1) Принадлежность инвестиционного проекта к приоритетным секторам экономики:

• производственная инфраструктура

• обрабатывающая промышленность

• объекты города Астаны

• жилье, объекты социальной сферы и туризма

• сельское хозяйство

20. Критерии отбора проектов с иностранным капиталом.

Критерии включают в себя:

1) ключевая информация о проекте;

2) команда;

3) бизнес и стратегия;

4) интеллектуальная собственность;

5) производство/операции;

6) финансы;

7) инвестиции.

Необходимыми требованиями к подготовке любого типа документов являются:

• аккуратное оформление;

• использование только свежих статистических данных;

• реалистичность всех приводимых фактов;

• отсутствие противоречий между различными фактами.

Рассматривая проект, инвестор хочет увидеть, прежде всего:

• наличие хорошей, слаженной и опытной команды;

• серьезные перспективы инновационной технологии, которой обладает компания;

• высокий потенциал рынка.

21. Роль государства в регулировании инвестиционной деятельности

Роль государственного регулирования может заключатся в прямом и косвенном участии в инвестиционной деятельности. Это необходимо прежде всего для успешного развития рыночных взаимоотношений и осуществления роли гаранта выполнения обязательств.

Под прямым участием государства подразумевается вложение собственных средств из бюджетов всех уровней в соответствии с принятыми программами и положениями. Так же осуществляется контроль за соблюдением необходимых стандартов и их разработка, защита государственных интересов в вопросах качества, выпуск облигаций для получения дополнительных средств, привлечение иностранных государств в роли инвесторов, разработка и утверждение соответствующих проектов, а так же выделение необходимых средств и гарантий.

Под косвенным регулированием тут понимается использование законодательных и экономических  механизмов. В первую очередь это соответствующая экономическая и налоговая политика дающая благоприятные возможности для создания необходимых условий для инвестиционной деятельности. Это прежде всего защита интересов и прав инвесторов, введение особых налоговых условий и льгот для субъектов инвестиционной деятельности, рост числа внебюджетных источников финансирования инвестиций. Стимулирование создания адекватных законов (в том числе стимулирующих здоровую конкуренцию) и правил формирования инвестиционного капитала и прочих обстоятельств, благотворно влияющих на осуществление подобной деятельности (развития института лизинга и организации собственных инвестиционных фондов).

В любом случае прежде чем тот или иной инвестиционный проект будет утверждён, он подлежит экспертизе. Дабы учесть эффективность подобных вложений и не допустить ущемления прав и интересов сторон (юридических, физических лиц и государства). Для этого разработан ряд законов  и ряд требований и стандартов в соответствии с которыми и должны осуществляться те или иные действия (в нашем случае это капитальные вложения).

В соответствии с законом об инвестициях в форме капитальных вложений -  всем субъектам инвестиционной деятельности гарантируется равноправие, гарантии публичности рассмотрения инвестиционных проектов и право на обжалование решений органов государственной и местной власти. Так же в соответствии с конституцией и законами РФ после возмещения всех убытков связанных с инвестиционной деятельности – объекты инвестирования могут быть национализированы, в случаях и в порядке регламентируемыми законодательством РФ и заключенными договорами.

 

22. Экономическая сущность инвестиций на макроуровне

Инвестиции - относительно новый для нашей экономики термин.

Инвестиции - это более широкое понятие, чем капитальные вложения.

Инвестиции принято делить на портфельные и реальные. Портфельные (финансовые) инвестиции - вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, активы других предприятий. Реальные инвестиции - вложения в создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий. В этом случае предприятие-инвестор, вкладывая средства, увеличивает свой производственный капитал - основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства.

При осуществлении портфельных инвестиций инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды - доход на ценные бумаги или другие доходы.

Инвестиции как экономическая категория проявляются через свои функции.

