для оценки эффективности инвестиционного проекта необходимо рассмотреть порождающий его проект за весь период жизненного цикла - от предпроектной проработки до прекращения.
При рассмотрении проекта оцениваются следующие виды эффективности:
эффективность проекта в целом;
эффективность участия в проекте.
Таблица 7.1.1 – Расчет суммы выручки и валовой прибыли
Период |
V производства (м2) |
Цена за м2, руб. |
Выручка, руб. |
Затраты, руб. |
Валовая прибыль, руб. |
Янв. |
1100 |
770 |
847000 |
768001,8 |
78998,2 |
Фев. |
1210 |
700 |
847000 |
718513,78 |
128486,22 |
Март |
1210 |
700 |
847000 |
718261,68 |
128738,32 |
Апр. |
1320 |
650 |
858000 |
729777,26 |
128222,74 |
Май |
1430 |
600 |
858000 |
741292,74 |
116707,26 |
Июнь |
1540 |
600 |
924000 |
752808,22 |
171191,78 |
III |
4620 |
600 |
2772000 |
2256912,06 |
515087,94 |
IV |
4620 |
600 |
2772000 |
2254643 |
517356,54 |
2014 |
18480 |
600 |
11088000 |
8891185 |
2196814,6 |
2015 |
18480 |
600 |
11088000 |
8856073 |
2231926,6 |
2016 |
18480 |
600 |
11088000 |
8856073 |
2231926,6 |
2017 |
18480 |
600 |
11088000 |
8856073 |
2231926,6 |
Таблица 7.1.2 - Сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности для оценки коммерческой эффективности участия предприятия в проекте, руб.
Показатель |
Значение показателя по шагам |
||||||
|
2012г. |
2013г |
2014г |
2015г |
2016г. |
2017г. |
|
Здания (аренда) |
о |
120150 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
п |
|
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Машины, оборудование |
о |
2878150 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
п |
|
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
Оборотный капитал |
о |
237945 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
п |
|
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
НМА |
о |
59000 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
Чистая ликвидационная стоимость |
п |
|
|
|
|
|
232200 |
Сальдо денежного потока |
|
-3359000 |
0 |
0 |
0 |
0 |
232200 |
Таблица 7.1.3 - Расчет чистой ликвидационной стоимости, руб.
Показатель |
Здания |
Машины, оборудование |
Рыночная стоимость оборудования через 5 лет |
|
270000 |
Затраты на приобретение в начале жизненного цикла |
|
-2700000 |
Начислено амортизации |
|
2700000 |
Остаточная стоимость на шаге ликвидации |
|
0 |
Затраты на ликвидацию |
|
-13500 |
Операционный доход (убыток) |
|
256500 |
Налоги (20%) |
|
51300 |
Чистая ликвидационная стоимость в текущих ценах |
|
232200 |
Таблица 7.1.4 – Расчет денежного потока от финансовой деятельности предприятия, руб.
Показатель |
Значение показателя по шагам расчета |
|||||
2012г |
2013г |
2014г |
2015г |
2016г |
2017г |
|
Собственный капитал |
+2559000 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
Долгосрочные кредиты |
+800000 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
Краткосрочные кредиты |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
Погашение основного долга |
0 |
-400000 |
-400000 |
0 |
0 |
0 |
Выплата процентов по кредитам |
0 |
-55037 |
-19337,5 |
|
|
|
Выплата дивидендов, руб. |
0 |
-138306,1 |
-174172,2 |
-178554 |
-178554 |
-178554 |
Итого |
+3359000 |
-593343,1 |
-593510,7 |
-178554 |
-178554 |
-178554 |
Одним из параметров, участвующих в оценке эффективности инвестиционного проекта, является ставка дисконтирования. Номинальная ставка дисконтирования проекта (r) будет определена при помощи кумулятивной модели, которая описывается формулой:
r = Rf + I + X1 + X2 + X3 + X4 + X5 + X6, (7.1)
где r – номинальная ставка дисконтирования (29%), %
Rf – реальная норма доходности, %;
Xi – премии за риск, характерные для оцениваемого проекта, %
В качестве реальной нормы доходности используем размер ставки рефинансирования (8,25%). Обоснуем выбор премий за риск:
1) руководящий состав (Х1): квалификация директора предприятия оценивается как профессионал, кроме того, он будет соучредителем, поэтому риск равен 1%.
