1.3 Показатели финансового состояния предприятия

Анализ финансового состояния предприятия включает этапы:

1. предварительной оценки финансового состояния предприятия и изменений его финансовых показателей за отчетный период;

2. анализ ликвидности;

3. анализ финансовой устойчивости предприятия;

4. анализ деловой активности предприятия;

5. анализ финансовых результатов предприятия.

Общая оценка финансового состояния организации и изменений ее финансовых показателей за отчетный период.

Этот вид анализа предназначен для выявления общей характеристики финансовых показателей предприятия, определения их динамики и отклонений за отчетный период.

Анализ начинается с определения по данным бухгалтерского баланса значений следующих основных финансовых показателей:

• стоимости имущества предприятия

• стоимости внеоборотных активов

• величины оборотных активов

• величины собственных средств

• величины заемных средств.

Ликвидность предприятия - это показатель устойчивости его финансового положения, измеряемый отношением суммы ликвидных средств в активе баланса к сумме краткосрочных обязательств, отражаемых в пассиве баланса.

Анализ ликвидности предприятия проводится в два этапа:

1-й этап – группировка активов баланса по срокам их трансформации в денежные средства, а пассивов – по степени срочности их оплаты;

2-й этап – расчет ряда показателей ликвидности предприятия.

В зависимости от степени ликвидности, активы организации разделяются на следующие группы:

А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения;

А2 - быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы;

А3 - медленно реализуемые активы - группа статей "Запасы" раздела II баланса, за исключением статьи "Расходы будущих периодов", а также статьи "Доходные вложения в материальные ценности" и "Долгосрочные финансовые вложения" раздела I актива баланса и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты;

А4 - труднореализуемые активы - статьи раздела I актива баланса "Внеоборотные активы", за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок;

П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства;

П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства;

П4 - постоянные пассивы, то есть собственные средства - статьи раздела III пассива баланса.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4;

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о выполнении минимального условия финансовой устойчивости – наличии у организации собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой, хотя компенсация имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность.

Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей (из которых в соответствующих группах актива и пассива представлена, конечно, лишь часть, поэтому прогноз достаточно приближенный).

Второй этап анализа ликвидности – это расчет коэффициентов ликвидности (Приложение А).

Финансовая устойчивость предприятия – одна из важнейших характеристик его финансовой деятельности. Финансовая устойчивость – это стабильность деятельности предприятия в долгосрочной перспективе. Она связана, прежде всего, с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Оценка финансовой устойчивости дается исходя из результатов и выводов предыдущих этапов анализа: анализа имущественного состояния, динамики и структуры источников его формирования, наличия собственных оборотных средств, анализа ликвидности.

Для получения количественных характеристик финансовой устойчивости предприятия используются следующие финансовые коэффициенты. (Приложение Б) Если у предприятия расчетные коэффициенты ниже, чем предельные ограничения указанных коэффициентов, то это свидетельствует о его неустойчивом финансовом состоянии.

Одной из задач анализа финансового состояния является исследование абсолютных показателей финансовой устойчивости организации. Для этого вида анализа решающее значение имеют абсолютные показатели, которые отражают сущность устойчивости финансового состояния.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости характеризуется степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат.

Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» раздела II актива баланса.

Общая величина запасов и затрат равна сумме строк 210 и 220 актива баланса (ЗЗ).

ЗЗ = стр.210 + стр.220, (1.1)

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя, отражающие степень охвата разных источников:

1) Наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины собственного капитала и величине внеоборотных активов (итог раздела I). Собственный оборотный капитал (С^с) определяется по формуле:

С^с = СК (стр.490 ф.1) – F(стр.190 ф.1), (1.2)

где: F – величина иммобилизованных средств (внеоборотных активов), СК – величина собственного капитала.

2) Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (К^т).

С^кф = С^с + К^т (стр. 590 ф.1), (1.3)

где: К^т – величина долгосрочных кредитов и займов.

3) Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат (С^ои):

С^ои = С^кф + К^t (стр. 610 ф.1), (1.4)

где: К^t – величина краткосрочных кредитов и займов.

Трем показателям источников формирования запасов и затрат (ЗЗ) соответствует три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

1) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (∆С^с)

∆С^с = С^ск – ЗЗ, (1.5)

где ЗЗ – запасы и затраты (с. 210 + с. 220 ф. 1).

2) излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

∆С^кф = С^кф – ЗЗ, (1.6)

3) излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (∆С^ои):

∆С^ои = С^ои – ЗЗ, (1.7)

С помощью данных показателей можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации, рекомендуемый в экономической литературе S(x):

Возможно выделение четырех типов финансовой ситуации:

1. Абсолютно устойчивое финансовое состояние. Оно задается условием:

∆С^с ³ 0; ∆С^кф ³ 0; ∆С^{ои ³} 0.

Трехмерный показатель ситуации: S= {1,1,1}.

Характеризуется ситуацией, когда все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, то есть предприятие не зависит от внешних кредиторов.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния организации, гарантирующая ее платежеспособность, соответствует следующим условиям:

∆С^с < 0; ∆С^кф ³ 0; ∆С^{ои ³} 0.

Трехмерный показатель ситуации: S= {0,1,1}.

Характеризуется ситуацией, когда успешно функционирующее предприятие для покрытия запасов использует различные нормальные источники средств.

3. Неустойчивое финансовое состояние, когда нарушена платежеспособность, но не нарушена возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов:

∆С^с < 0; ∆С^кф < 0; ∆С^{ои ³} 0.

Трехмерный показатель ситуации: S={0,0,1}.

Характеризуется ситуацией, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся в известном смысле нормальными (обоснованными).

4. Кризисное финансовое состояние, при котором велик риск банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности:

∆С^с < 0; ∆С^кф < 0; ∆С^ои < 0.

Трехмерный показатель ситуации: S={0,0,0}.

Характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему состоянию предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок. В этом случае оно не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. Поэтому в условиях рыночной экономики при хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом. В данной ситуации необходима оптимизация структуры пассивов.

Таблица 1.1 - Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций

Показатели	Тип финансовой ситуации
	Абсолютная устойчивость	Нормальная устойчивость	Неустойчивое состояние	Кризисное состояние
∆Сс = Сс - ЗЗ		±∆Сс ³ 0	±∆Сс < 0	±∆Сс < 0	±∆Сс < 0
∆Скф = Скф - ЗЗ		±∆Скф ³ 0	±∆Скф ³ 0	±∆Скф < 0	±∆Скф < 0
∆Сои = Сои - ЗЗ		±∆Сои ³ 0	±∆Сои ³ 0	±∆Сои ³ 0	±∆Сои < 0
Трехмерный показатель типа финансовой ситуации		{ 1,1,1}	{ 0,1,1}	{ 0,0,1}	{ 0,0,0}

Анализ деловой активности предприятия. Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Как правило, к этой группе относят различные показатели оборачиваемости.

1. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (ОбА):

коэффициент оборачиваемости активов – отношение выручки от реализации продукции ко всему итогу актива баланса – характеризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения, то есть показывает сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая единица активов.

2. Средний срок инкассации - оборачиваемость дебиторской задолженности (ДЗ):

коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение отчетного периода.

3. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (КЗ):

коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает, сколько компании требуется оборотов для оплаты выставленных ей счетов.

4. Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов (ТМЗ):

коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов отражает скорость реализации этих запасов. Чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье оборотных средств, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое положение предприятия.

5. Чистый оборотный капитал (ЧОК):

чистый оборотный капитал показывает, какая доля оборотных активов финансируется за счет собственного капитала компании. Величина чистого оборотного капитала характеризует степень ликвидности предприятия.

Важнейшим показателем, отражающим конечные финансовые результаты деятельности предприятия, является рентабельность, которая характеризует прибыль, получаемую с каждого рубля средств, вложенных в предприятие или иные финансовые операции.

Подводя итоги первой главы, необходимо сказать следующее:

Переход к рыночной экономике требует от предприятия повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, активизации предпринимательства и т. д. Важная роль в реализации этой задачи отводится анализу финансового состояния предприятий, который проводится с помощью специальных показателей.

Во второй главе, используя основные приемы и методы анализа финансового состояния проведем оценку финансового состояния ЗАО «С...» за период 2006-2008 годы с целью рассмотрения динамики его изменения и выработки рекомендаций по улучшению финансового состояния предприятия.