Инвестиции выполняют следующие основные функции:

* процесс простого и расширенного воспроизводства основных фондов как в производственной, так и в непроизводственной сфере;

* процесс обеспечения и восполнения оборотного капитала;

* перелив капитала из одной сферы в другие, более привлекательные, в форме реальных и портфельных инвестиций;

* перераспределение капитала между собственниками путем приобретения акций и вложения средств в активы других предприятий;

* основа для развития экономики на макро- и микроуровне. Различают валовые и чистые инвестиции

На макроуровне инвестиции, и особенно капитальные вложения, являются основой для развития национальной экономики и повышения эффективности общественного производства за счет:

* систематического обновления основных производственных фондов предприятий и непроизводственной сферы;

* ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;

* сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;

* создания необходимой сырьевой базы;

* наращивания экономического потенциала страны и обеспечения обороноспособности государства;

* снижения издержек производства и обращения;

* увеличения и улучшения структуры экспорта;

* решения социальных проблем, и в том числе проблемы безработицы;

* обеспечения положительных структурных сдвигов в экономике;

* перераспределения собственности между субъектами хозяйствования и др.

23. Роль международных финансовых организаций на инвестиционную деятельность

Важную роль в международной инвестиционной деятельности играют международные организации. Ведущей среди них является МБРР - Международный банк реконструкции и развития (1944, Бреттон-Вудс), который начал свою деятельность в 1946 году. Несмотря на участие в Бреттонвудський конференции Советского Союза (им подписан ее заключительный Акт), он не внес отведенные ему 20% подписной капитала, что автоматически поставило СССР вне сферы действия МБРР.  В 40-х - начале 50-х годов работа МБРР сосредоточивалась на восстановлении разрушенных войной стран Западной Европы и Японии. В 60-х годах акценты его деятельности были переданы на развитие стран Азии, Африки и Латинской Америки. В начале 90-х годов перед МБРР встали новые задачи, связанные с экономическими изменениями в государствах Восточной Европы и бывшего Советского Союза.  15 июля 1991 года М. Горбачев подписал заявление о членстве СССР в Мировом банке и его независимых подразделениях. Но вскоре Советский Союз перестал существовать и заявления о членстве подали уже 15 отдельных независимых государств, которые до июня 1993 года были приняты в члены МБРР.  МБРР предоставляет государствам крупномасштабные кредиты только после детальной проработки проектов. Технология реализации проекта в МБРР состоит из шести этапов, четыре из которых является подготовительным и предшествующих непосредственному получению кредита. Это стадии: обсуждение и вызревание идеи, подготовка проекта, его оценка и презентация Совету директоров. Все стадии являются обязательными. Преимущества отдаются проектам, связанным с развитием инфраструктуры, которая, в свою очередь, дает толчок к дальнейшему прогрессу. МБРР, как правило, не дает кредиты для покрытия всех расходов по утвержденному проекту. Он в основном финансирует расходы в иностранной валюте и предусматривает, что заемщик будет покрывать некоторые расходы самостоятельно. Кроме того, МБРР привлекает к финансированию проекта другие организации - Европейский фонд развития, фонды арабских стран, региональные банки развития, двусторонние организации помощи, коммерческие банки, оставляя за собой лишь общую функцию оценки и контроля.  