2) размер предприятия (Х2) - так как предприятие относится к микропредприятиям, то риск у него высок и составляет 3,75%.
3) финансовая структура (Х3) - данный показатель зависит от коэффициента концентрации собственного капитала и от показателя текущей ликвидности, то для нашего предприятия примем риск 2%.
4) диверсификация товарная и территориальная (Х4). Так как планируется производить один вид ФЭП, то данный вид риска примем на уровне 3%.
5) диверсификация клиентуры (Х5). Предприятие реализует свою продукцию не одному потребителю, а многим. Если в силу каких-либо причин будет потерян один из покупателей, результат работы предприятия изменится не значительно. Но поскольку на поиск нового покупателя потребуется определенный период времени, данному виду риска присвоим уровень в 3%.
6) уровень и прогнозируемость прибыли (Х6). Рентабельность деятельности предприятия высокая и выявлена тенденция ее последующего роста. Ставка премии за риск равна 1%.
Таблица 7.1.5 – Расчет денежного потока от операционной, инвестиционной деятельности и показателей коммерческой эффективности проекта
Показатель |
Значение показателя по годам |
|
|
|||||||
2012г. |
2013г. |
2014г. |
2015г. |
2016г. |
2017г. |
|
|
|||
Выручка от реализации продукции, руб. |
0 |
10725000 |
11088000 |
11088000 |
11088000 |
11088000 |
|
|
||
Полная себестоимость продукции, руб. |
0 |
-8940211 |
-8891185 |
-8856073 |
-8856073 |
-8856073 |
|
|
||
Прибыль от реализации продукции, руб. |
0 |
1784789 |
2196815 |
2231927 |
2231927 |
2231926,6 |
|
|
||
Налог на имущество (2,2%), руб. |
0 |
-53460 |
-41580 |
-29700 |
-17820 |
-5940 |
|
|
||
Налогооблагаемая прибыль, руб. |
0 |
1731329 |
2155235 |
2202227 |
2214107 |
2225986,6 |
|
|
||
Налог на прибыль (20%), руб. |
0 |
-346265,8 |
-431047 |
-440445,4 |
-442821,4 |
-445197,32 |
|
|
||
Чистая прибыль, руб. |
0 |
1385063,2 |
1724188 |
1761781,6 |
1771285,6 |
1780789,28 |
|
|
||
Амортизация, руб. |
0 |
540000 |
540000 |
540000 |
540000 |
540000 |
|
|
||
СД потока от операционной деятельности, руб. |
0 |
1925063,2 |
2264188 |
2301781,6 |
2311285,6 |
2320789,28 |
|
|
||
Инвестиционные затраты, в том числе: |
-3359000 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
|
||
- на оборудование, руб. |
-2878150 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
|
||
- на здание, руб. |
-120150 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
|
||
- на оборотные средства, руб. |
-237945 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
|
||
-НМА, руб. |
-59000 |
|
|
|
|
|
|
|
||
СД потока от инвестиционной деятельности, руб. |
-3359000 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
|
||
Сальдо денежного потока, руб. |
-3359000 |
1925063,2 |
2264188 |
2301781,6 |
2311285,6 |
2320789,28 |
|
|
||
Коэффициент дисконтирования (29%) |
1 |
0,78 |
0,60 |
0,47 |
0,36 |
0,28 |
|
|
||
Дисконтированный ЧДП, руб. |
|
1501549,3 |
1358512,8 |
1081837,4 |
832062,8 |
649821,0 |
|
|
||
Дисконтированный ЧДП нарастающим итогом, руб. |
|
1501549,3 |
2860062,1 |
3941899,4 |
4773962,3 |
5423783,3 |
|
|
||
NPV, руб. |
2064783,3 |
|
|
|
|
|
|
|
||
Индекс доходности, дол. ед. |
