Изменение учетной ставки (политика дисконтного окна) – это изменение %-ной ставки по которой КБ могут брать в долг резервы у НБ. В результате повышения учетной ставки сокращается объем заимствования у НБ, вызывая тем самым сокращение операций КБ по предоставлению ссуд. Снижение учетной ставки наоборот облегчает получение банковских кредитов, понижается %-ная ставка, расширяются кредитные операции, увеличивается денежное предложение.

Денежно-кредитная политика приводит к различным результатам в коротком и долгом периодах. В коротком периоде в большей мере влияет на реальный выпуск и в меньшей на цены, в долгом периоде изменение денежной массы влияет главным образом на уровень цен и в небольшой мере на реальный объем выпуска.

Денежные агрегаты(компоненты).

Согласно узкому определению денег М₁, в эту категорию входят

• наличные средства, находящиеся в руках у населения (в обращении);

• чековые депозиты;

• депозиты до востребования;

• др. чековые счета.

Определение денег М₂ (почти деньги) охватывает категорию М₁ +

• безчековые сберегательные депозиты

• депозитные счета денежного рынка

• небольшие срочные депозиты

• счета взаимных фондов денежного рынка принадлежащие частным лицам

• РЕПО (обратный выкуп ГЦБ)

• евродоллары

М3 = М2+

• крупные срочные депозиты

• счета во взаимных фондах денежного рынка, принадлежащие институциональным инвесторам

27. Ставка рефинансирования, ставка резервирования и деньги повышенной силы (денежная база).

Денежно-кредитная политика осуществляется посредствам специфических инструментов:

4. Операции на открытом рынке - покупка и продажа центральным банком ГЦБ (облигаций). Динамические операции на открытом рынке направлены на изменения объёмов резервов и денежной базы (деньги повышенной мощности), тем самым влияя на совокупный спрос. Защитные операции направленные на ослабление влияния, оказываемого другими факторами на денежную базу (изменение объёмов средств МИНфина на счетах в нацБАНКЕ).

5. Изменение норм обязательных резервов – это метод воздействия на величину банковских резервов. Норма обязательных резервов устанавливается НБ в % от величины депозитов. Увеличение норм обязательных резервов сокращает кредитную активность коммерческих банков, поскольку уменьшается денежное предложение. Уменьшение норм обязательных резервов наоборот увеличивает средства для расширения кредитов, увеличивая денежное предложение, стимулируя тем самым кредитную активность КБ.

6. Изменение учетной ставки (политика дисконтного окна) – это изменение %-ной ставки по которой КБ могут брать в долг резервы у НБ. В результате повышения учетной ставки сокращается объем заимствования у НБ, вызывая тем самым сокращение операций КБ по предоставлению ссуд. Снижение учетной ставки наоборот облегчает получение банковских кредитов, понижается %-ная ставка, расширяются кредитные операции, увеличивается денежное предложение.

Существует политика «дешевых денег», при которой снижается норма резервирования и учетная ставка. Задача такой политики – удешевление кредита и облегчение доступа к нему с целью увеличения совокупного спроса, объема продукции и занятости. При ситуации, когда излишние расходы подталкивают экономику к инфляции, ЦБ должен попытаться сократить совокупный спрос путем применения политики «дорогих денег» (повышение нормы рез и учетной ставки). Цель данной политики – ограничить ден предложение, чтобы сократить расходы и контролировать инфляцию.

Деньги повышенной силы (мощности) – это денежная база М1, которая состоит из:

• Наличных денежных средств, т.е. металлических и бумажных денег, находящихся на руках у населения;

• Всех чековых депозитов, т.е. вкладов в ком банки на которые м.б. выписаны чеки любых размеров.

Денежная база (МВ) – это часть денежной массы, которая признается в качестве резервов банк системы.

28. Денежный мультипликатор. Контроль за деньгами повышенной силы. Операции на открытом рынке.