Важную роль в международных инвестициях играет Международная финансовая корпорация (МФК), которая является независимым членом группы Всемирного банка и крупнейшим в мире инвестором по программам прямого финансирования различных проектов в развивающихся странах.  Около 1000 частных фирм более чем 90 стран мира, от Бразилии до Кореи, полученный от МФК ощутимую поддержку, которая обеспечила их процветания. МФК вкладывает средства в различные отрасли. Она финансирует только те проекты, которые будут реально прибыльными и приносить пользу для экономики данной страны. В случае необходимости МФК оказывает поддержку в создании совместных предприятий частными и государственными компаниями. Размер займов и акционерного капитала, МФК вкладывает, как правило, не превышает 25% стоимости определенной программы или проекта. Обычно МФК вкладывает деньги в проекты стоимостью не меньше 4-6 млн долл. США, хотя в некоторых странах сумма может быть и меньше. В крупных странах МФК вкладывает средства в проекты стоимостью не менее 10 млн долл. США. Наибольшая сумма инвестиций МФК не превышает 100 млн долл. США. В случае необходимости, помимо собственных средств, МФК привлекает значительные финансовые ресурсы из других источников.  В одном отдельно взятом предприятии МФК может держать до 35% акций при условии, что она не является крупнейшим держателем акций данного предприятия. МФК сама не занимается управлением предприятий, в которые инвестирует средства, предоставляя эту возможность другим партнерам, участвующим в инвестировании. В большинстве случаев МФК не имеет своего представителя в совете директоров компаний, где есть ее инвестиции, хотя в случае необходимости или когда сумма инвестиций значительна, такой представитель существует. МФК может одновременно предоставлять предприятию кредит и становиться его акционером, хотя возможно предоставление или только кредита, или вложения средств в собственный капитал. Полный срок кредита составляет от 7 до 20 лет.  МФК тщательно следит за своими инвестициями, периодически консультируется с руководством предприятия, делегирует свои миссии на предприятие, требует не только годовые отчеты, заверенные аудитором, но и квартальные отчеты с информацией о факторах, которые могут иметь экономические последствия для проекта, в который МФК инвестировало свои средства. Чрезвычайно важную роль в привлечении иностранных инвестиций играет политика государства-реципиента, направленная на обеспечение гарантий для иностранных инвесторов и уменьшения риска потерь. Для содействия этому процессу 1988 года начал работу новый член группы Всемирного банка - Международное агентство по гарантирования инвестиций (МАГИЯ). Целью создания агентства было содействие притоку иностранных инвестиций в развивающиеся страны.  МАГИЯ оказывает поддержку иностранным инвесторам, выполняя две функции: страхование от некоммерческих рисков и повышения привлекательности стран и регионов-реципиентов для иностранных инвесторов. МАГИЯ покрывает убытки, связанные с: неконвертированностю валюты или невозможностью репатриации капитала; убытки, ставшие следствием прямых или косвенных актов экспроприации; убытки вследствие военных действий и общественных беспорядков. Гарантии магии, как правило, предоставляются на 15 лет, но этот срок может быть продлен до 20 лет. Право на получение гарантий от МАГИЯ имеют инвестиции во все отрасли, за исключением оборонной промышленности, изготовления табачных изделий и алкогольных напитков, инвестиций спекулятивного характера и казино.  Ныне МАГИЯ насчитывает 128 членов, внесших подписной капитал на общую сумму около 1 млрд долл. США. Оно является открытым для всех стран - членов Всемирного банка. Между Украиной и МАГИЯ подписано соглашение.