1,61 |
|
|
|
|
|
|
|
||
Внутренняя норма доходности, % |
57% |
|
|
|
|
|
|
|
||
Срок окупаемости, лет |
2,46 |
|
|
|
|
|
|
|
||
Таблица 7.1.6 – Расчет денежного потока от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности и показателей эффективности участия акционерного (собственного) капитала в проекте
Показатель |
Значение показателя по годам |
|||||
2012г. |
2013г. |
2014г. |
2015г. |
2016г. |
2017г. |
|
Выручка от реализации продукции, руб. |
0 |
10725000 |
11088000 |
11088000 |
11088000 |
11088000 |
Полная себестоимость продукции, руб. |
0 |
-8940211 |
-8891185,4 |
-8856073 |
-8856073 |
-8856073 |
Прибыль от реализации продукции, руб. |
0 |
1784789 |
2196814,56 |
2231927 |
2231927 |
2231926,56 |
Процент за кредит (8,25%*1,1), руб. |
0 |
-55962,6 |
-19662,6 |
|
|
|
Налог на имущество (2,2%),руб. |
0 |
-53460 |
-41580 |
-29700 |
-17820 |
-5940 |
Налогооблагаемая прибыль, руб. |
0 |
1675366,4 |
2135571,96 |
2202227 |
2214107 |
2225986,56 |
Налог на прибыль (20%), руб. |
0 |
-335073,3 |
-427114,4 |
-440445,4 |
-442821,4 |
-445197,31 |
Чистая прибыль, руб. |
0 |
1340293,1 |
1708457,6 |
1761781,6 |
1771285,6 |
1780789,25 |
Процент за кредит (18%- 8,25%*1,1), руб. |
0 |
-55037,6 |
-19337,5 |
|
|
|
Амортизация, руб. |
0 |
540000 |
540000 |
540000 |
540000 |
540000 |
СД потока от операционной деятельности, руб. |
0 |
1825255,5 |
2229120,1 |
2301781,6 |
2311285,6 |
2320789,248 |
Инвестиционные затраты, тыс. руб. в том числе: |
-3359000 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
- на оборудование, руб. |
-2878150 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
- на здание, руб. |
-120150 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
- на оборотные средства, руб. |
-237945 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
- НМА, руб. |
-59000 |
|
|
|
|
|
Финансовые источники, в том числе: |
|
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
- собственный капитал, руб. |
2559000 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
- заемный капитал (получение кредита) , руб. |
800000 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
Погашение основного долга по кредитам, руб. |
0 |
-400000 |
-400000 |
0 |
0 |
0 |
Выплата дивидендов |
0 |
-138306,1 |
-174172,2 |
-178554 |
-178554 |
-178554 |
ЧД поток для проверки финансовой реализуемости проекта |
0 |
1286949,4 |
1654947,87 |
2123227,6 |
2132731,6 |
2142235,248 |
ЧД поток для оценки эффективности участия соб.кап,руб. |
-2559000 |
1286949,4 |
1654947,9 |
2123227,6 |
2132731,6 |
2142235,2 |
Коэффициент дисконтирования (29%) |
1 |
0,78 |
0,60 |
0,47 |
0,36 |
0,28 |
Дисконтированный ЧДП, руб. |
|
1003820,5 |
992968,7 |
997917,0 |
767783,4 |
599825,9 |
Продолжение таблицы 7.1.6
Дисконтированный ЧДП нарастающим итогом, руб. |
|
1003820,5 |
1996789,3 |
2994706,2 |
3762489,6 |
4362315,5 |
|
|
||
NPV, руб. |
1803315,5 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Индекс доходности, дол. ед. |
1,70 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Внутренняя норма доходности, % |
58% |
|
|
|
|
|
|
|
||
Срок окупаемости, лет |
2,56 |
|
|
|
|
|
|
|
||