Банковская система увеличивает любой избыточный резерв и превращает его в огромную сумму новых денежных средств, размещенных на чековых депозитах. В основе мультипликатора чековых депозитов (денежного мультипликатора) лежит тот факт, что расходы одного домохозяйства кто-то другой получает в качестве дохода, т.е. мультипликатор увеличивает изменение в начальных расходах и превращает их в конечном счёте в более высокую суммарную величину изменений ВВП. М=1/(1 – mpc) = 1/mps

Денежный мультипликатор вкладов является величиной, обратной требуемой резервной нормы(изъятию в обязательные резервы, которое происходит на каждом этапе процесса кредитования)

M (денежный мультипликатор)=1/R(норма обязательного резервирования)

Модель предложения денег позволяет рассчитать денежный мул-тор и показать, что величина денежного предложения находится в прямой зависимости от денежной базы(MS=m*MB). Отсюда понятно почему МВ, обладающую свойствами мультипликативного влияния на MS называют деньгами повышенной мощности.

ЦБ может контролировать объём средств на чековых счетах (депозитах), регулируя норму обязательного резервирования. В действительности всё не так просто, ЦБ не в состоянии полностью контролировать предложение денег в стране, т.к. не может регламентировать фактическую норму банковских резервов. (R=RR(избыточные)+ER(обязательные)).

Операции на открытом рынке - покупка и продажа центральным банком ГЦБ (облигаций). Динамические операции на открытом рынке направлены на изменения объёмов резервов и денежной базы (деньги повышенной мощности), тем самым влияя на совокупный спрос. Защитные операции направленные на ослабление влияния, оказываемого другими факторами на денежную базу (изменение объёмов средств МИНфина на счетах в нацБАНКЕ).

Преимущества ООР:

1. ООР осуществляется по инициативе НБ, который может контролировать их объем.

2. ООР гибки и точны, их можно совершать в любых объёмах.

3. ООР легко обратимы.

4. ООР осуществляется очень быстро.

29. Функции и задачи Центрального банка. Модель частичного банковского резервирования.

ЦБ регулирует прежде всего ден. базу, т.е. активы, от величины кот. зависит ден. масса в стране.

ЦБ выполняет несколько важных функций:

1. Осуществляет эмиссию денег и организацию их обращения;

2. Осуществляет денежно-кредитную политику, воздействуя на поведение банков;

3. Аккумулирует и хранит кассовые резервы других кредитных учреждений;

4. Регулирует деятельность комбанков, устанавливая нормы и правила по кот. они функционируют (пруденциальные нормативы);

Самой важной функцией ЦБ является контроль за количеством денег в экономике, которое т.ж. называется предложением денег. Это в свою очередь, позволяет ЦБ воздействовать на % ставки. Основная задача ЦБ в таком управлении ден. обращением, чтобы предложение денег всегда отвечало потребностям эк-ки. Эта задача предполагает приведение имеющегося кол-ва денег в соответствие с высокими и растущими уровнями производства и занятости при относительном, стабильном уровне цен.

ЦБ регулирует прежде всего ден. базу, т.е. активы, от величины кот. зависит ден. масса в стране.

Основные задачи ЦБ

1. Обеспечение стабильности денежного обращения.

2. Осуществление государственной политики в области кредита, денежного обращения, расчетов и валютных отношений.

Частичный резерв – это резервная норма, составляющая менее 100% депозитных обязательств ком банка.

Предположим, банк выполняет только депозитарные функции, но не выдает ссуды.

Сумма ДС, привлеченных банком, но не выданных им виде ссуд наз. резервами. Это – условная модель 100% банковского резервирования. Со временем КомБанк пересматривает свою политику 100% резервирования посчитав, что оставлять деньги в банковских хранилищах без движения нецелесообразно. Банк должен сохранить часть резервов на случай, если его вкладчики захотят снять со счетов свои деньги. Но если объем новых вкладов примерно соответствует объему изымаемых средств, банк имеет возможность держать в резерве только часть полученных сумм. В этом случае банк переходит к системе так наз. Частичного банковского резервирования.

30. Спрос на деньги. Количественная теория денег. Теория предпочтения ликвидности.

Спрос на деньги как на активы изменяется обратно пропорционально % ставки, так как владение наличными деньгами, чековыми вкладами, которые не приносят % или дают крайне низкий %, сопряжено с альтернативными издержками.