24. Оценка инвестиционного климата в РК

В течение последних 10 лет у Казахстана было два взаимосвязанных идола: нефть и инвесторы. Но отношение к инвесторам в Казахстане, за последние 13 лет, претерпели значительную эволюцию.

1991 - 2002 гг.  Период режима наибольшего благоприятствования для привлечения иностранных инвесторов и их деятельности.

Результат: Казахстан с 1993г. по сентябрь 2003г., по данным экспертов «Казинвест», смог привлечь 24 миллиарда долларов в виде прямых иностранных инвестиций, основная часть которых пошла в сырьевой сектор.

2002 г. - по настоящее время Принятие нового Закона «Об инвестициях» и начало политики инвестиционного паритета.

Казахстан приступил к формированию новой базы законодательства для нефтяной отрасли. Ее главное отличие от предыдущей версии состоит в закреплении новых приоритетов в формировании инвестиционного климата. Если в предыдущем десятилетии главной целью Казахстана было привлечение иностранных инвесторов, то в последние годы приоритетом государственной политики стала поддержка отечественных компаний, тесно связанных с политической элитой страны.

Стоит отметить, что Закон "Об инвестициях" не содержит ни одного упоминания об иностранных инвесторах, устанавливая для всех игроков единые правила деятельности и взаимоотношений с государством.

Этот подход подразумевает, что инвесторы казахстанского происхождения получили больше политических прав, нежели они имели раньше. Последние получают такие же гарантии в случае национализации, незаконных действий должностных лиц, свободы вывоза капитала, гласности в отношениях с инвесторами и незаконных проектов.

В свою очередь, выравнивание прав для иностранных компаний оборачивается для них сокращением различного рода преференций по сравнению с прежними временами. Кроме этого, значительно повышается роль исполнительных органов и судов в принятии решений по действиям инвестора.

Причины:

• благодаря благоприятной ценовой конъюнктуре на сырье, Казахстан смог создать достаточно прочную экономическую платформу для того, чтобы уменьшить зависимость от иностранных инвесторов.

• усиление роли государства, в том числе и в нефтегазовой сфере, где активное укрепляются позиции государственной компании «КазМунайГаз».

• появление внутренних инвесторов из числа финансово-промышленных групп, которые также хотят получить доступ к сырьевому пирогу.

• наблюдается сокращение сфер приложения капитала, с высоким уровнем доходности. Инвестиции в основном производятся в рамках уже существующих проектов.

Сейчас главной задачей правительства является привлечение инвестиций, в том числе и внутренних, в несырьевой сектор. На это, по сути, направлена и государственная индустриально-инновационная программа развития до 2015 г. Но вся проблема заключается в том, что такие отрасли, как машиностроение, сельское хозяйство, лёгкая промышленность и высокие технологии требуют значительных капиталовложений и соответствующих условий (доступность капитала, стабильной и содействующей экономической политики государства, наличие квалифицированных кадров и т.д.), которые в настоящее время недостижимы или еще не созрели.

25. Инвестиционные ресурсы фондового рынка в РК

Фондовая биржа – это организатор торговли на рынке ценных бумаг. Она является некоммерческой организацией, равноправными членами которой могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Основными статьями дохода биржи являются: · Комиссионное вознаграждение, взимаемое с участников за каждый заказ; · Плата за листинг; · Вступительные, ежегодные и целевые взносы членов биржи; · Взносы на покрытие текущих убытков.

По мере роста экономики, насыщение финансового рынка ресурсами начали возникать проблемы с недостатком ликвидных финансовых инструментов. По большому счёту основная причина сложившейся ситуации заключается в неразвитости рынка корпоративных ценных бумаг и в первую очередь рынка акций. Отсутствие рыночного механизма перетока денег с финансового рынка в реальный сектор экономики всё более обостряет проблему не только этого рынка, но и становится тормозом развития экономики страны в целом. Не решив задачи качественного роста фондового рынка, невозможно кардинально изменить ситуацию с дефицитом инструментов на финансовом рынке.

В Республике Казахстан рынок акций сильно отстаёт от долгового рынка. Причина кроется даже не в том, что нет финансовых инструментов для инвестирования, а в том, что как эмитенты, так и инвесторы просто не верят в этот сегмент рынка на данном этапе развития.

Инвесторам этот рынок непривлекателен в виду неопределённой дивидендной политики и нежелания эмитентов раскрывать необходимую информацию. Эмитенты пока не осознают, что привлечение инвесторов в капитал и повышение прозрачности бизнеса могут в целом существенно стабилизировать бизнес и снизить стоимость фондовой базы.

26. Паевые инвестиционные фонды в РК

• Паевые инвестиционные фонды (ПИФ) регулируются Законом Республики Казахстан «Об инвестиционных фондах» от 7 июля 2004г.

• ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД (ПИФ) – это объединенные средства инвесторов, переданные в доверительное управление Управляющей компании, с целью получения прибыли. ПИФ - это инвестиционный портфель, условно поделенный на паи.

• ПИФ не является юридическим лицом

• ПАЙ – ценная бумага, подтверждающая право собственности на долю в активах ПИФа

• Право собственности на владение паем подтверждается Независимым регистратором

Виды паевых инвестиционных фондов:

• Открытый фонд предоставляет держателю его пая право требовать от управляющей компании выкупа пая в соответствии с нормами Закона и правилами данного инвестиционного фонда, но не реже одного раза в две недели

• Интервальные фонды предоставляет держателю его пая право требовать от управляющей компании выкупа пая в соответствии с нормами Закона и правилами данного инвестиционного фонда, но не реже одного раза в год

• Закрытые ПИФы Фонд создается на определенный срок и в течение этого времени, паи не выкупаются. Срок и периоды выкупа паев определяются управляющей компанией и прописываются в Правилах фонда. Закрытый ПИФ создается для прямых инвестиций на срок от одного до пятнадцати лет. Обычно такой тип фондов создается под определенные проекты, и продавать паи инвестор может только после завершения данных проектов

Стратегии паевых инвестиционных фондов

Консервативная стратегия – ориентирована на обеспечение сохранности основной суммы инвестиций и получение стабильного дохода при минимальном уровне риска.

Сбалансированная стратегия – ориентирована на прирост капитала при высокой устойчивости портфеля, за счет диверсификации между различными классами активов.

Агрессивная стратегия – ориентирована на получение высокой доходности при повышенном риске.

Преимущество инвестирования в ПИФы :

Высокий потенциал доходности

• Потенциально более высокая по сравнению с депозитами;

• Более предсказуемая по сравнению с недвижимостью;

• Менее рискованная по сравнению с самостоятельным инвестированием.

За счет чего это достигается?

• Операции на разных рынках: Казахстан, США, Европа, Япония и т.д.;

• Режим торгов: мгновенное реагирование на любые события;

• Широкий спектр инструментов: акции, облигации, производные ЦБ, валюта.

27. Сбережения, накопления и инвестиции в СНС

В основе инвестиций, как уже отмечалось, лежат сбережения. Сам процесс инвестирования в конечном счете приводит к накоплениям. Сбережение, как оно трактуется в системе национальных счетов, — это часть располагаемого дохода, которая не израсходована на конечное потребление. Различаются понятия валового национального и чистого национального сбережения Валовое национальное сбережение — это сумма валовых национальных сбережений отдельных секторов национального хозяйства. В свою очередь валовое сбережение в конкретном секторе есть разность между суммой текущих доходов и суммой текущих расходов. Валовое сбережение включает потребление основного капитала. Если из валового сбережения вычесть потребление основного капитала, получим чистое национальное сбережение. Сбережения — это источник финансирования инвестиций.

В результате инвестирования происходит увеличение национального богатства, которое может быть рассмотрено как накопление. По аналогии со сбережением различают валовое и чистое накопления. Чистое накопление равно валовому, уменьшенному на величину потребления основного капитала.

Валовое накопление включает: валовое накопление основных фондов; прирост материальных оборотных средств; чистое приобретение ценностей.

Валовое накопление основного капитала может быть представлено как прирост произведенного основного капитала; улучшение состояния существующего основного капитала; улучшение состояния непроизве-денных материальных активов, включая землю; расходы, связанные с передачей прав собственности на непроизведенные активы.

Произведенные активы являются результатом процесса производства. Непроизведенные активы — это активы, которые необходимы для осуществления процесса производства, но не являющиеся его результатом. Непроизведенные активы делятся на материальные и нематериальные. Непроизведенные материальные активы включают землю, недра, некультивируемые биологические ресурсы (леса, дикие животные и др.), водные ресурсы под землей (на которые распространяются права собственности). Непроизведенные нематериальные активы представляют собой юридические формы, составляемые в связи с процессом производства и периодически переходящие от одних институциональных единиц к другим (авторские права, патенты, лицензии, торговые знаки и др.)1.

Изменение запасов материальных оборотных средств определяется по следующим элементам: производственным запасам, незавершенному производству, готовой продукции, прочим аналогичным составляющим.