Спрос на деньги для совершения сделок зависит от номинального ВВП, а не от % ставки. Поэтому изменение номинального ВВП воздействуя на спрос на деньги для совершения сделок (трансакционный спрос), приводит к смещению кривой совокупного спроса не деньги.

Классическая количественная концепция спроса на деньги (кол. теория денег) заключается в следующем: абсолютный уровень цен (Р) определяется предложением номинальных денежных запасов (М). Иными словами, чем больше предложение денег, тем выше уровень цен.

Количественная теория денег основана на 3 постулатах:

1. Причинности (цены зависят от массы денег).

2. Пропорциональности (цены изменяются пропорционально количеству денег).

3. Универсальности (изменение количества денег одинаково влияет на цены всех товаров).

Формула уравнения обмена используется классиками для определения спроса на деньги: МV=PY

М – количество денег в обращении.

V – скорость обращения.

Р – уровень цен (индекс цен).

Y – объем выпуска.

Преобразуя это уравнение получим: MD=PY/Vсреднее, где MD – величина спроса на деньги. В этом случае изменение количества денег в обращении может вызвать пропорциональное изменение номинального ВНП (PY).

Теория предпочтения ликвидности была впервые сформулирована Кейнсом в развитие кембриджского подхода к анализу спроса на деньги. Кейнс расширил представления предшественников о субъективных мотивах, побуждающих экономических субъектов иметь на руках запас денег.

Согласно теории предпочтения ликвидности % ставка изменяется таким образом, чтобы уравновесить спрос на деньги и их предложение.

Это понятие служит мерилом той доли доходов, которую публика предпочитает хранить в форме денежной наличности, так что возрастание скорости обращения денег по отношению к доходам может рассматриваться как симптом снизившегося предпочтения ликвидности.

Субъективные мотивы спроса на деньги по Кейнсу:

1. Трансакционный мотив — потребность в деньгах для совершения текущих покупок, т.е. для использования их в качестве платежного средства. Как и его предшественники, Кейнс полагал, что эта составляющая спроса на деньги определяется прежде всего объемом осуществляемых сделок (трансакций). Но поскольку объем покупок пропорционален доходу, то и трансакционная составляющая спроса на деньги пропорциональна доходу.

2. Мотив предосторожности — потребность в наличии определенного запаса денег на случай непредвиденных трат и неожиданной возможности совершить выгодную покупку. Кейнс считал, что объем денег, которые экономические субъекты хранят исходя из соображений предосторожности, определяется ожидаемым в будущем объемом сделок, а планируемая величина таких покупок пропорциональна доходу. Таким образом, Кейнс пришел к выводу, что составляющая спроса на деньги, определяемая мотивом предосторожности, также пропорциональна доходу.

1. Спекулятивный мотив — это новый, выявленный Кейнсом, мотив спроса на деньги. В экономике обращаются не только товары и услуги, но и доходные финансовые активы (ценные бумаги), на которые тоже тратятся деньги. Благодаря этому у домашних хозяйств возникает потребность в наличии определенного запаса денег, предназначенного для вложения в доходные финансовые активы, когда такое вложение станет выгодным. Поэтому объем спекулятивного спроса на деньги определяется населением одновременно с принятием решения об объеме своих вложений в ценные бумаги. Задача сводится, таким образом, к выбору оптимальной структуры портфеля (набора) финансовых активов. По этой причине кейнсианская теория спроса на деньги называется еще портфельной теорией спроса на деньги.

При выборе оптимальной доли денег в общей структуре портфеля экономические субъекты сравнивают выгоду и издержки хранения спекулятивного запаса денег:

Издержки — неполученный процентный доход по ценным бумагам, которые можно было бы сегодня купить на отложенные деньги. Их величина измеряется текущей доходностью ценных бумаг.

Выгода — процентный доход, который можно получить по ценным бумагам в будущем. Измеряется ожидаемой будущей доходностью ценных бумаг.

Назначение спекулятивного запаса денег — служить удовлетворению спроса на облигации государственного займа.

ОГЗ - ценная бумага, представляющая собой долговое обязательство правительства, по которому заемщик (правительство) обязуется выплачивать держателю облигации определенную сумму денег (процентный доход) через оговоренные промежутки времени до наступления оговоренной даты (даты погашения), когда занятая сумма возвращается владельцу облигации (производится погашение облигации).