Чистое приобретение ценностей, земли и других непроизведенных материальных активов определяется как разность между стоимостью их покупок и продаж.

Сбережение является общим финансовым ресурсом накопления. Кроме того, таковым источником являются капитальные трансферты, полученные от "остального мира". Капитальный трансферт — это безвозмездная передача активов, имеющих капитальный характер, т. е. эти активы, как правило, являются крупными и нерегулярными. Выделяются три типа капитальных трансфертов: налоги на капитал, инвестиционные субсидии и прочие капитальные трансферты. Налоги на капитал уплачиваются нерегулярно в связи с повышением ценности активов. Налоги на капитал не включают: налоги на продажу активов; регулярно уплачиваемые налоги на активы, используемые в качестве основного капитала, а также налоги на землю, на имущество домашних хозяйств.

28. Эссе: Основные направления инвестиционной политики банков

Под инвестиционной политикой банков понимается совокупность мероприятий, направленных на разработку и реализацию стратегии по управлению портфелем инвестиций, достижение оптимального сочетания прямых и портфельных инвестиций в целях обеспечения нормальной деятельности, увеличения прибыльности операций, поддержания допустимого уровня их рискованности и ликвидности баланса. Она разрабатывается руководством банка (возможно, совместно с консультирующим его по этим вопросам учреждением). Важнейший элемент инвестиционной политики — разработка стратегии и тактики управления валютно-финансовым портфелем банка, включающим наряду с прочими его элементами портфель инвестиций.

Инвестиционный портфель (портфель инвестиций) — совокупность средств, вложенных в ценные бумаги сторонних юридических лиц и приобретенных банком, а также размещенных в виде срочных вкладов иных банковских и кредитно-финансовых учреждений, включая средства в иностранной валюте и вложения в иностранные ценные бумаги. Критериями при определении структуры инвестиционного портфеля выступают прибыльность и

рискованность операций, необходимость регулирования ликвидности баланса и диверсификация активов. Возможны различные принципы и подходы к управлению инвестиционным портфелем предприятий и банков. Наиболее распространенным является принцип ступенчатости погашения ценных бумаг, позволяющий поступающие от погашения (или реализованных) ценных бумаг средства реинвестировать в ценные бумаги с максимальным сроком погашения.

Так как под инвестициями банков обычно понимаются вложения денежных средств на срок в целях получения доходов или прибыли, то с этой точки зрения практически все активные операции банков можно рассматривать в качестве инвестиций. В этой связи, чтобы избежать путаницы в терминах, под инвестиционными банковскими операциями понимаются те из них, в которых банки выступают в роли "инициаторов вложения средств" (в отличие от кредитных операций, где инициатива в получении средств исходит со стороны заемщика).

В более узком смысле под инвестиционными операциями банков понимаются вложения средств в ценные бумаги. Таким образом, при инвестиционных операциях банк является одним из множества кредиторов, в то время как при кредитных операциях банк обычно, хотя далеко и не всегда, выступает в роли единственного кредитора.

Основное содержание инвестиционной политики банка составляет определение круга ценных бумаг, наиболее пригодных для вложения средств, оптимизация структуры портфеля инвестиций на каждый конкретный период времени.

При этом часть банков (главным образом средних и мелких) осуществляют инвестиционные операции, не руководствуясь каким-либо заранее составленным и одобренным планом. Есть банки, где служащие, занимающиеся инвестиционной деятельностью, руководствуются официально утвержденными руководством банка установками в отношении инвестиционной политики. При этом совет банка по крайней мере один раз в год вносит в нее определенные изменения с учетом складывающейся конъюнктуры рынка.

В любом банковском учреждении, независимо от страны местонахождения, как при осуществлении кредитных, так и инвестиционных операций главное внимание уделяется проблеме ликвидности баланса и контролю за предельными показателями выдачи ссуд. При этом общие цели и "правила игры" в основном одинаковы, разница заключается в технике организации и осуществления операций. Аналогичны и проблемы, с которыми сталкиваются банки при осуществлении инвестиционных операций. Вместе с тем существует достаточно разнообразный набор приемов и мер, используемых для их разрешения.

 

Основы организации инвестиционной деятельности банка

Формирование двухуровневой банковской системы и связанные с этим изменения сложившихся отношений между предприятиями и обслуживающими их банками приводят к тому, что одной из важнейших задач, стоящих перед руководителями хозяйственных образований (государственных предприятий, акционерных обществ, хозяйственных товариществ и т.д.), становится решение проблем мобилизации финансовых ресурсов, а также поиски путей наиболее эффективного их использования.

Кроме того, при трансформации действующих государственных предприятий и создании новых акционерных обществ для их руководителей возникает комплекс проблем (требующих немалых затрат и соответствующей квалификации исполнителей), связанных с выпуском и размещением ценных бумаг, выбором путей максимизации стоимости имущества акционерного общества, расчетом и выплатой дивидендов, анализом степени рискованности вложений средств в различные виды активов (в том числе и созданием специальных резервных фондов для компенсации возможных потерь вследствие колебания курсов ценных бумаг), управлением портфелем инвестиций и т.д.

В этих условиях особые требования предъявляются к организации финансовой работы банка по двум основным направлениям: обслуживание инвестиционных операций клиентов, связанное с выполнением банком агентских функций; обслуживание собственных инвестиционных нужд и операций банка, осуществляемых за свой счет.

В соответствии с указанными двумя направлениями работы финансовой службы банка организуется и инвестиционная деятельность банка. Поскольку расчетно-финансовое и инвестиционное обслуживание как клиентов, так и самого банка — процессы трудноразделимые, как правило, финансовая работа "в банке организовывается в двух ракурсах: выполнение чисто бухгалтерских, учетно-операционных и инвестиционных видов операций.

Естественно, что основной целью деятельности банков в условиях рыночных отношений является максимизация прибыли как в краткосрочном, так и в долгосрочном плане.

Решение этой задачи зависит от выбора вариантов финансового планирования в банке и направлений инвестиционной политики: максимизации стоимости имущества (т.е., например, рыночной стоимости акций), оптимизации соотношения размеров накопленного долга в форме займов, облигаций и т.п. и собственных средств (уставного и резервных фондов, перераспределенной прибыли и т.д.). Все это в значительной степени определяется финансовой службой банка.

29. Эссе: Стратегия инвестирования. Фиксированные и меняющиеся портфели

На биржах со временем выработались многочисленные стратегии инвестирования в акции. Многие из них сложны в реализации или могут использоваться только со специальными программами электронной обработки данных. Существуют, однако, стратегии инвестирования в акции, которые подходят для «обычных» вкладчиков и кроме того являются перспективным вложением.

Согласно тенденции,  нужно, чтобы любая стратегия инвестирования в акции была лучше, чем простая покупка. При этом речь не идет только о том, чтобы избрать "правильную" стратегию. Даже самая лучшая стратегия инвестирования в акции не поможет, если ей целенаправленно не следовать.

Портфели ценных бумаг, формируемые компаниями, могут быть двух типов: фиксированные и меняющиеся. Фиксированные портфели сохраняют свою структуру в течение установленного срока, продолжительность которого определяется сроком погашения входящих в него облигаций. Меняющиеся или управляемые портфели, в полном соответствии со своим названием, имеют изменяющуюся структуру ценных бумаг, состав которых постоянно обновляется с целью получения максимального экономического эффекта.