Каждому значению рыночной цены облигации соответствует только одно значение ее доходности. Именно эта доходность и служит теории Кейнса мерилом % ставки.

Суммарный спрос на деньги полагался Кейнсом весьма нестабильным.

Скорость обращения денег становится величиной нестабильной даже в коротком периоде

31. Скорость обращения денег. Предложение денег. Денежный мультипликатор.

Скорость обращения денег определяет сколько раз в год банкнота переходит от продавца к покупателю и обратно. Скорость обращения денег определяется исходя из количественной теории денег:

V=PY/M,

где М - кол-во денег в обращении;

PY - номинальная стоимость произведённой продукции.

Скорость обращения денег сохраняет относительную стабильность во времени.

*Классиками(Дэвид Юм) был сделан вывод получивший название классической дихотомии.

Национальная экономика делится на два сектора:

• РЕАЛЬНЫЙ- происходит движение реальных потоков тов. и усл.

• ДЕНЕЖНЫЙ(номинальный)- совершается обращение денег, которое только обслуживает движение этих потоков, не оказывая на них непосредственного влияния.

Из этого следует, изменение денежной массы в стране не имеет значения для реального сектора экономики и влияет лишь на номинальные показатели.

Предложение денег – это кол-во денег, находящихся в обращении за пределами банковской системы. Предложение денег во всех странах регулируется Центральным и коммерческими банками.

*В краткосрочном периоде предложение денег постоянное.

ЦБ регулирует прежде всего денежную базу, т.е. активы, от величины которых зависит денежная масса в стране.

Денежная база МВ=С+R

где С – наличность, R – резервы (включая обязательные и избыточные).

В модель предложения денег включены:

1. Денежная база.

2. Норма резервирования депозитов (доля банк. вкладов, помещенных в резервы).

3. Коэффициент депонирования денег, который отражает предпочтение населения в распределение денежной массы между наличными и депозитами.

Модель предложения денег позволяет рассчитать денежный мул-тор и показать, что величина денежного предложения находится в прямой зависимости от денежной базы(MS=m*MB). Отсюда понятно почему МВ, обладающую свойствами мультипликативного влияния на MS называют деньгами повышенной мощности.

ЦБ может контролировать объём средств на чековых счетах (депозитах), регулируя норму обязательного резервирования. В действительности всё не так просто, ЦБ не в состоянии полностью контролировать предложение денег в стране, т.к. не может регламентировать фактическую норму банковских резервов. (R=RR(избыточные)+ER(обязательные)).

Денежный мультипликатор вкладов является величиной, обратной требуемой резервной нормы(изъятию в обязательные резервы, которое происходит на каждом этапе процесса кредитования)

M (денежный мультипликатор)=1/R(норма обязательного резервирования)

32. Инструменты денежно-кредитной политики государства.

Денежно-кредитная полтика - это важнейшая составная часть макроэкономической политики, нацеленная на достижение ряда общеэкономических задач. Она представляет собой совокупность гос. мероприятий в области денежно-кредитной системы. Денежно-кредитная политика осуществляется посредствам специфических инструментов:

7. Операции на открытом рынке - покупка и продажа центральным банком ГЦБ (облигаций). Динамические операции на открытом рынке направлены на изменения объёмов резервов и денежной базы (деньги повышенной мощности), тем самым влияя на совокупный спрос. Защитные операции направленные на ослабление влияния, оказываемого другими факторами на денежную базу (изменение объёмов средств МИНфина на счетах в нацБАНКЕ).

Преимущества ООР:

• ООР осуществляется по инициативе НБ, который может контролировать их объем.

• ООР гибки и точны, их можно совершать в любых объёмах.

• ООР легко обратимы.

• ООР осуществляется очень быстро.

Изменение норм обязательных резервов – это метод воздействия на величину банковских резервов. Норма обязательных резервов устанавливается НБ в % от величины депозитов. Увеличение норм обязательных резервов сокращает кредитную активность коммерческих банков, поскольку уменьшается денежное предложение. Уменьшение норм обязательных резервов наоборот увеличивает средства для расширения кредитов, увеличивая денежное предложение, стимулируя тем самым кредитную активность КБ.