В последние годы широкое распространение получают инвестиционные компании и фонды, вкладывающие средства в ценные бумаги иностранных компаний и работающие на местных фондовых биржах. Они ограничиваются какой-то конкретной страной или охватывают целые регионы чаще всего развивающихся стран, что позволяет сократить вероятность риска в каждой отдельно взятой стране. Такие «фонды стран» позволяют зарубежным инвесторам при сравнительно небольшом риске осваивать новые рынки и при необходимости быстро избавляться от местных акций. К четвертой группе относятся компании, специализирующиеся на капитализации процентных ставок денежного рынка. Это уже упоминавшиеся ранее взаимные фонды денежного рынка. Такие компании осуществляют инвестиции на очень короткие сроки, занимаясь даже однодневными сделками. Поэтому риск потери капитала крайне незначителен. Клиентура таких компаний самая разнообразная: частные лица, желающие получить более высокий процент на свои деньги по сравнению со сберкассой, и фирмы, вкладывающие свободные средства. Комиссия по подписке, как правило, не взимается, поскольку речь идет о краткосрочных быстрооборачивающихся инвестициях.

Инвестиционная деятельность компаний и фондов в каждой стране имеет свои особенности, зависящие от особенностей фондового рынка. В большинстве стран в составе портфельных инвестиций преобладают не акции, а облигации и краткосрочные ценные бумаги.

30. Формирование капитала инвестиционных компаний и фондов с учетом страновых различий.

Инвестиционные компании и фонды – это организации, осуществляющие коллективные инвестиции в ценные бумаги. Они выпускают и продают собственные ценные бумаги мелким инвесторам, на вырученные средства покупают ценные бумаги предприятий и банков и обеспечивают своим вкладчикам доход по акциям.

Инвестиционные компании и фонды пользуются поддержкой со стороны государства, т.к. концентрируют в своих руках значительные средства мелких вкладчиков, которые направляют на развитие производства.

Отличие инвестиционных компаний от инвестиционных фондов по характеру деятельности. Инвестиционные компании занимаются организацией выпуска ЦБ и их размещением, вложением средств в ЦБ, а также их куплей-продажей от своего имени и за свой счет. Ресурсы инвестиционных компаний формируются за счет собственных средств учредителей и эмиссии собственных ЦБ. По существующему Положению эти ЦБ могут продаваться только юридическим лицам. Инвестиционные компании не имеют права формировать свои привлеченные ресурсы за счет населения.

Инвестиционный фонд осуществляет выпуск акций с целью мобилизации денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ЦБ, а также на депозитные счета и вклады. Никакими другими видами деятельности инвестиционный фонд не занимается.

Инвестиционные компании и фонды имеют разные принципы управления. Инвестиционная компания управляется советом директоров. В инвестиционном фонде функция управления передается внешнему управляющему, то есть организации, не являющейся собственником фонда. Инвестиционные фонды могут быть открытыми и закрытыми.

Вложение средств в закрытые инвестиционные фонды рассматриваются как долгосрочные вложения, т.к. закрытость фонда обеспечивает его управляющим возможность беспрепятственного осуществления долгосрочной инвестиционной стратегии.

Капитал открытых инвестиционных фондов представляет собой переменную величину. Объем акций, выпускаемых открытыми фондами, неограничен, они продают их всем желающим. При необходимости в любое время может быть осуществлена дополнительная эмиссия.

Открытые инвестиционные фонды отличаются от закрытых особым порядком распределения прибыли. Их прибыль целиком возвращается акционерам в форме дивиденда или увеличения пая. Отсюда разный порядок налогообложения. Открытые инвестиционные компании пользуются налоговыми льготами, а компании закрытого типа облагаются налогом на прибыль, как все АО.

Инвестиционные компании и фонды имеют определенные целевые установки в осуществлении инвестиционной деятельности и в соответствии с этим строят свою стратегию. В соответствии с характером производимой инвестиционной стратегии фонды и компании условно могут быть разделены на следующие категории:

·   инвестирующие капитал в ЦБ с ограниченным риском колебания их курсов;

·   ориентирующиеся на рост прибылей при повышенном риске колебаний курсов ЦБ;

·   осуществляющие диверсификацию финансовых фондов;

·   специализирующиеся на капитализации процентных ставок денежного риска.